現(xiàn)金流量質(zhì)量較高的表現(xiàn)應(yīng)該是：各類(lèi)活動(dòng)的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況與企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)。從廣義上講，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量質(zhì)量主要包括經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的真實(shí)性、充足性、穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性四個(gè)方面以及五種形態(tài)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的主體，也是企業(yè)獲取持續(xù)資金的基本途徑。因此，在企業(yè)各類(lèi)現(xiàn)金流量中，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量顯得更為重要。筆者認(rèn)為，考察經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量質(zhì)量有助于現(xiàn)金流量分析體系的完善和發(fā)展，它應(yīng)成為整個(gè)財(cái)務(wù)分析體系的重要內(nèi)容，故作初步探討。
一、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量真實(shí)性分析
（一）重點(diǎn)分析半年報(bào)和年報(bào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量
企業(yè)財(cái)務(wù)分析應(yīng)該對(duì)半年報(bào)和年報(bào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量進(jìn)行重點(diǎn)分析，考察年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的均衡性，真正掌握經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的真實(shí)水平。在正常經(jīng)營(yíng)情況下，企業(yè)的購(gòu)銷(xiāo)和信用政策比較穩(wěn)定，銷(xiāo)售業(yè)務(wù)也較少出現(xiàn)大起大落的情形，因此企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量年度內(nèi)應(yīng)保持一定的均衡性，否則表明年報(bào)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量存在被粉飾的可能。但需要指出的是，為了使結(jié)論更為準(zhǔn)確合理，還應(yīng)當(dāng)同時(shí)考慮企業(yè)的會(huì)計(jì)行為、結(jié)算方式以及所屬行業(yè)的具體特征等。
（二）重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量表有關(guān)明細(xì)項(xiàng)目，進(jìn)一步明確經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的真實(shí)水平
1．分析“銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”項(xiàng)目
分析該項(xiàng)目以判斷企業(yè)有無(wú)虛構(gòu)預(yù)收賬款交換、粉飾主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量的可能。若企業(yè)大額預(yù)收賬款缺少相關(guān)的銷(xiāo)售或建造合同，則表明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入缺乏真實(shí)性。
2．分析“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目
分析該項(xiàng)目以判斷企業(yè)有無(wú)借助有關(guān)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)粉飾其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的情況：（1）關(guān)聯(lián)方年末突擊還款，不少企業(yè)“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目金額由此“迅速上升”，“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目金額也相應(yīng)“大幅回落”。但實(shí)際上在年報(bào)過(guò)后，一些企業(yè)“支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”和“其他應(yīng)收款”項(xiàng)目金額便出現(xiàn)了大幅上升與反彈的現(xiàn)象；（2）有些企業(yè)經(jīng)常采取占用關(guān)聯(lián)方往來(lái)款項(xiàng)的方式來(lái)虛增當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，因此要特別關(guān)注企業(yè)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行期末大額款項(xiàng)往來(lái)的情況；（3）有些企業(yè)將一些非經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量項(xiàng)目歸入“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目中，從而虛增了當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，掩蓋了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的真實(shí)面貌，對(duì)此也應(yīng)給予充分關(guān)注。
二、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量充足性分析
（一）絕對(duì)量的充足性
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的充足性，一般是指企業(yè)是否具有足夠的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量滿足其正常運(yùn)轉(zhuǎn)和規(guī)模擴(kuò)張的需要。從絕對(duì)量方面認(rèn)識(shí)充足性，主要是分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量能否延續(xù)現(xiàn)有的企業(yè)經(jīng)營(yíng)，判斷經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是否正常。顯然，靠?jī)?nèi)部積累維持目前的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量必須能夠抵補(bǔ)當(dāng)期費(fèi)用：（1）企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)所需的日常開(kāi)支（表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出）；（2）前期支付的需當(dāng)期和以后各期收回的費(fèi)用（主要包括資產(chǎn)折舊與攤銷(xiāo)額）；（3）已計(jì)入當(dāng)期損益但尚未支付的費(fèi)用（主要是預(yù)提費(fèi)用）。
（二）相對(duì)量的充足性
從相對(duì)量角度考察充足性，主要是了解經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量能否滿足企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金需要，具體分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的支持力度和對(duì)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避水平。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有：
1．現(xiàn)金流量資本支出比率
現(xiàn)金流量資本支出比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷資本性支出額
其中，資本性支出額是指企業(yè)購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所發(fā)生的現(xiàn)金支出。該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量維持或擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的能力。該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)的水平越高，利用自身盈余創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的品質(zhì)越好。當(dāng)該比率小于1時(shí)，表明企業(yè)資本性投資所需現(xiàn)金無(wú)法完全由其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供，部分或大部分資金要靠外部籌資補(bǔ)充，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，經(jīng)營(yíng)及獲利的持續(xù)性與穩(wěn)定性較低，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量較差；當(dāng)該比率大于1時(shí)，則說(shuō)明經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的充足性較好，對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)保障水平較高，不僅能滿足企業(yè)的資本支出需要，而且還可用于企業(yè)債務(wù)的償還、利潤(rùn)的分配以及股利的發(fā)放。
