一、引言
會計(jì)報告是企業(yè)會計(jì)信息的綜合反映，以滿足特定使用者的需要為目標(biāo)，是投資者獲取上市公司會計(jì)信息的主要方式。據(jù)中國證監(jiān)會統(tǒng)計(jì)，個體投資者構(gòu)成我國資本市場的主體，對上市公司會計(jì)信息的需求是資本市場的主要需求。個體投資者人數(shù)眾多、力量分散，在資本市場上處于弱勢地位,其有效需求往往不能得到充分表達(dá)?？v觀已有的研究成果，從會計(jì)信息供給角度討論如何提高會計(jì)信息質(zhì)量者眾多，而從投資者角度考察信息需求者甚少。很少專門研究為數(shù)眾多的個體投資者的需求，或者雖然研究了個體投資者的信息需求，但多以定性分析為主，缺少實(shí)證數(shù)據(jù)支撐，而且分析方法單一。簡單的統(tǒng)計(jì)描述，既無法說明樣本的代表性，也不能準(zhǔn)確揭示數(shù)據(jù)反映的需求狀況。本文選取個體投資者作為研究對象，采用劃類選點(diǎn)的方法抽取統(tǒng)計(jì)樣本，綜合運(yùn)用方差分析、描述統(tǒng)計(jì)和推斷統(tǒng)計(jì)知識，在合理置信區(qū)間下對個體投資者的會計(jì)信息需求進(jìn)行定量分析，以期客觀反映個體投資者在列報時間、列報形式、列報內(nèi)容三個方面對上市公司會計(jì)信息的需求，并通過與當(dāng)前上市公司會計(jì)信息披露規(guī)定的比較，找出需求和供給的差距，為上市公司會計(jì)報告體系的改革、完善提出建議。為了保證樣本結(jié)果的準(zhǔn)確性和代表性，作者采用劃類選點(diǎn)問卷調(diào)查的方法取得樣本數(shù)據(jù)。作者于2010年在南寧、深圳、上海、武漢、蘭州等地共發(fā)放問卷500份，回收問卷324份，其中有效問卷266份，有效率82.09%。在對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了嚴(yán)格的信度、效度分析，保證了數(shù)據(jù)可靠性和代表性的基礎(chǔ)上，綜合使用描述統(tǒng)計(jì)、方差分析等方法進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析 ，從時間、形式、內(nèi)容三個方面揭 示樣本對象對上市公司會計(jì)信息需求情況。
二、調(diào)查與統(tǒng)計(jì)
?。ㄒ唬┱{(diào)查對象的學(xué)歷構(gòu)成 本次調(diào)查對象的學(xué)歷構(gòu)成及全國股民學(xué)歷分布對比情況，如（表1）所示。 由（表1）數(shù)據(jù)可知，樣本除高中組外，其它各組學(xué)歷構(gòu)成與全國開戶股民學(xué)歷構(gòu)成總體一致，樣本具有較好的代表性。
?。ǘ┎煌瑢W(xué)歷調(diào)查對象對列報時間、形式、內(nèi)容的需求
?。?）不同學(xué)歷對象對列報時間的需求。會計(jì)信息的及時性是指會計(jì)信息在失去其決策價值之前為信息使用者所使用。也就是說，會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)及時地提供給信息使用者，以利于信息使用者的經(jīng)濟(jì)決策。設(shè)計(jì)了三個問題，分別調(diào)查個體投資者對現(xiàn)行列報時間的態(tài)度、投資者認(rèn)為合理的列報時間、投資者對實(shí)時會計(jì)報告的看法，以了解個體投資者對會計(jì)信息及時性這一質(zhì)量特征的需求。初中、高中、本科學(xué)歷的個體投資者需求情況基本趨同，大多數(shù)受訪者認(rèn)為“比較長”，極少數(shù)認(rèn)為“過短”；而碩士學(xué)歷的受訪者則對報表的時間有著較高要求，認(rèn)為“太長”的占到78.57%，如（圖1）所示：
鑒于現(xiàn)行年報報出時間的供求矛盾，進(jìn)一步詢問了個體投資者認(rèn)為合理的報出時間,初中組、碩士組分別有64.00％和78.57％的個體投資者認(rèn)為“次年1月”是比較合理的時間，顯示出個體投資者對年報報出時間較高的及時性需求；而高中和本科組多在二月、三月間做出選擇。值得注意的是，四個學(xué)歷層次的個體均沒有認(rèn)為報出時間可以是5月及以后，結(jié)果如（圖2）所示：
調(diào)查分析發(fā)現(xiàn)，實(shí)時財務(wù)報告成為討論的熱點(diǎn)。除了碩士的眾數(shù)是“一般”外，初中、高中和本科學(xué)歷的眾數(shù)都是“比較有用”。值得注意的是，選擇“非常有用”的個體在各學(xué)歷層都很少，選擇都集中于“比較有用”和“一般”。個體對實(shí)時報告的評價如（圖3）所示：
