“天道酬勤，人道酬誠，商道酬信”是中國明清以來幾大商幫經(jīng)營致富的重要價值觀和行為準(zhǔn)則。這種基于儒家“仁、義、禮、智、信”思想基礎(chǔ)而構(gòu)造的商業(yè)信用，不僅舒緩了中國民眾鄙視憎恨奸商的社會情緒，而且也造就了晉商、徽商等非常有成就的商業(yè)群體?？v觀改革開放之前近百年中國商業(yè)信用狀態(tài)，仍然感到我們當(dāng)時根本嚴(yán)重缺失現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的信用洗禮，長期的動亂和社會運(yùn)動，導(dǎo)致債權(quán)和財(cái)產(chǎn)權(quán)受到法律保護(hù)和社會尊重的基礎(chǔ)蕩然無存，商業(yè)信用更是無從談起。
信用危機(jī)
改革開放前10年，“撐死膽大的，餓死膽小的，富了弄虛作假的，窮了誠實(shí)守法的”特殊時期的財(cái)富創(chuàng)生機(jī)制，使不少企業(yè)植入了投機(jī)取巧和一夜暴富的“原罪”意識，在缺少公權(quán)監(jiān)督和有效市場力量制衡的條件下，這種原罪意識就會衍生出大量的非誠信行為，信用危機(jī)時時刻刻考驗(yàn)著大大小小的市場主體。國家工商局系統(tǒng)從合同法施行以來，每年都評選出數(shù)千家“重合同、守信用”企業(yè)，發(fā)了多少塊類似的“貞節(jié)牌”已經(jīng)數(shù)字不詳了，但企業(yè)的誠信問題仍令人不安，從商業(yè)欺詐到產(chǎn)品做假，從編造假賬到惡意拖欠，從國內(nèi)市場到國際營銷，留下了拙劣的造假劣跡。最令我們震撼的是今年在美上市的中國公司被發(fā)現(xiàn)大批造假，令中國概念股集體蒙羞，市值損失巨大，中國企業(yè)名聲與國際形象遭受空前損毀。當(dāng)時美國投資人看好中國公司的成長潛力，有的個股發(fā)行市盈率竟然超過100倍。隨著個案財(cái)務(wù)造假丑聞的揭示與放大，加之股民的極端敏感和“做空”陰謀的蝴蝶效應(yīng)，中國概念股集體暴跌：2011年3月中旬到5月中旬，170家在納斯達(dá)克上市的中國公司，有130家的股價下跌，其中45家跌幅超過30%，已有19家中國企業(yè)在美國股市遭遇停牌，四家企業(yè)遭遇退市。甚至連中國最具成長潛力的IT公司，如百度、新浪等一個月股價跌幅也已超過10％。此次信用危機(jī)風(fēng)潮拖累到新上市的中國企業(yè)，多家陸續(xù)在境外上市的公司股價跌破發(fā)行價格。中央電視臺評論員劉戈指出，“眾多在國內(nèi)上市根本無望的中國企業(yè)看到了美國資本市場的機(jī)會，甚至動用各種造假手段，用最快的速度消費(fèi)中國企業(yè)之前在美國投資者中積累的信任。眾多中國企業(yè)‘帶病’上市，而已經(jīng)在金融危機(jī)中臭名昭著的投資銀行和各種相關(guān)利益方更幫助它們瞞天過海，獲得巨大的利益，它們在毀壞自身的發(fā)展未來和中國企業(yè)，中國經(jīng)濟(jì)乃至中國人的整體形象。”最近國內(nèi)資本市場上的下行震蕩也令人深思。一是中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路下跌，中小板指數(shù)今年以來下跌18%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌25%，近期更是跌創(chuàng)新低，許多個股的股價遭受腰斬，眾多追捧中小板和創(chuàng)業(yè)板的投資者損失慘重，而股價狂跌的企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)遭到摧毀性打擊，一次圈錢之后，持續(xù)經(jīng)營難以為繼。二是上市公司——銀河科技因財(cái)務(wù)造假虛增收入遭中國證監(jiān)會處罰。根據(jù)證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》顯示，認(rèn)定銀河科技違法事實(shí)六項(xiàng)，其中涉及2004年虛增收入1.79億元，利潤0.69億元；2005年虛增銷售0.35億元，利潤0.095億元。并隱瞞關(guān)聯(lián)方資金往來5.44億未予披露。三是在A股上市的企業(yè)連續(xù)在掛牌日就遇破發(fā)。截止到6月2日，在今年掛牌的144只新股中，跌入破發(fā)處境的多達(dá)116只，破發(fā)比率達(dá)到80%。在高估值、高股價和高市盈的打壓之下，“買怕了、套怕了、虧怕了”的投資人面對照發(fā)不誤的新股，除了避之別無他法。四是A股出現(xiàn)了首次中止發(fā)行的公司。在新股連續(xù)破發(fā)的背景下，A股破天荒地出現(xiàn)了歷史上首只發(fā)行失敗的新股。6月8日，八菱科技發(fā)布公告稱，截止到6月7日15時統(tǒng)計(jì)，提供有效申報(bào)的詢價對象不足20家，根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》規(guī)定，經(jīng)發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商，決定中止發(fā)行。
“市場人格力量”
