一、技術(shù)創(chuàng)新、財(cái)務(wù)績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)理論
?。ㄒ唬┘夹g(shù)創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià) 熊彼特在所著的《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》和《商業(yè)周期》中首先提出了“創(chuàng)新”和“創(chuàng)新理論”。并認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新是將從未有過(guò)的生產(chǎn)要素“新組合”引入生產(chǎn)系統(tǒng)，是一個(gè)技術(shù)、工藝商業(yè)化的全過(guò)程。技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)動(dòng)態(tài)復(fù)雜的過(guò)程，難以直接衡量技術(shù)創(chuàng)新的質(zhì)量和數(shù)量，但可以間接的通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效來(lái)反映，技術(shù)創(chuàng)新可以影響企業(yè)的銷售額、利潤(rùn)、市場(chǎng)份額，因此，我們引用了高技術(shù)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系理論（王祥偉，2006），通過(guò)盈利能力和企業(yè)成長(zhǎng)性指標(biāo)對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力、過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行客觀評(píng)判。楊晶（2004）將其劃分為盈利能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)、資產(chǎn)管理能力指標(biāo)以及成長(zhǎng)性指標(biāo)。本文主要將財(cái)務(wù)績(jī)效分為四個(gè)方面，即穩(wěn)健性、發(fā)展能力、運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力。（1）穩(wěn)健性，通過(guò)考核企業(yè)長(zhǎng)短期償債能力來(lái)反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，主要指標(biāo)包括資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期債務(wù)權(quán)益比等；（2）發(fā)展能力，是指企業(yè)價(jià)值的增長(zhǎng)，其指標(biāo)主要有銷售增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率等；（3）運(yùn)營(yíng)能力，指企業(yè)資金利用的效率，反映了企業(yè)管理人員運(yùn)用資金的能力，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。其指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；（4）盈利能力，是技術(shù)創(chuàng)新獲取利潤(rùn)的能力，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)，主要指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等。
（二）技術(shù)創(chuàng)新投入與風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)創(chuàng)新是一種具有探索性和創(chuàng)新性的投資活動(dòng)，具有風(fēng)險(xiǎn)性。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)是指由于外部的不確定性，技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程本身以及組織自身能力的有限性，導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的可能性及其后果。主要有下面三種：首先，創(chuàng)新活動(dòng)具有投機(jī)性，存在投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)際生活中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都會(huì)面臨不同程度的風(fēng)險(xiǎn)，其結(jié)果具有不確定性，從而直接決定了投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)的存在。其次，技術(shù)創(chuàng)新具有復(fù)雜性，存在動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)價(jià)值創(chuàng)造的過(guò)程，在技術(shù)創(chuàng)新管理體系中，必然會(huì)受到許多可變以及非預(yù)期因素的作用和影響，如政治、經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)等，這些都會(huì)帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。最后，技術(shù)創(chuàng)新具可控性，存在管理風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)是一種有目的、有組織的技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，管理中的漏洞或薄弱環(huán)節(jié)正是引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，而這直接由企業(yè)管理水平?jīng)Q定。因此，要取得技術(shù)創(chuàng)新的成功，必須在完善技術(shù)創(chuàng)新管理的同時(shí)，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)管理。
