一、引言
會計收益和現(xiàn)金流量是會計理論界和實務界長久爭論的熱點。二者孰輕孰重,大家說法不一。近些年來,國內(nèi)外眾多學者均采用了實證研究的方法對會計收益和現(xiàn)金流量的價值相關性進行了分析,但是并沒有取得一致的結(jié)論,這主要是由于實證研究選取的樣本時間跨度不一致,研究現(xiàn)金流量的指標不同,外加各國證券市場的投資環(huán)境有差異,實證研究方法不同等原因所造成的。爭論的焦點集中在兩個問題上:一是會計收益與現(xiàn)金流量相比誰具備更強的價值相關性,二是現(xiàn)金流量是否能在會計盈余的基礎上提供增量信息。
波及全球的經(jīng)濟危機使會計計量方法又一次成為關注的焦點,會計信息是否準確、真實的反映了企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績又受到普遍質(zhì)疑,權責發(fā)生制下的會計收益和收付實現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量又成為廣泛討論的對象。本文從會計收益和現(xiàn)金流量的理論分析入手,對二者進行了充分全面的對比,闡述了它們自身存在的優(yōu)勢和劣勢,最后結(jié)合全球經(jīng)濟危機的大背景,在新的環(huán)境和形勢下提出了對會計收益和現(xiàn)金流量關系的看法。
二、會計收益的相關問題
(一)會計收益的概念及意義
在會計上,對收益有不同的解釋,傳統(tǒng)的會計學家堅持認為,“收益是主體在一個期間內(nèi)由于交易而實現(xiàn)的收入與相應的歷史成本之間的差額”。這是典型的實現(xiàn)配比原則的運用。在現(xiàn)行的會計中,收益通常是指企業(yè)在一個會計期間所獲得的凈利潤。20世紀30年代以后,收益理論及其計量一直是財務會計理論與實務的核心。在財務會計中,會計學家非常重視收益,這主要是由于企業(yè)收益發(fā)揮著重要的作用。首先,收益是個人和企業(yè)繳納所得稅的依據(jù),企業(yè)根據(jù)國家所制定的稅法等法規(guī),以企業(yè)收益為依據(jù)依法繳納各種稅款,因此收益是政府征稅和再分配財富的重要對象。其次,收益是投資者進行投資決策的重要工具。一般情況下,投資者是在可接受的投資風險下謀求最大的投資收益。投資者經(jīng)常以收益作為評判項目的獲利能力的指標,以預測未來收益、估計投資及借款的風險。在企業(yè)所報告的收益與包括分配給所有者的現(xiàn)金在內(nèi)的現(xiàn)金流量之間存在著一種假定的關系(即投資者有這樣一種心理認定:企業(yè)的收益越多,則企業(yè)的現(xiàn)金越多,可能分配的股息也會越多),這種關系決定了投資者的投資決策行為。這樣,基于過去的經(jīng)營活動的收益數(shù)字在預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量和收益水平的過程中是極為有用的,投資者可以利用收益來進行投資決策。再次,收益是衡量企業(yè)經(jīng)營管理績效的一個重要指標,收益不僅反映管理當局對企業(yè)資源的經(jīng)營責任,還可以反映管理當局的工作業(yè)績和經(jīng)營效率。有效的經(jīng)營管理績效表現(xiàn)為企業(yè)以一定資源獲得最大的產(chǎn)出,或者使一定的資源和己知的產(chǎn)品需求得到最優(yōu)的組合,從而使投資者得到最大收益。因此,通過收益的計量,可作為評價管理當局管理與控制內(nèi)部經(jīng)營活動的重要標準。
(二)會計收益的特點
