一、我國(guó)獨(dú)立學(xué)院概述
獨(dú)立學(xué)院是指根據(jù)教育部26號(hào)令《獨(dú)立學(xué)院設(shè)置與管理辦法》，由實(shí)施本科以上學(xué)歷教育的普通高等學(xué)校與國(guó)家機(jī)構(gòu)以外的社會(huì)組織或者個(gè)人合作，利用非國(guó)家財(cái)政性經(jīng)費(fèi)舉辦的實(shí)施本科學(xué)歷教育的高等學(xué)校。自1999年第一所獨(dú)立學(xué)院設(shè)立，至2010年７月全國(guó)共有獨(dú)立學(xué)院322所，在校生人數(shù)已超過200萬(wàn)，占全國(guó)普通本科在校生人數(shù)比例近1/5，獨(dú)立學(xué)院已成為我國(guó)高等教育體系的重要組成部分。
二、獨(dú)立學(xué)院融資的必然性
（一）優(yōu)化社會(huì)資源配置的需要
隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展，我國(guó)教育領(lǐng)域投入不足的問題日益突出。為促進(jìn)教育事業(yè)高質(zhì)量、多元化發(fā)展，國(guó)家先后頒布了《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法》及其實(shí)施條例，引導(dǎo)社會(huì)資源投向教育領(lǐng)域，并在財(cái)政、稅收、金融等各方面提供了政策支持。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)我國(guó)民辦高校已達(dá)600多所，在校生人數(shù)超過400萬(wàn)，累計(jì)辦學(xué)經(jīng)費(fèi)接近1 000億元，極大的支持了我國(guó)教育事業(yè)的發(fā)展。
（二）獨(dú)立學(xué)院持續(xù)快速發(fā)展的需要
作為只有十年左右發(fā)展歷程的新型辦學(xué)主體，獨(dú)立學(xué)院在國(guó)內(nèi)尚處于初期階段，由于建設(shè)初期對(duì)硬件投入要求較高，資金壓力延緩了學(xué)院持續(xù)快速發(fā)展的步伐，也削弱了其承擔(dān)更多社會(huì)責(zé)任的能力。如何合理高效的獲取并使用資金，是每所獨(dú)立學(xué)院都面臨的難題。
獨(dú)立學(xué)院獲取資金主要分為內(nèi)源融資及外源融資兩個(gè)方面，現(xiàn)階段獨(dú)立學(xué)院內(nèi)源融資主要靠自身滾動(dòng)積累，而外源融資主要靠間接融資，即通過金融機(jī)構(gòu)融通資金。
在獨(dú)立學(xué)院設(shè)立初期投資方投入能初步滿足建設(shè)及運(yùn)作需要，但隨著規(guī)模的擴(kuò)大，建設(shè)投入資金無(wú)法只依靠?jī)?nèi)源融資獲取，此時(shí)外源融資就變得十分重要，成為獨(dú)立學(xué)院做強(qiáng)做大的有力保障。
（三）提升獨(dú)立學(xué)院內(nèi)控水平的需要
一般來說對(duì)獨(dú)立學(xué)院的監(jiān)管主要有兩個(gè)途徑，一是教育主管機(jī)關(guān)及登記管理機(jī)關(guān)對(duì)學(xué)院的日常管理，該部分監(jiān)管職能主要委托給社會(huì)機(jī)構(gòu)，即通過會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供年度及專項(xiàng)審計(jì)報(bào)告來實(shí)現(xiàn)；二是投資方及母體高校對(duì)學(xué)院的日常監(jiān)管，主要通過實(shí)施內(nèi)部審計(jì)、規(guī)范流程及權(quán)限管理等方式實(shí)現(xiàn)。
通過對(duì)外融資，引入金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)?shù)谌奖O(jiān)管的角色，根據(jù)其成熟完善的評(píng)估及監(jiān)控體系，對(duì)獨(dú)立學(xué)院經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、工程等方面進(jìn)行有效監(jiān)督，有利于提升獨(dú)立學(xué)院內(nèi)控水平。
要解決獨(dú)立學(xué)院對(duì)資金的需求，一方面可以通過由投資方追加投入或資金調(diào)撥解決，另一方面可通過學(xué)院自身對(duì)外融資進(jìn)行解決，以下筆者主要就以獨(dú)立學(xué)院作為融資主體的模式及難點(diǎn)進(jìn)行分析。
三、獨(dú)立學(xué)院融資現(xiàn)狀及難點(diǎn)分析
（一）政策支持方面原因
