1 財務(wù)觀念的創(chuàng)新
泛財務(wù)資源觀念。傳統(tǒng)財務(wù)學中的資源概念通常指的是資本,基本上屬于硬資源的范疇。知識經(jīng)濟對的一個極為重要的影響是改變了企業(yè)的資源結(jié)構(gòu),并豐富了資源的。面對知識經(jīng)濟的挑戰(zhàn),企業(yè)必須確立新的 泛資源財務(wù)觀念,并以此拓寬理財?shù)姆秶?。泛財?wù)資源概念是對傳統(tǒng)財務(wù)資源概念的延拓。在這里,它被定義為:、 對企業(yè)有用或有價值的所有部分的集合。從形態(tài)上劃分,泛財務(wù)資源可以分為硬財務(wù)資源和軟財務(wù)資源兩大類。其申,硬財務(wù)資源是指客觀存在的、 在一定技術(shù)、 經(jīng)濟和社會條件下能被企業(yè)利用的有形資源,其構(gòu)成主體是資源和傳統(tǒng)的財務(wù)資源; 軟財務(wù)資源是以智力為基礎(chǔ)的或無形的資源, 包括知識資源和時間資源等。根據(jù)現(xiàn)有的,知識資源通常被劃分為四類: a.市場資源, 即企業(yè)通過其所擁有的與市場相關(guān)聯(lián)的無形資產(chǎn)而獲得的潛在利益的總和,包括企業(yè)品牌、 商譽、 顧客信賴度、 營銷與渠道等; b.知識產(chǎn)權(quán), 包括生產(chǎn)技術(shù)原理、 專利權(quán)、 商標和服務(wù)標識、 版權(quán)、 土地使用權(quán)、 技術(shù)訣竅和商業(yè)秘密等; c.人力資源, 即企業(yè)中每個人優(yōu)秀品德和能力的總和,包括領(lǐng)導和職員的技術(shù)專長、 創(chuàng)造性解決問題的能力、 領(lǐng)導能力、 開拓能力、 管理技巧及團隊精神等; d.組織管理資源, 指企業(yè)采用的技術(shù)、 工藝、 生產(chǎn)流程和管理等, 用以保證企業(yè)正常運轉(zhuǎn)的基本的知識因素,如企業(yè)文化、 管理和管理方法、 信息技術(shù)系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)體系、 財務(wù)結(jié)構(gòu)和融資關(guān)系等。
2 財務(wù)治理結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新
企業(yè)治理的核心是財務(wù)治理,公司法所規(guī)定的公司治理權(quán)配置的核心是財務(wù)治理權(quán)的配置。面對知識經(jīng)濟的挑戰(zhàn), 企業(yè)財務(wù)治理結(jié)構(gòu)也應(yīng)當進行相應(yīng)的變革與創(chuàng)新。其要點是:2.1利益相關(guān)者共同參與財務(wù)治理。 利益相關(guān)者對企業(yè)不僅有財務(wù)利益要求, 而且也都應(yīng)有參與企業(yè)財務(wù)治理的資格和權(quán)利。這個原則在實踐中的貫徹方法, 就是利益相關(guān)者共同組成企業(yè)財務(wù)治理結(jié)構(gòu),尤其是讓員工、 債權(quán)人等第一級利益相關(guān)者進入財務(wù)治理結(jié)構(gòu)。 財務(wù)是分層管理的。 早在1994年,湯谷良博士就從企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的性質(zhì)和地位出發(fā), 提出企業(yè)財務(wù)應(yīng)當劃分所有者財務(wù)、 經(jīng)營者財務(wù)和財務(wù)經(jīng)理財務(wù)三個層次的觀點,并認為經(jīng)營者財務(wù)處于財務(wù)管理的核心地位。同時, 財務(wù)還是分權(quán)治理的, 財務(wù)決策權(quán)、 財務(wù)監(jiān)督權(quán)與財務(wù)執(zhí)行權(quán)分而治之, 分屬于三個彼此相獨立的財務(wù)治理機構(gòu),即股東大會和董事會、 監(jiān)事會及以總經(jīng)理為首的行政指揮系統(tǒng)。讓員工、 債權(quán)人等利益相關(guān)者進人財務(wù)治理結(jié)構(gòu), 實際上主要是進入財務(wù)決策機構(gòu)和財務(wù)監(jiān)督機構(gòu)。這個做法, 20世紀 80 年代以來實際上已經(jīng)成為西方企業(yè)財務(wù)治理制度演進的一個趨勢。 如1988年德國一家大公司的 496名監(jiān)事申, 員工代表平均占 48.9%,英美法系國家雖不要求員工直接進人董事會, 但通過勞資糾紛的談判參與多層次的財務(wù)決策已是普遍現(xiàn)象。此外,銀企人事結(jié)合也已成為西方企業(yè)財務(wù)治理的重要機制之一 1983年,美國通用汽車公司 25名董事中,世界占5名。鑒于銀行是我國國有企業(yè)資金的最大供給者和企業(yè)風險的最大承擔者, 建議在設(shè)計我國企業(yè)的財務(wù)治理機制時也不要忽視銀行的參與作用。2.2 人力資本最大者擁有最重要的財務(wù)控制權(quán)。利益相關(guān)者共同參與企業(yè)財務(wù)治理,并不等于控制權(quán)要平均分配, 主要的財務(wù)控制權(quán)總是由經(jīng)營者掌握。