收益,又稱為“利潤”,它是指在一定期間,企業(yè)已實現(xiàn)收入與其相關的已耗成本之間的差額。佩頓和利特爾頓在《公司會計準則緒論》中,認為現(xiàn)行會計收益確認條件為:(1)會計應當以實際交易價格作為基礎;(2)收益應當通過將實現(xiàn)時所確認的收入與相關的成本相配比的方式來確定。由此可以看出,現(xiàn)行會計收益具有以下特征:第一,會計收益基于企業(yè)實際發(fā)生的交易,主要是銷售產(chǎn)品或提供服務的收入扣減為實現(xiàn)這些銷售所需的成本所得的差額。第二,會計收益必須依據(jù)“會計分期”的基本假定,即代表企業(yè)經(jīng)營構成中一個既定期間的經(jīng)營成果和財務業(yè)績。第三,收益確定需要遵循實現(xiàn)原則。我國《企業(yè)會計制度》第八十五條規(guī)定,銷售商品的收入,應當在下列條件均能滿足時予以確認:①企業(yè)已將商品的所有權上的主要風險和報酬轉(zhuǎn)移給購貨方;②企業(yè)既沒有保留通常與所有權相聯(lián)系的繼續(xù)管理權,也沒有對已售出的商品實施控制;③與交易相關的經(jīng)濟利益能夠流入企業(yè);④相關的收入和成本能夠可靠地計量。這就是收入確認的實現(xiàn)原則。第四,收益的計量需要遵循歷史成本原則,我國《企業(yè)會計制度》第十一條規(guī)定:“企業(yè)的各項財產(chǎn)在取得時應當按照實際成本計量。其后,各項財產(chǎn)如果發(fā)生減值,應當按照本制度規(guī)定計提相應的減值準備。除法律、行政法規(guī)和國家統(tǒng)一的會計制度另有規(guī)定者外,企業(yè)一律不得自行調(diào)整其賬面價值。由此可見,在我國會計實務中,資產(chǎn)負債表中各項資產(chǎn)與負債的計量基礎,以及收益表中費用的計量基礎均是歷史成本。企業(yè)的資產(chǎn)按照其取得時的成本入賬,并在企業(yè)持有的過程中不反映其價格的變動,直到銷售之時才反映其市價變動。相應地,費用也是以企業(yè)在獲得商品或接受勞務時的交換價值(即歷史成本)來計量的。第五,收益根據(jù)配比原則進行計量。在我國,收益是企業(yè)一定期間收入和費用相配比的結(jié)果?？梢?企業(yè)收益取決于收入、費用的確定,采用的是收入—費用法,而不是由權益(凈資產(chǎn))的變動決定的。第六,會計收益的確定充分體現(xiàn)了穩(wěn)健性原則。按穩(wěn)健性原則的要求,某項經(jīng)濟業(yè)務有幾種會計處理方法可供選擇時,應選用最小可能高估資產(chǎn)和收益的方法?？梢?歷史成本原則和實現(xiàn)原則實際上也是以穩(wěn)健性原則為基礎的。
(三)會計收益存在的問題
以歷史成本原則、配比原則和穩(wěn)健性原則“三位一體”為特征的現(xiàn)行會計收益確定模式是工業(yè)時代的產(chǎn)物,與工業(yè)時代的經(jīng)濟環(huán)境和會計目標相適應,但隨著社會的發(fā)展、科技的進步,現(xiàn)行的收益確定模式面臨新的挑戰(zhàn),主要表現(xiàn)在以下幾個方面:首先,現(xiàn)行會計收益模式無法計量企業(yè)的“軟資產(chǎn)”。在信息時代,會計計量的對象不僅是企業(yè)的“硬資產(chǎn)”,而且包括人力資源、商譽、專業(yè)技術等無形資產(chǎn)。在現(xiàn)行收益確定模式下,企業(yè)是無法計量這類“軟資產(chǎn)”的,反映這些“軟資產(chǎn)”在持有期間的價值變化是急待解決的問題。其次,現(xiàn)行收益模式受到物價變動的挑戰(zhàn)。通貨膨脹是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的通病,這給會計計量造成了很大的困難,現(xiàn)行會計以歷史成本為計價基礎,因此造成收益表的真實性和可靠性大為降低。再次,現(xiàn)行收益模式受到金融衍生工具的挑戰(zhàn)。由于金融衍生工具是一種尚未履行或處于履行中的合約,簽約時沒有發(fā)生實際交易,沒有現(xiàn)金支出或只要少量現(xiàn)金支出,因此也沒有可適用的歷史成本。契約生效后,契約方開始享有某種權利或承擔某種義務,雖然權利和義務并未實際履行,但雙方的風險和報酬實際已開始轉(zhuǎn)移。金融衍生工具的收益不滿足現(xiàn)行會計收益確認的條件,而其高風險的性質(zhì)對會計信息使用者的決策會產(chǎn)生重要的影響,因而是對現(xiàn)行會計收益的挑戰(zhàn)。
三、現(xiàn)金流量的相關問題
