我國證券市場經過十多年的發(fā)展,已逐步走上了規(guī)范的公開披露信息軌道。但近年來，上市公司會計信息披露問題層出不窮、屢禁不止。隨著“鄭百文”、“銀廣廈”等惡性虛假披露事件的曝光，監(jiān)管不力問題已成為無法回避的焦點，這些都不可避免地影響了我國證券市場會計信息披露監(jiān)管制度的效率。監(jiān)管失效既有監(jiān)管制度目標事實上的錯位、監(jiān)管所需的配套法律法規(guī)不完善，又有監(jiān)管部門的處罰力度不夠等原因。本文以會計信息披露監(jiān)管目標為中心，力圖從以下四個方面構建有效的上市公司會計信息披露監(jiān)管體系。
一.確定會計信息披露監(jiān)管目標
構建有效的上市公司會計信息披露監(jiān)管體系，首要之舉是明確會計信息披露的監(jiān)管目標，增強監(jiān)管目標的穩(wěn)定性，走出監(jiān)管目標多元化多變性誤區(qū)。按照“國際證券監(jiān)督管理委員會組織（IOSCO）”的原則，證券監(jiān)管目標有三個：第一，保護投資者利益：第二，確保市場公平、有效率和透明：第三，降低系統(tǒng)性風險。投資者作為證券市場的主要參與者，如果他們的利益得不到保護，就不會積極介入，不介入自然也就不會有市場?；谶@樣一個基本的邏輯關系，保護投資者利益就成為證券市場監(jiān)管的首選目標，會計信息披露監(jiān)管作為證券市場監(jiān)管活動中一個主要的、專門的領域，會計信息披露監(jiān)管的目標也應服務或服從于證券市場監(jiān)管的總體目標，定位于保護投資者利益。保護投資者利益的關鍵是信息披露問題，高質量的會計信息披露將有助于保護投資者利益，提高證券市場效率。
在中國的證券市場上，中小投資者作為證券市場的主體，其合法權益能否得到有效保護，決定著證券市場能否有效健康、可持續(xù)性地發(fā)展，因此我們要將保護投資者尤其是中小投資者的合法權益，作為構建我國上市公司會計信息披露監(jiān)管體系的立足點。
二.建立實現(xiàn)會計信息披露監(jiān)管目標的有效機制
（一）完善會計信息披露的法規(guī)體系
健全完善的會計信息披露的法規(guī)體系是做好資本市場信息披露工作的重要基礎,基礎穩(wěn)固了,資本市場的會計信息披露才能有制度保障,投資者投資資本市場的信心也才能更加堅定。
1．改進和完善規(guī)范會計信息披露的證券立法。修訂《證券法》和《公司法》中已不適應市場發(fā)展的條款,出臺相應的實施細則使之更具可操作性,盡快與國際接軌,引入民事訴訟和民事賠償機制,強化民事賠償制度等。進而確保會計信息披露監(jiān)管確有法律依據(jù)，形成較完整的法律體系，保障監(jiān)管手段的有效實施。
2．完善會計準則體系和會計信息披露規(guī)則。對會計準則和會計信息披露規(guī)則進一步細化和修訂，特別是要注意結合我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀，增強規(guī)則對實際的指導性；同時還要盡快減少真空地帶。一方面要檢視己經頒布的會計準則，尋找并填平其中的真空地帶。另一方面是檢視當前的實際，尋找其中的新情況、新交易、新事項，并及時制定相關的會計準則。在會計準則體系構建上，進一步推動具體準則的制訂，以使之能對會計實務作出較為全面之規(guī)范。
3．建立和健全審計準則體系。在維持現(xiàn)有獨立審計準則與國際慣例接軌前瞻性和科學性基礎之上，結合具體國情，修訂和細化審計準則，確保審計準則的現(xiàn)實可行性；考慮到整體注冊會計師專業(yè)素質良莠不齊問題，有必要在準則建設之外制定一些配套措施，為注冊會計師創(chuàng)造更好的職業(yè)環(huán)境。
