金融危機(jī)爆發(fā)以后，社會(huì)公眾對(duì)引入公允價(jià)值的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則表示質(zhì)疑。認(rèn)為公允價(jià)值尤其是以市值為基礎(chǔ)的計(jì)量方式，無法客觀反映資產(chǎn)價(jià)值；在金融危機(jī)中，又使公司報(bào)表過于“難看”，影響公司業(yè)績表現(xiàn)和投資者信心，起到了火上澆油的作用。更有甚者認(rèn)為，國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)于公允價(jià)值的規(guī)定是造成次貸危機(jī)的元兇之一。相反，美國消費(fèi)者組織對(duì)此持反對(duì)態(tài)度，認(rèn)為如果不按公允價(jià)值計(jì)量，會(huì)讓銀行和其他金融機(jī)構(gòu)“按幻想定價(jià)”，肆意虛定高價(jià)，由此引發(fā)了對(duì)公允價(jià)值計(jì)量屬性的更深層次的思考。
一、公允價(jià)值在我國的發(fā)展歷程及其應(yīng)用現(xiàn)狀
?。ㄒ唬┕蕛r(jià)值的內(nèi)涵 國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）定義公允價(jià)值為：公允價(jià)值是指在公平交易中，熟悉情況并自愿的各方之間，交換一項(xiàng)資產(chǎn)或結(jié)算一項(xiàng)負(fù)債時(shí)所采用的金額。美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）將公允價(jià)值定義為：在自愿的各方進(jìn)行的當(dāng)前交易中，即在非強(qiáng)制或清算性出售交易中，買賣一項(xiàng)資產(chǎn)（承擔(dān)或結(jié)算一項(xiàng)負(fù)債）所采用的金額。我國的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也對(duì)公允價(jià)值計(jì)量屬性進(jìn)行了定義：在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。鮑春生認(rèn)為以上的定義可以看出，公允價(jià)值具有以下幾方面的特征：一是交易雙方必須是在公平交易環(huán)境中，并且是在自愿的基礎(chǔ)上，而且熟悉交易的情況，這三個(gè)條件構(gòu)成了公允價(jià)值形成的前提；二是在運(yùn)用公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)要素計(jì)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)保證所確定的會(huì)計(jì)要素金額能夠取得并能可靠計(jì)量；三是公允價(jià)值立足于當(dāng)前的交易，而不是資產(chǎn)在過去的交易或事項(xiàng)中所形成的價(jià)格，也不是資產(chǎn)在未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
?。ǘ┕蕛r(jià)值在我國的發(fā)展歷程 公允價(jià)值計(jì)量模式的真正建立有個(gè)循序漸進(jìn)的過程，它在我國的發(fā)展也不是一蹴而就的。我國對(duì)公允價(jià)值的使用經(jīng)歷了一個(gè)曲折的過程，具體可概括為以下幾個(gè)階段：第一階段：早在1998年，我國在非貨幣性交易、債務(wù)重組等具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中就運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性。但當(dāng)時(shí)的市場經(jīng)濟(jì)尚不完善，證券市場、公司治理、綜合監(jiān)管體系、信用中介體系等內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境都不成熟，公允價(jià)值的信息量不足且不易取得，公允價(jià)值的運(yùn)用存在復(fù)雜性、不確定性和高成本性，企業(yè)利潤被操縱的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致會(huì)計(jì)計(jì)量不真實(shí)。第二階段：2001年財(cái)政部發(fā)布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中強(qiáng)調(diào)了真實(shí)和謹(jǐn)慎，由于市場環(huán)境的不成熟、監(jiān)管體系的缺失、人們思想認(rèn)識(shí)上存在的誤區(qū)，公允價(jià)值計(jì)量給人為操縱利潤打開了方便之門?；谏鲜泄緸E用這一計(jì)量屬性操縱利潤的現(xiàn)象多次發(fā)生，明確回避了公允價(jià)值計(jì)量，但對(duì)現(xiàn)值的應(yīng)用有所增加。準(zhǔn)則的修訂減少了我國對(duì)公允價(jià)值的應(yīng)用，財(cái)政部對(duì)公允價(jià)值態(tài)度的轉(zhuǎn)變對(duì)于防止公允價(jià)值的濫用和人為操縱利潤的情況進(jìn)一步惡化起到了一定的作用。