摘要：在會計信息使用中，我們從散戶的視角入手，通過借鑒前人在會計信息質量研究的成果，通過實證分析了散戶會計使用方法與建議，著重關注企業(yè)規(guī)模、市場景氣度等相關指標，探討這些指標是否在一定程度上具有投資意義。
關鍵詞：散戶；會計信息；實證
在我國會計信息中，對于投資者來說，尤其是散戶，他們接觸較多的卻是這類更具廣泛意義的會計信息。不過當前市場有效理論告訴我們，公開的信息并不總能為投資者帶來理想的超額收益，但是我們還是應該看到市場有效理論為我們展示的另一個方面，即公開的信息，尤其是會計信息，它往往能夠在提供穩(wěn)定的平均收益的基礎上再加上一點點不可多得的超額收益，這樣的收益效果正是大多數(shù)價值投資者樂于見到的。
1 基于散戶角度的會計信息使用情況
從上面的論述可知，會計信息的功用是有目共睹的。但當我們從散戶的視角入手時，我們卻會發(fā)現(xiàn)會計信息的使用情況并不理想。其主要特點如下。
1.1 散戶自身固有的特點
散戶自身固有的特點主要分為能力特點和成本特點。能力特點方面包括:(1)會計知識儲備有限，除去部分專業(yè)散戶外，大多數(shù)散戶對會計信息的認識僅停留在了解之上; (2)統(tǒng)計知識儲備有限，大多數(shù)散戶無法熟練操作較為復雜的統(tǒng)計模型及其相應的處理技術; (4)理解深入水平有限，相對于機構投資者而言，散戶更傾向于簡單、直觀、邏輯關系清晰的數(shù)據(jù)展現(xiàn)方式。成本特點方面包括：(1)追求低成本，散戶的收益敏感性及成本效益原則決定了其固有的低成本取向，甚至通過成本進行決策信息的選擇；(2)追求信息取得途徑便捷、方式多樣，作為低成本特點的衍生，散戶往往要求信息取得途徑多樣化，并且不需要進行復雜的再處理。可見，純粹而未經(jīng)處理的會計信息并不能滿足散戶的所有要求。
1.2 散戶對會計信息的態(tài)度至關重要
態(tài)度決定一切，時至今日，在大多數(shù)散戶眼中，會計信息的專業(yè)性仍然是一道不可逾越的鴻溝。再加上長期的觀念沉淀，更是使得散戶對會計信息敬而遠之。所以我們不難理解，為何會計信息決策技術飛速發(fā)展的今天，大量散戶的決策依據(jù)仍是毫無根據(jù)的小道消息?可見問題的關鍵所在不在于會計信息決策技術而在于對會計信息的態(tài)度。只有意識水平達到了，后續(xù)問題也就成了順水推舟的事情。當前情況下，對散戶的會計知識宣傳與培訓也就變得至關重要。
2 基于散戶角度的會計信息使用實證分析
2.1 實證目的
本實證的目的在于探討作為一個散戶，在面對不同的市場環(huán)境狀態(tài)、不同的企業(yè)規(guī)模、不同的會計信息指標時該如何理性地使用會計信息，實現(xiàn)降低決策成本的同時提升投資決策的科學性與可重復性。
2.2 研究數(shù)據(jù)來源
在研究數(shù)據(jù)方面，我們以股票月收益指標為基礎的因變量，以企業(yè)短期償債指標、長期償債能力指標、資產(chǎn)管理能力指標、盈利能力指標為基礎的自變量進入了模型指標體系之中。最后確定的樣本標準：涵蓋2007-2009年，且要求樣本企業(yè)必須在2005年1月1日己經(jīng)在A股上市，經(jīng)過多重篩選，最終有120家企業(yè)進入樣本中。本文的數(shù)據(jù)主要來自天天基金網(wǎng)，對于其中部分缺失數(shù)據(jù)的補充則來源于相應企業(yè)的年報數(shù)據(jù)。
2.3 研究方法
本文借鑒了經(jīng)濟學及統(tǒng)計學中對數(shù)據(jù)的檢驗方法，結合規(guī)范性會計理論與實證會計理論相關知識，從散戶角度入手對會計信息相關性進行檢驗。本文主要采用STAT軟件對數(shù)據(jù)進行預處理，指標相關性及偏相關性檢驗，進而完成本文最關鍵的模型擬合部分，在細致分析檢驗結果的基礎上提出了本文的結論。
2.4 研究結論
我們通過分析，驗證了作者的對市場環(huán)境與企業(yè)規(guī)模的4個假設，即從散戶的角度入手，對不同景氣程度的資本市場，散戶投在會計信息上的精力應該是差異化的，而這種差異化還應體現(xiàn)在對企業(yè)各類型會計信息的關注程度上。同樣的，對于不同規(guī)模的目標投資企業(yè)，散戶對會計信息的關注程度也應該是差異化的，而這種差異化中仍有很大一部分體現(xiàn)在對企業(yè)會計信息關注范圍與程度的選擇。更進一層講，對于不同市場景氣程度與不同規(guī)模的投資對象，散戶進行投資決策時可以利用會計信息獲得增量信當然最終證明會計信息是具有相關性的，而且這種相關性在不同的市場景氣與對象規(guī)模下是存在差異性的。
2.5 研究建議
散戶應該從自身情況出發(fā)，確定好自己相適應的成本與收益標準，風險承受能力等指標。散戶應該理性而客觀的區(qū)分自己所處的市場狀態(tài)，這涉及到各方面信息的取得與吸收，同時市場狀態(tài)的劃分標準可以更多樣，更詳細，從而為自己后續(xù)的決策提供更良好的環(huán)境基礎。散戶應該參照相關的官方標準及其自身的投資要求對目標投資對象進行合理的劃分，并保證自己所確定的劃分標準具備一定的環(huán)境適應性，能隨著各種因素的變化而進行相應的調整。散戶可以在本文研究結果大范圍的基礎上結合自己的經(jīng)驗選擇相應的指標體系進行試驗與校正，并隨時保持更新，從而形成真正能指導其投資決策的指標體系。散戶進行投資決策時應該適應按市場景氣程度和目標企業(yè)規(guī)模進行劃分，同樣應適應把更多的分類與影響因素引入判斷標準體系之中，但一切均應以收益、成本、風險三個指標的平衡為基礎。
不過，由于我國資本市場發(fā)展較晚，市場景氣程度的變化過于頻繁，大量樣本數(shù)據(jù)缺失的情況普遍存在，還需要繼續(xù)研究。
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