伴隨現(xiàn)代經(jīng)濟的飛速發(fā)展,股份公司大量出現(xiàn),傳統(tǒng)薪酬制度的激勵作用漸顯疲憊,如何調(diào)節(jié)經(jīng)理人與所有者之間的利益沖突成為大家日益關(guān)注的焦點。經(jīng)理人和股東實際上是委托代理關(guān)系,股東委托經(jīng)理人經(jīng)營管理公司資產(chǎn),經(jīng)理人與股東的目標并不總一致,股東希望持有的股權(quán)價值最大化,經(jīng)理人則希望自身效用最大化,股東與經(jīng)理人存在道德風險,正是在委托-代理的矛盾下,股權(quán)激勵制度孕育而生。它通過讓經(jīng)營者分享剩余收益,協(xié)調(diào)經(jīng)營者與所有者之間的矛盾,使二者的利益趨于一致,從而激勵經(jīng)營者創(chuàng)造優(yōu)秀業(yè)績,達到企業(yè)價值或股東財富最大化的目標,并逐漸被各大公司采用。
一、股票期權(quán)的含義
股票期權(quán)是指企業(yè)給予持有者一種在未來特定的時間內(nèi)以事先確定的價格購買一定數(shù)量本企業(yè)股票的權(quán)利。事先確定好的購買價格叫行權(quán)價格,在實踐操作中行權(quán)價格有可能與公司授予期權(quán)股票市場價格相等,也有可能不等,不等時行權(quán)價格一般比市場價格低。當企業(yè)的經(jīng)營狀況良好,股價上漲,經(jīng)理人員就可以在規(guī)定的期限內(nèi)以股票期權(quán)的行權(quán)價格購買本企業(yè)股票,成為本企業(yè)股東,并取得股票期權(quán)收益,收益金額為行權(quán)價與行權(quán)日的市場價格之差。經(jīng)理人員為了使企業(yè)股價上升更多,以便個人取得更多的收益,就必然努力工作使企業(yè)業(yè)績上升,股東必然能夠得到更多的投資回報。經(jīng)過美國等國家企業(yè)的實踐可以證明股票期權(quán)制是一種“雙贏”的制度,能夠有效地激勵經(jīng)理人員為股東利益的最大化而努力。
二、股票期權(quán)的確認
股票期權(quán)的確認,實際上是對勞動報酬與股票期權(quán)之間的關(guān)系以及股票期權(quán)價值的確認。從理論上講,股票期權(quán)的價值由兩部分組成,即內(nèi)在價值和時間價值。內(nèi)在價值指在股票期權(quán)授予日的股票期權(quán)受市場利率等各種因素影響形成的價值,時間價值是股票期權(quán)授予日到行權(quán)日股票期權(quán)隨時間流逝發(fā)生的變動價值。但在實際上,企業(yè)設(shè)計股票期權(quán)方案時,往往是以預期企業(yè)未來價值的增長為前提的,行權(quán)價往往比未來每股價值低,其間的差額為補償成本。這種補償成本與股票期權(quán)在價值量上是相等的。從實際情況看,股票期權(quán)價值的確認可以轉(zhuǎn)化為補償成本的確認。所以,要確認股票期權(quán)價值,就要確認股票期權(quán)的補償成本。股票期權(quán)補償成本是列入成本,還是利潤分配,是目前理論界和實務(wù)界爭論的焦點。
三、股票期權(quán)的計量
(一)計量基礎(chǔ)的確定。股票期權(quán)計量的核心問題在于確定其計量基礎(chǔ)。股票期權(quán)不存在歷史成本。因為它是一種遠期合約,合約簽訂時只是確定了雙方的權(quán)利和義務(wù),其合約標的物并沒有實際交易;而且股票期權(quán)合約的計量與其標的物股票的計量性質(zhì)不同,也許股票具有歷史成本,但股票期權(quán)卻不存在歷史成本。那么,股票期權(quán)該如何計量呢?現(xiàn)在通常使用企業(yè)股票市價超過行權(quán)價的差額或公眾認可的價值(即公允價值)來評定期權(quán)價值,但在不同的情況下采用的方法也各有偏重。
