一、文獻(xiàn)綜述
?。ㄒ唬﹪?guó)外文獻(xiàn) 大股東控制與內(nèi)部資產(chǎn)交易定價(jià)的公允性之間關(guān)系的研究是公司治理理論的熱點(diǎn)問(wèn)題，學(xué)術(shù)界最近幾十年來(lái)取得了深入的進(jìn)展。La Porta、 Lopez-De-Silanes、Shleifer和Vishny（2002）的研究指出，在股權(quán)相對(duì)集中的公眾公司中，大股東與外部中小股東之間存在利益沖突，這種沖突會(huì)降低公司價(jià)值，隨著大股東持股比例的增加，他們與外部股東的利益趨于一致，代理成本降低，公司價(jià)值提高；Shleifer和Vishny（1997）認(rèn)為，大股東控制會(huì)產(chǎn)生兩種效應(yīng)，第一種效應(yīng)是“激勵(lì)效應(yīng)”（Incentive Effect），即相對(duì)集中的股權(quán)解決了搭便車(chē)問(wèn)題，大股東有動(dòng)機(jī)、也有能力去監(jiān)督公司的管理層，從而提升公司價(jià)值；第二種效應(yīng)是“侵害效應(yīng)”（Entrenchment Effect），當(dāng)大股東的控制權(quán)缺乏公司其他利益相關(guān)者的監(jiān)督和制約時(shí)，由于大股東的利益與其他利益相關(guān)者并不完全一致，大股東就有可能利用手中的權(quán)力為自己謀取控制權(quán)私人收益（private benefits of control），而這會(huì)損害其他利益相關(guān)者的利益，并且降低公司的價(jià)值；McConnell和Servaes（1990）發(fā)現(xiàn)內(nèi)部股東持股比例與托賓Q值呈倒U型關(guān)系，當(dāng)內(nèi)部股東的持股比例從無(wú)到有并逐步增加時(shí)，托賓Q值隨其不斷上升，并在內(nèi)部股東持股比例達(dá)到40%-50%時(shí)實(shí)現(xiàn)最大，然后開(kāi)始下降。
（二）國(guó)內(nèi)文獻(xiàn) 王立軍以2002年至2004年的上市公司為樣本，研究了第一大股東持股比例、財(cái)務(wù)杠桿與公司價(jià)值之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)有控制上市公司與民營(yíng)控制上市公司公司價(jià)值并無(wú)顯著差異；國(guó)有控制上市公司第一大股東持股比例與公司價(jià)值呈U形關(guān)系，民營(yíng)控制上市公司則呈倒U形關(guān)系；國(guó)有控制上市公司財(cái)務(wù)杠桿比率與公司價(jià)值負(fù)相關(guān)，民營(yíng)控制上市公司財(cái)務(wù)杠桿比率與公司價(jià)值則正相關(guān)。劉曉等通過(guò)對(duì)大股東控制與內(nèi)部人控制異同的比較分析大股東控制上市公司與內(nèi)部人控制之間的關(guān)系，并總結(jié)大股東控制與內(nèi)部人控制機(jī)制的異同后認(rèn)為：解決大股東控制問(wèn)題和內(nèi)部人控制問(wèn)題應(yīng)從制度入手，針對(duì)大股東控制和內(nèi)部人控制的實(shí)質(zhì)、具體做法與形成原因的不同，對(duì)大股東控制行為的控制主要應(yīng)立足于資本市場(chǎng)的視野，從宏觀的角度去構(gòu)建，同時(shí)輔以對(duì)公司運(yùn)營(yíng)行為的規(guī)范，促進(jìn)對(duì)大股東控制問(wèn)題的解決。對(duì)內(nèi)部人控制問(wèn)題的解決則主要立足于公司治理的范圍，從微觀的角度來(lái)構(gòu)建，同時(shí)輔以外圍環(huán)境的保障，實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)部人控制的控制。兩方面的機(jī)制不重疊，不交叉，雙管齊下。趙衛(wèi)斌、王玉春以深圳交易所中小板塊上市公司為研究對(duì)象，用公司前五大股東的股權(quán)構(gòu)成比例對(duì)公司績(jī)效的影響進(jìn)行實(shí)證分析。結(jié)果表明，第一大股東持股比例與公司績(jī)效呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，同時(shí)其他大股東持股比例與公司績(jī)效也表現(xiàn)出正相關(guān)的關(guān)系。在股權(quán)集中度很高的情況下，上市公司收購(gòu)資產(chǎn)的關(guān)聯(lián)交易行為可能并不支持大股東的利益輸送動(dòng)機(jī)假定（賀建剛、劉峰，2005）。從這點(diǎn)講，股權(quán)集中度高也有正面意義。