2002年頒布的《中華人民共和國(guó)民辦教育促進(jìn)法》及2005年頒布的《國(guó)務(wù)院關(guān)于鼓勵(lì)支持和引導(dǎo)個(gè)體私營(yíng)等非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》均明確提出國(guó)家鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新，加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的支持力度。但由于各項(xiàng)規(guī)定并未落到實(shí)處，獨(dú)立學(xué)院在融資過程中往往遭遇政策的“玻璃門”，無(wú)法順暢地利用信貸資金加快學(xué)院建設(shè)。
（二）金融機(jī)構(gòu)原因
隨著貸款責(zé)任追究制度的進(jìn)一步落實(shí)，金融機(jī)構(gòu)將信貸資金安全放在極為重要的位置，有政府背景、財(cái)政支持和壟斷資源的國(guó)企作為優(yōu)質(zhì)資源受到金融機(jī)構(gòu)的青睞和追捧，而同樣作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的民企，卻因?yàn)轶w制原因難以獲得快速發(fā)展所需資源。獨(dú)立學(xué)院與母體高校融資時(shí)遭受的差別對(duì)待，在資金實(shí)力雄厚的大型商業(yè)銀行尤為明顯。
此外根據(jù)《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定學(xué)校教育設(shè)施不得用于抵押，金融機(jī)構(gòu)一般擴(kuò)大為不接受以學(xué)院資產(chǎn)抵押融資，也加大了獨(dú)立學(xué)院獲取信貸資金的難度。
（三）學(xué)院自身原因
首先，獨(dú)立學(xué)院設(shè)立的時(shí)間普遍不長(zhǎng)，在招生規(guī)模、硬件設(shè)施、師資隊(duì)伍建設(shè)等方面都無(wú)法與同類國(guó)有高校相比，要在國(guó)有本科院校和高職高專等技能型學(xué)校的夾縫中尋求發(fā)展空間，加上高考生源數(shù)量持續(xù)回落，部分競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的獨(dú)立學(xué)院將會(huì)面臨生存壓力。
其次，獨(dú)立學(xué)院內(nèi)部管理水平參差不齊，部分學(xué)院未嚴(yán)格實(shí)行“理事會(huì)或董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的院長(zhǎng)負(fù)責(zé)制”，舉辦者與管理者權(quán)責(zé)不清、分工不明，導(dǎo)致學(xué)院內(nèi)部控制體系流于形式，無(wú)法實(shí)現(xiàn)管理的規(guī)范化和制度化。
最后，目前國(guó)內(nèi)對(duì)獨(dú)立學(xué)院應(yīng)采用何種會(huì)計(jì)制度未作出統(tǒng)一規(guī)定，絕大部分獨(dú)立學(xué)院采用的是《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》或《民間非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度》，在投資者權(quán)益、固定資產(chǎn)建造與折舊計(jì)提、收支配比、盈余實(shí)現(xiàn)等方面無(wú)法完全滿足獨(dú)立學(xué)院核算需要，會(huì)計(jì)報(bào)表不能全面反映學(xué)院財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)情況。
四、獨(dú)立學(xué)院融資難點(diǎn)破解
（一）規(guī)范運(yùn)作，提升管理水平
獨(dú)立學(xué)院要上規(guī)模上檔次，就必須走規(guī)范化管理的道路。以中山大學(xué)南方學(xué)院為例，自2006年設(shè)立之初，就確立了“董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的院長(zhǎng)負(fù)責(zé)制”分級(jí)管理體系，下設(shè)院務(wù)委員會(huì)、學(xué)術(shù)委員會(huì)、教學(xué)督導(dǎo)組等機(jī)構(gòu)，并結(jié)合獨(dú)立學(xué)院特點(diǎn)，制訂并實(shí)施了包括行政人事、教學(xué)、招投標(biāo)、財(cái)務(wù)等在內(nèi)的一系列管理制度，同時(shí)由辦學(xué)雙方定期派出人員對(duì)學(xué)院實(shí)施內(nèi)部審計(jì)，保證學(xué)院各項(xiàng)工作規(guī)范、有序的開展。
本文來健全的管理及內(nèi)控體系，使得南方學(xué)院在短短四年便達(dá)到萬(wàn)人規(guī)模的發(fā)展過程中，能穩(wěn)步提升管理水平及效率，并在與金融機(jī)構(gòu)建立長(zhǎng)期信貸關(guān)系時(shí)成為關(guān)鍵的積極因素。
