一、引言
盈余管理計(jì)量方法問題是盈余管理實(shí)證研究需要解決的重要問題，目前我國主要是照搬西方學(xué)者的計(jì)量方法，而沒有從國情出發(fā)去考慮我國實(shí)際盈余管理的動(dòng)機(jī)與影響因素。因此，本文基于我國特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與市場(chǎng)運(yùn)作方式而對(duì)盈余管理計(jì)量方法作出改進(jìn)和創(chuàng)新，以探索盈余管理計(jì)量更為完善的方法與模型。
盈余管理不能直接被計(jì)量，只能通過尋找某種方式間接度量盈利被控制的程度及大小。縱觀國內(nèi)外盈余管理研究，其計(jì)量方法大致分為四種：應(yīng)計(jì)利潤分離法，具體項(xiàng)目法，真實(shí)盈余管理計(jì)量法和盈余管理分布法。在了解了企業(yè)進(jìn)行盈余管理手段的基礎(chǔ)上，不難看出，前兩種方法都是計(jì)量應(yīng)計(jì)操縱，第三種方法是直接計(jì)量真實(shí)盈余管理行為，而分布法通常又稱為“管理后盈余分布法”，是從盈余管理的結(jié)果分布來觀察盈余管理行為的。
二、盈余管理的計(jì)量方法及模型的探究與思考
（一）應(yīng)計(jì)利潤分離法
1.應(yīng)計(jì)利潤分離法回顧
應(yīng)計(jì)利潤分離法是國外研究常用的盈余管理計(jì)量方法，它的基本思想是將應(yīng)計(jì)利潤分解為可操控性應(yīng)計(jì)利潤和非可操控性應(yīng)計(jì)利潤，而可操控性應(yīng)計(jì)利潤用來衡量盈余管理，因此，這類方法所要解決的問題就是如何恰當(dāng)?shù)貙⒖刹倏匦詰?yīng)計(jì)利潤從總應(yīng)計(jì)利潤中剝離開來。目前的主要研究模型有Healy模型、DeAngelo模型、Jones模型、修正的Jones模型、截面Jones模型、行業(yè)模型、擴(kuò)展的Jones模型等?，F(xiàn)整理如表1。
2.對(duì)應(yīng)計(jì)利潤分離法的思考
不論是在國外還是國內(nèi)，總體應(yīng)計(jì)利潤分離法都具有很廣泛的應(yīng)用，在此不一一陳述。國內(nèi)目前研究現(xiàn)狀大多為照搬已有的模型，但這里應(yīng)該考慮的問題是，在我國特有的經(jīng)濟(jì)制度和市場(chǎng)運(yùn)作方式下，這些模型是否仍然有效。
（1）在模型構(gòu)建上，它們都基于一定的主觀假設(shè)，假設(shè)在任意會(huì)計(jì)期間發(fā)生盈余管理行為具有均衡性。而我國目前經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作和外部市場(chǎng)都發(fā)生了很大的變化，例如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的更新，審計(jì)業(yè)務(wù)拓展，相關(guān)法律的完善等。這樣使得在研究國內(nèi)公司的應(yīng)計(jì)盈余問題時(shí)，并不適用于已有的模型的穩(wěn)定性假設(shè)。
（2）具體到模型的選擇上來說：一是中國公司上市時(shí)間都較短，在數(shù)據(jù)收集與縱向可比性方面有待考證，使得Jones的時(shí)間序列模型適應(yīng)性減弱。二是行業(yè)模型對(duì)非操控性應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行了行業(yè)上的劃分，而考慮當(dāng)前我國很多企業(yè)過于積極拓展非主營業(yè)務(wù)，多元化經(jīng)營已成為趨勢(shì)，行業(yè)界限難以區(qū)分。比如房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮帶動(dòng)了相當(dāng)一部分企業(yè)除主營業(yè)務(wù)外大力投資房地產(chǎn)，甚至導(dǎo)致地產(chǎn)業(yè)收入大幅度超過其主營業(yè)務(wù)收入。三是修正的Jones模型雖然被認(rèn)為是較為適合國內(nèi)企業(yè)的模型，但是考慮國內(nèi)證券市場(chǎng)缺乏嚴(yán)密的管理機(jī)制，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)一步擴(kuò)大了公允價(jià)值使用范圍，就不可避免地將資產(chǎn)價(jià)值建立在管理者的主觀判斷之上，這里關(guān)于計(jì)量基礎(chǔ)的真實(shí)性有必要引起關(guān)注。一旦企業(yè)模糊公允價(jià)值的度量，就會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)項(xiàng)目。而Jones模型中只是在主營業(yè)務(wù)收入中剔除應(yīng)收賬款的變化，是否低估了盈余管理水平？在具體實(shí)證研究中，是否可以考慮計(jì)量基礎(chǔ)因素的影響？四是應(yīng)計(jì)利潤分離法模型都有一個(gè)共同的特點(diǎn)就是都通過計(jì)量線上項(xiàng)目來檢測(cè)。這是因?yàn)槲鞣绞袌?chǎng)體系成熟，企業(yè)外部有嚴(yán)密的監(jiān)管制度，使得盈余管理行為大多是靠線上項(xiàng)目進(jìn)行。而在我國國情的背景下，外部監(jiān)管體系不成熟，使得大多企業(yè)都通過投資、聯(lián)營、重組、政府補(bǔ)貼等方式進(jìn)行盈余操縱，而這些操縱主要影響線下項(xiàng)目。