現(xiàn)金流量反映了企業(yè)會計期間內(nèi)經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響。近些年來,現(xiàn)金流量信息在經(jīng)濟決策中的有用性逐漸增加,管理層、股票分析師、債權人等信息使用者通過對現(xiàn)金流量表的分析能夠得到有關一個企業(yè)現(xiàn)金流量及其變化的詳細解釋。因此現(xiàn)金流量在經(jīng)濟生活中發(fā)揮的作用越來越重要。
現(xiàn)金流動是一個過程,這一過程會產(chǎn)生大量有助于決策的有用信息。對企業(yè)管理者而言,現(xiàn)金流量可以說明經(jīng)營過程是否產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流入來滿足各項現(xiàn)金流出的需要;是否可以購置固定資產(chǎn)滿足未來經(jīng)營活動的擴張;企業(yè)應做出何種投資決策及其用何種方式進行融資等。現(xiàn)金流動信息對企業(yè)外部信息使用者的決策同樣極為重要。外部投資者最為關心企業(yè)的獲利能力和股利支付能力,債權人則關注企業(yè)能否產(chǎn)生現(xiàn)金流入,從而按期支付利息、清償?shù)狡趥鶆?。顯然現(xiàn)金流量是投資者和債權人進行決策所需要的最基本信息。1980年12月,FASB發(fā)布的討論備忘錄《報告資金流量、變現(xiàn)能力和財務靈活性》中表明,現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)是有用的補充披露,原因體現(xiàn)在以下幾個方面:
(一)過去現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)提供了實際現(xiàn)金流量的反饋信息,而且有助于確認會計收益和現(xiàn)金流量的關系。通常情況下,現(xiàn)金和凈收益是一同變動的,高收益水平往往導致現(xiàn)金增加,反之亦然。但是凈收益很高時,企業(yè)的現(xiàn)金流量也可能依然短缺。
(二)現(xiàn)金流量提供收益質(zhì)量的信息。凈收益是基于權責發(fā)生制計算的,雖然是企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和償債能力的重要指標,但其中包含不少非現(xiàn)金項目,并不能反映企業(yè)的未來現(xiàn)金流動,對預測企業(yè)的未來獲利能力和長期償債能力的作用是有限的?，F(xiàn)金流動信息則可以更好地預測企業(yè)的未來現(xiàn)金流動和償債能力,而且企業(yè)最終需要用現(xiàn)金而不是凈收益來償付債務和支付利息和股利。因此,現(xiàn)金流量可以反映凈收益的質(zhì)量。
(三)現(xiàn)金流量改進了財務報告中信息的可比性?，F(xiàn)行會計準則允許較多的可替代選擇,因而各企業(yè)選定的會計政策具有多樣性,不同企業(yè)報表之間難免存在不可比性。相對而言,經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流動的計量更為簡單,沒有應用應計和遞延處理程序,受會計政策干擾較少,不僅提高了會計計量和收益確定的質(zhì)量,而且可以改進不同企業(yè)財務報告之間的可比性。
(四)現(xiàn)金流動信息有助于評價企業(yè)流動性和財務靈活性。流動性又稱為變現(xiàn)能力,即把非貨幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金及支付各項流動負債的能力,它代表企業(yè)的經(jīng)濟資源與義務的可變現(xiàn)程度。財務靈活性是指企業(yè)利用其財務資源應付市場變動的能力,現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)揭示了流動性和財務彈性,它代表了可用于流動性、償債能力、新投資和發(fā)放股利的內(nèi)部資源。
(五)有助于預測未來現(xiàn)金流量。在很多情況下,過去的現(xiàn)金收入和支出是將來現(xiàn)金收入和支出的很好的估計值,因此對會計信息使用者的決策具有重要的作用。
四、會計收益與現(xiàn)金流量的對比分析