2．到期債務(wù)償付比率
到期債務(wù)償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷（到期債務(wù)本金+本期債務(wù)利息）
該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)敻兜狡趥鶆?wù)本息的實(shí)際水平。該比率小于1，說(shuō)明企業(yè)到期債務(wù)的自我清償能力較差，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的充足程度不高，要樹(shù)立良好的財(cái)務(wù)信用，企業(yè)必須依靠其他方面資金的及時(shí)注入，主要包括對(duì)外融資、當(dāng)期變現(xiàn)投資收益以及出售企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金所得；該比率大于1，則反映企業(yè)具有較好的“造血”功能和財(cái)務(wù)彈性，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量比較充沛，足以?xún)斶€到期債務(wù)，企業(yè)不存在支付風(fēng)險(xiǎn)且經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)性較強(qiáng)。
需要注意的是，僅以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量大小作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞與財(cái)務(wù)優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)將會(huì)引起誤導(dǎo)，因?yàn)榻?jīng)常存在這樣的情況：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量充足但公司盈利能力日益下降；經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量不足但公司盈利能力日趨上升。這說(shuō)明：企業(yè)資金充裕但找不到合適的投資方向，其未來(lái)盈利能力受到影響；企業(yè)現(xiàn)金短缺但實(shí)施了有效的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，其盈利水平反而得到顯著提高。因此，在某一時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)能力與財(cái)務(wù)管理水平同樣重要。
三、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量穩(wěn)定性分析
1．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率=銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金÷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量
該指標(biāo)反映企業(yè)全部經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入量中主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)所占的比重，同時(shí)也揭示了企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的主要來(lái)源和實(shí)際構(gòu)成。該比率高，說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)流入的現(xiàn)金明顯高于其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入的現(xiàn)金，企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)比較合理，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定程度較高，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量較好；反之，則說(shuō)明企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的創(chuàng)現(xiàn)能力不強(qiáng)，維持企業(yè)運(yùn)營(yíng)和支撐企業(yè)發(fā)展的大部分資金由非核心業(yè)務(wù)活動(dòng)提供，企業(yè)缺少穩(wěn)定可靠的核心現(xiàn)金流量來(lái)源，其財(cái)務(wù)基礎(chǔ)較為薄弱，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性與品質(zhì)較差。
2．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)比率
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量結(jié)構(gòu)比率=購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金÷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量
考慮該指標(biāo)是因?yàn)?，現(xiàn)在如何使用現(xiàn)金決定企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金的來(lái)源狀況，企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出同樣應(yīng)當(dāng)具有一定的穩(wěn)定性。通過(guò)該比率主要考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)是否合理以及企業(yè)當(dāng)期有無(wú)大額異常的現(xiàn)金流出，從而對(duì)關(guān)聯(lián)方占用企業(yè)資金的情況進(jìn)行有效的識(shí)別，對(duì)企業(yè)以后各期現(xiàn)金流入的主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)做出合理的估計(jì)，進(jìn)而對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性給予客觀的評(píng)價(jià)。
應(yīng)當(dāng)注意的是，若該比率連續(xù)幾期下降且都比較低，則預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量質(zhì)量的穩(wěn)定性將會(huì)受到不利影響。應(yīng)該采取捂緊錢(qián)袋子、嚴(yán)格控制非生產(chǎn)費(fèi)用支出與緊縮現(xiàn)金支出等行之有效的措施。
四、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量成長(zhǎng)性分析
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量成長(zhǎng)比率=本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量÷基期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。
該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的變化趨勢(shì)和具體的增減變動(dòng)情況。一般來(lái)說(shuō)，該比率越大表明企業(yè)的成長(zhǎng)性越好，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量越高。具體分為三種狀態(tài)：
1．該比率等于或接近于1
