隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，資本市場(chǎng)的活躍和證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司也越來越多。截至2010年12月31日，我國(guó)A股上市公司共計(jì)1 975家。我國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)逐步由單一的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)向資本經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)化，通過收購兼并、參股、控股、重組等形式，快速擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，提高抗御風(fēng)險(xiǎn)的能力，因而產(chǎn)生了大量的關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易普遍存在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中。關(guān)聯(lián)雙方通過明確產(chǎn)供銷關(guān)系，可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和內(nèi)部資源配置，提高資產(chǎn)盈利能力，保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常進(jìn)行和快速發(fā)展。同時(shí)通過相互拆借資金，相互擔(dān)保，及時(shí)籌措資金，可以有效地把握投資機(jī)會(huì)，降低機(jī)會(huì)成本，提高資金營(yíng)運(yùn)效率。本文選取了采掘業(yè)作為研究樣本，采掘行業(yè)的企業(yè)大多是資本密集型企業(yè)，生產(chǎn)流程復(fù)雜，資產(chǎn)規(guī)模大。同時(shí)由于地理環(huán)境、歷史淵源關(guān)系等客觀因素，采掘業(yè)對(duì)某些生產(chǎn)輔助、生活方面的服務(wù)有一定依賴性，容易發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。因此，本文以采掘業(yè)為題進(jìn)行研究，對(duì)于規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易、披露關(guān)聯(lián)交易信息具有現(xiàn)實(shí)意義。
一、研究假設(shè)
?。ㄒ唬╆P(guān)聯(lián)交易額與利潤(rùn)總額負(fù)相關(guān)
上市公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的最終目的是為了獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益，一些上市公司通過非公平的關(guān)聯(lián)交易，轉(zhuǎn)嫁利潤(rùn)，損害股民的利益。上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的關(guān)聯(lián)購銷價(jià)格的確定具有隨意性，可采用協(xié)定價(jià)格、成本加成法等各種定價(jià)方法，但這些定價(jià)方法與市場(chǎng)價(jià)格之間的差別卻沒有明確表示，這使得外部投資者很難對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行客觀評(píng)估。例如：中煤能源（601898）2010年度利潤(rùn)總額為906 145.1萬元，2009年度為920 081.4萬元。同時(shí)關(guān)聯(lián)交易總額2010和2009年度分別為：64 100萬元和35 500萬元。由此可見關(guān)聯(lián)交易總額越多，利潤(rùn)相對(duì)會(huì)減少。故提出假設(shè)1：關(guān)聯(lián)交易額與利潤(rùn)總額負(fù)相關(guān)。
?。ǘ╆P(guān)聯(lián)交易額與公司規(guī)模正相關(guān)
公司規(guī)模就是資產(chǎn)總額取對(duì)數(shù)。一般來說，上市公司的資產(chǎn)總額越多，也就表明關(guān)聯(lián)交易額越多，上市公司可以根據(jù)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資金的機(jī)會(huì)也就更多。因而容易產(chǎn)生非公平的關(guān)聯(lián)交易，上市公司關(guān)聯(lián)方通過非公平關(guān)聯(lián)交易占有上市公司的利益，使得非公平關(guān)聯(lián)交易成為控制方公司掠奪子公司資源與利益的一種重要手段，成為上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾、轉(zhuǎn)移利潤(rùn)、逃避稅收以及大股東占用上市公司資金的工具，如通過轉(zhuǎn)移價(jià)格實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)向關(guān)聯(lián)人轉(zhuǎn)移的目的，通過資產(chǎn)重組的關(guān)聯(lián)交易虛抬股票價(jià)格導(dǎo)致中小投資者盲目跟風(fēng)等手段使得中小投資者的投入血本無歸，嚴(yán)重?fù)p害了廣大投資者尤其是中小投資者的利益，擾亂了正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序。故提出假設(shè)2：關(guān)聯(lián)交易額與公司規(guī)模正相關(guān)。
