隨著新《破產(chǎn)法》于2007年6月1日施行,ST類上市公司主動(dòng)通過破產(chǎn)重整確認(rèn)債務(wù)重組收益,進(jìn)行“保殼”重組的情形越來越多。2009年5月21日,《上海證券報(bào)》刊登了一篇題為“證監(jiān)會(huì)鐵腕監(jiān)管*ST寶碩吐出20億利潤”的文章,文中指出“正是迫于監(jiān)管威懾力,*ST寶碩2008年三季報(bào)確認(rèn)的20億元債務(wù)重組收益,不得不在2008年年報(bào)中全部‘吐回’,導(dǎo)致其年報(bào)最終打回原形”。*ST寶碩破產(chǎn)重整的中途“挫折”給證券市場帶來了強(qiáng)烈反響,對正在或即將進(jìn)行破產(chǎn)重整的ST類上市公司起到了警示作用。最為重要的是,引起了人們對在破產(chǎn)重整環(huán)境下債務(wù)重組利得確認(rèn)問題的思考。文章在分析*ST寶碩案例的基礎(chǔ)上,對破產(chǎn)重整環(huán)境下債務(wù)重組利得的確認(rèn)問題進(jìn)行探討,并提出相關(guān)政策建議(關(guān)于*ST寶碩的數(shù)據(jù)和資料,來源于中國證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站巨潮資訊(www.cninfo.com.cn)和其他媒體公開披露的資料)。
一、破產(chǎn)重整和債務(wù)重組
破產(chǎn)重整是我國新《破產(chǎn)法》在積極借鑒西方破產(chǎn)理論和實(shí)務(wù)的基礎(chǔ)上,新引入的一項(xiàng)制度,是對可能或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)原因但又有希望再生的債務(wù)人,通過各方利害關(guān)系人的協(xié)商,并借助法律強(qiáng)制性地調(diào)整其的利益,對債務(wù)人進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營上的整頓和債權(quán)、債務(wù)關(guān)系上的清理,以期擺脫財(cái)務(wù)困境,重獲經(jīng)營能力的特殊法律程序。它的實(shí)施對于彌補(bǔ)破產(chǎn)和解制度、破產(chǎn)整頓制度的不足,防范大公司(尤其是上市公司)破產(chǎn)帶來的社會(huì)問題,具有不可替代的作用。根據(jù)法律規(guī)定,債務(wù)人或者債權(quán)人可以依照破產(chǎn)法規(guī)定,直接向人民法院申請對債務(wù)人進(jìn)行重整,人民法院經(jīng)審查認(rèn)為重整申請符合規(guī)定的,應(yīng)當(dāng)裁定債務(wù)人重整,并予以公告。債務(wù)人或者管理人應(yīng)當(dāng)自人民法院裁定債務(wù)人重整之日起六個(gè)月內(nèi)(期限屆滿,經(jīng)債務(wù)人或者管理人請求,有正當(dāng)理由的,人民法院可以裁定延期三個(gè)月),同時(shí)向人民法院和債權(quán)人會(huì)議提交重整計(jì)劃草案。重整計(jì)劃中常會(huì)涉及債權(quán)調(diào)整方案和債務(wù)受償方案,債權(quán)人一般會(huì)對債務(wù)人的債務(wù)作出豁免(讓步)。因此,破產(chǎn)重整通常引起債務(wù)重組。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號——債務(wù)重組》(簡稱債務(wù)重組準(zhǔn)則)規(guī)定,債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下,債權(quán)人按照與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或者法院的裁定作出讓步的事項(xiàng),債務(wù)人在重組過程中將豁免的債務(wù)按照公允價(jià)值確認(rèn)為債務(wù)重組利得。
二、*ST寶碩案例
(一)背景介紹
