摘要：隨著人口老齡化的速度加快，以及過(guò)早退休因素的存在，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的財(cái)務(wù)支付壓力將越來(lái)越大。本文對(duì)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。
關(guān)鍵字：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 管理
一、應(yīng)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)
面對(duì)日益嚴(yán)重的人口老齡化以及養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的沉重支付壓力，應(yīng)結(jié)合我國(guó)的制度與經(jīng)濟(jì)背景，著重從以下幾個(gè)方面入手，做好基礎(chǔ)工作：
(一)做大做實(shí)繳費(fèi)范圍與基數(shù)，從征繳源頭抓起。近年來(lái)，國(guó)有和集體企業(yè)從業(yè)人員有所減少。在養(yǎng)老保險(xiǎn)的擴(kuò)面工作中，養(yǎng)老保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)把重點(diǎn)放在他們身上，采取相對(duì)靈活的政策，加大政策宣傳力度。白皮書指出，中國(guó)政府正不斷完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，改革基金籌集模式，不斷擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的覆蓋范圍。有重點(diǎn)地?cái)U(kuò)大參保的覆蓋面，對(duì)增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資金收入、降低財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)將起到非常大的積極作用。
國(guó)家有關(guān)文件規(guī)定，繳費(fèi)單位和繳費(fèi)個(gè)人應(yīng)當(dāng)以貨幣形式全額交納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，嚴(yán)禁任何形式的“協(xié)議繳費(fèi)”，不得以承兌匯票或其他形式繳費(fèi)。但調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，在我國(guó)目前的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的征繳過(guò)程中，仍大量存在協(xié)商繳費(fèi)等形式繳費(fèi)的現(xiàn)象。因此，進(jìn)一步加強(qiáng)繳費(fèi)基數(shù)的核實(shí)顯得非常必要。同時(shí)保險(xiǎn)意識(shí)的淡薄，繳費(fèi)管理工作的不規(guī)范，以及基層管理水平的低下，也嚴(yán)重制約了養(yǎng)老保險(xiǎn)事業(yè)的健康發(fā)展?；鶎庸芾頇C(jī)構(gòu)的制度建設(shè)與規(guī)范同樣不容忽視。
(二)加強(qiáng)社?；鸬呢?cái)務(wù)監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化管理。填補(bǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資金缺口，不能忽視對(duì)現(xiàn)有基金的日常財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)審核工作。一方面，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金應(yīng)實(shí)行財(cái)政專戶封閉運(yùn)行機(jī)制，實(shí)行收支兩條線管理，堅(jiān)決杜絕養(yǎng)老保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)擠占挪用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的情況發(fā)生。另一方面，在加強(qiáng)財(cái)政專戶管理的同時(shí)，要進(jìn)一步完善社會(huì)保障財(cái)務(wù)監(jiān)管與信息披露制度，切實(shí)配合勞動(dòng)保障部門開展勞動(dòng)保障執(zhí)法檢查，做到及時(shí)對(duì)每個(gè)賬戶持有人通報(bào)資金狀況，進(jìn)行充分的信息披露，還應(yīng)定期對(duì)公眾通報(bào)具體經(jīng)營(yíng)狀況。
建立養(yǎng)老保險(xiǎn)信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)保障、財(cái)政、工商、稅務(wù)等部門的計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，有助于強(qiáng)化對(duì)養(yǎng)老金的監(jiān)管，隨時(shí)掌握參保企業(yè)動(dòng)態(tài)。運(yùn)用現(xiàn)代化信息技術(shù)手段，建立完善的社會(huì)保障信息系統(tǒng)，將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的征繳、記錄、核算、支付以及查詢等納入計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)管理，會(huì)大大提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的透明度，確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金報(bào)告的真實(shí)，可靠和及時(shí)。
