【摘要】財務風險是現代企業(yè)經營中所不可避免的問題。隨著競爭的加劇企業(yè)面臨的財務風險也越來越復雜和多變。然而現實中對財務風險的認識仍有分歧，本文針對現實理論中對財務風險的不同的認識觀點來探討財務風險，通過比較明確企業(yè)財務風險的真正涵義，從而達到指導實踐的目。
【關鍵詞】財務風險、籌資風險、生產經營
隨著市場經濟的發(fā)展，現代企業(yè)面臨越來越多的外部競爭，財務風險便隨著企業(yè)外部競爭的加劇應運而生。尤其在我國市場經濟發(fā)展不健全的情況下，財務風險更是企業(yè)所不可避免的，因此加強對財務風險的認識對企業(yè)來說就顯得尤為重要。然而現實中無論理論界還是實踐工作中都片面的強調了如何有效的規(guī)避和防范風險卻忽視了對企業(yè)財務風險的最基本的認識。
一、財務風險認識中的幾種不同觀點
現代理論界對企業(yè)財務風險的認識主要有以下三種的觀點：
第一種觀點認為財務風險又稱籌資風險，它是企業(yè)在籌集資金過程中，由于未來收益的不確定性而導致的風險。財務風險的實質是企業(yè)負債經營所產生的風險。如果一個企業(yè)沒有借入資金，這個企業(yè)就不會發(fā)生財務風險，而只有經營風險；如果企業(yè)有借入資金，這個企業(yè)就存在著財務風險和經營風險。企業(yè)借入資金必須按期還本付息，在未來償還債務能力不確定的情況下，就會相應增加企業(yè)的壓力和負擔，使企業(yè)面臨著資不抵債的潛在風險，這也就形成了企業(yè)的財務風險。但企業(yè)在生產經營活動中，為達到規(guī)模經濟，實現企業(yè)經營目標，又不得不想方設法籌借經營性資金，進行負債經營。
第二種觀點認為企業(yè)財務風險是企業(yè)財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機會和可能。企業(yè)財務活動的組織和管理過程中的某一個方面和某個環(huán)節(jié)中的問題，都可能促使這種風險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務活動一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配活動四個方面，相應的，也就會產生各種不同的財務風險需要企業(yè)去面對。籌資風險即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風險即由于不確定性因素導致的使投資報酬率達不到預期的目標而發(fā)生的風險；資金回收風險即產品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產經營活動產生不利影響而帶來的風險。財務風險與企業(yè)經營活動的各個環(huán)節(jié)密切相關，是企業(yè)生產中所不可避免的。
第三種觀點認為財務風險是資本流通過程中的產物。從資本運動的角度看，在G—W……P……W’—G’的資本運動過程中，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價值量增加的貨幣本金收回，財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進行的運動。所以，財務的風險萌芽于本金墊支之時，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來使用，資本就具有無法得到價值增值的風險。資本的流通過程，既是財務風險的轉移過程，又是財務風險的積聚過程，某一資本形態(tài)的風險不僅接納了上一資本形態(tài)的風險，同時又吸收了本形態(tài)新的風險。一個企業(yè)財務活動的組織與管理業(yè)績如何，必然會體現在企業(yè)資金運動的狀況和結果上，表現為企業(yè)財務狀況的好壞和財務成果的大小。因此，企業(yè)的財務風險包括財務狀況的風險和財務成果的風險。財務成果即財務收益（或現金凈流入）及獲利能力等；財務狀況即企業(yè)的資產結構、資本結構及償債能力等。從財務狀況和財務成果偏離的趨勢看，出現偏差的結果只有兩種，即財務狀況的變好或者變壞，財務成果的增加或減少。企業(yè)的財務風險既表現為財務結構不合理而可能面臨的償債壓力，也表現為企業(yè)利潤的不確定性。于是財務結構是財務運動的起點和終點，是財務的靜態(tài)表現；財務成果則是財務運動的過程表現，這兩者要共同構成了財務風險，在管理企業(yè)財務風險時，這兩者同時要納入到財務風險的監(jiān)測體系中。
