企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是企業(yè)利益相關(guān)者關(guān)注的焦點(diǎn)，如果企業(yè)不能卓有成效地規(guī)避與防范各種風(fēng)險(xiǎn)因素的話，勢必使企業(yè)的未來發(fā)展陷入嚴(yán)重的危機(jī)境地。財(cái)務(wù)危機(jī)是威脅企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的根本性危機(jī)，財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)不是突然而至的，而是一個(gè)逐步累積的過程，企業(yè)應(yīng)以對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)過程及其性質(zhì)的深入分析為依據(jù)，建立一套有效的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警系統(tǒng)，及時(shí)、準(zhǔn)確地判斷企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)程度，有效地防范或化解企業(yè)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)，以保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全運(yùn)行，維護(hù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)含義及其表現(xiàn)形式
財(cái)務(wù)危機(jī)是指由財(cái)務(wù)狀況的不斷惡化而產(chǎn)生的，即將危及企業(yè)生存的一種狀態(tài)。任何一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)都有一個(gè)逐步顯現(xiàn)，不斷惡化的過程。財(cái)務(wù)管理者應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控，建立財(cái)務(wù)危機(jī)的警報(bào)系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，預(yù)防或避免可能發(fā)生的失敗。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生有著多方面的原因，不僅僅是企業(yè)外部條件會(huì)造成企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)，企業(yè)內(nèi)部由于經(jīng)營管理不善也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)形式通常既有外部征兆又有財(cái)務(wù)征兆。外部征兆主要表現(xiàn)在以下幾方面。
（一）企業(yè)交易記錄惡化
交易記錄惡化不能單獨(dú)理解為客戶償付貸款中的延期或違約現(xiàn)象。當(dāng)客戶拖延付款時(shí)，管理部門應(yīng)關(guān)注以下特征：客戶借以拖延或拒付貨款的理由是否不合理，甚至是在強(qiáng)詞奪理拖延償付；客戶一向是按期付款的，而最近突然延期或拒付，并未有正當(dāng)理由說明；客戶承認(rèn)財(cái)務(wù)狀況困難并請求延期付款，在這種情形下，應(yīng)檢查與監(jiān)督過去及當(dāng)今的各項(xiàng)信息特征，分析區(qū)別是否考慮繼續(xù)與該客戶業(yè)務(wù)往來；違約后未作出償付承諾，在客戶違約后負(fù)責(zé)人不對(duì)償付作出書面承諾是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)，同樣該負(fù)責(zé)人作出正式承諾后并未履行，也是財(cái)務(wù)狀況惡化的信號(hào)；客戶與其債務(wù)人之間產(chǎn)生法律糾紛，債權(quán)人以法律手段要求償付債款，并且數(shù)額巨大。
（二）企業(yè)過度依賴貸款或關(guān)聯(lián)公司
在缺乏嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算與管理下，較大幅度增加貸款只能說明該企業(yè)資金周轉(zhuǎn)失調(diào)或盈利能力低下。而依賴關(guān)聯(lián)交易，例如子公司如對(duì)母公司過度依賴，一旦母公司根據(jù)戰(zhàn)略的需要或者整體投資回報(bào)率的考慮，覺得某個(gè)子公司不再有原有的利用價(jià)值，它們會(huì)立即停止對(duì)子公司的支持。而子公司如果在銷售、供應(yīng)甚至管理、技術(shù)各個(gè)方面都完全依賴于母公司的幫助，失去支持時(shí)，子公司很可能倒閉。
（三）企業(yè)過度大規(guī)模擴(kuò)張
如一家企業(yè)同時(shí)在許多地方大舉收購其他企業(yè)，同時(shí)涉足許多不同領(lǐng)域，可能使企業(yè)因負(fù)擔(dān)過重，支付能力下降而破產(chǎn)。一個(gè)企業(yè)新建項(xiàng)目擴(kuò)張或?qū)υ械膹S房進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)修，都是擴(kuò)張業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。一旦業(yè)務(wù)發(fā)展過程中企業(yè)未進(jìn)行嚴(yán)密的財(cái)務(wù)預(yù)算與管理，很可能會(huì)發(fā)生周轉(zhuǎn)資金不足的現(xiàn)象。因而，對(duì)于大舉收購企業(yè)（或資產(chǎn)）的行為要多加注意，要能夠透過繁華的表象發(fā)現(xiàn)破產(chǎn)的征兆。
（四）企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)信息公告不能及時(shí)公開
