一、概念闡述
系統(tǒng)論認(rèn)為，目標(biāo)是系統(tǒng)最優(yōu)化的情況下所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)通過(guò)優(yōu)化財(cái)務(wù)行為所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，既是理論問(wèn)題，同時(shí)也是重大的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
二、財(cái)務(wù)目標(biāo)主流觀點(diǎn)及其評(píng)價(jià)
我國(guó)較早提出的是“利潤(rùn)最大化”目標(biāo)，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的確立，它的缺陷日益彰顯。于是理論界提出了多種觀點(diǎn)，可基本歸納為：1991年王化成“經(jīng)濟(jì)效益最大化”；1992年陳毓圭“利潤(rùn)最大化、凈現(xiàn)值最大化、股東財(cái)富最大化”和劉貴生“現(xiàn)金股利最大化”；1994年王化成“產(chǎn)值最大化”；1996年朱海芳“投資者、經(jīng)營(yíng)者和社會(huì)利益最大化”，潘經(jīng)民“超利潤(rùn)目標(biāo)”，向顯湖“綜合現(xiàn)金凈流量最大化”和陸正飛“長(zhǎng)期資本增值”；1997年張先治“根本目標(biāo)是資本增值核心目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)效益直接目標(biāo)是利潤(rùn)”，郭復(fù)初“所有者財(cái)富最大化”和楊丹“資金運(yùn)動(dòng)合理化”；1998年秦偉光、王祖華“以提高效益為核心，具體目標(biāo)多元化的結(jié)構(gòu)體系”；1999年王化成“企業(yè)價(jià)值最大化”和張兆國(guó)、桂子斌、張新朝“追求相關(guān)利益主體的利益和社會(huì)利益”；2000年王慶成“權(quán)益資本最大化”。
目前尚無(wú)定論，其中“經(jīng)濟(jì)效益最大化”、“股東權(quán)益最大化”、“企業(yè)價(jià)值最大化”等觀點(diǎn)最具代表性。下面就詳細(xì)綜述幾個(gè)主流觀點(diǎn)：
(一)經(jīng)濟(jì)效益最大化
以經(jīng)濟(jì)效益最大化作為我國(guó)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的總思路是有客觀依據(jù)的。從某種意義上說(shuō)，提高經(jīng)濟(jì)效益是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要目標(biāo)之一，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理應(yīng)體現(xiàn)這一要求。
但經(jīng)濟(jì)效益最大化可以作為理財(cái)目標(biāo)的總思路，卻不能作為理財(cái)目標(biāo)本身。它作為一種定性的要求是合理的，但卻缺少可操作性。不能進(jìn)行計(jì)量，本身也不是具體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，需要借助于一定的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來(lái)加以表現(xiàn)，與此相聯(lián)系也難以控制和追溯責(zé)任。
(二)股東財(cái)富最大化
指通過(guò)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)為股東帶來(lái)盡可能多的財(cái)富。是西方財(cái)務(wù)管理中較流行的一種觀點(diǎn)，在我國(guó)主要提倡者是陳毓圭(1992)。
優(yōu)點(diǎn)有：用公司股票的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)計(jì)量，考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素和貨幣時(shí)間價(jià)值，一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。
然而也有其缺陷：使用范圍很窄，只適合上市公司；強(qiáng)調(diào)股東利益，而對(duì)其他利益主體不夠重視，不利于處理好各種財(cái)務(wù)關(guān)系；股票價(jià)格受多因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的。
(三)企業(yè)價(jià)值最大化
指通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)上財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的思考合理經(jīng)營(yíng)采取最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的價(jià)值與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。
它充分考慮了資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹價(jià)值對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的影響，克服了企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為，因此有學(xué)者認(rèn)為該觀點(diǎn)體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)效益的深層認(rèn)識(shí)，“是現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)”（荊新、王化成、劉俊彥，1998）。