上述三個觀點它們之間的共同點主要有：1.對風險的描述是一致的即認為風險是當一項活動會產生幾種不同的可能結果且這些結果的概率和可能性可以推算時，則認為這種活動是有風險的。2.都包括籌資活動所帶來的風險。它們的區(qū)別只要是：1.三種觀點對財務風險的內涵認識不同。第一種觀點只是強調了風險產生的根本原因是企業(yè)負債經營帶來的籌資風險，認為籌資風險是企業(yè)財務風險的全部而忽視了企業(yè)其他方面所帶來的財務風險；第二種觀點從企業(yè)資金運動的整個過程來認識企業(yè)財務風險，較全面的涵蓋了企業(yè)財務風險，對企業(yè)的實踐工作具有現實的指導意義；第三種觀點認為從企業(yè)資本墊支開始就產生了風險，隨著企業(yè)生產程序更替而產生和積累了其他方面的風險，最后從影響財務風險產生的原因習性劃分為財務狀況風險和財務成果風險。2.三種觀點對財務風險認識的外延不同。第一種觀點僅認為企業(yè)貨幣資金無法償還企業(yè)到期債務時而產生的風險，第二種觀點則是從財務活動的各種不確定性影響因素來全面認識財務風險的，將財務風險產生的各種可能因素都包括進去。第三種觀點同樣也是從企業(yè)資本流通的各個環(huán)節(jié)全面認識財務風險，將影響企業(yè)財務運作的各種財務風險因素都予以考慮。
本文認為第一種觀點對企業(yè)財務風險的認識帶有片面性，只是注重了財務風險的根本原因而忽視了其他方面的原因。第二和第三種觀點分別不同的角度認識企業(yè)的財務風險，帶有全面性和指導意義。
二、產生財務風險的影響因素
對企業(yè)財務風險認識問題明確之后那么財務風險產生的原因也就顯而易見了，因此只有清楚認識企業(yè)財務風險產生的原因在實踐工作中也就能更好的防范財務風險，從而達到規(guī)避風險提高效益的目的。在這里根據上述后兩種觀點概括出以下幾種財務風險產生的原因。
1.企業(yè)的資產結構中債務比例過高。
企業(yè)的資產結構中債務比例過高導致企業(yè)無法償還到期債務，從而使企業(yè)陷入財務困境之中。這種過高的負債比率不但使企業(yè)有利息負擔而且到期要償還高額債務本金，在企業(yè)經營狀況較差的情況下還會導致企業(yè)資不抵債，面臨破產清算的危險。
2.企業(yè)的資產流動性弱。
企業(yè)在債務融資后必須保證有足夠的現金以償還到期的債務和利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差變現能力不強而無法保證足夠的現金，這些都會導致使企業(yè)財務風險由潛在的變成現實的，從而使企業(yè)陷入財務危機。
3.企業(yè)的財務決策失望導致企業(yè)經營管理不善。
由于企業(yè)財務決策缺乏科學性，投資決策失誤導致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務狀況惡化威脅到企業(yè)到期債務的償還，從而加大了企業(yè)財務風險。通常財務決策失誤導致企業(yè)經營不善是企業(yè)財務風險產生的重要原因。
4.外部環(huán)境的復雜多變導致各種不同財務風險的產生。
企業(yè)財務管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經濟、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財務管理活動產生重大影響。由于這些因素的復雜性和多變性，增大了企業(yè)風險產生的可能性。
財務風險是企業(yè)日常管理工作中不可忽視的問題，然而企業(yè)的經營管理是個復雜的問題，面臨各種各樣不同的風險，主要有企業(yè)內部風險：財務風險、經營風險，外部風險：自然風險、社會風險、經濟風險、政治風險等。這些不同的風險構成了企業(yè)需要面對的復雜的風險系統(tǒng)。各種不同的風險之間也不是孤立的，它們之間相互聯系共同作用于企業(yè)。例如當企業(yè)面臨的外部風險增大時，企業(yè)經營風險和財務風險也有增大的趨勢，因此企業(yè)的經營管理者應該全面分析各種不同的風險產生原因，增強企業(yè)抵御風險和防范風險的能力，提高企業(yè)的市場的競爭力，從而立于不敗之地。
參考文獻：
1.趙德武，財務管理，高等教育出版社，2000（7）
2.彭韶兵，財務風險機理與控制分析，立信會計出版社，2001（2）
3.蘭艷澤，關于企業(yè)財務分析和界定的探討，財會月刊，1999（8）
4.劉小梅，張淑琴，論企業(yè)風險管理，社會科學論壇，2005（10）
作者：吳越 文章來源：西南財經大學研究生部