（3）這種方法只考慮應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，但是在實(shí)際應(yīng)用中進(jìn)行盈余管理的方法很多，除了操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)目外還可以通過非應(yīng)計(jì)性項(xiàng)目來進(jìn)行盈余管理。例如會(huì)計(jì)估計(jì)的改變和構(gòu)造交易等真實(shí)盈余管理行為，例如增減研發(fā)費(fèi)用、廣告宣傳費(fèi)等，而這些行為并不會(huì)影響應(yīng)計(jì)項(xiàng)目。此外涉及并購重組，非持續(xù)性項(xiàng)目等特定事項(xiàng)時(shí)，應(yīng)計(jì)利潤法將這些特定事項(xiàng)產(chǎn)生的應(yīng)計(jì)利潤也包括在其中，通常會(huì)增加計(jì)量誤差。
（二）具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法探究與思考
1.具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法回顧
具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法是指根據(jù)某些很可能存在盈余管理行為的具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來建立計(jì)量模型，以專門化來檢測(cè)盈余管理的存在。主要應(yīng)用于某一特定行業(yè)，并要求此行業(yè)中某類應(yīng)計(jì)項(xiàng)目數(shù)額占總應(yīng)計(jì)數(shù)額的比重相當(dāng)大，足以值得管理當(dāng)局在對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)量時(shí)需要作出很大程度的判斷。例如，在應(yīng)計(jì)項(xiàng)目中，資產(chǎn)減值、壞賬準(zhǔn)備、折舊待攤費(fèi)用等的處理都可以用到這個(gè)方法。
目前國外關(guān)于此方法主要應(yīng)用于銀行業(yè)的貸款損失準(zhǔn)備和保險(xiǎn)公司的財(cái)產(chǎn)及意外險(xiǎn)，國內(nèi)學(xué)者在用此方法研究盈余管理時(shí)多集中在資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的研究。從已有的研究來看，具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法使研究更加具體化，專業(yè)化，并更具針對(duì)性，相比應(yīng)計(jì)利潤分離法可能在具體到某個(gè)行業(yè)時(shí)測(cè)量的精確性更高。但此方法往往局限于小樣本，其研究結(jié)果難以推廣。
2.對(duì)具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的思考
國內(nèi)在對(duì)盈余管理的實(shí)證研究中運(yùn)用此方法的領(lǐng)域過少。由于國內(nèi)證券市場(chǎng)和相關(guān)法律的不完善性，在領(lǐng)域的選擇上可以有更多的考慮，可以將具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目擴(kuò)大到折舊計(jì)提，遞延所得稅費(fèi)用，債務(wù)重組，并購等更多領(lǐng)域。例如可以考慮新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改變了金融資產(chǎn)的計(jì)量，使得交易性金融資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)等項(xiàng)目的計(jì)量有著不同以往的特點(diǎn)。可以專門對(duì)此進(jìn)行探究。
具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目法要求具體應(yīng)計(jì)項(xiàng)目明確并且數(shù)額足夠顯著，并且對(duì)研究者制度背景的認(rèn)識(shí)提出了較高的要求。如果企業(yè)同時(shí)運(yùn)用多個(gè)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目去管理盈余，則結(jié)果會(huì)低估盈余管理水平，因此這種方法一般只適應(yīng)于作為前一種方法的輔助方法，而不應(yīng)該完全依賴于此方法對(duì)公司治理提出建議。
