隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，越來越多的上市公司將資產(chǎn)重組作為行業(yè)整合、優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的重要手段。央企和地方國資委所屬上市公司已成為資產(chǎn)重組中的主力軍。
中航工業(yè)集團(tuán)公司作為國家大型國有企業(yè)集團(tuán)，發(fā)展戰(zhàn)略為“兩融、三新、五化、萬億”，“五化”為“市場(chǎng)化改革、專業(yè)化整合、資本化運(yùn)作、國際化開拓、產(chǎn)業(yè)化發(fā)展”，“資本化運(yùn)作”的目標(biāo)是：在未來幾年內(nèi)，實(shí)現(xiàn)子公司80%的資產(chǎn)進(jìn)入上市公司，實(shí)現(xiàn)按業(yè)務(wù)板塊整體上市，以此實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司資產(chǎn)的整體上市。中航工業(yè)未來將采取“母公司+子公司”雙層結(jié)構(gòu)上市的方式，打造全產(chǎn)業(yè)鏈、全價(jià)值鏈、多元化產(chǎn)融結(jié)合的上市集團(tuán)公司。在此背景下，中航工業(yè)內(nèi)外部各種資產(chǎn)重組不斷發(fā)生，資產(chǎn)重組帶來很多財(cái)務(wù)問題，因此現(xiàn)階段研究企業(yè)資產(chǎn)重組中財(cái)務(wù)問題具有十分重要的意義，將為集團(tuán)公司后續(xù)資本化運(yùn)作提供有益的借鑒。
一、案例介紹
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2008年3月，吉生化實(shí)施重大資產(chǎn)重組，并經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)，公司實(shí)際控制人由中糧集團(tuán)變更為中國航空工業(yè)集團(tuán)公司，公司控股股東變更為西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)（集團(tuán)）有限公司（簡稱：西航公司）。
吉生化以2008年8月31日為重大資產(chǎn)重組和資產(chǎn)交割基準(zhǔn)日，與中糧生化和西航公司完成了相關(guān)資產(chǎn)交割手續(xù)。改置分為五大步。
1．重大資產(chǎn)出售
吉生化向中糧生化投資有限公司（簡稱“中糧生化”）出售吉生化全部資產(chǎn)及負(fù)債，中糧生化向吉生化現(xiàn)金支付全部收購價(jià)款6.51億元。
2．吉生化股份轉(zhuǎn)讓
華潤集團(tuán)將其所持有的吉生化股份（占吉生化總股本37.03％）轉(zhuǎn)讓給西航公司，西航公司向華潤集團(tuán)支付現(xiàn)金價(jià)款4.38億元。
3．重大資產(chǎn)購買
吉生化向西航公司收購其擁有的航空發(fā)動(dòng)機(jī)（含衍生產(chǎn)品）批量制造、航空發(fā)動(dòng)機(jī)零部件外貿(mào)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)及非航空產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務(wù)及相關(guān)資產(chǎn)，吉生化向西航公司支付現(xiàn)金款4.48億元，差額部分形成吉生化對(duì)西航公司的債務(wù)。
4．非公開發(fā)行
吉生化向西航公司定向發(fā)行新股20,742.58萬股，發(fā)行價(jià)格為截至2006年12月4日停牌前20個(gè)交易日股票交易的均價(jià)6.24元，西航公司以其擁有的吉生化因重大資產(chǎn)購買而形成的債權(quán)認(rèn)購股份。
5．股權(quán)分置改革
吉生化非流通股股東向全體流通股股東安排對(duì)價(jià)股份（流通股股東每10股可獲送0.5股作為股改對(duì)價(jià)）。
股票于2008年11月20日在上交所掛牌交易，更名為西安航空動(dòng)力股份有限公司，簡稱：航空動(dòng)力。上市后西航公司持有航空動(dòng)力公司29,021萬股，持股比例65.61%。
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2010年1月4日，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，航空動(dòng)力公司向特定對(duì)象非公開發(fā)行股票10,245萬股，融集20.49億資金。發(fā)行完成后，公司總股本變更為54,479萬股，其中，控股股東西航公司持有29,021萬股，持股比例變?yōu)?3.27%。
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航空動(dòng)力公司實(shí)施重組，即西航公司資產(chǎn)注入和股權(quán)控股（黎陽公司、深圳三葉、南方航空）的改制重組。
航空動(dòng)力公司擬購買與航空發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)，由航空動(dòng)力向黎陽公司、深圳三葉、南方航空等股東定向發(fā)行股票，其中黎陽公司需進(jìn)行公司制改制。
二、案例分析