二、技術(shù)創(chuàng)新對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)的影響分析――以蘋果公司為例
?。ㄒ唬┨O果公司簡(jiǎn)介 蘋果電腦公司由喬布斯、斯蒂夫・沃茲尼亞克和Ron Wayn在1976年4月1日創(chuàng)立，并于1977年正式注冊(cè)成為公司?？v觀蘋果公司30年的發(fā)展，就像是一場(chǎng)技術(shù)的創(chuàng)新史。1976年到1985年，蘋果公司以自主研發(fā)設(shè)計(jì)的Apple系列，創(chuàng)造的了那個(gè)時(shí)代的神話。1985年到1998年，蘋果因靈魂人物的離開以及對(duì)市場(chǎng)把握的偏失，陷入了發(fā)展的“瓶頸”期。 1998年以后，隨著喬布斯的回歸，以及戰(zhàn)略的快速調(diào)整，蘋果重新騰飛。在全球創(chuàng)新企業(yè)20強(qiáng)中，蘋果公司連續(xù)四年穩(wěn)坐冠軍寶座，特別是在2006年以后，從iMac計(jì)算機(jī)到iPod音樂(lè)播放器，再到iPhone多媒體手機(jī)，蘋果從來(lái)都不缺乏創(chuàng)新精神，并且每一次推陳出新都給用戶帶來(lái)了驚喜，推動(dòng)了行業(yè)不斷向前發(fā)展。
（二）技術(shù)創(chuàng)新對(duì)蘋果公司財(cái)務(wù)績(jī)效與風(fēng)險(xiǎn)的影響 主要包括以下方面：
?。?）財(cái)務(wù)績(jī)效方面。蘋果的技術(shù)創(chuàng)新為公司帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，從其復(fù)蘇過(guò)程中的一系列財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，特別是在2009年全球經(jīng)濟(jì)萎縮的大背景下，蘋果公司發(fā)布的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，蘋果公司取得了非常喜人的成績(jī)，整個(gè)季度的銷售額為81.6億美元（約合人民幣554.88億元），凈利潤(rùn)高達(dá)12.1億美元（約合人民幣82.28億元），相比去年同期75.1億美元的銷售額與10.5億美元的凈利潤(rùn)，分別增長(zhǎng)了8.6%與15.2%。本文以2009年2010年蘋果公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為例，主要從資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來(lái)反映公司的穩(wěn)健性、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、盈利能力。
第一，資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志，也是評(píng)價(jià)上市公司財(cái)務(wù)狀況、償債能力和衡量企業(yè)在清算時(shí)債權(quán)人利益受保護(hù)程度的最基本的比率，這一比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也越穩(wěn)定。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該保持在40％~60％，蘋果公司2009、2010年資產(chǎn)負(fù)債率為36.43%（27392*100%/75183）、33.40%（15861*100%/47501），該比例低于40%，且成下降趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)償債能力很強(qiáng)，面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較小，技術(shù)創(chuàng)新為企業(yè)積累了雄厚資金，并為后續(xù)的技術(shù)革新做了強(qiáng)有力的后盾。
第二，凈資產(chǎn)收益率 。凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)運(yùn)用資本獲取收益的能力，是企業(yè)考察盈利能力的重要指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)越少，值得投資和繼續(xù)投資。蘋果公司2009、2010年的凈資產(chǎn)收益率分別為26.03%（8235*100%/31640）、29.32%（14013*100%/47791），很明顯，企業(yè)運(yùn)用自己資本獲取收益的能力是比較強(qiáng)的，并且呈上升趨勢(shì)。技術(shù)創(chuàng)新為其他產(chǎn)品的進(jìn)入設(shè)置了無(wú)形的技術(shù)壁壘，同時(shí)，創(chuàng)新產(chǎn)品的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)也為企業(yè)帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)，從而提高了企業(yè)的盈利能力。
第三，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強(qiáng)。良好的資金周轉(zhuǎn)可以減少公司對(duì)于營(yíng)運(yùn)資金的占用，有利于提高資金使用的效率效果，并且能較好地反映了全部資產(chǎn)的狀況，體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)效率。蘋果公司2009、2010年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為90.32%（42905*100%/47501）、86.76%（65225*100%/75183），相比而言兩年銷售能力相當(dāng)，技術(shù)創(chuàng)新使得產(chǎn)品的在定價(jià)、成本、營(yíng)銷上都具有優(yōu)勢(shì)，企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率高，發(fā)展?jié)摿Υ蟆?