第三階段：按照會(huì)計(jì)國際趨同的要求，2006年財(cái)政部頒布的新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則大大擴(kuò)大了公允價(jià)值的使用范圍，對(duì)公允價(jià)值禁而又用。我國已發(fā)布的38個(gè)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中涉及會(huì)計(jì)要素計(jì)量的有30個(gè)，在這30個(gè)涉及會(huì)計(jì)要素計(jì)量的準(zhǔn)則中有17個(gè)程度不同地運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性。公允價(jià)值的引入有利于確立市場經(jīng)濟(jì)條件下的會(huì)計(jì)哲學(xué)觀，使計(jì)價(jià)與經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)相聯(lián)系，真正滿足財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的核心需求。
?。ㄈ┬聲?huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值運(yùn)用 在我國已發(fā)布的38個(gè)具體準(zhǔn)則中有17個(gè)程度不同地運(yùn)用了公允價(jià)值計(jì)量屬性。盡管新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中公允價(jià)值計(jì)量的運(yùn)用范圍已經(jīng)較為廣泛，但我國對(duì)對(duì)公允價(jià)值的引入采取了適度和謹(jǐn)慎的態(tài)度。與國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則相比，在諸多方面做了謹(jǐn)慎的改進(jìn)，在引用上也只是趨同而不是照搬。公允價(jià)值計(jì)量在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的謹(jǐn)慎運(yùn)用主要體現(xiàn)在以下方面：（1）我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在應(yīng)用范圍上遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，考慮到中國的發(fā)展現(xiàn)狀，新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則目前主要在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性資產(chǎn)交換等方面采用。（2）公允價(jià)值的確認(rèn)要有嚴(yán)格的使用前提，在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基本準(zhǔn)則中規(guī)定：企業(yè)在對(duì)會(huì)計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí)，一般應(yīng)當(dāng)采用歷史成本，也可采用重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值、公允價(jià)值計(jì)量，應(yīng)當(dāng)保證所確定的會(huì)計(jì)要素金額能夠取得并可靠計(jì)量，“能夠取得并可靠計(jì)量”是使用公允價(jià)值的基本前提和條件。這說明在歷史成本和公允價(jià)值并存的計(jì)量格局中，歷史成本仍處在主導(dǎo)地位，是在堅(jiān)持歷史成本計(jì)量屬性的主導(dǎo)地位的前提下才引入公允價(jià)值的。在運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量的具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，無一例外地規(guī)定了在歷史成本與公允價(jià)值計(jì)量可供選擇時(shí)，優(yōu)先選擇歷史成本計(jì)量，歷史成本無法計(jì)量時(shí)才考慮公允價(jià)值計(jì)量。（3）我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值在什么情況下可以用，設(shè)定了較為苛刻的限制條件。例如，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)―投資性房地產(chǎn)》明確規(guī)定:企業(yè)應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表日運(yùn)用成本模式對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，但如果有確鑿證據(jù)表明其公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠地取得，應(yīng)當(dāng)運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量屬性；并且規(guī)定運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量的應(yīng)同時(shí)滿足兩個(gè)條件：一是必須有活躍的房地產(chǎn)交易市場；二是企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場價(jià)格及其他相關(guān)信息。