首先，介紹航空動(dòng)力公司改制成功后，如何建立航空動(dòng)力公司賬套及進(jìn)行相應(yīng)賬務(wù)處理，討論航空動(dòng)力和控股公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制問題；其次，針對(duì)融資和再重組，探討重組各方的財(cái)務(wù)處理；最后，總結(jié)反向收購的優(yōu)缺點(diǎn)。
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1．初次上市時(shí)的賬務(wù)處理和報(bào)表編制
航空動(dòng)力公司重組上市后，首先對(duì)控股公司的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行分立建賬，西航公司將相關(guān)資產(chǎn)負(fù)債以賬面價(jià)值剝離，以剝離凈資產(chǎn)作為長期股權(quán)投資建賬。
西航公司采用賬面價(jià)值確認(rèn)的原因是西航公司本應(yīng)按公允價(jià)值（即評(píng)估價(jià)值）進(jìn)行賬務(wù)處理，但是本次合并屬于反向收購，西航公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)在原控股公司相關(guān)資產(chǎn)的賬面基礎(chǔ)數(shù)據(jù)上列報(bào)。如果西航公司采用評(píng)估增值進(jìn)行賬務(wù)處理，合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)應(yīng)將母公司含評(píng)估增值的報(bào)表轉(zhuǎn)換為賬面價(jià)值財(cái)務(wù)報(bào)表再進(jìn)行合并，這樣處理比較復(fù)雜，而且存在母公司與合并財(cái)務(wù)報(bào)表不匹配問題。其次，西航公司對(duì)航空公司的投資持股比例為65.61%，擁有絕對(duì)控制權(quán)，西航公司對(duì)航空公司的投資采用成本法核算，長期股權(quán)投資反映投出資產(chǎn)的賬面凈值。
西航公司重大資產(chǎn)重組上市基本情況為：西航公司注入航空動(dòng)力公司相關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債。西航公司出售資產(chǎn)取得現(xiàn)金，并按《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》購買香港華潤股份（原吉生化最大股東）和取得定向增發(fā)股票20743萬股。西航公司以凈資產(chǎn)投資航空動(dòng)力公司，實(shí)際持股比例65.61%。
具體賬務(wù)處理為：剝離資產(chǎn)、負(fù)債，以凈資產(chǎn)作為長期股權(quán)投資，將出售資產(chǎn)取得現(xiàn)金部分購買香港華潤股份。
吉生化和控股公司西航公司擬注入資產(chǎn)產(chǎn)生的過渡期損益屬于原股東，應(yīng)按比例進(jìn)行分配或支付。即吉生化向西航公司支付過渡期損益，西航公司再轉(zhuǎn)付給香港華潤公司，其他少數(shù)股東的過渡期損益于后期進(jìn)行了分配。西航公司擬注入資產(chǎn)過渡期損益由航空動(dòng)力公司支付給西航公司即完畢。
2．上市后融資賬務(wù)處理
定向增發(fā)對(duì)象不包括西航公司，不需要進(jìn)行賬務(wù)處理，對(duì)西航公司影響為持股比例減少。
3．再次重組
在能夠控制航空動(dòng)力公司基礎(chǔ)上，西航公司繼續(xù)向航空動(dòng)力公司注入資產(chǎn)。根據(jù)企業(yè)合并的定義，考慮到該交易發(fā)生前后，不涉及控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，不形成報(bào)告主體的變化，因而不屬于企業(yè)合并，應(yīng)視為出售或購買資產(chǎn)，采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，將公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額作為當(dāng)期損益，增加長期股權(quán)投資、減少資產(chǎn)負(fù)債等。
再次重組存在的問題是西航公司注入資產(chǎn)未產(chǎn)生現(xiàn)金流入，但依據(jù)稅法要求需繳納較大金額稅金，具體包括所得稅、流轉(zhuǎn)稅和契稅等。因此西航公司需要研究國家鼓勵(lì)上市和改制重組方面相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，爭取國家和地方稅收優(yōu)惠，減輕企業(yè)改制上市稅收負(fù)擔(dān)。
（二）航空動(dòng)力公司賬務(wù)處理
1．航空動(dòng)力借殼上市采用反向收購
航空動(dòng)力初次重大資產(chǎn)重組及改制完成后，吉生化為法律上的合并方，西航公司為被合并方，根據(jù)本次重大資產(chǎn)重組實(shí)質(zhì)，基于以下原因認(rèn)定西航公司為會(huì)計(jì)上的購買方，重組后主體實(shí)質(zhì)為原西航公司注入業(yè)務(wù)的延續(xù)。
