股票指數(shù)期貨又稱(chēng)股票指數(shù)期貨合約，屬于金融衍生工具的一種，簡(jiǎn)稱(chēng)“股指期貨”，它以股票市場(chǎng)的股票價(jià)格指數(shù)作為交易對(duì)象，是買(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)事先約定，同意在未來(lái)某特定時(shí)間以約定價(jià)格進(jìn)行股價(jià)指數(shù)交易的一種協(xié)議。股票指數(shù)期貨作為20世紀(jì)80年代的重要制度創(chuàng)新，在全球金融市場(chǎng)的平衡發(fā)展中發(fā)揮了積極作用，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)最重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。2006年9月我國(guó)中金所成立，股指期貨經(jīng)過(guò)仿真模擬交易階段，于2010年4月16日正式上市，掛鉤指數(shù)為滬深300指數(shù)。2008年的全球金融危機(jī)，讓我們認(rèn)識(shí)到衍生金融工具監(jiān)管的重要性，要使股指期貨規(guī)范穩(wěn)定運(yùn)行，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者及時(shí)、客觀的股指期貨風(fēng)險(xiǎn)信息披露成為保護(hù)投資者利益，建立良性經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境的一道防火墻。
一、股指期貨投資的風(fēng)險(xiǎn)
作為股票投資組合風(fēng)險(xiǎn)管理工具，由于其標(biāo)的物自身的特點(diǎn)和合約設(shè)計(jì)的特殊性，除了金融衍生產(chǎn)品的一般財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)如信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)外，股指期貨還具有一些本身特有的風(fēng)險(xiǎn)，如基差風(fēng)險(xiǎn)、交割風(fēng)險(xiǎn)等?；钍悄骋惶囟ǖ攸c(diǎn)某種商品的現(xiàn)貨價(jià)格與同種商品的某一特定期貨合約價(jià)格之間的價(jià)差?；罘从沉素泿诺臅r(shí)間價(jià)值一般股指期貨合約價(jià)格大于即期價(jià)格，但是也可能存在異常變動(dòng)出現(xiàn)基差倒掛，產(chǎn)生巨大的交易性風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨采用百分之百的現(xiàn)金交割方式進(jìn)行清算，與其他交割實(shí)物的期貨相比較存在較大的交割風(fēng)險(xiǎn)，一旦企業(yè)現(xiàn)金流異常，遇到資金短缺，便無(wú)法交割清算而承擔(dān)違約責(zé)任。
股指期貨交易實(shí)行保證金制度，作為一個(gè)杠桿性的投資工具，投資者能夠做高于保證金數(shù)倍以上的交易，投機(jī)性非常強(qiáng)，因此它的風(fēng)險(xiǎn)面擴(kuò)大，風(fēng)險(xiǎn)度加劇，一旦資金無(wú)法滿足保證金需求而面臨強(qiáng)制平倉(cāng)時(shí)，或者內(nèi)部控制方面的缺陷導(dǎo)致意外損失時(shí)，可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)滅頂之災(zāi)，投資者遭受?chē)?yán)重?fù)p失。
股指期貨的高風(fēng)險(xiǎn)性以及風(fēng)險(xiǎn)多樣性，要求股指期貨投資者必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，而機(jī)構(gòu)投資者必須向利益相關(guān)者提供及時(shí)準(zhǔn)確的與風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的信息，以便其作出有利的決策。
二、股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)計(jì)信息披露的規(guī)定
我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具列報(bào)》規(guī)定：“企業(yè)所披露的金融工具信息，應(yīng)當(dāng)有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者就金融工具對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果影響的重要程度做出合理評(píng)價(jià)。”金融工具披露至少要涵蓋編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)對(duì)金融工具所采用的重要的會(huì)計(jì)政策、計(jì)量基礎(chǔ)等信息；套期保值的相關(guān)信息等。企業(yè)應(yīng)通過(guò)描述性信息和數(shù)量信息披露金融工具的風(fēng)險(xiǎn)信息，如：1.風(fēng)險(xiǎn)敞口及其形成原因；2.風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，政策和過(guò)程以及計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)的方法；3.資產(chǎn)負(fù)債表日風(fēng)險(xiǎn)敞口總括數(shù)據(jù)；4.信用風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等方面的數(shù)量信息；5.資產(chǎn)負(fù)債表日風(fēng)險(xiǎn)集中信息等。
《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告第9號(hào)——金融工具》（IFRS9）把原有的四類(lèi)金融資產(chǎn)簡(jiǎn)化分類(lèi)為以攤余成本和以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)，只有為非交易目的而持有的權(quán)益性投資，其公允價(jià)值變動(dòng)可計(jì)入其他權(quán)益，其他金融工具公允價(jià)值的變動(dòng)均直接計(jì)入當(dāng)期損益。IASB還擬改進(jìn)金融工具風(fēng)險(xiǎn)披露準(zhǔn)則，大幅增加風(fēng)險(xiǎn)披露的內(nèi)容。