第四，銷售收入增長(zhǎng)率。銷售收入增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，也是企業(yè)擴(kuò)張資本的重要前提。不斷增加銷售收入，是企業(yè)生存的基礎(chǔ)和發(fā)展的條件。指標(biāo)越大表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好；反之則說(shuō)明企業(yè)市場(chǎng)份額萎縮。蘋果2009、2010年公司銷售收入增長(zhǎng)率分別為14.44%［65225-12207）/12207］、52.02%［（12207-9734）/9734］，可見(jiàn)公司的銷售市場(chǎng)的市場(chǎng)份額顯著擴(kuò)大，企業(yè)市場(chǎng)前景看好，技術(shù)創(chuàng)新促使產(chǎn)品更新?lián)Q代，并被廣大消費(fèi)者青睞，這也是蘋果公司2010年銷售創(chuàng)歷史新高的證明。
?。?）風(fēng)險(xiǎn)方面。技術(shù)創(chuàng)新是高新技術(shù)企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵，企業(yè)在進(jìn)行創(chuàng)新時(shí)，需要對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行獨(dú)立分析。風(fēng)險(xiǎn)伴隨收入而存在，高新技術(shù)企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)是多方面的。從外部來(lái)看，主要有市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)；從內(nèi)部來(lái)看，主要有技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、資金風(fēng)險(xiǎn)、人才風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、專利風(fēng)險(xiǎn)等。蘋果公司的成功，不僅歸功于其技術(shù)的創(chuàng)新，同時(shí)也歸功于其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管理。
對(duì)于一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，高智能的風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)精神和風(fēng)險(xiǎn)資本的支持是必不可少。蘋果公司誕生于美國(guó)高新技術(shù)基地――硅谷，那里云集了8000多家風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，也正是在那個(gè)環(huán)境下，蘋果公司以100萬(wàn)美元的風(fēng)險(xiǎn)資本和獨(dú)特的創(chuàng)新技術(shù)，開始了其創(chuàng)新之旅。同其他企業(yè)一樣，蘋果公司的發(fā)展并沒(méi)有一番風(fēng)順。在20世紀(jì)80年代，蘋果公司所推出的蘋果Ⅲ型，因設(shè)計(jì)與用戶需求相去甚遠(yuǎn)，公司發(fā)展近乎停滯，這暴露出了蘋果公司在市場(chǎng)營(yíng)銷、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)管理和競(jìng)爭(zhēng)策略等多方面的問(wèn)題，也暗示了技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)等的內(nèi)在關(guān)系。在蘋果幾十年風(fēng)雨中，我們可以看到，20世紀(jì)后期的慘痛經(jīng)歷后，使得蘋果公司在技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面都有了很大的提高，并且在后來(lái)的十年中，蘋果i系列產(chǎn)品的推出，尤其是iPod音樂(lè)播放器和iPhone多媒體手機(jī)，這使得企業(yè)市場(chǎng)份額迅速擴(kuò)大，在世界經(jīng)濟(jì)低迷期，公司利潤(rùn)絲毫未受影響，股價(jià)也創(chuàng)歷史新高。
三、蘋果技術(shù)創(chuàng)新投入的相關(guān)啟示
?。ㄒ唬┘夹g(shù)創(chuàng)新要與消費(fèi)者的心理需求一致，切忌為創(chuàng)新而創(chuàng)新 蘋果公司在創(chuàng)辦初期， 完全是純技術(shù)導(dǎo)向，沒(méi)有重視消費(fèi)者在技術(shù)兼容、價(jià)格合理等方面的需求， 企業(yè)在市場(chǎng)拓展方面一直難以有大的突破，在日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)中， 曾一度跌入深谷。而當(dāng)它抓住年輕人個(gè)性心理和簡(jiǎn)單娛樂(lè)需求推出iMac和iPod，由單純的產(chǎn)品創(chuàng)新上升到一系列變革組成的價(jià)值創(chuàng)新――打破技術(shù)壁壘、降低售價(jià)、引導(dǎo)消費(fèi)者體驗(yàn)后，便得到了市場(chǎng)的迅速回應(yīng)。 在創(chuàng)新實(shí)踐中， 企業(yè)創(chuàng)新往往涵蓋了品牌價(jià)值、產(chǎn)品性能、價(jià)格、渠道、傳播等營(yíng)銷的各個(gè)方面， 對(duì)于高新技術(shù)企業(yè)來(lái)說(shuō)，其主攻戰(zhàn)場(chǎng)，不是在實(shí)驗(yàn)室，而是在消費(fèi)者的右腦與左心房，應(yīng)該以消費(fèi)者的需求為主導(dǎo)，同時(shí)參與到消費(fèi)者的生活之中， 并將之滲透到產(chǎn)品的各個(gè)環(huán)節(jié)。