（三）真實(shí)盈余管理計(jì)量法
1.真實(shí)盈余管理計(jì)量法回顧
“真實(shí)盈余管理是偏離于正常經(jīng)營活動(dòng)的管理者行為，目的是去誤導(dǎo)利益相關(guān)者相信某種財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)已經(jīng)在正常經(jīng)營活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)”。真實(shí)盈余管理計(jì)量法不同于前面所討論的應(yīng)計(jì)利潤法，應(yīng)計(jì)利潤法衡量在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和公司法允許的范圍內(nèi)進(jìn)行盈余操縱，而真實(shí)盈余管理法衡量的是企業(yè)構(gòu)建實(shí)際經(jīng)營活動(dòng)和交易的行為。一個(gè)是基于會(huì)計(jì)選擇，一個(gè)是基于構(gòu)建實(shí)際交易。例如，企業(yè)可以通過關(guān)聯(lián)方交易中的抬高價(jià)格來提高收入，通過增加廣告費(fèi)支出或研發(fā)支出來抬高總支出，或者通過股份回購，資產(chǎn)并購等特殊事項(xiàng)來操控企業(yè)盈余。
自安然事件以來，國際國內(nèi)加強(qiáng)了審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范和市場(chǎng)監(jiān)管力度，應(yīng)計(jì)操縱程度受會(huì)計(jì)規(guī)范彈性空間限制較大，這促使很多企業(yè)被動(dòng)地減少對(duì)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的操控，而逐漸轉(zhuǎn)向另外的操控手段；而且由于應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的操控需要花費(fèi)大量成本，也使得當(dāng)今許多企業(yè)寧愿選擇通過真實(shí)決策而不是應(yīng)計(jì)操縱來管理盈余。
2.對(duì)真實(shí)盈余管理計(jì)量法的思考
類似于會(huì)計(jì)盈余操縱區(qū)分為非可操縱應(yīng)計(jì)利潤與可操縱應(yīng)計(jì)利潤，在研究真實(shí)盈余管理中要剔除正常的經(jīng)濟(jì)決策活動(dòng)的影響，因?yàn)榻?jīng)營決策變化一部分是源于管理者正常的經(jīng)營選擇，而另一部分則是由于操縱盈余的人為目的。因此這個(gè)方法的關(guān)鍵也是要構(gòu)建某個(gè)模型來控制非操控性真實(shí)盈余，但當(dāng)前國內(nèi)外并沒有相關(guān)模型。此時(shí)可以聯(lián)想成本會(huì)計(jì)學(xué)里的酌量性成本費(fèi)用和固定性成本費(fèi)用的區(qū)分，考慮是否選擇某些控制變量，來控制既定的成本費(fèi)用和既定的交易收益，測(cè)算可控成本和關(guān)聯(lián)交易，以此來衡量真實(shí)盈余管理。
對(duì)于真實(shí)盈余管理計(jì)量方法的思考還包括與應(yīng)計(jì)利潤分離法的比較，考慮國有控股企業(yè)的現(xiàn)狀，它不同于其他企業(yè)股東分散，而普遍表現(xiàn)為“一股獨(dú)大”,這樣國有股股東不足造成管理者掌控著公司的日常經(jīng)營決策工作，并且在經(jīng)營決策中的權(quán)力幾乎不受約束。股東一般傾向于用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來操控盈余，而管理者是否會(huì)考慮身份認(rèn)同激勵(lì)而更傾向于用真實(shí)決策行為來進(jìn)行盈余操縱？
總之，真實(shí)盈余管理計(jì)量法日益成為研究關(guān)注的新領(lǐng)域，從模型的構(gòu)建和這種方法衡量盈余管理的意義等各方面都值得在接下來的研究中深入考慮。
（四）盈余分布法
1.盈余分布法回顧
這種方法不考慮復(fù)雜且頗具爭(zhēng)議的計(jì)量模型，而是通過直觀形象的圖像分布擬合度來測(cè)量公司是否存在盈余管理行為。具體做法是先假定不存在盈余管理的前提下，企業(yè)盈余變化密度是呈正態(tài)平滑分布的，然后畫出目標(biāo)企業(yè)管理后的盈余密度函數(shù)分布圖，看其分布曲線是否與假定正態(tài)分布圖相吻合，在具體操作中通常通過盈余管理動(dòng)因來確定相應(yīng)的關(guān)注點(diǎn)，若關(guān)注點(diǎn)處存在異常的分布狀況，則表明此時(shí)存在盈余管理。當(dāng)前實(shí)證研究中常用的關(guān)注點(diǎn)包括：盈余為零點(diǎn)，上年盈余點(diǎn)，本年度分析師預(yù)測(cè)盈余點(diǎn)。
2.對(duì)盈余分布法的思考
盈余分布法是一種很實(shí)用的檢測(cè)盈余管理的方法，其計(jì)量過程簡(jiǎn)單易行，結(jié)果直觀并且較為準(zhǔn)確，但是同時(shí)也應(yīng)該考慮以下幾方面的問題。
