外貿(mào)企業(yè)是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的主要支柱之一。隨著貿(mào)易形勢(shì)和市場(chǎng)的變化，人民幣升值、利率提高、國(guó)內(nèi)原材料和勞動(dòng)力成本提高等因素導(dǎo)致貿(mào)易的利潤(rùn)空間逐漸縮小。外貿(mào)公司在開(kāi)拓業(yè)務(wù)渠道，尋求多種經(jīng)營(yíng)方式的同時(shí)，可以通過(guò)財(cái)務(wù)與銀行金融產(chǎn)品的結(jié)合取得額外利潤(rùn)。財(cái)務(wù)部門(mén)的職能也在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)核算、監(jiān)督、管理之外增加了節(jié)約成本、增加盈利等職能。通過(guò)制定戰(zhàn)略規(guī)劃，建立起“互為市場(chǎng)，謀求雙贏”的新型銀企關(guān)系，對(duì)于銀行業(yè)、外貿(mào)企業(yè)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)都具有重大的意義。
一、金融工具在提高外貿(mào)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益中的作用
?。ㄒ唬┙鹑诠ぞ叩暮x及特征
金融工具（Financial Instruments）指在金融市場(chǎng)中可交易的金融資產(chǎn)，是用來(lái)證明貸者與借者之間融通貨幣余缺的書(shū)面證明，其最基本的要素為支付金額與支付條件。企業(yè)可以通過(guò)銀行的金融工具節(jié)約財(cái)務(wù)成本，取得業(yè)務(wù)以外的收益，使資金使用效益實(shí)現(xiàn)最大化。
金融工具的重要特性為期限性、收益性、流動(dòng)性和安全性。期限性是指?jìng)鶆?wù)人在特定期限之內(nèi)必須清償特定金融工具的債務(wù)余額的約定；收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來(lái)價(jià)值增值的特性；流動(dòng)性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力；安全性或風(fēng)險(xiǎn)性是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。
一般來(lái)說(shuō)，期限性與收益性正向相關(guān)，即期限越長(zhǎng)，收益越高，反之亦然。流動(dòng)性、安全性則與收益性成反向相關(guān)，安全性、流動(dòng)性越高的金融工具其收益性越低。反過(guò)來(lái)也一樣，收益性高的金融工具其流動(dòng)性和安全性就相對(duì)要差一些。正是期限性、流動(dòng)性、安全性和收益性相互間的不同組合導(dǎo)致了金融工具的豐富性和多樣性，使之能夠滿(mǎn)足多元化的資金需求和對(duì)“四性”的不同偏好。
?。ǘ├媒鹑诠ぞ?，實(shí)現(xiàn)銀企雙贏
新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，銀行與外貿(mào)企業(yè)之間應(yīng)形成一個(gè)積極而富有成效的高端交流合作平臺(tái)。政府相關(guān)機(jī)構(gòu)積極引導(dǎo)，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)齊聚一堂，分享經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)拓視野，實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)與外貿(mào)企業(yè)合作共贏的發(fā)展前景。利用貿(mào)易公司多元化業(yè)務(wù)，與銀行不同的金融產(chǎn)品相匹配。例如：出口業(yè)務(wù)可以使用信用證打包、押匯、保理等方式，進(jìn)口業(yè)務(wù)可以使用進(jìn)口信用證押匯、海外代付等方式，內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)及國(guó)內(nèi)采購(gòu)業(yè)務(wù)可以使用國(guó)內(nèi)信用證、銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票等方式。通過(guò)合作，使銀行與企業(yè)達(dá)到雙贏，企業(yè)節(jié)約了財(cái)務(wù)成本，增加收益，銀行也通過(guò)不同產(chǎn)品的運(yùn)用得到利潤(rùn)。
二、案例解析
（一）利用金融工具節(jié)約財(cái)務(wù)成本的案例解析
1.利用銀行承兌匯票貼現(xiàn)率低于貸款利率節(jié)約財(cái)務(wù)成本
?。?）銀行承兌匯票的含義
銀行承兌匯票是指由承兌申請(qǐng)人(即出票人)向銀行申請(qǐng)，經(jīng)銀行審查同意承兌簽發(fā)的商業(yè)匯票。貼現(xiàn)是指銀行承兌匯票的持票人為取得資金，在匯票到期日前貼付一定利息并將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給銀行的票據(jù)行為，其實(shí)質(zhì)是企業(yè)向銀行融資的一種特殊方式。由于銀行承兌匯票貼現(xiàn)業(yè)務(wù)被定位為低風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，且具有審批手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單、快捷、資金周轉(zhuǎn)速度快等優(yōu)勢(shì)，因此，它成為銀行授信業(yè)務(wù)的有效補(bǔ)充及調(diào)劑手段。
?。?）案例解析
在貼現(xiàn)率低于貸款利率的情況下（貼現(xiàn)率為3.6%，半年期貸款利率4.86%），假設(shè)某外貿(mào)企業(yè)在銀行有1 000萬(wàn)元綜合授信額度，開(kāi)具銀行承兌匯票保證金比例20%。
