并購的實質(zhì)是調(diào)整優(yōu)化存量資源，改善資源配置效率，促進市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整。其主要作用機制主要體現(xiàn)在以下幾個方面:
(1)并購可以使資本從效率低的企業(yè)流向效率高的企業(yè)，從而獲得更高的利潤。不同的并購類型對于市場結(jié)構(gòu)的影響機制是不同的。橫向并購主要體現(xiàn)在部門內(nèi)部的資本集中，由于企業(yè)利潤率的差異，資本必然從資本邊際效率低的企業(yè)流向高的企業(yè)，這屬于行業(yè)內(nèi)部的資本的重新組合:縱向并購則表現(xiàn)為跨部門的集中，由資本邊際效益低的部門流向高的部門，實現(xiàn)不同產(chǎn)業(yè)之間的資本重新組合:混合并購主要發(fā)生在不存在互補或替代關(guān)系的企業(yè)之間，會造成產(chǎn)品和經(jīng)營多樣化，致使資本等向高科技產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，以進一步帶動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?？傊①彽慕Y(jié)果都是改變資源在各部門之間的分布或者改變要素在企業(yè)間的組合，使資源可以更好的利用，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
(2)并購可以實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，優(yōu)化規(guī)模結(jié)構(gòu)。首先，并購可以為企業(yè)調(diào)整補充資產(chǎn)以達到最佳經(jīng)濟規(guī)模;其次，并購可以使企業(yè)在保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的情況下實現(xiàn)產(chǎn)品的單一化生產(chǎn)，達到專業(yè)化的要求;再次，并購可以解決專業(yè)化所引起的生產(chǎn)流程分離，降低成本，充分利用生產(chǎn)能力。
(3)并購可以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)區(qū)域結(jié)構(gòu)。并購有同地域的并購和跨地域并購，鑒于我國的地方保護主義等，我國的并購市場不夠開放，這將致使并購的效率較差?？绲赜虿①徔梢允官Y產(chǎn)的流動可見擴大，使要素在地域之間分布更加合理。
(4)并購可以加快市場結(jié)構(gòu)的高度化。首先并購可以促使高科技部門的形成，但高新企業(yè)一般存在資本不足的情況，當高科技企業(yè)和資本雄厚的企業(yè)發(fā)生并購，就可以形成一定規(guī)模的生產(chǎn)體系，使得技術(shù)快速傳播，最終形成新興產(chǎn)業(yè)部門。
本文選取產(chǎn)業(yè)集中度、勞動力生產(chǎn)力、技術(shù)升級和盈利能力作為產(chǎn)業(yè)績效的四個度量維度，根據(jù)產(chǎn)業(yè)并購的效應(yīng)理論，提出假設(shè)1: H1:產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購可以提升產(chǎn)業(yè)集中度、勞動力生產(chǎn)率、技術(shù)升級和盈利能力。 并購分為橫向并購、縱向并購和多元化并購，根據(jù)戰(zhàn)略匹配性將并購分為相關(guān)并購和非相關(guān)并購(Singh} 1984)。根據(jù)并購相關(guān)性假說，相關(guān)并購優(yōu)于非相關(guān)并購，提出假設(shè)2: H2:在提升產(chǎn)業(yè)集中度、勞動力生產(chǎn)率和技術(shù)升級方面，相關(guān)并購優(yōu)于非相關(guān)并購，在盈利能力方面，并購類型的影響差異較小。 當產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)數(shù)量很少時，減少一個企業(yè)會使自己的正面效應(yīng)更加顯著( Salant, Switser and Reyno 1 ds, 1983 )，故提出假設(shè)3: H3:產(chǎn)業(yè)演進初期，并購的產(chǎn)業(yè)績效更為明顯。