目前，財政部發(fā)布了39項企業(yè)會計準則和48項注冊會計師審計準則，標志著我國與國際慣例趨同的企業(yè)會計準則體系和注冊會計師審計準則體系正式建立。從此次發(fā)布的準則目錄即可看出，不少準則涉及的事項都是近年來在經濟發(fā)展中出現(xiàn)的新事物、新手段或新途徑。新會計準則，從信息披露這一關鍵環(huán)節(jié)入手，對原有的財務報告披露要求作了全面的梳理和顯著改進，創(chuàng)建了比較完整的財務報告體系，準則對信息披露時間、空間、范圍和內容的全面系統(tǒng)的規(guī)定，將促進企業(yè)不斷提高會計信息質量和透明度?？紤]到新的會計準則對上市公司會計確認、計量和報告帶來的變化，相應地及時修改信息披露的相關法規(guī)，使得上市公司財務指標的計算及會計信息的披露盡可能地與會計準則的要求協(xié)調一致。對于此次同時建立的我國注冊會計師審計準則體系，包括鑒證業(yè)務準則、相關服務準則和會計師事務所質量控制準則,這有利于促進中國注會業(yè)的執(zhí)業(yè)水準，當然也賦予了注冊會計師更多的責任。兩大準則體系的發(fā)布實施，將導致中國上市公司的會計信息披露質量有一個巨大飛躍，為進一步強化監(jiān)管工作提供了有力支持。
（二）建立上市公司會計信息披露監(jiān)管運行機制
建立有效的監(jiān)管體制不僅要完善法律法規(guī)體系，還應明確各監(jiān)管部門的職責和權限，加強各部門的溝通和協(xié)調，保證會計信息披露監(jiān)管有效運行。
對證券市場信息披露進行監(jiān)管的主體各有自身的優(yōu)勢，也都有一些缺點或能力不及之處。它們在對信息披露進行監(jiān)管時能夠互補，在問題發(fā)生的不同階段起不同的作用，缺一不可，共同構建上市公司會計信息披露監(jiān)管運行機制。有效監(jiān)管制度對與上市公司有關的信息從產生到最終向市場公布的整個過程應該處處防范,層層監(jiān)管。會計信息披露須經過三道監(jiān)管，首先是上市公司的內部監(jiān)管，如獨立董事的設立、公司監(jiān)事會的監(jiān)督屬于此類；其次是外部監(jiān)管，包括注冊會計師的強制性審計簽證、交易所的一線監(jiān)管、證監(jiān)會的事后監(jiān)管等。最后是社會監(jiān)管，如新聞媒體監(jiān)督。
1．加強內部監(jiān)管，使上市公司的欺詐行為能在一開始就得到有效的抑制。一個健全的公司治理結構對于規(guī)范上市公司會計信息披露、保護投資者利益是必不可少的。為此,可采取如下措施:(1)健全董事會。應進一步完善獨立董事制度,使獨立董事真正發(fā)揮獨立的作用,維護投資者,特別是中、小投資者的利益。(2)建立審計委員會。審計委員會應主要由公司的非執(zhí)行董事和監(jiān)事組成,負責對公司經營和財務活動進行審計監(jiān)督,并擁有聘用注冊會計師的決定權等。(3)建立董事會與管理層之間的一種基于合約的委托代理關系,明確雙方的責、權、利。(4)建立和完善對經理人的績效考評制度,形成有效的激勵和約束機制。
2．外部監(jiān)管作為會計信息披露監(jiān)管行為的關鍵環(huán)節(jié)，各監(jiān)管主體發(fā)揮著重要作用。在IPO階段,證監(jiān)會擁有最終審核權;在持續(xù)披露階段,證交所處于監(jiān)管的第一線，證券交易所應履行一線監(jiān)管職能，明確上市公司的日常監(jiān)管權力隸屬于證券交易所,注冊會計師則扮演著“經濟警察”的角色,擔當著鑒證上市公司財務報告合法性、公允性的重任。中介機構對上市公司的信息披露行為主要進行質量上的嚴格把關。尤其在現(xiàn)行核準制下，要求中介機構和公司自身嚴格掌握發(fā)行和上市條件，嚴格進行信息披露，否則他們將會面臨被訴訟的危險。證監(jiān)會作為證券市場信息披露監(jiān)管主體中唯一的行政力量，應在市場失靈的領域中發(fā)揮作用，且在監(jiān)管時應考慮監(jiān)管的社會成本與社會收益,不應盲目擴大權力，造成對證券市場的過度監(jiān)管，而應充分利用市場機制本身的優(yōu)勢，為市場力量參與監(jiān)管創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，并把監(jiān)管的重點放在事后嚴格查處違規(guī)事件上，提高證監(jiān)會的威懾作用。