(二)西方采用的計量方法。以美國為典型,股票期權(quán)的計量方法有兩種:
1、內(nèi)在價值法。內(nèi)在價值是指企業(yè)股票市價超過行權(quán)價的差額,內(nèi)在價值與股票價值呈正比例關(guān)系。差額越大,股票期權(quán)的內(nèi)在價值越高;反之,差額越小,其內(nèi)在價值就越低。在應(yīng)用中分兩種情況:(1)固定型股票期權(quán),是公司事前可以確定股票期權(quán)給予日員工認購期權(quán)數(shù)和行權(quán)價格,即固定型股票期權(quán),這時股票期權(quán)給予日即為股票期權(quán)價值的計量日,則股票價值=(計量日股票市場價格-行權(quán)價格)×股票期權(quán)數(shù)量;(2)可變動股票期權(quán),是公司事前無法確定股票期權(quán)給予日員工認購期權(quán)數(shù)和行權(quán)價格,即可變動股票期權(quán),這時給予日就不是計量日,股票期權(quán)價值應(yīng)從給予日起至每年末予以估計,股票期權(quán)價值=(每年末股票價格-估計或已確定行權(quán)價格)×估計或已確認股票期權(quán)數(shù)。第一年估計期權(quán)價值在持有人服務(wù)年限內(nèi)攤銷,第二年再估計時,如果與第一年估計的有差異,則按會計估計未來適用法處理,直至認購股票期權(quán)和行權(quán)價格均確定時,再一并調(diào)整股票期權(quán)總價值。其會計處理程序比較繁瑣,不僅缺乏內(nèi)在的邏輯一致性,而且難以適應(yīng)復雜的股票期權(quán)和其他衍生金融工具。因此,內(nèi)在價值法遭到各方面的批評。
2、公允價值法。法律意義上的公允價值是指得到公眾認可的價值。涉及到上市公司時的所謂公允價值,是指在公平交易中,熟悉情況的交易雙方自愿據(jù)以進行資產(chǎn)交換或負債清償?shù)慕痤~。股票期權(quán)的公允價值一般采用著名的“布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價模型”計算確定,而且一經(jīng)確定,就不再發(fā)生變化。因此,會計期末不必如內(nèi)在價值法一樣需要復雜的會計調(diào)整,避免了內(nèi)在價值法下按照不同類型的股票期權(quán)進行不同處理的混亂狀況,具有內(nèi)在一致性。從發(fā)展的角度看,公允價值法的適用范圍廣泛,它不僅適用于股票期權(quán),也適用于其他衍生金融工具。但在這種方法下,企業(yè)往往要確認一大筆費用,從而對一些企業(yè)尤其是一些高科技企業(yè)的利潤形成不利影響,進而影響企業(yè)的股價,企業(yè)的競爭力。因此,公允價值法遭到了來自微軟等大型高科技公司的強烈反對。就目前美國的現(xiàn)實狀況而言,運用公允價值法的企業(yè)占據(jù)多數(shù)。
(三)我國采用的計量方法
1、三時點法。三時點法是將股票期權(quán)計劃分為股票授予日、股票期權(quán)行權(quán)日、股票期權(quán)到期日三個時點。特殊情況下,實施股票期權(quán)計劃還存在股票期權(quán)失效日。三時點會計處理法把股票期權(quán)分為三個時點,這樣處理起來顯然比較清楚容易。
(1)授予日的會計處理。根據(jù)現(xiàn)行會計準則中“或有事項”的相關(guān)規(guī)定,企業(yè)不
應(yīng)確認或有資產(chǎn)和或有負債,股票期權(quán)在授予日無法在公司財務(wù)會計報告中得到反映,只能在備查賬簿中按股票期權(quán)持有人姓名開設(shè)明細賬進行披露的,具體分錄如下:
借:或有認股款
貸:或有股本
資本公積—股票期權(quán)溢價準備