另外，隨著股權(quán)分置改革的完成，非流通股將逐步上市流通，各方主體的利益選擇將統(tǒng)一于股價(jià)最大化，控股股東致力于提高公司績(jī)效的內(nèi)在動(dòng)因增強(qiáng)。股權(quán)結(jié)構(gòu)適當(dāng)集中，也有利于股東監(jiān)督經(jīng)理層，減少委托代理沖突。在股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的公司，經(jīng)理層掌握剩余控制權(quán)，股東監(jiān)督“搭便車(chē)”的現(xiàn)象更容易發(fā)生，使得股東監(jiān)督大多流于形式，更容易導(dǎo)致內(nèi)部人控制，增加代理成本影響公司績(jī)效。柳建華等從“效率促進(jìn)”和“轉(zhuǎn)移資源”的視角對(duì)我國(guó)大股東控制下的上市公司關(guān)聯(lián)投資進(jìn)行分析。以2002年至2004年的樣本數(shù)據(jù)為依據(jù)，研究結(jié)果表明：上市公司的關(guān)聯(lián)投資與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，關(guān)聯(lián)投資并未增加企業(yè)價(jià)值，而是成為控股股東轉(zhuǎn)移上市公司資源的一種渠道。進(jìn)一步當(dāng)上市公司前一年發(fā)實(shí)施了IPO或SEO，EBIT較高時(shí)，關(guān)聯(lián)投資與企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系；而當(dāng)上市公司ROE為負(fù)或3年平均ROE在6%至8%之間時(shí)，關(guān)聯(lián)投資與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)，說(shuō)明控股股東會(huì)根據(jù)上市公司可供轉(zhuǎn)移的資源多少，通過(guò)關(guān)聯(lián)投資將資源轉(zhuǎn)出或轉(zhuǎn)入上市公司，以實(shí)現(xiàn)控制權(quán)私利的最大化。
二、研究設(shè)計(jì)
?。ㄒ唬├碚摶A(chǔ) 委托代理理論是制度經(jīng)濟(jì)學(xué)契約理論的主要內(nèi)容之一，主要研究的委托代理關(guān)系是指一個(gè)或多個(gè)行為主體根據(jù)一種明示或隱含的契約，指定、雇傭另一些行為主體為其服務(wù)，同時(shí)授予后者一定的決策權(quán)利，并根據(jù)后者提供的服務(wù)數(shù)量和質(zhì)量對(duì)其支付相應(yīng)的報(bào)酬。授權(quán)者就是委托人，被授權(quán)者就是代理人。經(jīng)濟(jì)社會(huì)實(shí)際上是通過(guò)一系列正式或非正式的契約來(lái)完成社會(huì)分工并進(jìn)而組織起來(lái)的。這里的契約實(shí)際上是通常說(shuō)的委托代理關(guān)系，它存在于一切組織和企業(yè)的每一個(gè)管理階層上。信息不對(duì)稱(chēng)是指在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)中，一方的經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人知道另一方經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人所不知道的某些信息。信息不對(duì)稱(chēng)的根本原因在于委托代理關(guān)系的存在。委托人―代理人關(guān)系實(shí)際上是市場(chǎng)參加者之間信息差別的一種社會(huì)契約形式，它是掌握較多信息的代理人通過(guò)合同或其他經(jīng)濟(jì)關(guān)系與掌握較少信息的委托人之間展開(kāi)的一場(chǎng)博弈。大股東有絕對(duì)控股與相對(duì)控股之分。通常所說(shuō)的大股東是指在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，擁有半數(shù)以上的有表決權(quán)的股東，也稱(chēng)為絕對(duì)控股股東。隨著公司股權(quán)的分散化，持股未達(dá)到半數(shù)以上的大股東也能有效地控制公司董事會(huì)及公司的經(jīng)營(yíng)行為，即相對(duì)控股?，F(xiàn)在市場(chǎng)上所說(shuō)的大股東也大多是相對(duì)控股股東，即不再單純強(qiáng)調(diào)比例，而是著重看對(duì)公司的控制權(quán)。