再如《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)―債務(wù)重組》，明確規(guī)定了公允價(jià)值的運(yùn)用前提是公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)能夠“可靠計(jì)量”。而《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第7號(hào)―非貨幣性資產(chǎn)交換》則規(guī)定，可以運(yùn)用公允價(jià)值的非貨幣性交換必須具有商業(yè)實(shí)質(zhì)并且換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量。其中，商業(yè)實(shí)質(zhì)是指換入資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量在風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間和金額方面與換出資產(chǎn)顯著不同，或者換入資產(chǎn)與換出資產(chǎn)的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值不同，且其差額與換入資產(chǎn)和換出資產(chǎn)的公允價(jià)值相比是重大的。從以上方面可以看出，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值的運(yùn)用采取了非常謹(jǐn)慎的態(tài)度，不是任何企業(yè)任何情況下都可以運(yùn)用公允價(jià)值，若不能滿足公允價(jià)值適用條件，是不能運(yùn)用的。
我國之所以要謹(jǐn)慎地運(yùn)用公允價(jià)值，是因?yàn)槲覈氖袌鼋?jīng)濟(jì)體制雖然已經(jīng)基本確立，但這種經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型并沒有完成，非市場化的因素依然存在，活躍市場還會(huì)受到種種非市場因素的影響。同時(shí)我國的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境與國際上較成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境相比，還存在著一定的差距，在目前情況下，如果不顧條件地運(yùn)用公允價(jià)值必然會(huì)帶來公允價(jià)值的濫用，并最終導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息的失真。尤其應(yīng)當(dāng)注意的是，在我國，作為活躍市場事后證據(jù)的市場價(jià)格等交易信息系統(tǒng)還不夠完善，難以為由公允價(jià)值計(jì)量的會(huì)計(jì)信息的鑒證提供可以信賴的、必不可少的證據(jù)。此外，公司治理、企業(yè)高管人員道德觀和會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)等也是我國不宜以公允價(jià)值作為主導(dǎo)計(jì)量屬性的重要原因之一。而且目前我國公司治理還存在許多缺陷，一些高管人員的道德觀和誠信意識(shí)缺失，會(huì)計(jì)人員的道德水平和執(zhí)業(yè)能力也還參差不齊。因此，在現(xiàn)實(shí)會(huì)計(jì)環(huán)境下，對(duì)公允價(jià)值的運(yùn)用持謹(jǐn)慎態(tài)度仍是最優(yōu)選擇。
二、金融危機(jī)下公允價(jià)值存在的問題及我國應(yīng)對(duì)
?。ㄒ唬┕蕛r(jià)值的特殊背景 公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在美國金融界的應(yīng)用，除了具有提高財(cái)務(wù)信息相關(guān)性和有用性的一般目標(biāo)外，還有著特殊的背景。20世紀(jì)80年代美國曾發(fā)生嚴(yán)重的儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，一些儲(chǔ)蓄及住房貸款機(jī)構(gòu)利用會(huì)計(jì)手段掩蓋問題貸款，最終導(dǎo)致400多家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，在聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司無力賠償?shù)那闆r下，聯(lián)邦政府動(dòng)用1000多億美元聯(lián)邦儲(chǔ)備基金予以補(bǔ)救。從那以后，美國金融界就傾向于以公允價(jià)值計(jì)量金融產(chǎn)品。從某種意義上說，“公允價(jià)值”概念正是由于80年代美國儲(chǔ)蓄和房屋貸款危機(jī)而引入的，這一原則被2006年美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布的SFAS157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――公允價(jià)值計(jì)量推向了高潮。