*ST寶碩(股票代碼:600155)全稱是河北寶碩股份有限公司,是1998年經(jīng)河北省人民政府股份制領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室以冀股辦[1998]第24號文批準(zhǔn),由河北保塑集團(tuán)有限公司獨(dú)家發(fā)起,以募集方式設(shè)立,在上海交易所掛牌交易的上市公司。由于大股東占用資金、對外巨額違規(guī)擔(dān)保等原因,導(dǎo)致公司2005、2006兩年連續(xù)虧損,2007年主要通過非經(jīng)營性損益實(shí)現(xiàn)了公司盈利。但是,資產(chǎn)負(fù)債狀況及經(jīng)營業(yè)績并沒有起到根本性改善。從2008年初開始走上破產(chǎn)重整道路。
(二)破產(chǎn)重整進(jìn)程
2008年1月2日,公司股票開始停牌,籌劃破產(chǎn)重整事項(xiàng);2008年1月3日,河北省保定市中級人民法院裁定準(zhǔn)許公司重整,進(jìn)入破產(chǎn)重整程序;2008年1月25日,召開第二次債權(quán)人會(huì)議,表決通過公司《重整計(jì)劃草案》。2008年1月26日,召開出資人組會(huì)議,表決通過了重整計(jì)劃草案中關(guān)于出資人權(quán)益調(diào)整的方案。2008年1月28日,破產(chǎn)管理人向保定中院提交了批準(zhǔn)公司重整計(jì)劃草案的申請。2008年2月5日,保定市中級人民法院出具了有關(guān)民事裁定書,批準(zhǔn)公司《重整計(jì)劃草案》,終止公司重整程序,執(zhí)行破產(chǎn)重整計(jì)劃,執(zhí)行期3年。2009年2月5日,公司未能按照重整計(jì)劃確定的清償時(shí)間和金額償還第二期債務(wù)。
(三)債務(wù)重組內(nèi)容
*ST寶碩對優(yōu)先債權(quán)組、稅款債權(quán)組、職工債權(quán)組、普通債權(quán)(10萬以下部分)、普通債權(quán)(10萬以上部分)的債權(quán)分別清償,清償期限最長為3年,存在履約的不確定性。
(四)債務(wù)重組利得的確認(rèn)與沖回
1.確認(rèn):公司在保定市中級人民法院于2008年2月5日裁定公司重整計(jì)劃草案后,根據(jù)債務(wù)重組準(zhǔn)則第七條的規(guī)定,將修改債務(wù)條件后債務(wù)的公允值作為重組后債務(wù)的入賬價(jià)值,重組債務(wù)的賬面價(jià)值與重組后債務(wù)的入賬價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益,即在2008年一季度確認(rèn)20.22億元的債務(wù)重組利得。
2.沖回:根據(jù)重整計(jì)劃,*ST寶碩應(yīng)在2009年2月5日償還第二批破產(chǎn)債務(wù),但公司未能履行,且在承諾延期償付后仍未能履行。因此,*ST寶碩能否籌集到資金,按重整計(jì)劃償還破產(chǎn)債務(wù)存在重大不確定性。據(jù)此,公司于2009年3月2日發(fā)布了,編號為臨2009-008的2008年業(yè)績預(yù)虧公告,稱:“由于公司破產(chǎn)重整計(jì)劃執(zhí)行過程及結(jié)果存在重大不確定性,經(jīng)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所及相關(guān)部門溝通,公司不能在2008年度確認(rèn)破產(chǎn)重整債務(wù)重組收益”。即在2008年年度報(bào)告中全部沖回原在一季度確認(rèn)的20.22億元的債務(wù)重組利得。
3.對財(cái)務(wù)報(bào)表的影響:通過表2可以看出,確認(rèn)20.22億元的債務(wù)重組利得能夠顯著改善*ST寶碩財(cái)務(wù)報(bào)表的重要數(shù)據(jù)指標(biāo),不確認(rèn)則又使公司回到虧損和巨額資不抵債狀態(tài)。
(五)對公司股價(jià)的影響
1.確認(rèn)重組利得時(shí):因公司討論重大事項(xiàng),公司股票從2008年1月2日開始停牌,直至7月2日才復(fù)牌。所以,4月2日因確認(rèn)債務(wù)重組利得而發(fā)布的2008年一季度業(yè)績預(yù)盈公告對股價(jià)的影響無法直接觀察。