一是關(guān)注點(diǎn)是人為確定的，這就需要考慮不同行業(yè)，不同性質(zhì)企業(yè)的差異性，很難準(zhǔn)確而全面地確定合理的關(guān)注點(diǎn)。二是當(dāng)檢測(cè)出了存在盈余管理后，也僅僅是鑒別出了哪些企業(yè)有盈余管理的行為，而對(duì)具體盈余管理手段，程度等信息卻不能獲得。這個(gè)結(jié)果不足以作為提出政策性建議的依據(jù)，即其應(yīng)用價(jià)值不高。三是把本年度分析師預(yù)測(cè)盈余點(diǎn)作為關(guān)注點(diǎn)之一在我國很難施行，這是因?yàn)閲饩哂谐墒旖∪氖袌?chǎng)監(jiān)管，分析師預(yù)測(cè)是企業(yè)外部聯(lián)系的必要組成部分，而在國內(nèi)市場(chǎng)上目前并不能提供這種服務(wù)；由于分布檢測(cè)法本身的局限性，只能應(yīng)用于針對(duì)監(jiān)管政策的盈余管理，而不能應(yīng)用于研究盈余管理與管理人員報(bào)酬計(jì)劃、債務(wù)契約、公司治理的關(guān)系等領(lǐng)域。由此可知，這種方法對(duì)于國內(nèi)的適用性不強(qiáng)。
當(dāng)前關(guān)于用此方法研究盈余管理主要集中在研究IPO前后、配股、還有特別決策，例如重組，并購等事項(xiàng)。相關(guān)的研究成果在此不一一列述。由于我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為迅速，且考慮我國國情，政府對(duì)企業(yè)的影響不容忽視，在研究企業(yè)內(nèi)部事項(xiàng)的同時(shí)也應(yīng)關(guān)注外部政策對(duì)盈余管理的影響，例如，國家出臺(tái)股改政策，是否可以把此過程做為關(guān)注點(diǎn)來檢測(cè)。國外學(xué)者Jones研究了美國“進(jìn)口救濟(jì)”期間的盈余管理情況，得出結(jié)論是企業(yè)存在通過盈余管理來提高獲得進(jìn)口救濟(jì)的可能性或者增加救濟(jì)津貼金額。與此類似，我們也可以擴(kuò)展關(guān)注點(diǎn)的范圍，增加對(duì)政府出臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)企業(yè)狀況的關(guān)注。
三、結(jié)論
對(duì)企業(yè)盈余管理問題的實(shí)證研究，學(xué)術(shù)界已經(jīng)取得了比較深入的進(jìn)展，積累了相當(dāng)多的文獻(xiàn)，但大多集中在關(guān)注企業(yè)某些特定行為或者關(guān)注某些特定影響因素。例如：IPO前后的盈余管理；配股過程中的盈余管理；避免被ST或PT的盈余管理；控制權(quán)按轉(zhuǎn)移中的盈余管理；并購重組過程中的盈余管理。隨著國內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步成熟，外部監(jiān)管制度的逐步完善和審計(jì)質(zhì)量的逐步提高，企業(yè)對(duì)這幾個(gè)方面的盈余操縱情況也會(huì)不斷得到改善，從長(zhǎng)期看，繼續(xù)研究這些方面的盈余管理問題的現(xiàn)實(shí)意義不大，而且研究結(jié)果的政策意義也值得懷疑。
目前的研究大多也只局限于公司內(nèi)部治理方面，如果擴(kuò)展思維，考慮國家政策的必要性，可以試圖分析國企股改政策是否有助于降低盈余管理，還可以從外部審計(jì)的角度關(guān)注盈余管理，如果審計(jì)意見與盈余管理有相關(guān)性，那么是否可以把審計(jì)意見類型作為鑒別盈余管理存在性的證明；此外，還可以對(duì)不同行業(yè)的盈余管理行為作定量分析，以在制定行業(yè)監(jiān)管制度上提供建議。
本文主要評(píng)述當(dāng)前已有的盈余管理計(jì)量方法和模型，并針對(duì)這些方法在國內(nèi)公司治理的研究中存在的問題進(jìn)行思考。通過以上探討，可以得出：雖然目前的盈余管理計(jì)量方法眾多，但在具體研究國內(nèi)企業(yè)時(shí)很難找到相對(duì)完美的模型。
因此，更應(yīng)關(guān)注，在基于我國經(jīng)濟(jì)體制下各種方法的改進(jìn)與新方法的探索。具體說來，可以關(guān)注新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異對(duì)計(jì)量方法的影響；關(guān)注政府相關(guān)政策對(duì)企業(yè)盈余管理的加速效應(yīng)；關(guān)注我國特定情況下的線下項(xiàng)目并以此對(duì)已有模型進(jìn)行改進(jìn)；關(guān)注企業(yè)真實(shí)決策影響盈余管理的計(jì)量；關(guān)注經(jīng)營者和所有者利益趨同對(duì)方法選擇的影響；關(guān)注企業(yè)特定事項(xiàng)對(duì)衡量盈余管理方法的影響等等。
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