合并后，主體的名稱變更為“西安航空動(dòng)力股份有限公司”；重組后存續(xù)主體的經(jīng)營范圍變更為原西航公司注入資產(chǎn)的經(jīng)營范圍；原西航公司在重組后主體中具有相對(duì)較高持股比例（65.61%）；原西航公司管理層對(duì)重組后主體經(jīng)營決策實(shí)施主導(dǎo)作用；原西航公司注入資產(chǎn)公允價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于吉生化；吉生化原有業(yè)務(wù)及員工全部由中糧集團(tuán)承接，重組后主體承接西航公司的大部分員工、資產(chǎn)、負(fù)債及相關(guān)的資質(zhì)及許可。
2．航空動(dòng)力公司投資建賬（計(jì)價(jià)基礎(chǔ)）及財(cái)務(wù)報(bào)表編制
?。?）借殼上市時(shí)，航空動(dòng)力公司賬務(wù)在延續(xù)吉生化股東權(quán)益結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，保留吉生化所留下的貨幣資金。按照資產(chǎn)交割日評(píng)估價(jià)值確認(rèn)資產(chǎn)負(fù)債并調(diào)整股東權(quán)益（股本、資本公積）。
?。?）上市后融資賬務(wù)處理為增加貨幣資金和股本、資本公積，并對(duì)股東持股明細(xì)進(jìn)行備查登記。
（3）西航公司注入資產(chǎn)和股權(quán)控股（南方航空、黎陽航空、深圳三葉）改制重組
西航公司注入資產(chǎn)屬于資產(chǎn)買賣交易，非企業(yè)合并，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值即評(píng)估價(jià)值入賬。航空動(dòng)力公司對(duì)三家公司（黎陽公司、深圳三葉、南方航空）的股東定向發(fā)行股票，屬于中航工業(yè)同一控制下的合并，應(yīng)采用同一控制下企業(yè)合并原則編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。航空動(dòng)力公司需按改制后賬面價(jià)值（三家公司）、西航公司注入資產(chǎn)的交易價(jià)確認(rèn)長期股權(quán)投資和實(shí)收資本、資本公積；黎陽公司存在公司制改制和資產(chǎn)剝離情況，需要按照改制后評(píng)估價(jià)值進(jìn)行調(diào)賬或建賬；深圳三葉、南方航空公司財(cái)務(wù)報(bào)表以賬面價(jià)值反映，不需要根據(jù)評(píng)估價(jià)值進(jìn)行賬務(wù)處理，評(píng)估價(jià)值僅作為股權(quán)交易基礎(chǔ)。航空動(dòng)力合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制依據(jù)公司制改制后的賬面價(jià)值為基礎(chǔ)編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。
?。?）相關(guān)費(fèi)用處理。相關(guān)費(fèi)用包括與企業(yè)合并直接相關(guān)的會(huì)計(jì)審計(jì)費(fèi)用、法律咨詢費(fèi)用和評(píng)估等中介費(fèi)用。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，在非同一控制下的企業(yè)合并中相關(guān)費(fèi)用計(jì)入合并成本，同一控制下的企業(yè)合并相關(guān)費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益。
航空動(dòng)力在初次借殼上市時(shí)，屬于非同一控制下的企業(yè)合并，將相關(guān)費(fèi)用計(jì)入合并成本；在西航公司資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)整體上市和股權(quán)控股（南方航空、黎陽航空、深圳三葉）改制重組中，發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用屬于同一控制下企業(yè)合并，應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。
（5）合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制
?、俸娇談?dòng)力初次上市后合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制。對(duì)于非同一控制下的企業(yè)合并，企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定的會(huì)計(jì)處理方法為購買法，應(yīng)以公允價(jià)值為基礎(chǔ)編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表。
航空動(dòng)力公司初次合并屬于非同一控制下企業(yè)合并，但為了準(zhǔn)確反映反向收購的實(shí)質(zhì)，航空動(dòng)力公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制時(shí)，母公司和子公司個(gè)別報(bào)表按其在出售給吉生化前的賬面價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量。