（二）金融危機(jī)下公允價(jià)值暴露的問題 此次金融危機(jī)爆發(fā)后，暴露出公允價(jià)值應(yīng)用的諸多問題，主要有：
?。?）公允價(jià)值的“順周期”特征導(dǎo)致“不公允”。華爾街的銀行家們?cè)?jīng)享受過公允價(jià)值帶來的快樂，在此次金融危機(jī)爆發(fā)后卻談虎色變，認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在市場大跌和市場定價(jià)功能缺失的情況下，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)過分對(duì)資產(chǎn)按市價(jià)減計(jì)，造成虧損和資本充足率下降，進(jìn)而促使金融機(jī)構(gòu)加大資產(chǎn)拋售力度，使市場陷入交易價(jià)格下跌――資產(chǎn)減記――核減資本金――恐慌性拋售――價(jià)格進(jìn)一步下跌的惡性循環(huán)之中。主要參考“市價(jià)”的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有“順周期”特征，即在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期市場估值偏高時(shí)，公允價(jià)值也會(huì)出現(xiàn)高估，并通過放大再融資規(guī)模等途徑加劇泡沫的形成，而在市場低迷時(shí)，公允價(jià)值又會(huì)出現(xiàn)低估，并通過緊縮信貸等途徑加劇市場的低迷。“順周期效應(yīng)”遮蔽了金融機(jī)構(gòu)防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力，在一定程度上起到了“雪上加霜”的作用，市場行情好時(shí)，以公允價(jià)值計(jì)量的金融產(chǎn)品在利潤表上顯示大量浮動(dòng)收益，誘使企業(yè)管理層滋生片面樂觀情緒。一旦經(jīng)濟(jì)下滑，相關(guān)金融資產(chǎn)價(jià)值看低，金融機(jī)構(gòu)就要計(jì)提高額減值準(zhǔn)備，這勢(shì)必影響金融機(jī)構(gòu)的盈利水平和資本充足率水平。正是由于公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的“順周期”特征，有不少市場參與者，甚至立法部門專家，認(rèn)為以市值計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)本次金融危機(jī)起到了推波助瀾和加劇危機(jī)的作用，要求改革這一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。
（2）美國第157號(hào)準(zhǔn)則中公允價(jià)值的問題。金融危機(jī)也暴露出美國第157號(hào)準(zhǔn)則《公允價(jià)值計(jì)量》（以下簡稱FAS157）的一些缺陷。FAS157將公允價(jià)值定義為“市場參與者在計(jì)量日的有序交易中，假設(shè)將一項(xiàng)資產(chǎn)出售可收到或?qū)⒁豁?xiàng)負(fù)債轉(zhuǎn)讓應(yīng)支付的價(jià)格”。這個(gè)最新定義假設(shè)所計(jì)量的資產(chǎn)或負(fù)債存在著一個(gè)習(xí)以為常的交易市場。但次貸危機(jī)表明，這一假設(shè)并非永遠(yuǎn)成立。例如因?yàn)橥顿Y者過度恐慌和信貸極度萎縮，CDO的市場交易已經(jīng)名存實(shí)亡。同樣地，F(xiàn)AS157也沒有考慮流動(dòng)性缺失的資產(chǎn)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量的影響問題。不幸的是，次貸危機(jī)中的ABS、MBS和CDO由于信貸萎縮大都變成了流動(dòng)性缺失的金融資產(chǎn)。更為致命的是，當(dāng)市場巨變和信貸萎縮導(dǎo)致次債相關(guān)產(chǎn)品從第一或第二層次掉落至第三層次時(shí)，F(xiàn)AS157卻未能就這種情形下如何確定公允價(jià)值提供技術(shù)指引，導(dǎo)致第三層次的公允價(jià)值計(jì)量結(jié)果差距很大。按“市值計(jì)價(jià)”的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求企業(yè)根據(jù)當(dāng)前市場價(jià)格確定其資產(chǎn)負(fù)債表上相關(guān)資產(chǎn)的賬面價(jià)值，取代過去的歷史成本會(huì)計(jì)。但這種會(huì)計(jì)方法會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的不斷下滑和低價(jià)出售套現(xiàn)，使金融穩(wěn)定性進(jìn)一步惡化。因?yàn)槠髽I(yè)在泡沫時(shí)期的資產(chǎn)負(fù)債表水漲船高，容易采取進(jìn)取擴(kuò)張的策略；而在金融危機(jī)時(shí)期，由于持有的投資工具（如基金、股票等可交易的衍生產(chǎn)品）大幅貶值，按市值入賬將會(huì)產(chǎn)生巨額損失，企業(yè)在資產(chǎn)貶值、盈利下跌的情況下難以尋找到融資，放大了財(cái)務(wù)困境的程度。