(2)行權(quán)日的會計處理。在行權(quán)日,如經(jīng)理人行權(quán),具體分錄如下:
借:銀行存款
貸:股本
資本公積—股本溢價
同時,在備查賬中沖銷相應(yīng)的之前所披露的或有認股款等。
(3)到期日及失效日的會計處理。到期日,若有效期內(nèi)行權(quán)價格持續(xù)高于股票價格,則持有人有放棄行權(quán)的可能,如果到期日仍然為行權(quán)則應(yīng)在備查賬簿中將以前尚未沖銷的或有認股款和或有股本予以全部沖銷。具體分錄如下:
借:或有股本
資本公積—股票期權(quán)溢價準備
貸:或有認股款
在股票期權(quán)失效日,對股票期權(quán)的會計處理方法采用與到期日經(jīng)理人棄權(quán)相同的會計處理方法。
三時點法將股票期權(quán)的相關(guān)事項在備查賬中披露,而不是作為或有事項在報表中入賬,因此符合現(xiàn)行的會計準則。但此方法也存在缺陷:①否認股票期權(quán)的發(fā)行會引起企業(yè)報酬費用的確認,從而使企業(yè)利潤高估,不能反映企業(yè)真實的經(jīng)營狀況;②不能科學反映期權(quán)費用,每期都需重新計算,各期費用極不均衡,不符合配比原則;③此法中部分會計處理方法有悖于我國現(xiàn)行法規(guī),如《公司法》中規(guī)定企業(yè)回購股票應(yīng)以市價為準,而三時點法記賬時實際是以行權(quán)價入賬。
2、或有事項法?；蛴惺马椃ㄊ菍⒐善逼跈?quán)看作企業(yè)的或有事項。其具體內(nèi)容為:在授予日按行權(quán)價確認一項債權(quán)(記作長期應(yīng)收款等),同時確認一項所有者權(quán)益(記作預計股本等);期權(quán)持有人實際行權(quán)后,將債權(quán)轉(zhuǎn)為現(xiàn)金等,同時將預計股本轉(zhuǎn)為股本;如果企業(yè)在規(guī)定期限內(nèi)將股價與行權(quán)價間的差額支付給經(jīng)理人員(即股票增值權(quán)),則作為企業(yè)的費用處理。
這種方法簡單明了,易于操作,但也存在明顯不足。一是該方法沒有正確反映期權(quán)價值,如果股價與行權(quán)價格之間的差額比較大,則會導致費用不均衡。把這部分差額記作費用在行權(quán)日所在年度直接入賬,也不符合配比原則;二是該方法在授予日將企業(yè)發(fā)行的股票期權(quán)作為一項或有債權(quán),而根據(jù)《企業(yè)會計準則—或有事項》第7條,“企業(yè)不應(yīng)確認或有負債和或有資產(chǎn)”。由此可見,其記賬原則與我國現(xiàn)行會計準則相關(guān)規(guī)定不符,容易導致企業(yè)資產(chǎn)的虛增,不符合謹慎性原則。此外,如果期權(quán)持有人放棄行權(quán),需要沖減以前的記錄,有操縱資產(chǎn)的嫌疑。
3、參照內(nèi)在價值法。我國目前實行的股票期權(quán)類型,根據(jù)計量時間不同劃分為固定型股票期權(quán)和不確定型股票期權(quán)兩種。對于固定型股票期權(quán),如果股價低于行權(quán)價,說明股票期權(quán)的內(nèi)在價值為零,不存在補償,所以不必進行會計處理;如果股價高于行權(quán)價,其差額則應(yīng)預提作為費用,并在以后的服務(wù)期間平均攤銷轉(zhuǎn)為費用,待行權(quán)以后,將期權(quán)轉(zhuǎn)為股本。對于不確定的股票期權(quán),由于在授權(quán)日行權(quán)價不確定,所以授權(quán)日不是計量日,不必進行會計處理。但在資產(chǎn)負債表日,應(yīng)以股價為基礎(chǔ),估計費用,并記錄期權(quán),以后逐期進行攤銷,直到計量日,才能調(diào)整確認預提費用,并將余額在剩下的服務(wù)期內(nèi)攤銷,并在行權(quán)后,將期權(quán)轉(zhuǎn)為股本。