大股東控制并積極行使控制權(quán)來(lái)管理企業(yè)，對(duì)中小股東利益來(lái)說(shuō)并非有害，中小股東可以用相對(duì)較低的成本獲取收益，得到“搭便車(chē)”的好處。但大股東往往會(huì)利用其壟斷性的控制地位與信息優(yōu)勢(shì)做出對(duì)自己有利而有損于中小股東利益的行為，這就是常說(shuō)的大股東控制問(wèn)題。大股東控制與管理層控制有時(shí)是同一的控制。從董事長(zhǎng)的來(lái)源與地位來(lái)講，在目前非流通股股東占據(jù)董事會(huì)絕大多數(shù)席位的情況下，如果董事長(zhǎng)來(lái)自第一大股東，并在作為第一大股東的公司中擔(dān)任重要職務(wù)，在這種情況下，董事長(zhǎng)往往會(huì)運(yùn)用自己的權(quán)力將相關(guān)董事安插進(jìn)管理層，造成大股東架空管理層的格局，進(jìn)而牢固地控制著整個(gè)公司?？v觀我國(guó)上市公司運(yùn)行狀況即可發(fā)現(xiàn)，很多上市公司中，董事長(zhǎng)既是大股東的發(fā)言人，又是管理層的代表，擁有相當(dāng)大的權(quán)力。這就形成了以大股東控制為主的同一控制。如（圖1）所示，當(dāng)大股東與管理層合二為一時(shí)，委托―代理關(guān)系就演變?yōu)榇蠊蓶|為代表的管理層與中小股東之間的博弈，大股東利用其壟斷控制地位與信息優(yōu)勢(shì)在與上市公司資產(chǎn)交易過(guò)程中做出對(duì)自己有利而有損于中小股東利益的行為就在所難免了。
?。ǘ┭芯考僭O(shè) 大股東損害中小股東利益主要是通過(guò)在內(nèi)部交易過(guò)程中影響資產(chǎn)交易定價(jià)公允性（評(píng)估價(jià)格）來(lái)實(shí)現(xiàn)的，而資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果是資產(chǎn)重組中資產(chǎn)定價(jià)的主要依據(jù)，內(nèi)部資產(chǎn)交易定價(jià)的高低會(huì)影響到上市公司的盈余和大股東的利益，因此可以預(yù)期，上市公司具有操縱資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程和結(jié)果的動(dòng)機(jī)。那么在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，我國(guó)上市公司是否具備操縱資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的機(jī)會(huì)和可能性呢？考察我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的現(xiàn)狀發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于獨(dú)立審計(jì)行業(yè)來(lái)講，我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展無(wú)論是理論還是實(shí)務(wù)都顯得比較落后。主要體現(xiàn)在：資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)缺乏一套完整的法律法規(guī)和執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則規(guī)范體系，同時(shí)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)還存在著較為嚴(yán)重的多頭管理現(xiàn)象，而獨(dú)立審計(jì)行業(yè)不僅有完善的法規(guī)和準(zhǔn)則體系，而且行業(yè)管理權(quán)也已經(jīng)統(tǒng)一到中注協(xié)和財(cái)政部。因此，相對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師來(lái)講，注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師在執(zhí)業(yè)過(guò)程中擁有更多的“自由裁量權(quán)”和職業(yè)判斷的空間。資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)相對(duì)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)業(yè)務(wù)更多地依賴(lài)于資產(chǎn)評(píng)估師的主觀判斷，存在較多的人為操縱成分。