一、引言
近年來，我國逐漸加強(qiáng)了對于社會(huì)責(zé)任的監(jiān)管，越來越多的社會(huì)人士開始參與到企業(yè)社會(huì)責(zé)任的監(jiān)督工作中。越來越多的企業(yè)編寫社會(huì)責(zé)任報(bào)告，以彰顯其社會(huì)責(zé)任。但是，“瘦肉精”、“問題奶粉”、煤礦爆炸、環(huán)境污染等問題都說明部分企業(yè)仍忽視應(yīng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任。而企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的影響因素有很多，其中股權(quán)結(jié)構(gòu)是一個(gè)不可忽視的重要因素。當(dāng)股權(quán)掌握在少數(shù)人的手中時(shí)，其企業(yè)行為往往代表少數(shù)大股東的利益。石油化工類企業(yè)是重度污染排放的企業(yè)，其承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任不容忽視。同時(shí)，這類企業(yè)還有一個(gè)比�顯著的特點(diǎn)，那就是國有控股。本文正是基于這種特殊性，對石油化工企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與其承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任之間的關(guān)系進(jìn)行了探討。
二、研究設(shè)計(jì)
?。ㄒ唬┭芯考僭O(shè) 如果企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)�為集中，企業(yè)行為很大程度上受到大股東的影響。模型的研究假設(shè)如下：
假設(shè)1：股權(quán)機(jī)構(gòu)與股東權(quán)益相關(guān)指標(biāo)呈正向變動(dòng)關(guān)系
股權(quán)過于集中時(shí)，大股東將會(huì)更加重視企業(yè)資產(chǎn)保值增值率、每股收益等指標(biāo)，并通過在股東大會(huì)中的表決以保證自己的權(quán)益。
假設(shè)2：股權(quán)結(jié)構(gòu)與債權(quán)人利益相關(guān)指標(biāo)呈反向變動(dòng)關(guān)系
股權(quán)結(jié)構(gòu)�為集中時(shí)，股東與債權(quán)人利益可能會(huì)發(fā)生沖突，從而忽略債權(quán)人的利益。
假設(shè)3：股權(quán)結(jié)構(gòu)與職工利益指標(biāo)呈反向變動(dòng)關(guān)系
股權(quán)�為集中時(shí)，企業(yè)行為主要體現(xiàn)大股東意愿，職工的利益在一定程度上往往會(huì)被忽視。
?。ǘ┳兞窟x取 變量主要通過四個(gè)層次對企業(yè)社會(huì)責(zé)任進(jìn)行描述：股東權(quán)益、債權(quán)人利益、職工福利、社會(huì)貢獻(xiàn)。
對于股東而言，股東最為關(guān)心的是企業(yè)資本的運(yùn)用與增值情況及利潤分配情況，因此在社會(huì)責(zé)任中選取了股東權(quán)益層次上的三個(gè)指標(biāo)：資本保值增值率，用來反映企業(yè)的資本運(yùn)營效率與安全狀況；每股收益，用來反映股票投資價(jià)值；每股凈資產(chǎn)，用來反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，衡量股東在企業(yè)中擁有的凈資產(chǎn)數(shù)值。
對債權(quán)人利益而言，債權(quán)人最為關(guān)心的是企業(yè)有多少資產(chǎn)用來保證其債權(quán)，在資產(chǎn)中，流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)是變現(xiàn)能力能力�強(qiáng)的資產(chǎn)，使債權(quán)更加有保障。因此在社會(huì)責(zé)任中選取了債權(quán)人利益層次上的兩個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率，用來反映每一元的債權(quán)有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為保障；速動(dòng)比率，用來反映每一元的債權(quán)有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為保障。
對企業(yè)職工來而言，職工最為關(guān)心的是報(bào)酬金額、職工福利、工作環(huán)境等。由于企業(yè)在職工福利方面所承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任指標(biāo)大多屬于內(nèi)部數(shù)據(jù)，如小時(shí)工資率、職工傷亡人數(shù)等，在年度報(bào)告中很難獲得，因此，在社會(huì)責(zé)任職工權(quán)益層次上選取一個(gè)指標(biāo)：就業(yè)貢獻(xiàn)率，用來反映企業(yè)為支付給職工和為職工支付的現(xiàn)金占平均凈資產(chǎn)的份額。
對政府和公眾而言，其最為關(guān)心的是企業(yè)繳納了多少稅收以保證社會(huì)建設(shè)以及企業(yè)花費(fèi)了多少資金用來捐贈(zèng)、治理環(huán)境等。但由于相關(guān)數(shù)據(jù)很難獲得。因此，在社會(huì)責(zé)任中選取了社會(huì)公眾層次上的一個(gè)指標(biāo)：稅收貢獻(xiàn)率，用來反映企業(yè)支付的稅費(fèi)占平均凈資產(chǎn)的份額。
股權(quán)結(jié)構(gòu)中，前十大股東的股權(quán)比例體現(xiàn)的是企業(yè)所持股數(shù)排在前十位的股東比例，股份主要集中在前十大股東手中，他們對企業(yè)的行為影響力極強(qiáng)。因此，選擇前十大股東的控股比例作為股權(quán)結(jié)構(gòu)的指標(biāo)。