然而該觀點(diǎn)仍受到批評(píng)：（1）概念模糊。大多學(xué)者認(rèn)為“企業(yè)價(jià)值最大化就是股東財(cái)富最大化”（劉貴生等，1997）。但也有不同觀點(diǎn)“企業(yè)價(jià)值相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表左方的資產(chǎn)價(jià)值”，而股東財(cái)富應(yīng)“相當(dāng)于資產(chǎn)負(fù)債表右方的所有者權(quán)益的價(jià)值”（王慶成，1999）。（2）測(cè)算困難。如果用未來(lái)企業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值計(jì)量企業(yè)價(jià)值，“從理論上看來(lái)頗有道理，但是在實(shí)踐的可操作上卻存在著難以克服的缺陷”。
(四)資本運(yùn)動(dòng)最優(yōu)化
該觀點(diǎn)認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)合理化（汪孝德、楊丹，1994），即以提高資金使用效率為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)對(duì)企業(yè)的籌資、投資、耗費(fèi)、收入、分配等各環(huán)節(jié)的控制和企業(yè)各種資產(chǎn)形態(tài)的有效管理，使資金運(yùn)用達(dá)到一個(gè)相對(duì)適應(yīng)、合理的狀態(tài)?；緝?nèi)容是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金流動(dòng)行、安全性和贏利性的科學(xué)統(tǒng)一和協(xié)調(diào)。
缺陷在于：（1）目標(biāo)本身不能直接量化；（2）資金運(yùn)動(dòng)是企業(yè)籌資、投資、分配等一系列行為過(guò)程，資金運(yùn)動(dòng)最優(yōu)化就是企業(yè)財(cái)務(wù)過(guò)程的最優(yōu)化，仍沒(méi)有回答財(cái)務(wù)管理的最終目標(biāo)是什么。
(五)持續(xù)發(fā)展能力最大化（基于可持續(xù)增長(zhǎng)要求）
該觀點(diǎn)是李端生、李占國(guó)在1998年提出的，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須是經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)與超經(jīng)濟(jì)性目標(biāo)的高度統(tǒng)一，是所有者利益與其它主體利益的最佳兼顧，有綜合性、兼容性，能全面反映企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)定發(fā)展能力。
其可取之處在于能夠充分考慮企業(yè)管理的最高目標(biāo)，使企業(yè)的理財(cái)思路跳出資金管理的局限。
不足有：是一種高度綜合性的企業(yè)目標(biāo)，并非企業(yè)理財(cái)目標(biāo)所能涵蓋；本質(zhì)上是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高目標(biāo)，企業(yè)理財(cái)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)充分體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，但不能等同。
除上述主要的研究觀點(diǎn)外，理論界還不斷提出新見解。如有學(xué)者提出企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)表述為：以企業(yè)價(jià)值最大化為主要目標(biāo)，由社會(huì)責(zé)任、增值額、效用最佳等一系列輔助目標(biāo)組成 （張濤，1999）；有學(xué)者提出企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)該分層次（張先治，1997）；還有學(xué)者提出企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)在履行社會(huì)責(zé)任的前提下，追求有效增值最大化和相關(guān)利益協(xié)調(diào)化 （張卓、程凱、鄧明然，2002）等等。
三、研究的發(fā)展趨勢(shì)
我國(guó)財(cái)務(wù)目標(biāo)的提法經(jīng)歷了一個(gè)不斷反復(fù)、變化的過(guò)程。從利潤(rùn)最大化到財(cái)富最大化再到企業(yè)價(jià)值最大化是主線發(fā)展過(guò)程，中間還有資金流動(dòng)合理化、持續(xù)發(fā)展能力最大化、權(quán)益資本利潤(rùn)率最大化等觀點(diǎn)。
筆者認(rèn)為我國(guó)學(xué)者對(duì)企業(yè)理財(cái)目標(biāo)的研究主要趨勢(shì)有：“企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)”是當(dāng)前呈主流性的學(xué)術(shù)觀點(diǎn)，其他的一些新見解有不少是圍繞這一中心觀點(diǎn)的修補(bǔ)和完善,注重協(xié)調(diào)多邊財(cái)務(wù)關(guān)系主體的相關(guān)利益,關(guān)注社會(huì)責(zé)任,更應(yīng)看重長(zhǎng)期利益,區(qū)分不同類型的企業(yè)。
參考文獻(xiàn)：
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[2]王慶成.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的思索[J].會(huì)計(jì)研究,1999,(10).