2.沖回債務(wù)重組利得時(shí):2009年3月2日發(fā)布2008年業(yè)績預(yù)虧公告,引起公司二級市場股票連續(xù)兩天開盤立即跌停,證明債務(wù)重組利得的沖回給公司股價(jià)帶來強(qiáng)烈影響。
三、相關(guān)分析
(一)確認(rèn)重組利得的依據(jù)
經(jīng)分析,*ST寶碩在一季度確認(rèn)20.22億元債務(wù)重組利得的主要依據(jù)如下:1.2008年2月5日,法院裁定的破產(chǎn)重整計(jì)劃中的債務(wù)豁免條款;2.債務(wù)重組準(zhǔn)則第七條的規(guī)定;3.對自身履約能力的估計(jì)。在2008年第一季度業(yè)績預(yù)盈公告(臨2008-028號)中指出“本公司將嚴(yán)格按重整計(jì)劃草案執(zhí)行本公司債務(wù)重組事宜”。此外,還有重組方新希望化工投資有限公司為重整計(jì)劃所須償還的債務(wù)提供擔(dān)保。4.依賴注冊會(huì)計(jì)師的判斷。臨2008-028號公告指出,確認(rèn)債務(wù)重組利得已與聘請的會(huì)計(jì)師事務(wù)所初步進(jìn)行了溝通。
(二)沖回重組利得的原因
1.公司公告,沖回利得是由“公司破產(chǎn)重整計(jì)劃執(zhí)行過程及結(jié)果存在重大不確定性,經(jīng)與會(huì)計(jì)師事務(wù)所及相關(guān)部門溝通”導(dǎo)致的。2.監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管壓力。2009年2月23日,中國證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部以會(huì)計(jì)部函[2009]60號發(fā)布的《上市公司執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管問題解答》[2009年第2期](簡稱《監(jiān)管問題解答》)中指出,由于涉及破產(chǎn)重整的債務(wù)重組協(xié)議執(zhí)行過程及結(jié)果存在重大不確定性,因此,上市公司通常應(yīng)在破產(chǎn)重整協(xié)議履行完畢后確認(rèn)債務(wù)重組收益,除非有確鑿證據(jù)表明上述重大不確定性已經(jīng)消除。中國證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部負(fù)責(zé)人就上市公司2008年年度財(cái)務(wù)報(bào)告監(jiān)管問題答記者問時(shí),曾不點(diǎn)名地隱含指出了*ST寶碩的“違規(guī)”會(huì)計(jì)處理②。
(三)*ST寶碩是否涉嫌違規(guī)會(huì)計(jì)處理
通過上述分析,*ST寶碩在一季度確認(rèn)債務(wù)重組利得沒有不符合債務(wù)重組準(zhǔn)則的規(guī)定,違反債務(wù)重組準(zhǔn)則的行為是不存在的。那么是否遵循了會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則呢?通過分析公司確認(rèn)債務(wù)重組利得的四個(gè)方面依據(jù)(見本節(jié)1),可以看出在重組方提供履約資金擔(dān)保和咨詢會(huì)計(jì)師的情況下,是作出了謹(jǐn)慎判斷的。后來不能履約是發(fā)生了前期判斷時(shí)不可預(yù)料的客觀情況,如國際金融危機(jī)惡化影響了履約擔(dān)保人的現(xiàn)金償債能力。因此,公司沖回前期確認(rèn)的債務(wù)重組利得是應(yīng)該看作一個(gè)新的事項(xiàng)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理,而不能定性為前期重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行更正和追溯處理。從債務(wù)重組準(zhǔn)則規(guī)定和會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則來看,*ST寶碩并不存在明顯違反會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的行為。