由于缺少相對(duì)客觀的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，使得注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師出售評(píng)估意見(jiàn)進(jìn)行逆向選擇的成本較低，為上市公司購(gòu)買(mǎi)評(píng)估報(bào)告操縱資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果提供了可能。在上市公司具有操縱資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的動(dòng)機(jī)和可能性的情況下，大股東控制對(duì)內(nèi)部交易資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的影響是怎么樣的呢？有理由認(rèn)為操縱資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的現(xiàn)象主要發(fā)生在關(guān)聯(lián)交易中，因?yàn)樵诜顷P(guān)聯(lián)方交易中交易雙方是獨(dú)立的，交易雙方的自利動(dòng)機(jī)會(huì)使得資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果相對(duì)公正，而在上市公司與關(guān)聯(lián)方尤其是大股東進(jìn)行交易時(shí)，交易的非獨(dú)立性使得資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果容易受到操縱。大股東利用自己在上市公司的控制地位所掌握的信息優(yōu)勢(shì)影響內(nèi)部資產(chǎn)交易定價(jià)公允性大小程度指標(biāo)用資產(chǎn)評(píng)估增值率來(lái)衡量。如果某項(xiàng)資產(chǎn)重組活動(dòng)涉及的是上市公司出售被評(píng)估資產(chǎn)的情形，那么比資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值更高的資產(chǎn)定價(jià)會(huì)有利于上市公司實(shí)現(xiàn)更多的盈余，而比資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值更低的資產(chǎn)定價(jià)會(huì)有利于大股東損害中小股東的利益。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)估計(jì)，在上市公司出售資產(chǎn)的交易中，上市公司大股東利己動(dòng)機(jī)會(huì)使得資產(chǎn)評(píng)估增值率偏低，而在上市公司購(gòu)入資產(chǎn)的交易中，情況正好相反。根據(jù)以上分析得出如下研究假設(shè):
假設(shè)1：上市公司出售資產(chǎn)中上市公司與大股東交易資產(chǎn)評(píng)估增值率，低于上市公司與非大股東交易時(shí)資產(chǎn)評(píng)估的增值率
假設(shè)2：上市公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)中上市公司與大股東交易資產(chǎn)評(píng)估增值率，高于上市公司與非大股東交易時(shí)資產(chǎn)評(píng)估的增值率
（三）樣本設(shè)置與數(shù)據(jù)來(lái)源 本文以滬市上市公司2007 年1 月1 日年至2008 年12月31 日期間披露的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)摘要作為研究對(duì)象。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)摘要一般包括評(píng)估目的、評(píng)估對(duì)象、評(píng)估方法、評(píng)估基準(zhǔn)日、賬面價(jià)值、調(diào)整后賬面價(jià)值、評(píng)估價(jià)值、評(píng)估增減值、評(píng)估增減率、評(píng)估結(jié)論有效期、評(píng)估機(jī)構(gòu)、評(píng)估報(bào)告提交日等內(nèi)容。通過(guò)檢索中國(guó)證監(jiān)會(huì)《中國(guó)金融證券期貨類(lèi)報(bào)刊信息檢索系統(tǒng)》，獲得滬市上市公司公開(kāi)披露的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)摘要392 份，其中2007年披露247 份，2008 年披露145 份。本文以這392份資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)摘要為研究樣本。