本文選取的各個(gè)變量的說明及計(jì)算公式如表1所示：
?。ㄈ颖具x取 本文從股票市場中石油、化工、塑膠、塑料共151家企業(yè)中挑選20家經(jīng)營業(yè)績良好，代表性�強(qiáng)的石油化工類企業(yè)（剔除ST公司），對其2001年~2009年年度報(bào)告中的上述指標(biāo)進(jìn)行歸納整理，共得到172組數(shù)據(jù)。其變量選取符合隨機(jī)性，可進(jìn)行相關(guān)統(tǒng)計(jì)學(xué)分析。
三、實(shí)證分析
（一）相關(guān)性分析 由表2可知，與股權(quán)結(jié)構(gòu)呈正相關(guān)的指標(biāo)有：資產(chǎn)保值增值率、每股收益、調(diào)整后每股凈資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)比率、稅收貢獻(xiàn)，呈負(fù)相關(guān)的指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、就業(yè)貢獻(xiàn)率，其中，每股收益與股權(quán)結(jié)構(gòu)在0.05水平上顯著相關(guān)；流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、稅收貢獻(xiàn)率與股權(quán)結(jié)構(gòu)在0.01水平上顯著相關(guān)。
（二）回歸分析 設(shè)因變量即股權(quán)結(jié)構(gòu)為y，為進(jìn)一步分析上述指標(biāo)之間與股權(quán)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，建立如下模型：
y=?茁0+?茁1x1+?茁2x2+?茁3x3+?茁4x4+?茁5x5+?茁6x6+?茁7x7+?茁8x8+?著
運(yùn)用spss軟件輸入線性回歸法分析得到結(jié)果如表3所示：
從模型的建立進(jìn)行分析，模型的調(diào)整判定系數(shù)R2為0.137，它是驗(yàn)證線性模型擬合優(yōu)度時(shí)的常用參數(shù)。為了盡可能的反映模型對總體系數(shù)的擬合度，修正后的R2=0.177，R2的估計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)誤差S為13.7579366%，說明模型的擬合程度一般。
從表4中可以看出，統(tǒng)計(jì)量F=4.385，相伴概率值P＜0.001，說明自變量與因變量之間存在線性回歸關(guān)系。模型中回歸平方和為6640.618，殘差平方和為30852.774，總平方和為37493.391。
表5為回歸系數(shù)分析，t為回歸系數(shù)檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量，sig為相伴概率值，從表中結(jié)果可以得出線性回歸方程為：
y=68.849+1.805x1+1.769x2-0.051x3-4.547x4+2.769x5-3.441x6-20.583x7+55.652x8
（三）模型分析 通過以上得到的模型數(shù)據(jù)，可以得到如下結(jié)論：通過相關(guān)性分析可知，在企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)越集中時(shí)，企業(yè)越重視股東權(quán)益的保護(hù)，并繳納更多的稅款以回報(bào)社會(huì)，但也會(huì)忽視債權(quán)人的利益，大量舉債的同時(shí)而不考慮資產(chǎn)的流動(dòng)性，一旦企業(yè)面臨巨大債務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)危機(jī)時(shí)，債權(quán)人的利益將難以得到保證。從就業(yè)貢獻(xiàn)上看，雖然股權(quán)結(jié)構(gòu)與就業(yè)貢獻(xiàn)呈負(fù)相關(guān)性，但相關(guān)性非常微弱，因此，企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)保證職工權(quán)益沒有明顯影響。
三、結(jié)論與建議
企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)社會(huì)責(zé)任在不同層次上有不同的關(guān)系。當(dāng)企業(yè)股權(quán)集中程度�大時(shí)，會(huì)�少顧及債權(quán)人的利益，同時(shí)，會(huì)更好的保護(hù)股東權(quán)益并且增加稅收的貢獻(xiàn)。
雖然近年來我國企業(yè)越來越注重社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)，但效果卻并不理想，這與股權(quán)結(jié)構(gòu)集中程度有很大的關(guān)系。根據(jù)實(shí)證分析可知，股東不應(yīng)僅僅注重股東的利益保護(hù)，應(yīng)當(dāng)更加重視保護(hù)債權(quán)人利益，不應(yīng)以犧牲債權(quán)人的利益為代價(jià)來謀取私利。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)讓職工更好的參與到股權(quán)結(jié)構(gòu)的組成當(dāng)中，讓職工擁有企業(yè)的股權(quán)，不僅能夠讓職工更加有歸屬感，而且能夠使企業(yè)更好的承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重社會(huì)責(zé)任報(bào)告中數(shù)據(jù)的披露，讓社會(huì)公眾更加直觀的了解企業(yè)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，以達(dá)到相應(yīng)的監(jiān)督目的。