（二）及時(shí)掌握金融政策動(dòng)向
宏觀政策的調(diào)整對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生巨大影響，要做好融資工作，必須及時(shí)掌握宏觀經(jīng)濟(jì)及金融政策動(dòng)態(tài)。以筆者了解的情況為例，在銀監(jiān)會(huì)發(fā)布 “三個(gè)辦法一個(gè)指引”后，對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款的審批、發(fā)放和監(jiān)管等各環(huán)節(jié)均提出了更加嚴(yán)格細(xì)致的要求，有的學(xué)院還按老一套模式申請(qǐng)貸款，被否決的可能性大增；而《信托公司凈資本管理辦法》以及規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知，是明確地規(guī)范清理銀行信托合作業(yè)務(wù)的信號(hào)，部分學(xué)院假信托真貸款的做法，不可避免會(huì)碰壁。只有及時(shí)準(zhǔn)確地掌握政策動(dòng)向，有的放矢地制訂融資方案，才會(huì)取得事半功倍的效果。
（三）及時(shí)提供符合標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
國(guó)內(nèi)獨(dú)立學(xué)院絕大部分采用的是《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》或《民間非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度》，而金融機(jī)構(gòu)一般要求按《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》提供財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，按統(tǒng)一口徑反映資產(chǎn)、權(quán)益及盈利情況，以便貸款時(shí)評(píng)級(jí)需要，這就涉及不同會(huì)計(jì)制度間數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)換及解釋說明。
以采用《民間非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)制度》的獨(dú)立學(xué)院為例，金融機(jī)構(gòu)在審查報(bào)表時(shí)，會(huì)側(cè)重對(duì)學(xué)院收入利潤(rùn)結(jié)轉(zhuǎn)、負(fù)債率及權(quán)益構(gòu)成等問題進(jìn)行分析。因高校收支時(shí)限的特殊性，每年九月學(xué)生報(bào)到時(shí)一次性收取整年學(xué)費(fèi)，而成本費(fèi)用卻在一年內(nèi)均衡發(fā)生，收入與支出需配比結(jié)轉(zhuǎn)才能準(zhǔn)確的體現(xiàn)盈虧情況。而一次性收取的學(xué)費(fèi)在沒有結(jié)轉(zhuǎn)前，列入“預(yù)收款”核算，相當(dāng)于虛增了負(fù)債。類似的由于核算口徑所造成的差異，在融資分析中均需詳加解釋說明。
此外學(xué)院還應(yīng)根據(jù)建設(shè)、資產(chǎn)采購(gòu)及運(yùn)營(yíng)實(shí)際，詳細(xì)制訂短期及中期資金計(jì)劃，預(yù)測(cè)資金盈缺及平衡點(diǎn)，以便金融機(jī)構(gòu)能全面及時(shí)的掌握學(xué)院經(jīng)營(yíng)情況，作出準(zhǔn)確判斷。
（四）發(fā)揮靈活高效體制優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)造雙贏
結(jié)合母體高校成熟完善的教學(xué)管理體系，以及企業(yè)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念，獨(dú)立學(xué)院成立之初即在辦學(xué)機(jī)制、教學(xué)創(chuàng)新、經(jīng)營(yíng)管理、成本控制等方面擁有強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合優(yōu)勢(shì)。此外受益于經(jīng)營(yíng)體制的靈活性，使得獨(dú)立學(xué)院在貸款期限、擔(dān)保模式、貸款資金使用等條件安排上所受限制較少，可根據(jù)實(shí)際制訂可行的融資方案，并且能在信貸、個(gè)人金融及理財(cái)業(yè)務(wù)等方面實(shí)現(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)的多元化深入合作，共創(chuàng)雙贏。
五、獨(dú)立學(xué)院融資模式分析
以獨(dú)立學(xué)院為融資主體，目前較為通行的主要有以下幾種模式：
（一）保證擔(dān)保