之所以選擇2007 年至2008 年之間披露的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)摘要作為研究樣本，是因?yàn)楦鶕?jù)上文的分析，上市公司在此期間利用資產(chǎn)評(píng)估進(jìn)行盈余管理的可能性較?。ㄐ聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，長(zhǎng)期非貨幣性資產(chǎn)計(jì)提減值損失價(jià)值回升不能轉(zhuǎn)回，資產(chǎn)增值直接進(jìn)入所有者權(quán)益），這可以集中考察上市公司資產(chǎn)評(píng)估中大股東損害上市公司和中小股東利益行為。
三、實(shí)證結(jié)果分析
?。ㄒ唬┟枋鲂越y(tǒng)計(jì) （表1）是樣本總體的分布情況。通過(guò)檢索上市公司有關(guān)的公告、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告等公開(kāi)信息來(lái)判斷資產(chǎn)評(píng)估涉及交易是否為關(guān)聯(lián)方交易，并進(jìn)一步將關(guān)聯(lián)交易分為與大股東交易和一般關(guān)聯(lián)交易兩種類(lèi)型，以考察一般關(guān)聯(lián)交易與大股東交易是否損害資產(chǎn)評(píng)估的獨(dú)立性并進(jìn)而影響資產(chǎn)評(píng)估的質(zhì)量。從（表2）可以看出:（1）無(wú)論是2007 年還是2008 年，接受資產(chǎn)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告份數(shù)多于給出資產(chǎn)類(lèi)型的評(píng)估報(bào)告份數(shù)，而其他類(lèi)型最少，這說(shuō)明大部分資產(chǎn)重組采用的是向上市公司注入資產(chǎn)方式。（2） 在接受或給出資產(chǎn)類(lèi)型中，無(wú)論是在2007 年還是在2008年，與大股東交易資產(chǎn)評(píng)估數(shù)量遠(yuǎn)多于一般關(guān)聯(lián)交易和非關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)評(píng)估數(shù)量，這說(shuō)明上市公司資產(chǎn)重組主要在上市公司與大股東之間進(jìn)行。
?。ǘ颖揪挡町惙菂?shù)檢驗(yàn) 首先對(duì)樣本的增值率進(jìn)行了正態(tài)分布假設(shè)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示研究樣本增值率不服從正態(tài)分布。在這種情況下，決定采用非參數(shù)檢驗(yàn)方法對(duì)有關(guān)變量的增值率均值差異進(jìn)行分析。（表3）是變量說(shuō)明，分別檢驗(yàn)與大股東交易資產(chǎn)評(píng)估、關(guān)聯(lián)交易資產(chǎn)評(píng)估、評(píng)估報(bào)告披露日、評(píng)估機(jī)構(gòu)規(guī)模對(duì)增值率的影響。（表4）是增值率均值差異Mann2Whit2ney 檢驗(yàn)的結(jié)果。從（表4）可以看出，在上市公司給出資產(chǎn)情形中，與大股東交易資產(chǎn)評(píng)估增值率低于其他交易類(lèi)型資產(chǎn)評(píng)估增值率，關(guān)聯(lián)方交易資產(chǎn)評(píng)估增值率低于非關(guān)聯(lián)方交易資產(chǎn)評(píng)估增值率，這符合上面給出研究假設(shè)1。然而，這種關(guān)系在統(tǒng)計(jì)上并不顯著，這說(shuō)明低評(píng)上市公司給出的資產(chǎn)并不是大股東或關(guān)聯(lián)方侵害中小股東的主要手段。在上市公司購(gòu)入資產(chǎn)交易中，與大股東交易資產(chǎn)評(píng)估增值率高于其他交易資產(chǎn)評(píng)估增值率，并且在2007、2008 水平上統(tǒng)計(jì)顯著，這符合上面給出的研究假設(shè)2 。而關(guān)聯(lián)方交易資產(chǎn)評(píng)估增值率雖然高于非關(guān)聯(lián)方交易資產(chǎn)評(píng)估增值率，但統(tǒng)計(jì)上不顯著，這說(shuō)明侵害中小股東行為主要發(fā)生在大股東（而不是上市公司的一般關(guān)聯(lián)方）向上市公司出售資產(chǎn)情形中。
四、結(jié)論與建議
