無論是開公司還是辦工廠。無論是生產(chǎn)還是消費。只要經(jīng)濟活動不止,貨幣的時間價值就以它無處不在的魅力與經(jīng)濟生活息息相關(guān)、如影隨形。道理很簡單,現(xiàn)代經(jīng)濟社會,不管是姓“資”還是姓“社”,不管其意識形態(tài)如何,只要它是商品社會。那么貨幣就是整個社會商業(yè)活動的計量基礎(chǔ)。它的存在已經(jīng)滲透到商品社會的每一個毛孔之中,并與之血脈共存。正是貨幣的這種與生俱來的客觀屬性使貨幣的時間價值在現(xiàn)代經(jīng)濟中扮演著不可替代的角色。
本文分別從概念詮釋和應(yīng)用創(chuàng)新兩個方面來重新定位思考貨幣的時間價值作為客觀存在的經(jīng)濟范疇的本質(zhì)及其應(yīng)用意義。
一、時間與“金錢”:貨幣時間價值理論的再詮釋
(一)對貨幣時間價值概念的再認(rèn)識
比如你乘公共汽車從A站到B站。每次車票為1元/張,如果每天乘坐,這樣下來,每個月(按30天計)你就總共需要30元的公共汽車費。但公共汽車的月票價為25元/人。無疑地,就數(shù)字來看,一次性地購買公車月票比每天付錢買票乘車每個月總共可節(jié)約5元錢,人。雖然一次性付款比分期付款在總數(shù)上要少一些,但是如果這個結(jié)論要成立,這其中的差額到底是由什么產(chǎn)生的并最后是讓誰來承擔(dān)?到底這個常識性的結(jié)論成立的背后又隱含著什么樣的原理呢?
不等量的“錢”的確可以在某種條件下達(dá)到等量的效果,而這個條件就是時間。時間與金錢的關(guān)系,就這樣讓本來一是一、二是二量化了的貨幣的價值突然變得有趣起來:時間雖然不能產(chǎn)生出實實在在的錢幣,但它卻具有一種可以使同樣的貨幣產(chǎn)生不同價值的力量。在理論上,這不同時點上同一筆貨幣具有的不同價值的差額(一般為正額)就是通常所說的貨幣的時間價值。也就是說:這個價值的差額(價值的增值)不是投機倒把贏來的,不是風(fēng)險投資賺來的,而是客觀存在且永不停止的時間賦予的。既然如此,只要時間不止,貨幣的時間價值就會生生不息。
而貨幣的時間價值其實就成了流通中的貨幣本身所具有的一種價值增值的屬性,由于時間的流動是客觀的,所以貨幣時間價值的增值也就必然成為貨幣本身的一種客觀屬性。從貨幣時間價值的通俗定義來看,這樣的推理似乎是合情合理的。
按此邏輯,西方經(jīng)濟學(xué)中還有幾個類似的有關(guān)貨幣的時間價值的理論:一個是西尼爾的“節(jié)欲論”,他認(rèn)為價值是所有者放棄當(dāng)前生活消費的節(jié)欲行為的報酬。一個是奧地利國學(xué)派的龐巴維克提出的“時間利息論”,他認(rèn)為時間價值產(chǎn)生于人們對現(xiàn)有貨幣價值的高估和對未來貨幣價值的低估,是價值的時差貼水。還有一個就是凱恩斯的“流動偏好論”,他則認(rèn)為貨幣的時間價值是人們放棄活動偏好的報酬。這幾種理論其實都是把貨幣的時間價值看作是對某種行為(比如節(jié)欲、放棄活動等)或物質(zhì)(比如時間)的報酬,他們都認(rèn)為時間與貨幣的價值量之間存在正比關(guān)系。
然而,馬克思早在二百多年前就已經(jīng)在其《資本論》中指出:勞動是創(chuàng)造價值的唯一源泉。既然勞動是價值創(chuàng)造的唯一源泉,那么時間、節(jié)欲等行為當(dāng)然是不能產(chǎn)生出價值的。那對于前面所說的推理又該作何解釋呢?對此,湯谷成在其著作《企業(yè)財務(wù)管理》中分析得非常精妙,他說:“馬克思的勞動價值論認(rèn)為:一切價值都是勞動創(chuàng)造的……貨幣之所以具有時間價值,根源在于其在再生產(chǎn)過程中的運動和轉(zhuǎn)化,它是生產(chǎn)的產(chǎn)物,是勞動的產(chǎn)物。時間價值是在資金的周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的。”而且,他更進(jìn)一步地提出:“由此可見,單純的貨幣不會產(chǎn)生時間價值,……只有將貨幣投入到再生產(chǎn)過程中去,即轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金,并且再生產(chǎn)活動要能夠正常運作,時間價值才會產(chǎn)生。”因而他將時間的價值定義為:資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時間因素而形成的價值差額。也就是說:時間不會勞動,它不創(chuàng)造價值,但時間差卻可以表現(xiàn)出價值量的差異。因而,“價值的時間差是時間價值的表現(xiàn)形式,資金周轉(zhuǎn)使用形成的價值差額是時間價值的實質(zhì),隨著時間的推移,資金不斷周轉(zhuǎn)使用,時間價值也不斷增大。”