保證擔(dān)保是指保證人與貸款人約定，當(dāng)借款人違約或者無(wú)力歸還貸款，保證人按約定履行債務(wù)或承擔(dān)責(zé)任的行為。實(shí)際操作中金融機(jī)構(gòu)對(duì)為學(xué)院提供保證擔(dān)保的主體，一般要求滿足與學(xué)院有關(guān)聯(lián)關(guān)系、有穩(wěn)定現(xiàn)金流、與擔(dān)保額度相匹配的資產(chǎn)及凈資產(chǎn)額度、適度的總保證擔(dān)保額等條件，如條件符合的話，學(xué)院投資方是比較適宜的選擇。通常對(duì)于部分實(shí)力不強(qiáng)的保證方，銀行會(huì)要求增加第二保證人，提高貸款的安全系數(shù)。
保證擔(dān)保的優(yōu)點(diǎn)在于手續(xù)簡(jiǎn)單、靈活，交易成本較低，適合建校時(shí)間較長(zhǎng)，有一定實(shí)力及社會(huì)美譽(yù)度的獨(dú)立學(xué)院采用。
（二）抵押擔(dān)保
抵押是指?jìng)鶆?wù)人或者第三人不轉(zhuǎn)移對(duì)財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保。債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)以處置該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款優(yōu)先受償。
《獨(dú)立學(xué)院設(shè)置與管理辦法》要求相關(guān)資產(chǎn)及時(shí)過戶至學(xué)院名下，同時(shí)按照《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定，學(xué)校的教育、醫(yī)療衛(wèi)生及其他社會(huì)公益設(shè)施不得用于抵押，但實(shí)際操作中較難界定學(xué)校的具體資產(chǎn)是否屬于可抵押范圍，金融機(jī)構(gòu)一般不接受學(xué)院資產(chǎn)的抵押申請(qǐng)，可以學(xué)院投資方或關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)作為抵押。
抵押擔(dān)保的優(yōu)點(diǎn)在于適用面廣，一般金融機(jī)構(gòu)都能接受該模式，但辦理評(píng)估、抵押登記等流程所需時(shí)間較長(zhǎng)，且需要學(xué)院投資方或關(guān)聯(lián)方提供符合條件的抵押物。
（三）權(quán)利質(zhì)押
質(zhì)押一般分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩種，權(quán)利質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或者第三人將其權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)以處置該權(quán)利的價(jià)款優(yōu)先受償。獨(dú)立學(xué)院采用較多的有股權(quán)質(zhì)押及收費(fèi)權(quán)質(zhì)押，兩者均屬于權(quán)利質(zhì)押的范疇。
由于獨(dú)立學(xué)院的特殊性，資方對(duì)學(xué)院的投資不能以股權(quán)形式體現(xiàn)，一般采用的是以投資方股東所擁有對(duì)學(xué)院投資方的股權(quán)作質(zhì)押，該操作的優(yōu)點(diǎn)是適用面較廣，大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)都能接受，但也存在股權(quán)評(píng)估價(jià)值與貸款額不匹配，以及流程需時(shí)較長(zhǎng)的問題。
目前獨(dú)立學(xué)院更多采用的是收費(fèi)權(quán)質(zhì)押模式，對(duì)于學(xué)費(fèi)收費(fèi)權(quán)的質(zhì)押，法學(xué)界普遍傾向于否定態(tài)度，故現(xiàn)實(shí)中金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)可的是學(xué)院以公寓收費(fèi)權(quán)質(zhì)押。該模式好處在于靈活且適用面廣，但也存在收入資金受到監(jiān)管，收費(fèi)權(quán)對(duì)應(yīng)融資額度不匹配的限制。
（四）其他融資模式
除以上融資模式外，獨(dú)立學(xué)院還可根據(jù)自身建設(shè)進(jìn)度及資金使用情況，合理選擇銀行票據(jù)、信托等融資渠道，彌補(bǔ)資金缺口，降低財(cái)務(wù)成本。
上述提到的各種融資模式，單獨(dú)使用均存在不同程度的限制，如能結(jié)合實(shí)際綜合運(yùn)用兩種或以上模式，可有效降低融資成本，增加融資方案成功可能性。
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