3．充分發(fā)揮社會監(jiān)管的職能作用。完善投資者監(jiān)督和申訴制度，積極支持投資者行使監(jiān)督權、質詢權和建議權；發(fā)展機構投資者，加強投資者的監(jiān)督力量；媒體可以利用其敏感的觸覺，究根尋源的職業(yè)習慣，無處不在的獨特的職業(yè)優(yōu)勢，以及法律賦予的特別權利，把第一時間得到的消息傳遞給社會以促進信息的對稱，特別是把消息傳遞給社會監(jiān)管體制的各個層面，使各種制衡機制能無間地合作有效地運轉，迅速達到約束和控制的效果。
三.建立會計信息披露監(jiān)管目標實現(xiàn)過程保障機制
會計信息披露監(jiān)管目標的實現(xiàn)，制度的完善本身是一個方面，另外還要加強對制度實施過程中的監(jiān)管。高質量的會計信息披露不僅需要高質量的制度安排作為前提，而且需要高效率的執(zhí)行機制作為保障。
1.建立信息披露的風險預警機制。會計信息披露中可能出現(xiàn)的問題，雖然我們可以通過事后措施進行拯救、彌補，但是不可能消除其造成的所有損失。因此，我們應該考慮建立預警機制，加強事前、事中的監(jiān)管，早日發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的問題，及時解決，這樣就可以避免事件發(fā)生后可能造成的損失。建立上市公司的風險預警系統(tǒng),當具有內部邏輯的眾多監(jiān)測指標出現(xiàn)異常情況時,自動發(fā)出不同種類的風險預報,并將之轉化成一般投資者能夠理解的信息,這樣可以提高股民辨別能力，及時發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，有效地保護投資者免受損失。
2.確定監(jiān)管的重點領域。目前關于上市公司會計信息披露監(jiān)管的研究仍然沒有形成一種切合實際的監(jiān)管思路，尤其是沒有找準實施會計信息披露監(jiān)管的重點所在。我國監(jiān)管部門應針對上市公司的行為監(jiān)管提出具體的要求，并確定監(jiān)管的重點領域，不失為一條加強會計信息披露監(jiān)管，提高會計信息質量的現(xiàn)實之路。當前我國上市公司會計信息披露監(jiān)管的重點應落腳在關聯(lián)交易和重組收購行為以及再融資行為等方面。為確保新準則體系貫徹實施到位，把新準則體系的執(zhí)行情況作為今后一個時期會計監(jiān)管的重要內容，切實防止少數(shù)上市公司利用新老準則體系的轉換過程來人為調控損益。
3．提高監(jiān)管從業(yè)人員素質。從某種角度來講, 即使制度很齊全,沒有足夠的、高素質的專職人員去執(zhí)行,最終很難保證實施效果。因此,可以從幾方面解決:(1)充實監(jiān)管人員數(shù)量;(2)大力推進會計從業(yè)人員的誠信建設;(3)強化監(jiān)管人員的專業(yè)素質,加強后續(xù)培訓。其中重中之重是加強上市公司中的董事、管理層的“及時、完全、準確”的會計信息披露意識。新準則體系的頒布，國內的從業(yè)人員也將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，對會計師職業(yè)判斷的要求很高，這首先就要求監(jiān)管從業(yè)人員要吃透新的準則，還要研究有關規(guī)則，提高自身的業(yè)務水平。
4．對監(jiān)管者的再監(jiān)管。再監(jiān)管包括對監(jiān)管人員行為的監(jiān)管和監(jiān)管部門的監(jiān)管。監(jiān)管者在信息披露監(jiān)管過程中，其監(jiān)管行為是一種壟斷力量，容易導致“設租和尋租”現(xiàn)象的發(fā)生。另外，監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間信息不對稱，敗德行為難免發(fā)生，這些因素都容易引起監(jiān)管失靈。信用中介機構在對上市公司監(jiān)管時存在一個制度性缺陷，因此本身也需受到監(jiān)管。故加強對監(jiān)管者的再監(jiān)管，將使監(jiān)管更為有效。