(二)對貨幣時間價值表現(xiàn)形式的再提出
貨幣時間價值的實質(zhì)就是資金在生產(chǎn)和再生產(chǎn)過程中的周轉(zhuǎn)使用,而價值增值就是它的表現(xiàn)形式。貨幣時間價值的概念中西方定義各有不同。即使在同一國家內(nèi)部,對此概念也有不同的理解。不僅貨幣時間價值概念的描述多種多樣,而且其在經(jīng)濟活動中的價值增殖表現(xiàn)形式的多種多樣。就宏觀和微觀而言。貨幣時間價值的表現(xiàn)形式又各有所不同:
1 貨幣時間價值的宏觀表現(xiàn)形式
對于整個社會的經(jīng)濟活動而言,貨幣的時間價值從相對量和絕對量的角度分別具有不同的表現(xiàn)形式:(1)從相對量的角度來看,即是從貨幣的時間價值的定義出發(fā),認(rèn)為貨幣的時間價值相當(dāng)于整個社會在無風(fēng)險和無通貨膨脹的情況下的平均資本利潤率(簡單地說就是資金利潤率);(2)從絕對量的角度來看,即從貨幣資本的機會成本出發(fā),由于在沒有風(fēng)險和通貨膨脹的情況下,貨幣的時間價值與銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率等投資報酬率相等。所以以上幾種利率也可看作是該情況下貨幣時間價值的絕對量的表現(xiàn)形式,并可以此反映貨幣的時間價值大小。
2 貨幣時間價值的微觀表現(xiàn)形式
對于一般企業(yè)的經(jīng)濟活動而言,貨幣的時間價值有以下兩種具體的表現(xiàn)形式:(1)根據(jù)貨幣在循環(huán)周期中的使用時間,決定貨幣的價值。價值的增殖是在資金的不斷周轉(zhuǎn)使用循環(huán)中得以實現(xiàn)的,貨幣的時間價值就是資金經(jīng)歷一定時間的周轉(zhuǎn)使用而帶來的增值額。(2)根據(jù)貨幣資金投入、收回期決定貨幣的價值。等量的貨幣資本在相同的時間里可獲得等量的利潤,不等量的貨幣資本在相同的時間里當(dāng)然獲得的就是不等量的利潤。因此,對于每個企業(yè)來講,貨幣資金的回收期(在這里指考慮了貨幣時間價值在內(nèi)的回收)都可看做是貨幣時間價值的表現(xiàn)形式。
二、貨幣時間價值在現(xiàn)代不同經(jīng)濟領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新
“時間就是金錢”,貨幣的時間價值幾乎已經(jīng)滲透到了現(xiàn)代社會經(jīng)濟的各個領(lǐng)域之中。事實勝于雄辯,下面就將分別從不同經(jīng)濟領(lǐng)域中貨幣時間價值的應(yīng)用創(chuàng)新來說明它在現(xiàn)代經(jīng)濟中舉足輕重的作用。
(一)財務(wù)管理領(lǐng)域
貨幣時間價值在財務(wù)管理領(lǐng)域中的廣泛應(yīng)用,導(dǎo)致了該領(lǐng)域內(nèi)的兩大重要轉(zhuǎn)變,這也是財務(wù)管理進(jìn)入現(xiàn)代化的重要標(biāo)志。
1 投資決策計算方法的轉(zhuǎn)變
傳統(tǒng)的財務(wù)會計是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)來計算企業(yè)利潤從而評價經(jīng)濟效益的。但在長期決策中,按這種傳統(tǒng)方法計算收支暴露出了很多的問題,故而被按收付實現(xiàn)制計算出現(xiàn)金流量來評價項目經(jīng)濟效益的方法所取代。所謂現(xiàn)金流量,是指