?。ㄈ╆P(guān)聯(lián)交易額與總負(fù)債正相關(guān)
負(fù)債總額是指過去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)行義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)，包括流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。本期負(fù)債總額越多，相對(duì)而言資產(chǎn)也就越多，進(jìn)而關(guān)聯(lián)交易總額也就越多。例如：中國(guó)石油（601857）2010年度關(guān)聯(lián)交易總額為32 712 100萬元，2009年度為25 005 000萬元，同比增長(zhǎng)30.82％。同時(shí)負(fù)債總額2010和2009年分別為64 626 700萬元和52 463 100萬元，同比增長(zhǎng)23.18％。由此可以得出關(guān)聯(lián)交易總額越大，負(fù)債總額也就越大。故提出假設(shè)3：關(guān)聯(lián)交易額與總負(fù)債正相關(guān)。
（四）關(guān)聯(lián)交易額與所得稅費(fèi)用負(fù)相關(guān)
通過關(guān)聯(lián)交易實(shí)現(xiàn)關(guān)聯(lián)企業(yè)之間整體所得稅的最小化是目前關(guān)聯(lián)交易最為廣泛應(yīng)用的領(lǐng)域之一，利用關(guān)聯(lián)交易可以避稅、節(jié)稅以及轉(zhuǎn)嫁籌劃。其主要方法有轉(zhuǎn)移定價(jià)法、膨脹成本法、融資租賃信托發(fā)等等。從轉(zhuǎn)移定價(jià)法來說，發(fā)生關(guān)聯(lián)交易的企業(yè)在產(chǎn)品交換或買賣過程中，不依照市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行交易，而根據(jù)他們之間的共同利益或?yàn)榱俗畲笙薅鹊鼐S護(hù)他們之間的收入進(jìn)行的產(chǎn)品或非產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓。在這種轉(zhuǎn)讓中，產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓價(jià)格根據(jù)雙方的意愿，可高于或低于市場(chǎng)價(jià)格，以達(dá)到少納稅甚至不納稅的目的。故提出假設(shè)4：關(guān)聯(lián)交易額與所得稅費(fèi)用負(fù)相關(guān)。
二、研究設(shè)計(jì)
?。ㄒ唬颖具x取與數(shù)據(jù)來源
在選取數(shù)據(jù)研究樣本時(shí)主要考慮兩個(gè)因素：第一，所選取的采掘行業(yè)屬于勞動(dòng)密集型企業(yè)，涉及范圍大，因此容易發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。第二，在我國(guó)獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)和會(huì)計(jì)環(huán)境下，現(xiàn)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》為企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的披露提供了更為規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)了實(shí)質(zhì)重于形式原則。相對(duì)于舊關(guān)聯(lián)交易準(zhǔn)則而言，新關(guān)聯(lián)交易準(zhǔn)則采用加大關(guān)聯(lián)交易的信息披露，擴(kuò)大合并報(bào)表范圍等方法，全面規(guī)范關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易行為，防止一些通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)的手段，規(guī)避關(guān)聯(lián)交易信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)與逆向選擇。現(xiàn)在的關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)更為真實(shí)可靠。
本文的樣本數(shù)據(jù)來源于上海證券交易所，披露關(guān)聯(lián)交易的A股上市公司為研究樣本，以采掘行業(yè)為對(duì)象，共取得樣本公司26家。
?。ǘ┭芯糠椒ㄅc變量選擇
本文采用多元線性回歸模型，具體是用強(qiáng)迫引入法（Enter法：將Independtents列表框中所有變量引入模型），其中利用方差分析表中的回歸的可決系數(shù)（R Square）和調(diào)整的可決系數(shù)（Adjusted R Square）來檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷臄M合優(yōu)度，用t統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的p值來分別檢驗(yàn)整體、解釋變量的顯著性，運(yùn)用SPSS18.0軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，根據(jù)研究需要設(shè)計(jì)自變量和相關(guān)的因變量如表1所示。
?。ㄈ┙⒛Ｐ?