5．加強監(jiān)管手段的技術創(chuàng)新。在監(jiān)管上，一方面要加強事前登記和事后審核，建立嚴格的上市和退市制度，確保上市公司質量和退市時的債權債務清算，給投資者一個明明白白的說法。同時要把大量時間用于市場的日常監(jiān)管和信息披露上來，證監(jiān)會的監(jiān)管要發(fā)揮行政監(jiān)管的時效性，由被動管理變?yōu)橹鲃庸芾?，實現(xiàn)動態(tài)監(jiān)管。加快建設上市公司信息披露電子化體系，建立會計信息披露平臺，改進信息披露方式。
6．建立上市公司信息披露評級系統(tǒng)。評級系統(tǒng)應全面、準確評價上市公司信息披露的真實性、完整性和及時性。在綜合評定的基礎上再劃分出評價等級，從而使各個上市公司信息披露的結果一目了然，不僅為外部監(jiān)管，也為上市公司自律、投資者決策提供高效的參考依據(jù)。
四、違犯會計信息披露監(jiān)管目標懲罰機制
1．增強信息披露違規(guī)處罰力度。安然事件后，美國2002年頒布的《薩班斯一奧克斯萊法案》對證券犯罪做出了一系列嚴厲的懲罰規(guī)定，包括: (1)公司首席執(zhí)行官和首席財務官因編制違法違規(guī)財務報告，最高可處500萬美元的罰款或者20年的監(jiān)禁; (2)在政府調查或者公司破產等期間有意銷毀、篡改或者偽造紀錄以及破壞審計紀錄的，將被處以罰款，或者20年以下監(jiān)禁，或者兩者并處;(3)欺詐與公司證券有關的人士，或者通過虛假或者欺騙性的借口、陳述或者承諾等方式，獲取與買賣公司證券有關的任何現(xiàn)金或者不動產，將被處罰款，或者25年以下監(jiān)禁，或者兩者并處。我們也可以從加強處罰力度入手，加大會計信息披露的違規(guī)成本，形成強大的法律震懾力。
2．盡快建立健全民事賠償制度。針對我國的法律規(guī)范中存在重行政、刑事責任而輕民事責任的現(xiàn)象, 應該從以下幾個方面對民事責任制進行完善。(1)完善法律規(guī)范中對民事責任的規(guī)定。建議通過立法和司法解釋細化證券違法行為的民事責任,對諸如原告被告資格的確定、損失范圍規(guī)定、賠償金額計算、舉證責任、償付方式等問題作出明確的規(guī)定;(2)建立合理有效的訴訟機制。在美國，小股東可以提起民事訴訟，要求證券違法者承擔信息披露民事違規(guī)違法責任，我國的小股民應得到這種合理的、有效的訴訟救濟。筆者建議借鑒美國的經驗，確立可以操作的訴訟機制，即股東集體訴訟制度和股東代表訴訟制度，切實加強對違規(guī)信息披露者的外部約束。(3)要盡快建立證券市場投資者權益保護中心，為權益遭受損害的投資者特別是中小投資者提供法律援助，幫助中小投資者通過司法訴訟，對各種損害投資者權益的行為予以糾正，并請求民事賠償。
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To establish effective supervision system of listed companies' information disclosure
Haiyan Jiang
Abstract: The supervision of listed companies' information disclosure is critical to the sound,stable development of our securities market.However, we haven't give full play to our supervision system yet due to the faults existing. To solve these problems, the author suggest the supervision system should include four sides focusing on supersivion objectives
Key words: supervision system, supervision objectives, regulation system, operating mechanism, supporting mechanism, punishing mechanism
作者：蔣海燕 文章來源：成都紡織高等?？茖W校會計教研室