四、啟示和建議
(一)何時(shí)確認(rèn)債務(wù)重組利得存在爭議
在破產(chǎn)重整環(huán)境下債務(wù)重組涉及后續(xù)履約的,何時(shí)確認(rèn)債務(wù)重組利得是一個(gè)最為關(guān)鍵問題,是本案例爭論的焦點(diǎn),也是監(jiān)管層和公司作出判斷產(chǎn)生差異的原因。目前,除證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部發(fā)布的《監(jiān)管問題解答》,提供了一個(gè)監(jiān)管政策導(dǎo)向外,還沒有明確的、正式的法規(guī)予以規(guī)定,建議財(cái)政部將此問題以企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋的形式進(jìn)行規(guī)定。
(二)確認(rèn)債務(wù)重組利得容易成為一些公司操縱利潤的手段
在破產(chǎn)重整計(jì)劃通過法院裁定時(shí)確認(rèn)債務(wù)重組利得,有助于體現(xiàn)破產(chǎn)重整的目的和立法意圖,但也容易成為ST類公司操縱利潤的手段,達(dá)到避免退市或暫停上市的目的。從表2可以看出,確認(rèn)債務(wù)重組利得能夠顯著改善困難公司的資產(chǎn)負(fù)債狀況,進(jìn)而能夠改善公司的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境,為公司籌資或?qū)ふ夜?yīng)商提供支持,可以促成公司早日改善經(jīng)營狀況,起到良好的社會(huì)效益,這也是我國新破產(chǎn)法引入破產(chǎn)重整的目的所在。但是,如果存在后續(xù)履約的情況,重整是否能夠順利進(jìn)行,存在重大不確定性,涉及專業(yè)判斷,確認(rèn)債務(wù)重組利得有違會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則,有可能為一些“假重整”的公司提供利潤操縱的工具,會(huì)誤導(dǎo)投資者。
(三)在重整計(jì)劃執(zhí)行完畢時(shí)確認(rèn)債務(wù)重組利得也存在不足之處
在重整計(jì)劃執(zhí)行完畢時(shí),確認(rèn)債務(wù)重組利得雖遵循會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性要求,但是從社會(huì)效益和及時(shí)性角度來看也存在不足之處。就本文例子來說,三年的執(zhí)行期限,第三年執(zhí)行完畢再確認(rèn)債務(wù)重組利得,盡管改善了資產(chǎn)負(fù)債狀況,但是意義不明顯,沒有為公司在重整的艱難時(shí)期提供支持。另外,在我國當(dāng)前的資本市場環(huán)境下,上市公司殼資源緊缺,地方政府大力保殼,因重整失敗而宣告破產(chǎn)的上市公司目前還沒有,如果等到重整計(jì)劃執(zhí)行完畢再確認(rèn)重組利得,則不能及時(shí)向投資者提供客觀的信息。
綜上所述,根據(jù)我國的實(shí)際情況,在法院裁定重整計(jì)劃時(shí),如果存在有實(shí)力的擔(dān)保方為后續(xù)履約資金提供擔(dān)保,且公司能夠基于當(dāng)前的情況對履約風(fēng)險(xiǎn)做出合理判斷的,筆者更傾向于在重整計(jì)劃開始時(shí)確認(rèn)債務(wù)重組利得,同時(shí),強(qiáng)化后續(xù)履約過程中的信息披露。如果管理層在前期確認(rèn)債務(wù)重組利得時(shí),就明顯存在后續(xù)不能履約的風(fēng)險(xiǎn)因素,且理性的管理層有能力識別出這些風(fēng)險(xiǎn)因素而沒有做出謹(jǐn)慎判斷的,則在后期出現(xiàn)不能履約的情況時(shí),應(yīng)將前期已確認(rèn)的債務(wù)重組利得作為重大會(huì)計(jì)差錯(cuò)進(jìn)行更正和追溯調(diào)整,這樣就可以防范公司管理層以重整之名惡意操縱利潤的行為。