總之，我國(guó)目前對(duì)于金融工具風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)信息已由自愿披露過(guò)渡為規(guī)定性披露，但大都是一般性的要求。股指期貨與其他衍生金融產(chǎn)品相比，具有它自身的特征。因此在信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及管理等方面的數(shù)量信息、描述信息應(yīng)有較高要求，機(jī)構(gòu)投資者股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理信息應(yīng)更具有可靠性和相關(guān)性。
另外，目前我國(guó)對(duì)于銀行等機(jī)構(gòu)投資者的財(cái)務(wù)報(bào)表信息披露要求有年報(bào)、半年報(bào)和季度報(bào)表，但是股指期貨波動(dòng)性比較頻繁，相對(duì)來(lái)說(shuō)信息披露帶有滯后性。
三、股指期貨會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求——風(fēng)險(xiǎn)管理的視角
基于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量特征的一般要求和股指期貨特有的風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者股指期貨投機(jī)套利、套期保值的會(huì)計(jì)信息應(yīng)符合以下質(zhì)量要求：
（一）相關(guān)性原則
相關(guān)性是指企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息應(yīng)當(dāng)與財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的經(jīng)濟(jì)決策需要相關(guān)，有助于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在或者未來(lái)的情況作出評(píng)價(jià)或預(yù)測(cè)。股指期貨的高風(fēng)險(xiǎn)性要求機(jī)構(gòu)投資者盡可能提供與風(fēng)險(xiǎn)管理高度相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)信息，如引入風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模型有利于提高股指期貨會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和前瞻性；通過(guò)在報(bào)表附注中增設(shè)相關(guān)項(xiàng)目、添加明細(xì)信息表等多種方式，以定量信息輔以定性信息，對(duì)可能會(huì)影響市場(chǎng)參與者和監(jiān)管當(dāng)局風(fēng)險(xiǎn)管理決策的各種財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行充分披露；還應(yīng)當(dāng)對(duì)股指期貨的公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)收益狀況的影響進(jìn)行詳細(xì)披露。
（二）可靠性原則
可靠性要求以實(shí)際發(fā)生的交易或事項(xiàng)為依據(jù)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，如實(shí)對(duì)確認(rèn)和計(jì)量的股指期貨風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)信息進(jìn)行反映，不隱瞞、不虛構(gòu)股指期貨確認(rèn)、計(jì)量及風(fēng)險(xiǎn)管理方面的信息。保證股指期貨風(fēng)險(xiǎn)信息的真實(shí)可靠、內(nèi)容完整。
（三）成本效益原則
企業(yè)在披露股指期貨信息時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循效益大于成本（包括內(nèi)部成本和外部成本）原則。股指期貨風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量往往需要采用較為復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，投入大量人力物力，因此在選擇風(fēng)險(xiǎn)管理工具時(shí)，需要衡量花費(fèi)的成本和由此產(chǎn)生的效益，保證會(huì)計(jì)信息供給所花費(fèi)的代價(jià)不超過(guò)由此而獲得的效益。
（四）及時(shí)性原則
股指期貨的價(jià)格波動(dòng)頻繁，股東、債權(quán)人、政府、潛在投資者等需要及時(shí)了解金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)公司總體風(fēng)險(xiǎn)狀況和利潤(rùn)表現(xiàn)的影響以及如何管理這些風(fēng)險(xiǎn)等信息，這就要求股指期貨相關(guān)信息應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露，如提供適時(shí)快報(bào)、項(xiàng)目快報(bào)等。
四、股指期貨風(fēng)險(xiǎn)管理會(huì)計(jì)信息披露探究
股指期貨風(fēng)險(xiǎn)及其管理信息，可以使財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者對(duì)股指期貨交易給企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果所造成的影響有充分的理解，從而對(duì)與股指期貨相關(guān)的未來(lái)交易事項(xiàng)作出恰當(dāng)?shù)呐袛?。然而，目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股指期貨等衍生金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的信息披露過(guò)于籠統(tǒng)，無(wú)法充分反映其具體的風(fēng)險(xiǎn)狀況，會(huì)計(jì)信息披露不足，影響了報(bào)表使用者對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)狀況和營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)估。