?。ǘ┘夹g(shù)創(chuàng)新要與商業(yè)模式創(chuàng)新一致，切忌一成不變 商業(yè)模式由四個(gè)密切相關(guān)的要素構(gòu)成：客戶價(jià)值主張、贏利模式、關(guān)鍵資源、關(guān)鍵流程，這四個(gè)要素相互作用才能夠創(chuàng)造價(jià)值并傳遞價(jià)值。創(chuàng)新理論認(rèn)為，商業(yè)模式的創(chuàng)新就是要成功地對(duì)現(xiàn)有商業(yè)模式的要素加以改變，最終提高公司在為顧客提供價(jià)值方面的能力。商業(yè)模式創(chuàng)新可以改變整個(gè)行業(yè)格局，讓市場(chǎng)重新洗牌，所謂的真正變革絕不局限于偉大的技術(shù)發(fā)明和商業(yè)化，它的成功在也于把新技術(shù)和恰到好處的強(qiáng)大商業(yè)模式相結(jié)合。蘋果公司通過(guò)iPod開辟了數(shù)字音樂(lè)產(chǎn)業(yè)的新服務(wù)模式，同時(shí)也通過(guò)iTunes Music Store創(chuàng)新了其商業(yè)模式，集硬件、軟件和服務(wù)于一體，為客戶提供了前所未有的便利。 因此，企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新時(shí)，應(yīng)該將整個(gè)供應(yīng)鏈同步更新，創(chuàng)造出蘋果的“三贏”模式， 這樣才能實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造價(jià)值的目的。
?。ㄈ┘夹g(shù)創(chuàng)新要與風(fēng)險(xiǎn)管理一致，切忌無(wú)視風(fēng)險(xiǎn) 技術(shù)創(chuàng)新是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的主要源泉，也是提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、促進(jìn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展的主要途徑，但同時(shí)也是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。蘋果公司以風(fēng)險(xiǎn)資本起家，并迅速掀起了一場(chǎng)計(jì)算機(jī)革命，作為高新技術(shù)的代表性產(chǎn)業(yè)――電子計(jì)算機(jī)，蘋果公司的技術(shù)創(chuàng)新更是讓世人稱奇，創(chuàng)造出了一個(gè)又一個(gè)奇跡。但是蘋果公司忽視了一個(gè)重要的內(nèi)容――風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)創(chuàng)新注定與風(fēng)險(xiǎn)為伴，在研發(fā)產(chǎn)品時(shí)，一味追求“技術(shù)”上的獨(dú)特，并不能將隨之而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，企業(yè)長(zhǎng)期積累下來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)使其在1996年陷入了歷史低谷?？梢?jiàn)，對(duì)技術(shù)創(chuàng)新來(lái)講風(fēng)險(xiǎn)管理是很有必要的，當(dāng)喬布斯再次接管蘋果時(shí)，歷史的經(jīng)驗(yàn)也已經(jīng)告訴他，風(fēng)險(xiǎn)管理在技術(shù)創(chuàng)新行業(yè)中的重要性，無(wú)限制的創(chuàng)新只會(huì)為企業(yè)帶來(lái)無(wú)可估量的損失。而正是因?yàn)榇耍O果的明天注定輝煌，技術(shù)創(chuàng)新精神與風(fēng)險(xiǎn)管理模式的完美結(jié)合，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)是尤為重要的。
全球經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)，歸根到底就是企業(yè)創(chuàng)新的競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)新不拘于技術(shù)，企業(yè)方方面面的創(chuàng)新，都可以為企業(yè)帶來(lái)機(jī)會(huì)。技術(shù)創(chuàng)新是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的投資活動(dòng)，其能給公司帶來(lái)豐厚回報(bào)，也能給公司帶來(lái)毀滅性的災(zāi)難。因此，對(duì)于創(chuàng)新投入與風(fēng)險(xiǎn)管理的掌控，是資本市場(chǎng)乃至公司成敗的關(guān)鍵，要想長(zhǎng)期占有市場(chǎng)，就應(yīng)該如蘋果公司那樣，將創(chuàng)新精神集中于“發(fā)現(xiàn)消費(fèi)者的自由”，并不斷更新管理理念，隨時(shí)代的進(jìn)步而進(jìn)步。