(三)健全養(yǎng)老保險(xiǎn)法規(guī)體系，拓寬收入來(lái)源渠道。我國(guó)目前針對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的法規(guī)仍很不健全，缺乏相應(yīng)的社會(huì)保障管理法規(guī)，而多以政策代法，缺乏統(tǒng)一性、規(guī)范性和強(qiáng)制性。在逐步完善養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的過(guò)程中，首先應(yīng)從法律上界定各參保單位的參保義務(wù)和繳費(fèi)義務(wù)，明確社會(huì)保障相關(guān)部門的職責(zé)分工，從而確保養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的擴(kuò)面和征繳工作順利實(shí)施。
為保證社會(huì)保障制度的健康運(yùn)行，必須進(jìn)一步調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，有步驟地提高財(cái)政投入，逐步增大社會(huì)保障占財(cái)政支出的比重。白皮書中指出，目前還沒(méi)有利用國(guó)外的資金來(lái)充實(shí)我們的社會(huì)保障資金，基金主要由用人單位和個(gè)人按照一定的比例上交，國(guó)家財(cái)政會(huì)給予適當(dāng)?shù)难a(bǔ)助。
另外，還可以通過(guò)國(guó)有股減持和變現(xiàn)部分國(guó)有資產(chǎn)作價(jià)給職工方式籌集部分資金，解決歷史隱性債務(wù)，有助于增強(qiáng)人們對(duì)充實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的信心。由于我國(guó)經(jīng)歷了計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)換，已退休的老職工沒(méi)有個(gè)人賬戶的積累，變現(xiàn)部分國(guó)有資產(chǎn)用于防老，合情合理。在2005年，證監(jiān)會(huì)一紙《關(guān)于上市公司股份制改革分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，拉開了我國(guó)資本市場(chǎng)大規(guī)模股份制改革的帷幕，也為國(guó)有企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的財(cái)務(wù)支付帶來(lái)希望和可能。有學(xué)者指出，可以考慮發(fā)行氏期國(guó)債籌集資金填補(bǔ)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資金缺口，理由是目前較低的利率水平對(duì)發(fā)行包括社保基金在內(nèi)的超長(zhǎng)期特種國(guó)債非常有利。但也有學(xué)者持反對(duì)態(tài)度，理由是政府發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債，最終償債是通過(guò)向后代大量增加征稅獲得，這是一種對(duì)未來(lái)不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。在筆者看來(lái)，通過(guò)發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債來(lái)籌集養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，等于將舊的隱性債務(wù)轉(zhuǎn)化為未來(lái)的債務(wù)，在中國(guó)目前人口老齡化日趨嚴(yán)重的現(xiàn)狀下，發(fā)行社會(huì)保障長(zhǎng)期國(guó)債，應(yīng)慎重考慮未來(lái)的還本付息能力以及由此帶來(lái)的巨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
而對(duì)我國(guó)目前巨大的歷史隱性債務(wù)，單純使用任何一種力-式來(lái)籌集資金都是不利的，為補(bǔ)償轉(zhuǎn)制成本，減少財(cái)務(wù)支付風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)考慮多管齊下，適時(shí)調(diào)整策略。
二、加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資管理
為增強(qiáng)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金機(jī)制的長(zhǎng)久生命力，及抵御各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，單純想盡辦法籌措養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資金收入，加強(qiáng)基金監(jiān)管還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，如何管好用好養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，也是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度得以正常運(yùn)行的重要前提和保障。
(一)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資狀況。1997年7月16日《國(guó)務(wù)院關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》中規(guī)定：“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)收支兩條線管理，要保證?？顚Ｓ?，全部用于職工養(yǎng)老保險(xiǎn)，嚴(yán)禁擠占挪用和鋪張浪費(fèi)。基金結(jié)余額，除頂留相當(dāng)于2個(gè)月的支付費(fèi)用外，應(yīng)全部購(gòu)買國(guó)家債券和存入專戶，嚴(yán)格禁止投入其他金融和經(jīng)營(yíng)性事業(yè)。”可以看出，在這個(gè)階段，根據(jù)規(guī)定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能存入銀行或購(gòu)買國(guó)債以保值增值，銀行存款利率基本可以體現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益率。但是由于銀行存款和國(guó)債的利率很低，有的年份甚至低于通貨膨脹率，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金用于購(gòu)買國(guó)債和存入專戶難以實(shí)現(xiàn)保值增值。