根據(jù)我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定和國(guó)外衍生金融工具的披露經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于股指期貨風(fēng)險(xiǎn)及其管理信息披露，我們建議：
（一）增加風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的定量信息
股指期貨按其持有目的可以分為投機(jī)套利和套期保值，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第37號(hào)——金融工具的列報(bào)》的要求以及交易性金融資產(chǎn)的處理方法，對(duì)于投機(jī)套利交易、公允價(jià)值套期和現(xiàn)金流量套期無(wú)效和有效部分，報(bào)表中應(yīng)分別增加股指期貨風(fēng)險(xiǎn)及其管理相關(guān)的信息，如股指期貨投資收益、現(xiàn)金流量等風(fēng)險(xiǎn)管理效果方面相關(guān)信息。定量信息項(xiàng)目名稱(chēng)、信息內(nèi)容含義、數(shù)據(jù)來(lái)源（或?qū)?yīng)會(huì)計(jì)科目）見(jiàn)表1。
（二）股指期貨明細(xì)信息表
為了便于報(bào)表使用者了解企業(yè)所有股指期貨交易業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的影響程度，還需要增加一張“股指期貨明細(xì)信息表”，如表2。
股指期貨明細(xì)信息表披露股指期貨的交易目的；持有的股指期貨合約是投機(jī)套利還是套期保值；若是套期保值還需進(jìn)一步說(shuō)明是公允價(jià)值套期還是現(xiàn)金流量套期。披露所持有的股指期貨合約份數(shù)、初始成交價(jià)、已付保證金、當(dāng)前占用保證金、開(kāi)倉(cāng)日期、合約交割日期以及未沖銷(xiāo)合同的初始成交價(jià)、現(xiàn)行公允價(jià)值、基差。
根據(jù)該明細(xì)表股指期貨到期期限，可以進(jìn)一步進(jìn)行到期期限分析、未來(lái)現(xiàn)金流入與交割現(xiàn)金流出金額和時(shí)間安排的適配分析，以反映股指期貨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)即在履行交割義務(wù)時(shí)遇到資金短缺風(fēng)險(xiǎn)。明細(xì)信息表還反映了股指期貨市場(chǎng)價(jià)格與套期的股票價(jià)格之間的差額，反映了股指期貨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)構(gòu)投資者可以進(jìn)一步對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行敏感性分析、以及當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)變量發(fā)生合理、可能的變動(dòng)時(shí)，公司損益及所有者權(quán)益將產(chǎn)生的影響。
（三）增加風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的定性信息
由于股指期貨等金融衍生工具交易復(fù)雜多變，風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬具有極大的不確定性，僅靠表內(nèi)列報(bào)無(wú)法實(shí)現(xiàn)充分揭示其金融風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量等方面影響程度的目的，還需要通過(guò)定性與定量相結(jié)合的形式充分及時(shí)地披露股指期貨合約的各種風(fēng)險(xiǎn)。
股指期貨相關(guān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等核算所采取的重要會(huì)計(jì)政策、計(jì)量基礎(chǔ)、主要風(fēng)險(xiǎn)敞口及其形成原因等信息，機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)披露股指期貨相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、對(duì)象和過(guò)程，以及不同類(lèi)型股指期貨合約的風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)估值模型及相應(yīng)的置信區(qū)間。披露風(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)限度監(jiān)控程序，到期日現(xiàn)金流量測(cè)算部門(mén)之間流程以及測(cè)算差異處理權(quán)限和相應(yīng)的報(bào)告機(jī)制等。資產(chǎn)負(fù)債表日風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)及其確定這些風(fēng)險(xiǎn)集中點(diǎn)的說(shuō)明。
股指期貨有關(guān)套期業(yè)務(wù)的信息。股指期貨套期保值一般可分為公允價(jià)值套期保值和現(xiàn)金流量套期保值，對(duì)于這兩大套期保值策略均應(yīng)披露以下定性信息：套期保值的概述；套期工具在資產(chǎn)負(fù)債表日的公允價(jià)值；被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)。對(duì)于公允價(jià)值套期，企業(yè)還應(yīng)披露本期套期工具形成的利得或損失，以及被套期項(xiàng)目因被套期風(fēng)險(xiǎn)形成的利得或損失等定量信息。屬現(xiàn)金流量避險(xiǎn)的，應(yīng)當(dāng)披露有關(guān)現(xiàn)金流量預(yù)期產(chǎn)生的相關(guān)利益或損失以及預(yù)期在利潤(rùn)表確認(rèn)的會(huì)計(jì)期間。另外，還需要披露套期保值的其他相關(guān)信息，如套期保值有效性的評(píng)價(jià)方法、期間，套期保值的現(xiàn)行效果，套期保值終止時(shí)采取的會(huì)計(jì)政策等。
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