（一）結(jié)論 在我國(guó)上市公司，由于證券市場(chǎng)起步較晚，與資本市場(chǎng)相關(guān)法制以及公司治理結(jié)構(gòu)不完善，大股東利用自己在上市公司的控制地位所掌握的信息優(yōu)勢(shì)影響內(nèi)部資產(chǎn)交易定價(jià)公允性，謀求自身利益最大化、損害中小股東和上市公司利益的事件屢見(jiàn)不鮮。對(duì)內(nèi)部交易資產(chǎn)定價(jià)公允性影響程度指標(biāo)可以用資產(chǎn)評(píng)估增值率來(lái)表述，在上市公司購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)交易中，與大股東交易的資產(chǎn)評(píng)估增值率顯著高于其他交易類(lèi)型的資產(chǎn)評(píng)估增值率；而在上市公司出售資產(chǎn)交易中，與大股東交易的資產(chǎn)評(píng)估增值率低于其他交易類(lèi)型的資產(chǎn)評(píng)估增值率，但統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)不顯著。這說(shuō)明在與上市公司內(nèi)部交易有關(guān)的資產(chǎn)評(píng)估中，存在著大股東利用控制地位和掌握的信息優(yōu)勢(shì)操縱評(píng)估結(jié)果、損害上市公司和中小股東利益的情況，并且其手段主要是虛高上市公司購(gòu)買(mǎi)來(lái)自大股東的資產(chǎn)，而不是低評(píng)上市公司出售到大股東的資產(chǎn)，因?yàn)樵陧樍鹘灰走^(guò)程中，無(wú)論從大股東信息優(yōu)勢(shì)，還是從利用控制地位操縱評(píng)估結(jié)果的角度講，都要比逆流交易來(lái)的容易，當(dāng)然也更加隱蔽。因此，這也是未來(lái)制定政策措施和實(shí)施有效監(jiān)管的重點(diǎn)領(lǐng)域。
?。ǘ┙ㄗh （1）建立法律保護(hù)和法律救助制度，以規(guī)范的制度環(huán)境約束大股東。通過(guò)行政、法規(guī)的手段，從法律上營(yíng)造出一個(gè)適宜的制度環(huán)境。賦予中小股東特別訴訟權(quán)，防止控股股東在形式合法的外表下實(shí)質(zhì)違法；賦予中小股東特別否決權(quán)，確立少數(shù)股東否決權(quán)制度，防止控股股東濫用其控股權(quán)控制公司的意志；賦予中小股東若干特殊權(quán)利，使中小股東真正參與到公司經(jīng)營(yíng)管理中，避免“用腳投票”的現(xiàn)象。（2）加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，以完善的市場(chǎng)機(jī)制保護(hù)中小股東。建立規(guī)范、透明的市場(chǎng)保障機(jī)制，構(gòu)成對(duì)大股東的有效監(jiān)督和約束。成立具有權(quán)威的中小股東利益保護(hù)委員會(huì)，加強(qiáng)保障中小股東的合法權(quán)益。（3）嚴(yán)格公司運(yùn)行行為，以規(guī)范的公司運(yùn)行機(jī)制約束大股東。建立大股東監(jiān)督機(jī)制，通過(guò)強(qiáng)制性的信息披露、重大決策如大股東占用公司資金及資源、利用關(guān)聯(lián)交易掏空公司等事前公告征求意見(jiàn)等方式，形成對(duì)大股東控制行為的約束機(jī)制。建立及時(shí)、準(zhǔn)確的信息披露制度；規(guī)范關(guān)聯(lián)交易，強(qiáng)化對(duì)關(guān)聯(lián)交易的事前約束與監(jiān)控。限制大股東的表決權(quán)，保證董事會(huì)中有人代表中小股東的利益，保護(hù)大多數(shù)的中小股東的利益。（4）建立和完善資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)法律法規(guī)和執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則規(guī)范體系，減少“自由裁量權(quán)”，增加客觀標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估機(jī)構(gòu)及人員的逆向選擇成本和違法成本；健全資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)管理體制，建立和完善資產(chǎn)評(píng)估師協(xié)會(huì)，強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估師協(xié)會(huì)業(yè)務(wù)指導(dǎo)，提高資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)水平的同時(shí)加強(qiáng)行業(yè)自律。