這與湯谷良博士提出的、 經(jīng)營者財務(wù)處于財務(wù)管理的核心地位的觀點是一致的?？偟目?企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)歷了一個從財務(wù)資本最大者向人力資本最大者的演進過程, 并且這一過程與從工業(yè)經(jīng)濟向知識經(jīng)濟的轉(zhuǎn)變過程是相吻合的。據(jù)美國學者統(tǒng)計, 1950年時企業(yè)界最高領(lǐng)導層中有 30%是富豪家族的后裔, 而到1976年就只有10%了。另外,在200家大工業(yè)公司中,后個人所有或家族所有的在 1929 年占到 55%而到 1963 年只占到15%?，F(xiàn)在,除極少數(shù)大的家族仍握有一些企業(yè)的多數(shù)股票外, 其他家族的股票大部分都己分散出售,家族的成員也幾乎全部退出大企業(yè)的領(lǐng)導, 只有極少數(shù)的家族后裔仍在一些公司的董事會中掛個名,并不擔任實際職務(wù)。財務(wù)相機治理。人力資本主導企業(yè)財務(wù)治理并不是一成不變的。當經(jīng)營者治理財務(wù)無效時,財務(wù)控制權(quán)就會向非人力資本或財務(wù)資本所有者轉(zhuǎn)移。財務(wù)資本所有者主導控制的選擇依據(jù),是對企業(yè)貢獻和風險的大小, 這對不同類型的企業(yè)是有差別的。在股權(quán)分散的公司或銀行資金占主導的公司里,貢獻和風險承擔最大者通常是銀行, 因此財務(wù)相機治理的含義通常也被解釋為一種在有銀行舉債條件下的控制權(quán)配置。意思是:經(jīng)營者主導財務(wù)控制得以保持的條件是企業(yè)財務(wù)生存能力,當經(jīng)營者償債困難時, 銀行就會出面干預企業(yè)財務(wù)與經(jīng)營。銀行在企業(yè)財務(wù)出現(xiàn)困難時主導財務(wù)控制, 也是20世紀 80年代以來新型銀企關(guān)系的一個重要特征。美國學者明茨和施瓦茨對1977~1981年間美國主要金融機構(gòu)通過貸款千預和控制工商企業(yè)的 42個案例的研究,證明了財務(wù)相機治理機制的現(xiàn)實性。
3 財務(wù)的創(chuàng)新
資本通常被理解為財務(wù)的起點和對象, 財務(wù)學的核心是、 資本的生產(chǎn)力、 。的戰(zhàn)略性資本是財務(wù)資本, 因此形成于這個時代的財務(wù)學也是研究財務(wù)資本的財務(wù)學, 其核心問題是解決財務(wù)資本的合理籌集與配置。很顯然,這種以財務(wù)資本為核心的財務(wù)學是不能適應(yīng)知識經(jīng)濟要求的。伴隨知識經(jīng)濟時代的到來, 財務(wù)學的內(nèi)容必須進行調(diào)整與拓展。3.1將知識資本納入財務(wù)學范圍。主要研究知識資本的構(gòu)成、 知識資本的培育、 籌措、 分配、 運營及效率評價指標體系等問題。要把知識資本作為對未來起決定性作用的戰(zhàn)略資本來培育, 需要財務(wù)的有效配合。一方面,企業(yè)應(yīng)把培育知識資本作為理財工作的內(nèi)生性要素來看待;另一方面, 財務(wù)在運作資金時要有利于知識資本的培育, 并將其作為最重要的理財戰(zhàn)略。財務(wù)所籌措的資本,應(yīng)當既有財務(wù)資本,又有知識資本,應(yīng)盡可能多地吸收外部知識資本。3.2將資本經(jīng)營納入財務(wù)學體系。知識經(jīng)濟加劇企業(yè)的技術(shù)競爭與商品競爭, 在知識經(jīng)濟的條件下, 企業(yè)應(yīng)善于尋找和開拓新的盈利空間和機會,資本經(jīng)營就屬此類。資本經(jīng)營是對資本的籌劃和管理活動, 其類型有三種:一是資產(chǎn)重組, 即通過調(diào)整資產(chǎn)存量和增量結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)功能來提高資產(chǎn)運作效率的經(jīng)營活動,具體方式有多元化經(jīng)營、兼并與收購、剝離與分立、對外投資和跨國經(jīng)營等;二是負債經(jīng)營與債務(wù)重組,債務(wù)重組的具體方式有以非現(xiàn)金資產(chǎn)償還債務(wù)、修改負債條件及債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)等;三是產(chǎn)權(quán)重組,即通過產(chǎn)權(quán)主體的換位、 產(chǎn)權(quán)主體的多元化、 產(chǎn)權(quán)功能的分割等提高資產(chǎn)運作效率的經(jīng)營活動,具體方式有股份制改造、股份合作制改造、 產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、 合資與聯(lián)營、 承包制、租賃制、 授權(quán)經(jīng)營、 托管、 破產(chǎn)等。資本經(jīng)營活動中, 收益、 成本與風險并存, 因此應(yīng)研究對資本經(jīng)營進行決策和有效控制的程序和, 并將其納人財務(wù)學的體系, 同時還應(yīng)研究制定一套資本經(jīng)營的效率評價指標體系。