與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流流八、流出的數(shù)量。它可分為非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)兩大類,非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)就是指那些不考慮貨幣的時間價值的指標(biāo),例如投資回收期、平均報酬率等。而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)當(dāng)然就是指那些考慮了貨幣時間價值的指標(biāo),它主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率和利潤指數(shù)三種。
隨著對貨幣時間價值認(rèn)識的加深,其在財務(wù)管理的投資決策領(lǐng)域中扮演了越來越重要的角色,它的應(yīng)用和推廣,逐步改變了傳統(tǒng)財務(wù)管理的計算基礎(chǔ)和方法,促使了投資決策由權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的利潤評價向以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量評價轉(zhuǎn)變。
2 財務(wù)管理目標(biāo)的轉(zhuǎn)變
傳統(tǒng)公司制企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)往往是從股東利益出發(fā),把股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的最大目標(biāo),但是隨著對貨幣時間價值認(rèn)識和應(yīng)用的深入,現(xiàn)代企業(yè)打破了傳統(tǒng)企業(yè)的藩籬。與傳統(tǒng)企業(yè)截然不同的是,現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和,企業(yè)風(fēng)險由契約各方共同承擔(dān),因而現(xiàn)代財務(wù)管理的目標(biāo)必然就要與企業(yè)的多個利益集團掛鉤。為了使各個利益集團都可以達(dá)到各自的最終目的,企業(yè)價值最大化演變成了現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)價值最大化指的就是“通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營,采用最優(yōu)的財務(wù)政策。充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系。在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。”從這個定義可以看出:企業(yè)價值最大化概念的成立其實是貨幣的時間價值發(fā)揮作用的必然結(jié)果。
另外,在財務(wù)管理中企業(yè)的內(nèi)在價值可以通過以下公式計算得出:
v:企業(yè)價值
t:取得報酬的具體時間
n:取得報酬的持續(xù)時間
FCF1:第t年企業(yè)報酬通常用現(xiàn)金流量指標(biāo)
i:與企業(yè)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率
從企業(yè)價值的計算公式可以看出:企業(yè)的內(nèi)在價值,其實是在對貨幣的時間價值進(jìn)行計量的基礎(chǔ)上計算的。所以現(xiàn)在學(xué)術(shù)界認(rèn)為“計算企業(yè)價值的大小,貨幣時間價值的計算是目前最為基本和有效的手段”。正是由于對貨幣時間價值的考慮和應(yīng)用,現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)才從股東財富最大化轉(zhuǎn)變成為了企業(yè)價值的最大化。
(二)金融領(lǐng)域
金融領(lǐng)域其實是一個由于時滯而產(chǎn)生的信用借貸領(lǐng)域。在金融領(lǐng)域中,貨幣的時間價值模型始終扮演了不可替代的主角。在這里,主要談?wù)勜泿诺臅r間價值模型在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用創(chuàng)新。