?。ㄈ┙鹑谖C(jī)后我國對(duì)公允價(jià)值處理方法 金融危機(jī)后我國對(duì)公允價(jià)值的處理采取相應(yīng)的處理方法，以清除其不利影響。
?。?）上市公司公允價(jià)值變動(dòng)收益進(jìn)入利潤表。美國爆發(fā)金融危機(jī)后，沒能及時(shí)改變會(huì)計(jì)計(jì)量屬性，導(dǎo)致了金融危機(jī)的進(jìn)一步加劇。我國新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的上市公司利潤表中設(shè)置公允價(jià)值變動(dòng)損益科目，綜合反映交易性金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)上市公司當(dāng)期損益的影響。對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，取得該資產(chǎn)時(shí)以當(dāng)時(shí)的公允價(jià)值入賬，持有期間由公允價(jià)值引起的變動(dòng)計(jì)入公司當(dāng)期的損益。這一舉措會(huì)對(duì)那些擁有大量交易性金融資產(chǎn)的上市公司產(chǎn)生極大的影響。若當(dāng)期股票或債券的價(jià)格大幅上升，公司當(dāng)期利潤就會(huì)大幅增加；若股票或債券價(jià)格大幅下跌，則公司當(dāng)期利潤就會(huì)大幅減少。擁有大量金融工具業(yè)務(wù)的上市公司若采用公允價(jià)值計(jì)量，其當(dāng)期利潤將受較大影響。一些無力清償債務(wù)的公司，一旦獲得債務(wù)全部或者部分豁免，其收益則將直接反映在當(dāng)期利潤表中，可能極大地提高每股盈余。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定公司進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)不僅支付的對(duì)價(jià)與債務(wù)的差額可以計(jì)入當(dāng)期損益，而且所支付的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值與其賬面價(jià)值的差額也計(jì)入損益。這樣，績差公司或債務(wù)重組負(fù)擔(dān)嚴(yán)重的公司可能通過債務(wù)重組行為增加當(dāng)期利潤。金融類企業(yè)是引入公允價(jià)值進(jìn)行資產(chǎn)重估的重點(diǎn)，并且在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)樂觀背景下，金融類企業(yè)是最大的受益者之一，用公允價(jià)值計(jì)量會(huì)直接影響到當(dāng)期收益或者所有者權(quán)益，從而改寫上市公司凈利潤或者凈資產(chǎn)。金融類企業(yè)自身主營收入的增加觸發(fā)了自身業(yè)績預(yù)增、估值提升、股價(jià)上漲等連鎖反應(yīng)，最終通過公允價(jià)值傳導(dǎo)給上市公司。
從上市公司2007中報(bào)看，共有316家上市公司的公允價(jià)值變動(dòng)凈損益科目本期發(fā)生額不為零，其中240家上市公司存在公允價(jià)值變動(dòng)收益，76家上市公司出現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)損失。公允價(jià)值變動(dòng)損益主要來自股票、基金、債券等金融資產(chǎn)，平均為上市公司增加了巨額利潤，占上市公司稅前利潤的59.44%，而具有公允價(jià)值凈收益的上市公司則利潤增加更高，平均占稅前利潤的79.78%。金融行業(yè)因公允價(jià)值的引入而受益最深。如中國人壽（6001628）直接增加了64.59億人民幣的巨額利潤，占其稅前利潤的三分之一強(qiáng)；排在第二位的中國平安也獲得了30.94億人民幣的利潤，占稅前利潤的34.87%；排在第二十位的中海發(fā)展也獲得了6000萬以上的直接利潤。隨之而來的就是這一類涉及各個(gè)行業(yè)的上市公司賬面利潤或者資產(chǎn)的增加， 股價(jià)上漲。統(tǒng)計(jì)顯示，2008年上半年，A股上市公司投資收益與公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，對(duì)于可比公司利潤增長的負(fù)貢獻(xiàn)約為6.26個(gè)百分點(diǎn)；而上年則提升利潤增長約為10.76個(gè)百分點(diǎn)。