由于我國國有控股企業(yè)比較多,股票市場又不十分完善,股票期權(quán)公允價值的確定還不太規(guī)范的經(jīng)濟環(huán)境下,當股價變化較大時,會計調(diào)整比較多,容易出現(xiàn)差錯,還可能給某些企業(yè)操縱利潤帶來方便。而內(nèi)在價值法易于計量,便于理解,并且員工不能把期權(quán)的時間價值轉(zhuǎn)為現(xiàn)金,所以均適合采用內(nèi)在價值法。
4、公允價值法。公允價值法有最廣泛的適用性,能保持會計準則的穩(wěn)定性。采用公允價值法的會計原則不僅使國內(nèi)上市公司與赴海外上市的公司的會計標準統(tǒng)一起來,更重要的是使我國未來的衍生金融工具會計具有統(tǒng)一的標準,并且我國在股票期權(quán)會計中使用公允價值法的難度并沒有想像中的那么大。(1)由于我國上市公司股票期權(quán)的發(fā)行額度將受到嚴格的控制,因此我國上市公司采用公允價值法不會像美國高科技公司那樣出現(xiàn)利潤被劇烈稀釋的后果;(2)企業(yè)的期權(quán)價值評估和復雜的賬務(wù)任務(wù)是交由專業(yè)的會計師事務(wù)所來完成的。所以,在國內(nèi)上市公司核算股票期權(quán)時使用公允價值法是必要的,也是切實可行的。此外,我們還需要注意其他一些重大問題,如應(yīng)當選擇合適的股票期權(quán)價值評估模型、合理核算未上市公司的薪酬費用、加大對新準則的解釋和宣傳力度等,讓期權(quán)會計準則的主要精神真正為廣大投資者理解、接受,從而真正發(fā)揮新準則規(guī)范企業(yè)的股票期權(quán)會計處理行為的作用。
四、我國實施股票期權(quán)存在的問題
所謂“不以規(guī)矩,不成方圓”。一個能給企業(yè)甚至整個國民經(jīng)濟帶來巨大推動作用的股票期權(quán)計劃能行之有效,需要有一個好的市場法律法規(guī)制度背景來做鋪墊,目前我國實施股票期權(quán)面臨許多需解決的問題:
第一,建立健全職業(yè)經(jīng)理市場。職業(yè)經(jīng)理市場提供了很好的市場選擇機制,良好的市場競爭狀態(tài)將淘汰不合格的經(jīng)理人。在這種機制下,經(jīng)理人的價值是市場確定的,經(jīng)理人在經(jīng)營過程中會考慮自身在經(jīng)理市場中的價值定位而避免采取投機、偷懶等行為。在這種環(huán)境下股權(quán)激勵才是有效的。
第二,證券市場非有效性問題。我國證券市場目前有效性較低,經(jīng)常出現(xiàn)股價與業(yè)績非對稱的現(xiàn)象。在這種環(huán)境下實行股票期權(quán)計劃有可能出現(xiàn)績優(yōu)公司的股票期權(quán)不能獲利,或獲利很小,而虧損公司的股票期權(quán)獲利豐厚的不合理現(xiàn)象。
第三,員工業(yè)績評定標準問題。我國目前大部分上市公司沒有職工貢獻考核體系,很容易在分配股票期權(quán)時出現(xiàn)不公平的現(xiàn)象,從而使股票期權(quán)的激勵作用下降。
第四,信息的公開性。在我國股票弱勢市場的情況下,對信息公開、及時、真實的要求尤為重要。故應(yīng)加強信息的公開性,保證公司實施股票期權(quán)時更有益于公司股票增值,有利于公司長遠發(fā)展。
股票期權(quán)會計在國內(nèi)還是一個嶄新的課題,隨著國內(nèi)各要素市場的成熟和企業(yè)環(huán)境的不斷改善,相信股票期權(quán)激勵將越來越發(fā)揮出獨特的作用,股票期權(quán)的會計處理方法也會日益完善。
(作者單位:河北大學管理學院)
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