財(cái)務(wù)報(bào)表及有關(guān)信息公告不能及時(shí)報(bào)送，財(cái)務(wù)信息公開延遲一般都是財(cái)務(wù)狀況不佳的征兆。但這只是提供一個(gè)關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生可能性的線索，而不能確切地告知是否會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。如果一個(gè)公司的財(cái)務(wù)信息總是公布不及時(shí)或是有意拖延，那至少表明其情況不佳，有時(shí)會(huì)隱伏著嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，對(duì)這樣的公司不僅要分析會(huì)計(jì)報(bào)表，還要關(guān)注會(huì)計(jì)報(bào)表附注以及有關(guān)的內(nèi)幕情況，防范風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)征兆主要表現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)及報(bào)表方面，主要形式有：現(xiàn)金流量不足，企業(yè)不能及時(shí)支付到期債務(wù)；銷售額非正常下降；現(xiàn)金大幅度下降而應(yīng)收賬款大幅度上升；一些比率出現(xiàn)異常（如總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率的指標(biāo)大幅度下降）。
二、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的模型
財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析通過對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及相關(guān)經(jīng)營資料的分析，利用數(shù)據(jù)化管理方式和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，將企業(yè)已面臨的危險(xiǎn)情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益關(guān)系人，并分析企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能原因和企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營體系中隱藏的問題，以提前做好防范措施的財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)。通常運(yùn)用到的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的模型有單變量預(yù)警分析和多變量預(yù)警分析。
（一）單變量預(yù)警分析
它是指運(yùn)用某個(gè)單一財(cái)務(wù)比率的走勢來預(yù)測企業(yè)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)狀況。當(dāng)企業(yè)模型中所涉及的幾個(gè)財(cái)務(wù)比率趨勢惡化時(shí)，通常是財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的先兆。潛在危機(jī)的根源，即管理績效的優(yōu)劣最終體現(xiàn)在財(cái)務(wù)成果上；而財(cái)務(wù)成果生成過程的質(zhì)量或可靠性又直接影響著危機(jī)的表現(xiàn)形式和經(jīng)濟(jì)后果；財(cái)務(wù)成果運(yùn)行過程的持續(xù)性保障主要體現(xiàn)為營運(yùn)效率。預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)的比率主要有債務(wù)保障率（現(xiàn)金/流量債務(wù)總額）、資產(chǎn)收益率（凈收益/資產(chǎn)總額）、資產(chǎn)負(fù)債率等。運(yùn)用上述比率對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析的局限性有：首先是盡管可以判別企業(yè)是否處于財(cái)務(wù)危機(jī)之中，但不能判別企業(yè)是否可能破產(chǎn)，以及預(yù)測何時(shí)破產(chǎn)；其次是單變量比率分析的結(jié)論可能會(huì)受到通貨膨脹的影響；其三是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難時(shí)，管理當(dāng)局往往會(huì)采用粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的方法來掩蓋真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，使財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警失去作用。
（二）多變量預(yù)警分析
由于單一財(cái)務(wù)指標(biāo)往往難以從企業(yè)整體的角度揭示危機(jī)的具體影響程度和發(fā)生時(shí)機(jī)。因此，有必要綜合各項(xiàng)主要指標(biāo)更加有效地檢查企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的不穩(wěn)定現(xiàn)象，及早規(guī)避或延緩危機(jī)發(fā)生。多變量預(yù)警分析是從整個(gè)企業(yè)角度，運(yùn)用多種財(cái)務(wù)比率來檢查其財(cái)務(wù)狀況有無呈現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象，進(jìn)而預(yù)測其是否存在財(cái)務(wù)危機(jī)。其中最有代表性的是美國紐約大學(xué)埃特曼教授所創(chuàng)建的Z值模型，是運(yùn)用五種財(cái)務(wù)比率通過加權(quán)匯總所產(chǎn)生的分值作為判斷標(biāo)準(zhǔn)來預(yù)測企業(yè)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)的一種方法。這一方法給人們進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警分析提供了新的思路。但由于每個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)環(huán)境不同，其分析模型和結(jié)果都會(huì)有所差異。
三、有效預(yù)防財(cái)務(wù)危機(jī)具體措施
風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的，建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可化解和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)損失減至最小。由于企業(yè)所面臨著的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其原因是多方面的，所以與之相對(duì)應(yīng)，預(yù)警機(jī)制的建立應(yīng)是多元的。企業(yè)應(yīng)該采取各種措施對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行有效的預(yù)防，建議如下。