美國學者Lee認為“是現(xiàn)金流量而并非利潤才成為主體活動的最終結(jié)果。利潤是抽象化的,而現(xiàn)金才是實體的資源”?，F(xiàn)金流量報告到底是優(yōu)于權責發(fā)生制報表,還是只是一個重要的補充報告迄今并無定論。大多數(shù)經(jīng)濟學、財務學方面的學者認為,“企業(yè)的價值最終是由企業(yè)的現(xiàn)金流量而不是由權責發(fā)生制企業(yè)收益來決定的”。然而大量的資本市場研究證據(jù)表明,就公司證券價格而言,會計應計項目的信息含量優(yōu)于平淡的現(xiàn)金流量。下文將對會計收益和現(xiàn)金流量進行充分的對比和分析。
首先,會計收益與現(xiàn)金流量的信息來源不同。會計收益源于權責發(fā)生制下的損益表,權責發(fā)生制是按權利和義務的發(fā)生與否來確認收入和費用,進而確認利潤。權責發(fā)生制的優(yōu)點是,在確認利潤時關注權利與義務的發(fā)生與否,充分考慮收入與費用的配比?，F(xiàn)金流量源于收付實現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量表,收付實現(xiàn)制只關注當前現(xiàn)金的收支情況,不考慮收入費用的恰當配比,現(xiàn)金流量信息能直接的反映企業(yè)的流動性、償債能力和財務靈活性。
其次,二者提供信息的應用范圍不同。會計收益一般只用來反映企業(yè)整體的經(jīng)營業(yè)績和獲利能力,由于期間費用是由整個企業(yè)來承擔的,不便于在投資項目或產(chǎn)品之間進行分配,所以會計收益不用于單個投資項目或單個產(chǎn)品的決策?，F(xiàn)金流量一方面反映企業(yè)整體的現(xiàn)金流入流出情況,另一方面也可以反映單個投資項目的現(xiàn)金流量,因而有助于單個項目投資的決策。
再次,二者在決策中發(fā)揮的作用不同。會計收益和現(xiàn)金流量是兩個不同性質(zhì)的會計信息指標。首先,二者的決策主體有差異。短期股東、財務分析師、短期債權人等更注重對現(xiàn)金流量信息的分析。其次,二者在決策目的上也有差異。會計收益?zhèn)戎赜诜ǘQ策,如稅收、業(yè)績評價,而現(xiàn)金流量更強調(diào)決策的適應性,如短期債權人信貸決策、風險評價決策等。
五、結(jié)論
此次經(jīng)濟危機中大多數(shù)企業(yè)破產(chǎn)的直接原因表現(xiàn)為現(xiàn)金流量的短缺,資不抵債最終導致無法經(jīng)營。因此關注現(xiàn)金流量的呼聲越來越高,甚至出現(xiàn)了現(xiàn)金流量替代會計收益的說法。筆者認為,收益信息和現(xiàn)金流量信息的用途既不相互排斥,也不能相互替代,將現(xiàn)金流量和會計收益二者結(jié)合在一起比任何單獨的一項都有用。以應計制為基礎的有關企業(yè)收益的信息通常在表現(xiàn)企業(yè)當前和持續(xù)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力方面優(yōu)于單純的現(xiàn)金流量信息。會計收益代表了轉(zhuǎn)移或累計現(xiàn)金流量的一種方式,它反映的是除現(xiàn)金收入和付出之外的信息。收益可以把現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為比當前更具有表現(xiàn)力的未來現(xiàn)金流量和股利支付能力的信息。從某種意義上來說,會計收益可以看成是在一個只呈報現(xiàn)金流量與一個較為充分揭示的更流光溢彩的制度之間的一種潛在的成本與效率間的調(diào)和。反映當期經(jīng)營業(yè)績的權益資本的報酬,仍以用收益為好,但投資人和債權人應更關注現(xiàn)金流量,因為收益畢竟是抽象的,現(xiàn)金則十分具體。從長遠的觀點看,一個企業(yè)的經(jīng)營前景、盈利信息應是根本的,沒有盈利的企業(yè)也相應不會有正當可靠的現(xiàn)金凈流入。因此,這兩種信息應相互補充,至于其中哪一個更重要則取決于信息使用者的用途和關注點。
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