?。?）不同學(xué)歷調(diào)查對象對列報形式的需求。各種新列報形式在不同學(xué)歷中的支持率不盡相同，接受新形式的態(tài)度受到學(xué)歷的影響。各學(xué)歷都沒有對新形式表示否定態(tài)度。如（表2）所示：
?。?）不同學(xué)歷調(diào)查對象對列報內(nèi)容的需求。個體投資者對上市公司提供比較信息的評價與要求。隨著學(xué)歷的提升，人們對上市公司過去一年會計(jì)信息的有用性評價逐漸降低，但普遍持認(rèn)可態(tài)度，如（圖4）所示。大多數(shù)個體投資者需要三年及以上的歷史比較信息，以滿足自己的決策需求，如（圖5）所示。個體投資者對上市公司提供預(yù)測信息的需求。各學(xué)歷層對于上市公司提供未來預(yù)測信息均有很高的支持率，如（圖6）所示。預(yù)測信息的時間要求上，各學(xué)歷層均不滿足一年以內(nèi)的預(yù)測信息，1年以上的選擇差異很大，如（圖7）所示。個體投資者對不同會計(jì)指標(biāo)的需求。受訪者對于會計(jì)指標(biāo)的需求呈現(xiàn)了多樣性的特點(diǎn)，值得提出的是，初中組對于股利支付率和主要股東持股情況變動有所偏好，高中、本科和碩士則對各種會計(jì)信息偏好平均。兩道題的其他選項(xiàng)都得到不少的青睞，表明了需求的多樣性。如（表3）所示：個體投資者對會計(jì)信息的需求程度。選擇五種較為典型的會計(jì)信息調(diào)查當(dāng)個體投資者面對眾多會計(jì)信息時如何衡量這些信息的重要性并做出選擇：存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款等明細(xì)表；人力資源的信息；與企業(yè)價值有關(guān)的其他信息（企業(yè)商標(biāo)價值、研究與開發(fā)項(xiàng)目的價值、客戶和員工滿意程度等）；關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營情況的信息和管理部門的分析預(yù)測信息。為比較不同學(xué)歷受訪者對上述五種會計(jì)信息的需求程度，給不同的選項(xiàng)賦予不同的分值：“非常需要”賦值5，“比較需要”賦值4，“一般”賦值3，“不太需要”賦值2，“完全不需要”賦值1。因樣本的學(xué)歷構(gòu)成不同，對每個學(xué)歷的總分進(jìn)行加權(quán)平均處理，得到平均值表。為比較不同學(xué)歷信息需求程度之間的差距，再將上述數(shù)據(jù)進(jìn)行極值標(biāo)準(zhǔn)化，以更方便比較不同學(xué)歷對于不同會計(jì)信息需求程度的差異。本科對所述五種會計(jì)信息的需求程度相對較高，接近“比較需要”的水平，而碩士學(xué)歷的調(diào)查人群則需求程度較低，接近“一般”的水平。固定資產(chǎn)明細(xì)表、人力資源信息、其他信息、關(guān)聯(lián)方信息和管理部門內(nèi)部分析信息的需求程度最高的分別是本科、初中、本科、初中和碩士。如（表4）、（圖8）所示：
三、結(jié)論與建議
（一）結(jié)論 本文通過調(diào)查分析得出如下結(jié)論：
（1）個體投資者的信息需求是多樣化的。無論是對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動表等綜合反映上市公司會計(jì)信息的“四張主表”，還是報表中的具體項(xiàng)目，不同個體投資者的需求均呈現(xiàn)出明顯的多樣化趨勢。不同個體投資者在資金規(guī)模、投資目的、期望收益等方面存在較大差異，出于自身利益的考慮，個體投資者需求亦有明顯不同。個體投資者的信息需求大致有如下三個方面：歷史財務(wù)信息。歷史財務(wù)信息是企業(yè)對過去交易、事項(xiàng)的記錄，反映企業(yè)現(xiàn)時權(quán)利和義務(wù)，是企業(yè)財務(wù)信息的主要內(nèi)容，是投資者判斷企業(yè)價值，并根據(jù)長期趨勢做出經(jīng)濟(jì)決策的基礎(chǔ)；預(yù)測信息。對投資者而言，相對于企業(yè)現(xiàn)時價值，其更關(guān)心企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Γ约澳芙o投資帶來的回報，更愿意知道“企業(yè)將來會怎樣，而不是現(xiàn)在是什么樣”；（3）決策相關(guān)的非財務(wù)信息。財務(wù)報告提供以貨幣記量的信息為主，但決定一個企業(yè)發(fā)展及盈利能力的因素還包括大量不在財務(wù)報告中反映的信息，如人力資源，特別是在知識經(jīng)濟(jì)的大背景下，人力資源對企業(yè)發(fā)展的作用越來越顯著。