（一）建立危機(jī)防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
企業(yè)應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各投資方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，平日居安思危，了解“生于憂患，死于安樂”的意義；平時(shí)多申請融資額度，防患未然。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)不是孤立的，事實(shí)上，任何企業(yè)的危機(jī)由萌生到逐步惡化，通常都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)逐漸累積和轉(zhuǎn)化的過程，財(cái)務(wù)危機(jī)防范工作首先應(yīng)從影響面廣的經(jīng)濟(jì)危機(jī)、行業(yè)危機(jī)和重大事件的觀察、分析與檢測著手，可以通過設(shè)置并觀察敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，及時(shí)預(yù)報(bào)危機(jī)信號(hào)，提高防范意識(shí)，建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警制度。
（二）樹立防患重于處理的意識(shí)
企業(yè)管理者應(yīng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性，進(jìn)行多角度分析判斷，要事先做好財(cái)務(wù)規(guī)劃，編制預(yù)算及營運(yùn)計(jì)劃；要定期召開會(huì)議檢討預(yù)算與實(shí)際發(fā)生金額差異之所在，包括：資金調(diào)度結(jié)果、資金成本結(jié)構(gòu)、支付利息計(jì)劃、營運(yùn)利潤；淘汰不良客戶，減少呆賬之發(fā)生等；要建立有效的內(nèi)控內(nèi)稽制度；設(shè)立利潤中心及責(zé)任中心；凡事精打細(xì)算、斤斤計(jì)較；不景氣時(shí)不要從事重大投資；杜絕向地下錢莊舉借高利貸。
（三）建立動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)
企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，作為一種成本低廉的診斷工具，可以預(yù)知財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆，借助企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料，利用財(cái)會(huì)、統(tǒng)計(jì)、金融、企業(yè)管理、市場營銷理論，采用比率分析、比較分析、因素分析及多種分析方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等進(jìn)行分析預(yù)測，以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理活動(dòng)中潛在的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)發(fā)生之前向企業(yè)經(jīng)營者發(fā)出警告督促企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)演變成損失，起到未雨綢繆的作用，當(dāng)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時(shí)，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)能預(yù)先發(fā)出警告，以提醒經(jīng)營者早作準(zhǔn)備或采取對(duì)策以減少財(cái)務(wù)損失，控制財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)大，為企業(yè)糾正經(jīng)營方向、改進(jìn)經(jīng)營決策和有效配置資源提供可靠依據(jù)。
（四）建立有效控制點(diǎn)防范機(jī)制
企業(yè)解決財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是將企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營管理、發(fā)展戰(zhàn)略緊密聯(lián)系起來，密切關(guān)注可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的“危機(jī)多發(fā)地帶”非常重要，主要控制點(diǎn)包括：針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)、資金成本控制點(diǎn)；投資項(xiàng)目中的投資流量、投資回報(bào)、投資回收期控制點(diǎn)；產(chǎn)品開發(fā)中的技術(shù)經(jīng)濟(jì)匹配、功能成本、產(chǎn)品壽命周期控制點(diǎn)；商品壽命周期控制點(diǎn)；商品營銷中的銷售網(wǎng)絡(luò)控制點(diǎn)、銷售合同履約控制點(diǎn)、賒銷應(yīng)收賬款控制點(diǎn)、存貨結(jié)構(gòu)控制點(diǎn)；流通過程中的物資配送、供產(chǎn)銷協(xié)調(diào)控制點(diǎn)；以及企業(yè)效益、所有者利益、股東權(quán)益、股利派發(fā)、利潤分配等方面的利益關(guān)系控制點(diǎn)。企業(yè)抓好有效控制點(diǎn)，能對(duì)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的危險(xiǎn)性及其程度進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分析與預(yù)測，并對(duì)引起企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)在隱患采取針對(duì)性的措施和辦法，化解或阻礙財(cái)務(wù)危機(jī)不利的變動(dòng)趨勢，力求避免或延緩其發(fā)生。即使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的趨勢已不可避免，也可以起到預(yù)先警示作用，促使企業(yè)提前作好應(yīng)對(duì)和處理財(cái)務(wù)危機(jī)的準(zhǔn)備，以免當(dāng)財(cái)務(wù)危機(jī)爆發(fā)時(shí)失去處理危機(jī)的主動(dòng)權(quán)。