上述例舉的事件，是否都與商業(yè)誠信有關(guān)很難斷言，因?yàn)橹兄拱l(fā)行和股價下挫有十分復(fù)雜的動因。從企業(yè)角度看，取得市場信任是需要時間和業(yè)績過程的，而喪失市場信任可能只是一夜之間的事情，最好的上市公司是發(fā)行人和投資人分享成長業(yè)績實(shí)現(xiàn)互利雙贏，也就是合理估值和定價，上市后業(yè)績持續(xù)增長，股價一路高歌。最可怕的是擬上市企業(yè)為追求一次圈錢的發(fā)行業(yè)績，把所有的成長性都拖入估值，“擰干毛巾”，不為后市成長留下適當(dāng)空間，當(dāng)時所編造的成長故事隨著市場環(huán)境的結(jié)束與變化而成為一灘泡沫，使追捧和支持公司的投資人頭破血流充滿恨怨，而這種積怨恰恰是扼殺和埋葬造假者最強(qiáng)大的市場力量。
信用是市場經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，信用缺失會使市場主體付出高昂的交易成本，甚至被淘汰出局。中國企業(yè)欲立于世界企業(yè)之林，僅僅追求技術(shù)創(chuàng)新和低成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，其中企業(yè)信用優(yōu)良這種“市場人格力量”的建設(shè)必須引起所有企業(yè)的高度重視和倍加珍惜。京能集團(tuán)成立七年來，資產(chǎn)由200億元增加至1000億元，資產(chǎn)負(fù)債率一直控制在65%以內(nèi)，以良好的財(cái)務(wù)信用，博得了銀行機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)的信任，近600億元的合并負(fù)債沒有一筆逾期，多次債券發(fā)行均獲得“3A”的評級，每年按基準(zhǔn)利率下浮的“信用受益”就達(dá)3.5億元。
在今年整個資金面偏緊的宏觀環(huán)境下，京能集團(tuán)融措到可觀的信用資金，支撐了兩宗超過30億元的戰(zhàn)略并購，為集團(tuán)可持續(xù)成長拓展了重要資源?！靶庞檬侨似?，信用是財(cái)富，信用是資產(chǎn)”的觀念，在集團(tuán)財(cái)務(wù)系統(tǒng)已深入人心。集團(tuán)公司為應(yīng)對下屬公司債務(wù)可能出現(xiàn)的風(fēng)險，制定了有效的風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制和債務(wù)準(zhǔn)備金制度，絕不讓系統(tǒng)內(nèi)任何一筆債務(wù)出風(fēng)險，高度對債權(quán)人負(fù)責(zé)成為多年以來財(cái)務(wù)控制的底線。保障信用要靠系統(tǒng)工程，絕不能單純依賴集團(tuán)公司那些授信承諾，在負(fù)債必要性、負(fù)債結(jié)構(gòu)、負(fù)債規(guī)模、負(fù)債期限、償債能力等多個環(huán)節(jié)進(jìn)行“全債務(wù)鏈控制”，量力而行，有效負(fù)債，公司的信用大堤才會日益牢固。做一個受債權(quán)人信任而尊重的企業(yè)，企業(yè)才會有市場人格和商業(yè)尊嚴(yán)，才會在嚴(yán)酷的市場環(huán)境下，與利益相關(guān)者合作協(xié)同，獲得生存與發(fā)展。
誠信建設(shè)
當(dāng)前尤為緊要的措施，一是有效解決財(cái)務(wù)信息不對稱與失真問題，加強(qiáng)上市公司信息披露的法律監(jiān)管，有效約束企業(yè)信息披露行為，使其客觀、真實(shí)、及時、可信；二是企業(yè)要真誠面對市場，從源頭上加強(qiáng)財(cái)務(wù)誠信建設(shè)，做到資產(chǎn)真實(shí)、收入真實(shí)、利潤真實(shí)、產(chǎn)品貨真價實(shí)、財(cái)務(wù)信息真實(shí)；三是要構(gòu)筑應(yīng)對信用風(fēng)險的體制和機(jī)制，用有效的措施堅(jiān)決捍衛(wèi)企業(yè)信用，每年都應(yīng)對信用風(fēng)險進(jìn)行內(nèi)部評估，集中對企業(yè)系統(tǒng)資源加以防范；四是在充分尊重利益相關(guān)者合法利益的前提下，還應(yīng)有效防范財(cái)務(wù)欺詐和對方失約的信用風(fēng)險。
財(cái)務(wù)誠信建設(shè)要防止兩個極端：一要擯棄所謂“智謀”文化，工于心計(jì)地算計(jì)對手，要充分尊重規(guī)則、信守合約、公平坦誠、資源優(yōu)勢互補(bǔ)，分享合作成果。有人將財(cái)務(wù)人分為精明、聰明、高明和英明四種品位，太精明和耍小聰明的人是難以在業(yè)內(nèi)受尊重的，其所在的企業(yè)也不會受到真誠的對待與支持二要防止成為上當(dāng)受騙的犧牲品，損人之心不可有，防損之意不可無。市場經(jīng)濟(jì)的大潮要把兩種人淘汰出局，即奸詐之人與愚鈍之人。當(dāng)非信用行為無門可循無利可獲之時，就是商業(yè)誠信到來之日。三是強(qiáng)化管理、優(yōu)化運(yùn)營，不斷提高投資效率和盈利能力，構(gòu)造財(cái)務(wù)信用堅(jiān)實(shí)的資產(chǎn)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，用真實(shí)的業(yè)績和不斷的成長，增強(qiáng)企業(yè)的信用實(shí)力。相信在市場上信用受損的企業(yè)，只要能夠善待利益相關(guān)者，用真實(shí)的努力和卓越的業(yè)績修補(bǔ)受損的信用形象，企業(yè)才會重回“主流社會”的信用之路，成為信用大堤的建設(shè)者。
商道酬信，我們應(yīng)對市場力量與道德力量最終成為合力，充滿期待與信心。