（2）金融危機(jī)后我國對(duì)公允價(jià)值采取的措施。金融危機(jī)后我國在引入公允價(jià)值計(jì)量屬性時(shí)，充分考慮不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段應(yīng)采用的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性。如在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，采用公允價(jià)值計(jì)量有可能導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)值的虛增，從而加速經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在經(jīng)濟(jì)本身具有泡沫的情況下進(jìn)一步擴(kuò)大泡沫?；蛟诮?jīng)濟(jì)萎靡情況下，又有可能發(fā)生像美國金融危機(jī)這樣的情況。當(dāng)市場發(fā)生突變的時(shí)候，信息披露透明化程度、傳遞速度日益提高的現(xiàn)代金融市場中，市場價(jià)格的波動(dòng)會(huì)迅速通過這種計(jì)價(jià)機(jī)制，反映到主體的財(cái)務(wù)報(bào)告等，并沖擊公眾投資者的心里預(yù)期，在一些非理性的因素作用下，原來的價(jià)格波動(dòng)信號(hào)被放大，并即刻影響到實(shí)際交易，又迅速成為下一報(bào)告期的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。由此可以看到，應(yīng)用“市值計(jì)價(jià)”、“公允”的善意已被扭曲，計(jì)價(jià)機(jī)制實(shí)際上在市場波幅較大時(shí)會(huì)起到助漲殺跌的幫兇作用。而在全球金融一體化、自由化進(jìn)程日益加速的當(dāng)今，波動(dòng)已成為一種常態(tài)，投資者心里預(yù)期變動(dòng)的非理性因素也是客觀存在，經(jīng)歷了諸多波折問世的公允價(jià)值似乎仍太過于理想化，與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)仍存在著巨大的差距。
從上述分析可以看出確定公允價(jià)值需要考慮兩個(gè)方面： 一方面要有資產(chǎn)或者負(fù)債的市場價(jià)格，存在活躍市場，有實(shí)際市場的報(bào)價(jià)，有最近交易日的市場價(jià)格；另一方面要考慮估值技術(shù)，類似資產(chǎn)的交易價(jià)格、行業(yè)的基準(zhǔn)價(jià)格、未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，還有期權(quán)定價(jià)模型等。如果需要采用估值技術(shù)，應(yīng)該選擇市場參與者普遍認(rèn)同，且被以往市場實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)。由于公允價(jià)值具有計(jì)量屬性上的不確定性和可操縱性，因而其形成的會(huì)計(jì)計(jì)量模式必然帶來新的問題和實(shí)際應(yīng)用上的困難，其主要表現(xiàn)：一是信息質(zhì)量的可靠性難以保證； 二是公允價(jià)值計(jì)量的實(shí)際操作難度大；三是公允價(jià)值計(jì)量可能增加財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的波動(dòng)性。
三、金融危機(jī)后公允價(jià)值的走向及完善對(duì)策
?。ㄒ唬┙鹑谖C(jī)后公允價(jià)值的走向 公允價(jià)值究竟該何去何從？是摒棄公允價(jià)值，回到歷史成本等傳統(tǒng)的計(jì)量屬性，還是改進(jìn)公允價(jià)值應(yīng)用以適應(yīng)現(xiàn)實(shí)？赫茲在2008年公允價(jià)值圓桌會(huì)議上指出，F(xiàn)ASB完全是應(yīng)投資者清楚而明確的要求才規(guī)定金融資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，金融界對(duì)公允價(jià)值會(huì)計(jì)的指責(zé)明顯置投資者的信息需求于不顧，公允價(jià)值向投資者提供了更加透明的信息。事實(shí)上，金融界制造了房地產(chǎn)泡沫，并通過不受監(jiān)管、不透明的資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新手法放大金融資產(chǎn)泡沫，才最終釀成災(zāi)難深重的次貸危機(jī)。會(huì)計(jì)借助公允價(jià)值計(jì)量模式，及時(shí)、透明、公開地披露金融資產(chǎn)泡沫，促使金融界、投資者和金融監(jiān)管當(dāng)局正視和化解金融資產(chǎn)泡沫。倘若沒有采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)，投資者可能永遠(yuǎn)被掩蓋在金融界創(chuàng)設(shè)的虛幻泡沫中。顯然金融危機(jī)與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并沒有必然關(guān)系，而是多種因素綜合作用的結(jié)果。本次金融危機(jī)中，正是由于公允價(jià)值的運(yùn)用，才使得金融風(fēng)險(xiǎn)得到了充分地暴露。顯然歷史事實(shí)已表明：其他的計(jì)量屬性與公允價(jià)值相比，更無助于真實(shí)地反映企業(yè)的情況，產(chǎn)生更大程度的信息誤導(dǎo)。因而改進(jìn)公允價(jià)值應(yīng)用以適應(yīng)現(xiàn)實(shí)已成為需要關(guān)注的問題，我國的學(xué)者對(duì)此也做了不少研究。