這種情況說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部資金較前期沒(méi)有明顯的增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的成長(zhǎng)能力不強(qiáng)。這時(shí)，一方面要通過(guò)對(duì)相關(guān)指標(biāo)（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷銷(xiāo)售收入，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷平均資產(chǎn)總額，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)）的分析，及時(shí)掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量運(yùn)營(yíng)效率的變動(dòng)趨勢(shì)（尤其要注意營(yíng)運(yùn)效率整體水平是否出現(xiàn)了異常的下降）和現(xiàn)時(shí)狀況，考察經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量未能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的具體原因，從而為今后持續(xù)改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量動(dòng)態(tài)管理指明方向；另一方面需結(jié)合與投資活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金流量信息，關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的未來(lái)變化（縮小、維持還是擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模），對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量狀況做出合理的預(yù)測(cè)。此外，還應(yīng)進(jìn)一步結(jié)合企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃與現(xiàn)金預(yù)算，估計(jì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的未來(lái)成長(zhǎng)與企業(yè)整體的未來(lái)發(fā)展是否能夠有效、同步、協(xié)調(diào)，控制現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。
2．該比率大于1
這種情況表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量呈上升趨勢(shì)，這顯然有利于企業(yè)的進(jìn)一步持續(xù)成長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，預(yù)示著企業(yè)發(fā)展前景良好。但不同的現(xiàn)金流量增長(zhǎng)方式對(duì)企業(yè)具有不同的意義，相應(yīng)的現(xiàn)金流量質(zhì)量也存在較大的差異。常見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)有以下三種狀態(tài)：
（1）負(fù)債主導(dǎo)型，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)主要得益于當(dāng)期經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增加。雖然企業(yè)通過(guò)延緩應(yīng)付款項(xiàng)的支付來(lái)提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，但恐怕會(huì)損害企業(yè)信譽(yù)，加大企業(yè)以后的償債壓力。事實(shí)上，若剔除這些必須支付的款項(xiàng)，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量很可能出現(xiàn)負(fù)值，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展意義不大。該方式下的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量質(zhì)量顯然較差。
（2）資產(chǎn)交換型，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)主要依賴(lài)于當(dāng)期經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目和存貨的減少。降低應(yīng)收款項(xiàng)和壓縮存貨規(guī)模會(huì)減少資金占用從而有助于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和盈利質(zhì)量。但是，當(dāng)期存貨支出的減少是以前年度相應(yīng)支出較多的結(jié)果，收回的期初應(yīng)收賬款也并不是本期實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目和存貨的變動(dòng)導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)大多并不能反映本期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的變化。況且，經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少也很可能是因年末突擊還款等大額異?，F(xiàn)金流入造成的，往往不具有持續(xù)性。因此，該方式下的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量質(zhì)量仍然不高。
（3）業(yè)績(jī)拉動(dòng)型，即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)主要植根于企業(yè)本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加、盈利能力的增強(qiáng)和本期現(xiàn)金銷(xiāo)售增加。顯然，這種經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量增長(zhǎng)方式完全是企業(yè)業(yè)績(jī)大幅提高和拉動(dòng)的結(jié)果，也正因?yàn)槿绱?，該方式下的?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量質(zhì)量最為理想。利潤(rùn)是企業(yè)生存發(fā)展的必要條件，而現(xiàn)金凈流量持續(xù)增長(zhǎng)卻是企業(yè)發(fā)展的重要保障。
3．該比率小于1
這種情況說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量在逐步萎縮。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量是企業(yè)賴(lài)以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，若經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金凈流量持續(xù)減少，勢(shì)必導(dǎo)致信用危機(jī)和破壞企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，因此，這種情況的出現(xiàn)暗示著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景堪憂。深入分析其中的原因（是經(jīng)營(yíng)虧損的影響還是源于企業(yè)經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的增長(zhǎng)）并及時(shí)采取相應(yīng)的措施就顯得至關(guān)重要。需要說(shuō)明的是，單個(gè)數(shù)據(jù)有時(shí)并不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的真實(shí)情況，某些企業(yè)由于長(zhǎng)期發(fā)展等方面的需要，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量出現(xiàn)暫時(shí)或適度的降低也并非異常。值得一提的是，在分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量成長(zhǎng)比率時(shí)，應(yīng)進(jìn)行多期比較，成長(zhǎng)率不僅要大于1，而且還要具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，如果上下波動(dòng)較大，則企業(yè)未來(lái)發(fā)展將會(huì)受到一定程度的影響。此外，若本期或基期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，則不必計(jì)算該比率。
五、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的五種形態(tài)
1．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，意味著企業(yè)通過(guò)正常的商品購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入量不足以補(bǔ)償因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而引起的現(xiàn)金流出量。從企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程分析，在企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)初期，由于在生產(chǎn)階段的各個(gè)環(huán)節(jié)都處于“磨合”狀態(tài)，因此設(shè)備、人力資源的利用率相對(duì)較低，材料的消耗量相對(duì)較高。同時(shí)，為了開(kāi)拓市場(chǎng)，企業(yè)有可能投入較大資金，采用各種手段將自己的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，從而使企業(yè)在這一時(shí)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量表現(xiàn)為“入不敷出”的狀態(tài)。如果是由于上述原因?qū)е陆?jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，筆者認(rèn)為這是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不可避免的正?，F(xiàn)象；但如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，則反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量質(zhì)量不高。