2001年12月，《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》出臺(tái)，成為現(xiàn)階段全國(guó)社保基金管理和投資運(yùn)作的主要法律依據(jù)。辦法規(guī)定，社?；鹜顿Y運(yùn)作的基本原則，是在保證安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。投資范圍限于銀行存款、買賣國(guó)債和其他具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。并且對(duì)投資比例也有相應(yīng)要求，銀行存款和國(guó)債投資的比例不得低于50%。其中，銀行存款的比例不得低于10%，企業(yè)債、金融債投資的比例不得高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不得高于40%。
(二)建立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的多元化安全投資機(jī)制。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，社?；鹜顿Y的顯著特點(diǎn)是投資渠道多元化，其中股票與政府債券投資占較大比重。就我國(guó)目前的證券市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，由于資本市場(chǎng)非常不規(guī)范，將過(guò)多社?；鹜顿Y股市會(huì)產(chǎn)生很大投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金本身運(yùn)行機(jī)制的欠規(guī)范也為安全投資機(jī)制研究帶來(lái)困難。
⒈應(yīng)著手穩(wěn)步推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資多元化，致力于提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資效益，有效防范風(fēng)險(xiǎn)。一方面，在完善立法、加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管、保證基金安全的前提下，擴(kuò)大基金的投資方向，允許養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資于國(guó)家壟斷部門的建設(shè)投資和不動(dòng)產(chǎn)，以及投資于衍生金融工具和國(guó)際資本市場(chǎng)等多個(gè)領(lǐng)域，以獲得多方而的投資收益。另一方面，應(yīng)建立完善的投資審核制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制管理，建立養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的市場(chǎng)化投資與可靠的監(jiān)管體系，是進(jìn)行制度設(shè)計(jì)時(shí)所必須優(yōu)先考慮的。
⒉推進(jìn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化進(jìn)程，為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資資本市場(chǎng)提供可能。我國(guó)目前的股市投資風(fēng)險(xiǎn)很大，并且潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有充分表現(xiàn)出來(lái)，需要證券監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)的有效監(jiān)管，完善公司上市及退市制度，加強(qiáng)上市公司的信息披露制度，積極完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，以推進(jìn)證券交易所及證券公司體制的改革，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的規(guī)范化運(yùn)作。在國(guó)債的市場(chǎng)化方面，不論從市場(chǎng)流通數(shù)量，還是從交易方式及利率機(jī)制方面來(lái)看，都處于初級(jí)階段。為建立完善的資本市場(chǎng)，政府可考慮鼓勵(lì)發(fā)展其他債券市場(chǎng)，使債券品種更加多樣化，同時(shí)逐步解決國(guó)債的流通和二級(jí)市場(chǎng)的交易問(wèn)題，使國(guó)債真正成為合格的投資對(duì)象。
⒊建立健全托管人市場(chǎng)。在更多的情況下，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金都需要委托一個(gè)機(jī)構(gòu)投資者代理其投資業(yè)務(wù)。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)之間的這種分離，構(gòu)成基金與基金托管人之間的委托—代理關(guān)系。目前情況下，可以考慮將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托給專業(yè)化的基金管理公司、券商、銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，利用其專業(yè)性公司的優(yōu)勢(shì)，來(lái)具體運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。目前由于制度缺陷，監(jiān)管跟不上，競(jìng)爭(zhēng)也不充分，使基金托管人并沒(méi)有從基金持有利益出發(fā)，對(duì)基金管理人進(jìn)行必要的監(jiān)管，道德風(fēng)險(xiǎn)較高。與國(guó)外相比，我國(guó)基金業(yè)在運(yùn)作機(jī)制、模式上差別不大，關(guān)鍵是在監(jiān)督和制衡的有效性上需要更進(jìn)一步。