貨幣的時間價值模型是建立在對貨幣資金連續(xù)性的認(rèn)識和理解的基礎(chǔ)上的。貨幣的時間價值有四種具體的形式:復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、年金終值和年金現(xiàn)值。每一種形式都有相應(yīng)的公式表達(dá),可以對貨幣的時間價值進(jìn)行分別的計量。而貨幣的時間價值模型就是把已知的各期的復(fù)利(年金)的終值[現(xiàn)值)在同一坐標(biāo)軸上表示成數(shù)學(xué)模型的計量方法。它用一條平滑的向上傾斜的單增曲線準(zhǔn)確地表達(dá)了時間與貨幣之間的正比關(guān)系。
正是由于貨幣時間價值模型的建立,貨幣與時間的關(guān)系被量化了。因而“在我們的金融活動(交易)中,它不僅可以準(zhǔn)確地計量出各種金融工具的時點價值,為出資者和籌資者提供雙方都可以接受的無風(fēng)險金融工具的公允市場價格,而且當(dāng)風(fēng)險投資理論出現(xiàn)之后,時間價值模型與風(fēng)險價值模型的結(jié)合,使有風(fēng)險的金融工具的計劃有章可循。”
綜合兩個領(lǐng)域中貨幣的時間價值的應(yīng)用情況,其實可以用喬世震的一句話來總結(jié):“金融界與企業(yè)財務(wù)界的職業(yè)操作都是在資產(chǎn)時間價值理論模型的基礎(chǔ)上形成的規(guī)范?！?br />
(三)經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域
經(jīng)濟學(xué)是一個研究客觀經(jīng)濟現(xiàn)象的領(lǐng)域。在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域中對貨幣的時間價值的理解與財務(wù)管理中對此理解有所不同的。
在很早以前,人類社會一直進(jìn)行的是物物交換。人類社會步入了商品經(jīng)濟社會以后物物交換越來越不能適應(yīng)其發(fā)展,于是就從商品中分裂出了作為一般等價物的貨幣。如今。貨幣在經(jīng)濟學(xué)上的定義是指任何一種能同時充當(dāng)交換媒介、記賬單位、價值儲藏和支付手段職能的資產(chǎn)。貨幣的實質(zhì)是一種能充當(dāng)一般等價物的商品,具有價值和使用價值的雙重屬性。
本文來源于 www.14edu.com(論文網(wǎng)) 原文鏈接：http://www.14edu.com/kuaiji/111Q104512010_2.html2 貨幣時間價值的微觀表現(xiàn)形式
對于一般企業(yè)的經(jīng)濟活動而言,貨幣的時間價值有以下兩種具體的表現(xiàn)形式:(1)根據(jù)貨幣在循環(huán)周期中的使用時間,決定貨幣的價值。價值的增殖是在資金的不斷周轉(zhuǎn)使用循環(huán)中得以實現(xiàn)的,貨幣的時間價值就是資金經(jīng)歷一定時間的周轉(zhuǎn)使用而帶來的增值額。(2)根據(jù)貨幣資金投入、收回期決定貨幣的價值。等量的貨幣資本在相同的時間里可獲得等量的利潤,不等量的貨幣資本在相同的時間里當(dāng)然獲得的就是不等量的利潤。因此,對于每個企業(yè)來講,貨幣資金的回收期(在這里指考慮了貨幣時間價值在內(nèi)的回收)都可看做是貨幣時間價值的表現(xiàn)形式。
二、貨幣時間價值在現(xiàn)代不同經(jīng)濟領(lǐng)域的應(yīng)用創(chuàng)新
“時間就是金錢”,貨幣的時間價值幾乎已經(jīng)滲透到了現(xiàn)代社會經(jīng)濟的各個領(lǐng)域之中。事實勝于雄辯,下面就將分別從不同經(jīng)濟領(lǐng)域中貨幣時間價值的應(yīng)用創(chuàng)新來說明它在現(xiàn)代經(jīng)濟中舉足輕重的作用。
(一)財務(wù)管理領(lǐng)域
貨幣時間價值在財務(wù)管理領(lǐng)域中的廣泛應(yīng)用,導(dǎo)致了該領(lǐng)域內(nèi)的兩大重要轉(zhuǎn)變,這也是財務(wù)管理進(jìn)入現(xiàn)代化的重要標(biāo)志。
1 投資決策計算方法的轉(zhuǎn)變