2008年美國證券交易委員會(huì)（SEC）發(fā)布了針對(duì)第157號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的指導(dǎo)意見，在非活躍與非理性市場情況下，企業(yè)可以通過內(nèi)部定價(jià)，包括合理的主觀判斷來確定金融資產(chǎn)公允價(jià)值。SEC強(qiáng)調(diào)，不能簡單依賴不活躍市場情況下的交易價(jià)格，公司需要更多地通過對(duì)價(jià)格下滑時(shí)間長短、跌幅以及市場流動(dòng)性的判斷，以及借助內(nèi)部估值模型和假設(shè)條件，來確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。郭健認(rèn)為具體的做法有待于進(jìn)一步探討，例如：區(qū)別公允價(jià)值應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，就一些特殊市場情況（如特別樂觀或悲觀的市場條件，以及流動(dòng)性極度匱乏的市場條件），對(duì)公允價(jià)值計(jì)量技術(shù)作特殊修正；就目前廣泛應(yīng)用估值模型重新做深入剖析，改進(jìn)其對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測參數(shù)的估計(jì)技術(shù)，減少主觀夸大經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傾向，區(qū)別各種市場條件，擬訂更細(xì)化更嚴(yán)密的應(yīng)用條件、應(yīng)用方式；多元化的信息披露，在公允價(jià)值為主導(dǎo)的計(jì)量基礎(chǔ)上，增加其他計(jì)量屬性的參考信息，矯正非理性因素的夸大效應(yīng)。鄒慷行認(rèn)為對(duì)我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而言，應(yīng)對(duì)三個(gè)方面進(jìn)行調(diào)整：首先，有選擇地增加有關(guān)估值的信息。會(huì)計(jì)估值本身需要補(bǔ)充其他信息，比如公允估值方法預(yù)計(jì)存在的變動(dòng)、建模技術(shù)以及假設(shè)，從而讓使用者能夠適當(dāng)?shù)卦u(píng)估機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。其次，提高資本緩沖和備付金。增加緩沖資本和采用前瞻性準(zhǔn)備金計(jì)提，將有助于防止周期下降。為了完全抵御周期下降，模擬顯示為了抵御最嚴(yán)重沖擊需積累的資本緩沖，要比正常水平高30%-40%。最后，提供有的放矢的風(fēng)險(xiǎn)披露。公司可以考慮提供更有針對(duì)性的報(bào)告，以滿足不同用戶的不同需要，頻率較高的簡短報(bào)告可能比頻率較低的長報(bào)告更好。
?。ǘ┙鹑谖C(jī)后我國應(yīng)用公允價(jià)值的完善措施 從美國爆發(fā)并蔓延到全球的金融危機(jī)，使公允價(jià)值不斷暴露出其存在的問題，促使我國必須進(jìn)一步完善公允價(jià)值的應(yīng)用。（1）我國公允價(jià)值會(huì)計(jì)的發(fā)展一定要與我國目前的金融業(yè)發(fā)展水平相協(xié)調(diào)，既要不斷提高信息的相關(guān)性、透明度，更要保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門在制定有關(guān)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)應(yīng)保持足夠的謹(jǐn)慎，積極與金融監(jiān)管部門進(jìn)行充分地溝通，充分了解公允價(jià)值究竟會(huì)對(duì)金融業(yè)發(fā)展帶來怎樣的影響，考慮金融監(jiān)管部門對(duì)于公允價(jià)值會(huì)計(jì)發(fā)展的意見，共同解決銀行信貸資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量問題，不斷提高金融企業(yè)會(huì)計(jì)信息的透明度。同時(shí)，金融業(yè)和金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)積極采取措施以避免公允價(jià)值的使用所帶來的不利影響。（2）建立公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則及其框架體系。目前，我國涉及公允價(jià)值的相關(guān)準(zhǔn)則分布較為零散，隨著我國資本市場不斷成熟，新的金融工具不斷涌現(xiàn)，傳統(tǒng)歷史成本計(jì)量的弊端已嚴(yán)重制約著會(huì)計(jì)信息的決策價(jià)值和會(huì)計(jì)行業(yè)的發(fā)展，以公允價(jià)值計(jì)量為代表的計(jì)量屬性是會(huì)計(jì)計(jì)量改革的方向。