２．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零
在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于“收支平衡”的狀態(tài)。企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不需要額外補(bǔ)充流動(dòng)資金，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也不能為企業(yè)的投資活動(dòng)以及融資活動(dòng)貢獻(xiàn)現(xiàn)金。必須注意的是，在企業(yè)的成本消耗中，有相當(dāng)一部分屬于按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則的要求確認(rèn)的攤銷(xiāo)成本（如：無(wú)形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)攤銷(xiāo)、固定資產(chǎn)折舊）和應(yīng)計(jì)成本（如：預(yù)提費(fèi)用）。這兩類(lèi)成本通稱(chēng)為非現(xiàn)金消耗性成本。從長(zhǎng)期來(lái)看，若經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量等于零，則根本不可能維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貨幣“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。因此，如果企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。
３．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，但不足以補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本
此時(shí)，企業(yè)雖然在現(xiàn)金流量方面的壓力比前兩種狀態(tài)下的要小，但是，如果這種狀態(tài)持續(xù)下去的話，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長(zhǎng)期來(lái)看，也不可能維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貨幣“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。因此，企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間持續(xù)出現(xiàn)這種狀態(tài)，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量仍然不高。
４．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并恰能補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本
在這種狀態(tài)下，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的現(xiàn)金流量方面的壓力已經(jīng)解除。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從長(zhǎng)期來(lái)看，剛好能夠維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的貨幣“簡(jiǎn)單再生產(chǎn)”。而企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要想為企業(yè)擴(kuò)大投資等發(fā)展提供貨幣支持，只能依賴(lài)于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。
５．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余
應(yīng)該說(shuō)，在這種狀態(tài)下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量已經(jīng)處于良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。如果這種狀態(tài)持續(xù)，則企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量將對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的穩(wěn)定與發(fā)展、企業(yè)投資規(guī)模的擴(kuò)大等起到重要的促進(jìn)作用。
從上面的分析可以看出，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)H僅大于零是不夠的。企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量要想對(duì)企業(yè)做出較大貢獻(xiàn)，必須在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并在補(bǔ)償當(dāng)期的非現(xiàn)金消耗性成本后仍有剩余的狀態(tài)下運(yùn)行。所以，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下應(yīng)該樹(shù)立“現(xiàn)金為王”、“現(xiàn)金至尊”的經(jīng)營(yíng)管理理念。
現(xiàn)金流量表提供了一定時(shí)期現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)信息，表明企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)獲得現(xiàn)金，企業(yè)獲得的這些現(xiàn)金是如何運(yùn)用的，并能夠說(shuō)明資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)的變動(dòng)原因，對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表起到補(bǔ)充說(shuō)明的作用，現(xiàn)金流量表是連續(xù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁?，F(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，代表企業(yè)運(yùn)用其經(jīng)濟(jì)資源創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，便于分析一定期間內(nèi)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的差異，筆者建議企業(yè)管理者要結(jié)合市場(chǎng)變化潛心研究現(xiàn)金流，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展提供戰(zhàn)略保障。
六、小結(jié)
總之，企業(yè)管理者比較關(guān)注企業(yè)的獲利情況，并且往往以獲利潤(rùn)的多少作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)獲利多少在一定程度上表明了企業(yè)具有一定的現(xiàn)金支付能力。然而，企業(yè)一定期間內(nèi)獲得的利潤(rùn)并不代表企業(yè)真正具有償債或支付能力。在某些情況下，雖然企業(yè)利潤(rùn)表上反映的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)很可觀，但財(cái)務(wù)困難，不能償還到期債務(wù)；還有些企業(yè)雖然利潤(rùn)表上反映的經(jīng)營(yíng)成果并不可觀，但卻有足夠的償付能力。產(chǎn)生這種情況有諸多原因，其中會(huì)計(jì)核算采用的權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則等所含的估計(jì)因素也是其主要原因之一?，F(xiàn)金流量表完全以現(xiàn)金的收支為基礎(chǔ)，消除了由于會(huì)計(jì)核算采用的估計(jì)等所產(chǎn)生的獲利能力和支付能力。通過(guò)現(xiàn)金流量表能夠了解企業(yè)現(xiàn)金流入的構(gòu)成，分析企業(yè)償債能力，增強(qiáng)投資者的投資信心和債權(quán)人收回債權(quán)的信心。所以，企業(yè)要關(guān)注資金運(yùn)動(dòng)，解析現(xiàn)金流質(zhì)量，提高持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，要知道利潤(rùn)對(duì)企業(yè)猶如空氣對(duì)于人的生命，其重要性不言而喻，那么，“空氣質(zhì)量”如何？這才是企業(yè)管理的重點(diǎn)，“真金白銀”才是高質(zhì)量的新鮮“空氣”。