SPSS18.0是目前SPSS公司推出的最新版本，因此具有更為強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理分析能力。該軟件中的統(tǒng)計(jì)過程包括常用的、較為成熟的統(tǒng)計(jì)過程，如均值比較、方差分析、回歸分析以及相關(guān)分析等。多元線性回歸模型是指有多個(gè)自變量的線性回歸模型，它用于揭示因變量與多個(gè)自變量之間的線性關(guān)系。本文有四個(gè)自變量，并且彼此之間是相聯(lián)系的，采用多元線性回歸分析更為適當(dāng)。基于上述分析，本文建立了關(guān)聯(lián)交易四個(gè)影響因素之間的多元回歸模型：
lnY=a+blnX1+clnX2+dlnX3+elnX4（a、b、c、d、e均為常數(shù)）
?。ㄋ模┭芯拷Y(jié)果及其闡釋
1.描述性統(tǒng)計(jì)（如表2所示）
2.研究結(jié)果
本文首先把數(shù)據(jù)引入軟件進(jìn)行線性分析得到表3，lnX1、lnX2、lnX3、lnX4與lnY之間呈現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系，相關(guān)系數(shù)分別為0.643、0.752、0.711、0.726。相關(guān)系數(shù)大于0.01，因此它們之間存在著顯著的線性關(guān)系。
運(yùn)用SPSS18.0統(tǒng)計(jì)軟件，利用多元線性回歸模型進(jìn)行回歸分析，以發(fā)生關(guān)聯(lián)交易總額為因變量，以利潤(rùn)總額、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、所得稅共4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)為自變量進(jìn)行多元線性回歸分析，并輸出非標(biāo)準(zhǔn)化的回歸模型的擬合預(yù)測(cè)值和殘差，得出的結(jié)果分別如表4、表5、表6所示。
根據(jù)表6的輸出結(jié)果，可得到多重回歸方程如下：
lnY=2.569-0.408lnX1+0.356lnX2
+0.149lnX3+0.807lnX4
從表4可以看出樣本決定系數(shù)R2=0.896，比較接近1，說明樣本回歸線對(duì)樣本的擬合度較好，自變量對(duì)因變量的解釋能力較強(qiáng)。由于本文采用多變量分析檢驗(yàn)，所以還要看調(diào)整后的樣本決定系數(shù)，調(diào)整后R2=0.819，說明調(diào)整后的擬合度同樣較好。因此模型具有較強(qiáng)的說服力。
系數(shù)表中sig的值表示顯著性，根據(jù)回歸方程可知，lnX1的系數(shù)是-0.408，
雖然sig大于顯著水平0.05，不具有顯著性，但它們的線性關(guān)系還是存在的。因此前面的假設(shè)是成立的，利潤(rùn)總額對(duì)關(guān)聯(lián)交易總額的影響是負(fù)相關(guān)的?？梢娪捎谏鲜泄娟P(guān)聯(lián)交易越來越規(guī)范，利用利潤(rùn)轉(zhuǎn)嫁資本等非公允關(guān)聯(lián)交易得到了改善。
lnX2的系數(shù)是0.356，同樣sig大于顯著水平0.05，不具有顯著性，但它們的線性關(guān)系還是存在的。因此前面的假設(shè)成立，資產(chǎn)總額與關(guān)聯(lián)交易總額呈顯著的正相關(guān)關(guān)系變動(dòng)。
lnX3的系數(shù)是0.149，它們之間存在線性關(guān)系，因此前面的假設(shè)成立，負(fù)債總額對(duì)關(guān)聯(lián)交易總額的影響是正相關(guān)的。
lnX4的系數(shù)是0.807，它們之間存在線性關(guān)系，因此前面的假設(shè)成立，所得稅與關(guān)聯(lián)交易總額呈正相關(guān)關(guān)系變動(dòng)，假設(shè)4不成立，由此可見一些公司利用關(guān)聯(lián)交易避稅的行為得到一定的改善。
三、建議與對(duì)策
?。ㄒ唬┩晟片F(xiàn)有的法律法規(guī)
完善《公司法》與《證券法》，一是按照實(shí)質(zhì)重于形式的原則對(duì)關(guān)聯(lián)方及其關(guān)聯(lián)交易做出明確而具體的界定；二是建立重大關(guān)聯(lián)交易“股東大會(huì)批準(zhǔn)制度”，強(qiáng)化關(guān)聯(lián)股東表決回避制度；三是明確控股股東的誠(chéng)信義務(wù)，加強(qiáng)對(duì)債權(quán)人和中小股東利益的保護(hù)。