?、诤娇談?dòng)力重組中航工業(yè)旗下異地公司合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制。對(duì)于同一控制下的企業(yè)合并，企業(yè)合并準(zhǔn)則中規(guī)定的會(huì)計(jì)處理方法類似于權(quán)益結(jié)合法。最終控制方在合并前后實(shí)際控制的經(jīng)濟(jì)資源并沒有發(fā)生變化，有關(guān)交易事項(xiàng)不應(yīng)視為出售或購買，合并財(cái)務(wù)報(bào)表應(yīng)以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行編制。
編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，合并利潤表、合并現(xiàn)金流量表反映的均是由母子公司構(gòu)成的報(bào)告主體自合并當(dāng)期期初實(shí)現(xiàn)的損益及現(xiàn)金流量情況；合并資產(chǎn)負(fù)債表的留存收益項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)反映母子公司一直作為一個(gè)整體運(yùn)行實(shí)現(xiàn)的留存收益，同時(shí)對(duì)合并資產(chǎn)負(fù)債表的期初數(shù)進(jìn)行調(diào)整，并對(duì)比較報(bào)表進(jìn)行調(diào)整。
航空動(dòng)力重組中航工業(yè)旗下異地公司屬于同一控制下的企業(yè)合并。航空動(dòng)力公司編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，需要對(duì)南方航空、黎陽公司、深圳三葉三家公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整，即應(yīng)當(dāng)按照本企業(yè)會(huì)計(jì)政策對(duì)其三家資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整。進(jìn)行上述調(diào)整的一個(gè)基本原則是將該項(xiàng)合并中涉及的合并方及被合并方作為一個(gè)整體對(duì)待，在此基礎(chǔ)上反映其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。
?。ㄈ┙?jīng)驗(yàn)總結(jié)
1．反向收購下企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編報(bào)優(yōu)點(diǎn)
航空動(dòng)力借殼吉生化其業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)構(gòu)成反向收購，合并財(cái)務(wù)報(bào)告列示的本期及上年同期比較數(shù)據(jù)均是在重組后西航公司注入的航空發(fā)動(dòng)機(jī)（含衍生產(chǎn)品）制造相關(guān)資產(chǎn)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)上列報(bào)，是原西航公司注入相關(guān)資產(chǎn)財(cái)務(wù)報(bào)表的延續(xù)。合并財(cái)務(wù)報(bào)表反映西航公司注入相關(guān)資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營情況的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。按反向收購進(jìn)行賬務(wù)處理經(jīng)營業(yè)績比較平穩(wěn)，明顯好于不采用反向收購,特別是各項(xiàng)盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)，如：凈利潤、每股收益，毛利率等。主要原因是不存在固定資產(chǎn)評(píng)估增值部分折舊計(jì)提和無形資產(chǎn)評(píng)估增值部分?jǐn)備N。
2．反向收購下企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表編報(bào)的缺點(diǎn)
?。?）反向收購下，航空動(dòng)力母公司財(cái)務(wù)報(bào)表編制特別復(fù)雜，需按評(píng)估增值建賬并編制一套財(cái)務(wù)報(bào)表，同時(shí)需按賬面價(jià)值編制另一套財(cái)務(wù)報(bào)表。為了方便以評(píng)估增值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表與以賬面價(jià)值的財(cái)務(wù)報(bào)表轉(zhuǎn)換，必須編制評(píng)估增值向賬面價(jià)值轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表。反向收購下對(duì)外披露的個(gè)別公司財(cái)務(wù)報(bào)表與合并財(cái)務(wù)報(bào)表沒有相應(yīng)鉤稽關(guān)系難以理解。由于評(píng)估增值影響，航空動(dòng)力公司此種編表方法需延續(xù)十多年。
?。?）航空動(dòng)力的控股公司如果按評(píng)估增值確認(rèn)投資，合并報(bào)表需轉(zhuǎn)換為賬面價(jià)值，導(dǎo)致個(gè)別報(bào)表與合并報(bào)表編制基礎(chǔ)不一致，難以理解，編制財(cái)務(wù)報(bào)表同反向收購下上市公司一樣復(fù)雜。