（2）不同學(xué)歷個體投資者的信息需求存在差別。不同學(xué)歷的投資者擁有不同的知識結(jié)構(gòu)和分析能力，對對列報時間、形式、內(nèi)容等方面的要求不同。學(xué)歷較低的投資者更關(guān)注反映結(jié)果的會計(jì)信息，更傾向于簡單明了的列報形式，而對涉及復(fù)雜計(jì)算的比率類指標(biāo)、對會計(jì)信息可能產(chǎn)生較大影響的計(jì)量屬性的選擇等內(nèi)容表現(xiàn)出較少的興趣；相反，學(xué)歷較高的投資者對生成會計(jì)信息的過程給予更多的關(guān)注，更看重會計(jì)信息的實(shí)質(zhì)，而對列報方式等形式上改進(jìn)未置可否。同時，在對投資決策理性程度的考量上，二者也表現(xiàn)出明顯不同。
（3）合理的列報時間、列報形式、列報內(nèi)容。投資者普遍認(rèn)為“年度財務(wù)報告應(yīng)于年度終了后4個月內(nèi)對外提供”的時間規(guī)定過長，并認(rèn)為合理的時限應(yīng)該是年度終了后3個月。而對列報形式進(jìn)行調(diào)查，大多數(shù)個體投資者贊成在財務(wù)報告中增加圖表等形式。但對于是否可以采用非貨幣方式計(jì)量，有將近一半的投資者明確表示反對。除了時間、形式的需求，投資者對財務(wù)報告內(nèi)容提出更高的要求。個體投資者對上市公司提供過去一年比較信息給予積極的評價，并期望能夠獲得過去三年和未來兩年的預(yù)測信息，以利于做出投資決策。而對主要報表項(xiàng)目的需求中，關(guān)聯(lián)交易信息、主要股東持股情況變動、各類明細(xì)表和速動比率、EPS等財務(wù)指標(biāo)得到較多投資者的偏愛。
?。ǘ┙ㄗh 根據(jù)上述調(diào)查結(jié)論，本文提出以下建議：
?。?）加深研究會計(jì)信息使用者需求。財務(wù)報告是企業(yè)會計(jì)信息的綜合表現(xiàn),財務(wù)報告的目的是向信息使用者提供決策有用的信息，會計(jì)報告都以服務(wù)特定使用者為目標(biāo)。資本市場產(chǎn)生以后，雖然會計(jì)服務(wù)范圍擴(kuò)大，但“滿足會計(jì)信息使用者的信息需要依然是財務(wù)會計(jì)存在和發(fā)展的靈魂”。所以加深研究會計(jì)信息使用者需求，按需供給，才能更好的實(shí)現(xiàn)會計(jì)“滿足信息使用者需求”的目標(biāo)。
（2）重視個體投資者的信息需求。投資者包括機(jī)構(gòu)投資者和個體投資者。對于我國資本市場來說，機(jī)構(gòu)投資者為數(shù)不多，專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)還有待培育和發(fā)展。社會公眾股股東中大多數(shù)是分散的個體或者小股東。所以，重視個體投資者的信息需求，提供滿足要求的高質(zhì)量會計(jì)信息，保護(hù)個本投資的利益，是資本市場健康發(fā)展的要求，也是建設(shè)和諧社會的客觀要求。
（3）關(guān)注不同層次投資者信息需求的差異。不同學(xué)歷的投資者對同一項(xiàng)會計(jì)信息有不同的需求。需求的多樣性、層次性要求信息的供給方提供差異化財務(wù)報告，此差異主要體現(xiàn)在：廣度方面為不同信息使用者提供不同的信息組合，深度方面為不同信息使用者提供明細(xì)程度的不同選擇。如何根據(jù)投資者的個性需求提供定制化的財務(wù)信息，是值得深思的課題。
?。?）提高會計(jì)信息的及時性。會計(jì)信息的及時性質(zhì)量特征是指會計(jì)信息在失去其決策價值之前為信息使用者所使用。會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)及時地提供給信息使用者，以利于信息使用者經(jīng)濟(jì)決策。然而，如何在及時性和可靠性間取得平衡，既保證信息供給的及時性又保證會計(jì)信息的可靠性，是值得重視的課題。
?。?）增加會計(jì)信息的可理解性?？衫斫庑杂帧懊魑浴焙汀翱勺x性”，是指企業(yè)財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)便于信息使用者理解和利用。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)投資者對使用圖表等方式增加會計(jì)報告的可理解性表示贊同，而對采用非貨幣計(jì)量持謹(jǐn)慎態(tài)度。所有如何適應(yīng)投資者的需求，增加更多易于理解的表現(xiàn)方式以及適度引入非貨幣屬性以全面反映企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債情況，是另一個可以進(jìn)一步探討的課題。