?。ǘ┘訌?qiáng)關(guān)聯(lián)交易的審計(jì)力度
1.加大會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)重大關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的審計(jì)力度。在實(shí)施分析程序時(shí)，充分運(yùn)用分析復(fù)核方法，關(guān)注生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性和周期性，并利用預(yù)期可能存在的合理關(guān)系與被審計(jì)單位記錄的金額、依據(jù)記錄金額計(jì)算的比率或趨勢(shì)相互比較。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)過程中，應(yīng)將識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)與認(rèn)定層次可能。發(fā)生錯(cuò)報(bào)的領(lǐng)域相聯(lián)系，考慮風(fēng)險(xiǎn)是否重大，是否會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表發(fā)生重大錯(cuò)報(bào)，這些問題分析清楚才能進(jìn)行下一步的審計(jì)工作。
2.加大對(duì)關(guān)聯(lián)交易的性質(zhì)、金額及其披露的充分性和公允性。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)對(duì)所有重大關(guān)聯(lián)交易都進(jìn)行實(shí)質(zhì)性測(cè)試，對(duì)其會(huì)計(jì)處理的恰當(dāng)性進(jìn)行評(píng)價(jià)，還應(yīng)特別注意審查關(guān)聯(lián)交易的披露是否充分、恰當(dāng)。例如在存在控制關(guān)系的情況下，需注意被審計(jì)公司會(huì)計(jì)報(bào)表附注中是否披露了如下事項(xiàng)：企業(yè)所持股份或權(quán)益變化；企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型；法定代表人和企業(yè)注冊(cè)地；注冊(cè)資本及其變化；企業(yè)主管業(yè)務(wù)。
?。ㄈ┘訌?qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易披露
1.強(qiáng)制有關(guān)公司增添披露關(guān)聯(lián)交易的提示性說明。如披露關(guān)聯(lián)交易在收入和成本中的比例，披露公司章程對(duì)關(guān)聯(lián)交易決策程序的規(guī)定以及董事和監(jiān)事對(duì)關(guān)聯(lián)交易是否公平公允的意見。向信息使用者合理揭示關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的影響程度，遏制非公允關(guān)聯(lián)交易，保護(hù)投資者和債權(quán)人的合法權(quán)益。
2.加大對(duì)關(guān)聯(lián)交易信息披露違規(guī)公司的處罰力度。對(duì)于上市公司隨意操縱關(guān)聯(lián)交易，粉飾會(huì)計(jì)報(bào)表或?qū)⒛承╆P(guān)聯(lián)交易隱瞞不報(bào)，拒不披露或歪曲重要信息的行為，有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)制定相應(yīng)的懲罰細(xì)則，給予嚴(yán)厲的處罰，并可鼓勵(lì)投資者和債權(quán)人對(duì)該類公司提起訴訟，追究其民事和刑事責(zé)任。另外，對(duì)于上市公司的違規(guī)行為，不僅要處罰上市公司，更要對(duì)公司董事會(huì)和相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行經(jīng)濟(jì)、行政、刑事的嚴(yán)厲制裁，這樣才能有效地遏制上市公司管理層的肆意違規(guī)行為，維護(hù)證券市場(chǎng)的正常秩序。