傳統(tǒng)的財務(wù)會計是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)來計算企業(yè)利潤從而評價經(jīng)濟效益的。但在長期決策中,按這種傳統(tǒng)方法計算收支暴露出了很多的問題,故而被按收付實現(xiàn)制計算出現(xiàn)金流量來評價項目經(jīng)濟效益的方法所取代。所謂現(xiàn)金流量,是指
與投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流流八、流出的數(shù)量。它可分為非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)兩大類,非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)就是指那些不考慮貨幣的時間價值的指標(biāo),例如投資回收期、平均報酬率等。而貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)當(dāng)然就是指那些考慮了貨幣時間價值的指標(biāo),它主要有凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率和利潤指數(shù)三種。
隨著對貨幣時間價值認(rèn)識的加深,其在財務(wù)管理的投資決策領(lǐng)域中扮演了越來越重要的角色,它的應(yīng)用和推廣,逐步改變了傳統(tǒng)財務(wù)管理的計算基礎(chǔ)和方法,促使了投資決策由權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的利潤評價向以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量評價轉(zhuǎn)變。
2 財務(wù)管理目標(biāo)的轉(zhuǎn)變
傳統(tǒng)公司制企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)往往是從股東利益出發(fā),把股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理的最大目標(biāo),但是隨著對貨幣時間價值認(rèn)識和應(yīng)用的深入,現(xiàn)代企業(yè)打破了傳統(tǒng)企業(yè)的藩籬。與傳統(tǒng)企業(yè)截然不同的是,現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和,企業(yè)風(fēng)險由契約各方共同承擔(dān),因而現(xiàn)代財務(wù)管理的目標(biāo)必然就要與企業(yè)的多個利益集團掛鉤。為了使各個利益集團都可以達(dá)到各自的最終目的,企業(yè)價值最大化演變成了現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。企業(yè)價值最大化指的就是“通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營,采用最優(yōu)的財務(wù)政策。充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險與報酬的關(guān)系。在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大?！睆倪@個定義可以看出:企業(yè)價值最大化概念的成立其實是貨幣的時間價值發(fā)揮作用的必然結(jié)果。
另外,在財務(wù)管理中企業(yè)的內(nèi)在價值可以通過以下公式計算得出:
v:企業(yè)價值
t:取得報酬的具體時間
n:取得報酬的持續(xù)時間
FCF1:第t年企業(yè)報酬通常用現(xiàn)金流量指標(biāo)
i:與企業(yè)相適應(yīng)的貼現(xiàn)率