在此背景下，理論界應(yīng)著手建立適合我國國情的公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和公允價(jià)值計(jì)量框架體系，以更好推動(dòng)理論研究和指導(dǎo)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的發(fā)展。（3）提高全體會(huì)計(jì)人員的職業(yè)水平。公允價(jià)值在實(shí)務(wù)操作過程中需要會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷，為確保會(huì)計(jì)計(jì)量的可靠性，就需要增強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷能力，而職業(yè)判斷又取決于職業(yè)水平。因此，要通過學(xué)校教育、職業(yè)教育、各種培訓(xùn)等加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的知識(shí)更新，擴(kuò)大知識(shí)面，同時(shí)要加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德意識(shí)，增強(qiáng)會(huì)計(jì)人員職業(yè)責(zé)任，從而使采用公允價(jià)值計(jì)量屬性所產(chǎn)生的會(huì)計(jì)信息更加可靠。（4）建立應(yīng)用公允價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。公允價(jià)值計(jì)量作為一種新興計(jì)量工具，將對(duì)會(huì)計(jì)核算產(chǎn)生重大影響，如準(zhǔn)則規(guī)定衍生金融工具一律以公允價(jià)值計(jì)量，并從表外移到表內(nèi)反映。這些規(guī)定將對(duì)企業(yè)利用金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的行為產(chǎn)生重大影響。這就要求上市銀行和證券公司善用衍生工具這把“雙刃劍”，因?yàn)楸韮?nèi)將對(duì)企業(yè)利用衍生金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的行為產(chǎn)生重大影響。企業(yè)不但要考慮現(xiàn)金流等經(jīng)濟(jì)因素，還要考慮衍生金融工具對(duì)報(bào)表的影響，以避免給報(bào)表帶來過大的波動(dòng)。（5）建立實(shí)施公允價(jià)值計(jì)量的良好環(huán)境。隨著企業(yè)新業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)，未來會(huì)有很多業(yè)務(wù)涉及公允價(jià)值，因此，必須加快具體準(zhǔn)則的制定步伐，進(jìn)一步完善相關(guān)法規(guī)，建立公平、開放、自由、誠信的交易規(guī)則體系；通過建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)管理層的約束；建立監(jiān)管部門定期檢查制度，充分發(fā)揮證監(jiān)會(huì)、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和國家審計(jì)部門的作用；鑒于會(huì)計(jì)造假的違規(guī)機(jī)會(huì)成本遠(yuǎn)低于其預(yù)期收益，證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)借鑒美國高昂的懲罰性賠償制度對(duì)會(huì)計(jì)造假進(jìn)行嚴(yán)懲，以震懾企業(yè)利用公允價(jià)值操縱利潤的心理；加強(qiáng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的行業(yè)自律，給公允價(jià)值的實(shí)施創(chuàng)建一個(gè)良好的環(huán)境。
四、結(jié)論
力推公允價(jià)值應(yīng)用的金融機(jī)構(gòu)，在此次危機(jī)中將公允價(jià)值推到了罪魁禍?zhǔn)椎奈恢?。但公允價(jià)值計(jì)量模式不是引發(fā)這場金融海嘯的主因。隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公允價(jià)值的推廣和應(yīng)用仍將為社會(huì)廣泛接納和認(rèn)可。我國引入公允價(jià)值計(jì)量符合國際趨勢(shì)，是會(huì)計(jì)發(fā)展的巨大進(jìn)步，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則既吸收借鑒國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)驗(yàn)又充分考慮了我國的國情，盡管在公允價(jià)值的運(yùn)用方面較為謹(jǐn)慎，但隨著我國會(huì)計(jì)內(nèi)外環(huán)境的逐步完善和各項(xiàng)法律制度的健全，會(huì)計(jì)按公允價(jià)值計(jì)量將會(huì)在我國得到更廣泛的應(yīng)用。