從企業(yè)價值的計算公式可以看出:企業(yè)的內(nèi)在價值,其實是在對貨幣的時間價值進(jìn)行計量的基礎(chǔ)上計算的。所以現(xiàn)在學(xué)術(shù)界認(rèn)為“計算企業(yè)價值的大小,貨幣時間價值的計算是目前最為基本和有效的手段”。正是由于對貨幣時間價值的考慮和應(yīng)用,現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)才從股東財富最大化轉(zhuǎn)變成為了企業(yè)價值的最大化。
(二)金融領(lǐng)域
金融領(lǐng)域其實是一個由于時滯而產(chǎn)生的信用借貸領(lǐng)域。在金融領(lǐng)域中,貨幣的時間價值模型始終扮演了不可替代的主角。在這里,主要談?wù)勜泿诺臅r間價值模型在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用創(chuàng)新。
貨幣的時間價值模型是建立在對貨幣資金連續(xù)性的認(rèn)識和理解的基礎(chǔ)上的。貨幣的時間價值有四種具體的形式:復(fù)利終值、復(fù)利現(xiàn)值、年金終值和年金現(xiàn)值。每一種形式都有相應(yīng)的公式表達(dá),可以對貨幣的時間價值進(jìn)行分別的計量。而貨幣的時間價值模型就是把已知的各期的復(fù)利(年金)的終值[現(xiàn)值)在同一坐標(biāo)軸上表示成數(shù)學(xué)模型的計量方法。它用一條平滑的向上傾斜的單增曲線準(zhǔn)確地表達(dá)了時間與貨幣之間的正比關(guān)系。
正是由于貨幣時間價值模型的建立,貨幣與時間的關(guān)系被量化了。因而“在我們的金融活動(交易)中,它不僅可以準(zhǔn)確地計量出各種金融工具的時點價值,為出資者和籌資者提供雙方都可以接受的無風(fēng)險金融工具的公允市場價格,而且當(dāng)風(fēng)險投資理論出現(xiàn)之后,時間價值模型與風(fēng)險價值模型的結(jié)合,使有風(fēng)險的金融工具的計劃有章可循。”
綜合兩個領(lǐng)域中貨幣的時間價值的應(yīng)用情況,其實可以用喬世震的一句話來總結(jié):“金融界與企業(yè)財務(wù)界的職業(yè)操作都是在資產(chǎn)時間價值理論模型的基礎(chǔ)上形成的規(guī)范?！?br />
(三)經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域
經(jīng)濟學(xué)是一個研究客觀經(jīng)濟現(xiàn)象的領(lǐng)域。在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域中對貨幣的時間價值的理解與財務(wù)管理中對此理解有所不同的。
在很早以前,人類社會一直進(jìn)行的是物物交換。人類社會步入了商品經(jīng)濟社會以后物物交換越來越不能適應(yīng)其發(fā)展,于是就從商品中分裂出了作為一般等價物的貨幣。如今。貨幣在經(jīng)濟學(xué)上的定義是指任何一種能同時充當(dāng)交換媒介、記賬單位、價值儲藏和支付手段職能的資產(chǎn)。貨幣的實質(zhì)是一種能充當(dāng)一般等價物的商品,具有價值和使用價值的雙重屬性。
貨幣的產(chǎn)生和廣泛的應(yīng)用促進(jìn)了商品經(jīng)濟社會的日益繁榮。這樣一來,就必然導(dǎo)致了商品經(jīng)濟社會中借貸關(guān)系的產(chǎn)生,資金的所有權(quán)和使用權(quán)就此產(chǎn)生了分離。這便形成了商品經(jīng)濟社會中貨幣的時間價值的存在基礎(chǔ)。因而從這個角度來理解。貨幣的時間價值也可被定義為:因放棄一定時期貨幣的使用權(quán)而獲得的報酬,或因取得一定時期貨幣的使用權(quán)而付出的代價。溯古至今,追尋人類社會的經(jīng)濟發(fā)展線索,可以得出這樣一個結(jié)論:只要商品經(jīng)濟和借貸關(guān)系存在,必然就存在著貨幣的時間價值。
綜上所述,貨幣時間價值是一個重要的經(jīng)濟概念。在新的發(fā)展階段對貨幣時間價值進(jìn)行再詮釋,充分認(rèn)識和掌握貨幣時間價值的實質(zhì)內(nèi)涵及規(guī)律。對于企業(yè)經(jīng)營管理和投資決策,都有十分重要的現(xiàn)實意義。
[參考文獻(xiàn)]
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