①如果使用半年期流動(dòng)資金貸款，到期需要支付貸款利息1 000×4.86%/2=24.3（萬(wàn)元）。
?、谌绻褂勉y行承兌匯票，支付250萬(wàn)元保證金開(kāi)出票面1 250萬(wàn)元的銀行承兌匯票，需要支付開(kāi)票費(fèi)1 250×5/10 000=0.625（萬(wàn)元），以及貼現(xiàn)利息1250×3.6%/2=22.5（萬(wàn)元）。
則，該外貿(mào)企業(yè)可以節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用24.3-（0.625+22.5）=1.175（萬(wàn)元）。
在此，利用銀行承兌匯票貼現(xiàn)率低于貸款利率給外貿(mào)企業(yè)節(jié)約了相應(yīng)的財(cái)務(wù)成本。同時(shí)，也要充分估計(jì)金融工具的系列風(fēng)險(xiǎn)，如價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)等。只有充分估計(jì)，才能有效規(guī)避，最大限度的利用，確定最佳方案，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的增效戰(zhàn)略目標(biāo)，保證外貿(mào)企業(yè)效益的實(shí)現(xiàn)。
2.利用美元貸款利率低于人民幣貸款利率優(yōu)勢(shì)節(jié)約財(cái)務(wù)成本
?。?）美元利率(LIBOR)的含義
我國(guó)利率體系在大致分為3個(gè)層次：一是基準(zhǔn)利率；二是法定利率；三是市場(chǎng)化利率。美元利率通常選用倫敦銀行同業(yè)間拆放市場(chǎng)各期限的美元利率(LIBOR)。
美元LIBOR是倫敦金融市場(chǎng)上銀行間互相拆借美元時(shí)的利率。由倫敦30家有資格的報(bào)價(jià)銀行在每個(gè)營(yíng)業(yè)日的上午11時(shí)對(duì)外報(bào)出，分為存款利率和貸款利率兩種，資金拆借期限則分為1、3、6個(gè)月和1年等幾個(gè)檔次。自20世紀(jì)60年代初以來(lái)，該利率已經(jīng)成為倫敦金融市場(chǎng)的關(guān)鍵性利率，目前，它更成為國(guó)際金融市場(chǎng)的關(guān)鍵利率，許多浮動(dòng)利率的金融工具在發(fā)行時(shí)都以此利率作為浮動(dòng)的依據(jù)和參考。
?。?）案例解析
一般在國(guó)內(nèi)銀行對(duì)于美元貸款利率采用在LIBOR基礎(chǔ)上加點(diǎn)的方式，由于LIBOR基本比較穩(wěn)定，假設(shè)3個(gè)月LIBOR為0.3%，銀行加收4%，美元貸款利率為4.3%，而同期人民幣貸款利率為5.35%，如果企業(yè)在銀行有綜合授信額度，則可以用已經(jīng)報(bào)關(guān)出口的提單、箱單、發(fā)票等資料向銀行提出押匯申請(qǐng)，取得美元貸款，不但可以低于人民幣融資成本，還可以提前結(jié)匯，規(guī)避人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。具體計(jì)算：
假設(shè)某外貿(mào)企業(yè)已出口貨物20萬(wàn)美元，需要100萬(wàn)元人民幣支付貨款，使用期限3個(gè)月。
?、偃绻暾?qǐng)流動(dòng)資金貸款，需要支付利息100萬(wàn)元×5.35%/12×3=13 375（元）。
?、谌绻暾?qǐng)押匯，押匯比例80%，押匯利率4.3%，匯率6.58，則可得到美元貸款20×80%=16萬(wàn)美元，結(jié)匯得到人民幣16×6.58=105.28萬(wàn)元，支付利息16萬(wàn)美元×4.3%/12×3×6.58=11 318（元）。
則，該外貿(mào)企業(yè)可以節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用13 375-11 318=2 057（元）。
此外，如果3個(gè)月后人民幣對(duì)美元匯率升值為6.56，相比使用人民幣貸款，還可以取得額外收益16萬(wàn)美元×（6.58-6.56）=3 200元。再者，在某些銀行押匯取得的外匯可以提前核銷(xiāo)，也可以加快退稅，減少企業(yè)資金的占?jí)骸?
（二）利用金融工具增加收益的案例解析
1.銀行承兌匯票貼現(xiàn)率與存款利率倒掛
?。?）銀行承兌匯票貼現(xiàn)率與存款利率倒掛的原因
由于票據(jù)業(yè)務(wù)的供求兩旺，部分地區(qū)出現(xiàn)貼現(xiàn)率與存款利率倒掛，從而形成套利空間，這種情況往往在票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)達(dá)的地區(qū)出現(xiàn)。形成的原因如下:
?、倨睋?jù)貼現(xiàn)率大幅下降，為套利創(chuàng)造條件
一方面，在金融市場(chǎng)資金充足的條件下，各銀行之間爭(zhēng)奪票據(jù)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，而由于經(jīng)濟(jì)下滑造成的票源緊張引發(fā)票據(jù)供求失衡，直接導(dǎo)致票據(jù)貼現(xiàn)利率的不斷下降。另一方面，資金出現(xiàn)回流情形，各銀行存款增勢(shì)依舊不減，銀行資金營(yíng)運(yùn)壓力增大。而目前企業(yè)貸款需求相對(duì)減少，政府在一定程度上支持銀行放貸。對(duì)銀行業(yè)來(lái)講，一方面要完成貸款任務(wù)，另一方面要控制各種風(fēng)險(xiǎn)，因此銀行都愿意選擇風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，且能為自身帶來(lái)一定利益的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。
?、阢y行和企業(yè)實(shí)現(xiàn)雙贏，直接推動(dòng)套利行為
當(dāng)貼現(xiàn)率低于存款利率時(shí)，企業(yè)利用票據(jù)貼現(xiàn)行為可獲取收益，同時(shí)銀行也可獲取穩(wěn)定性較高的定期存款和利息性收入。假設(shè)企業(yè)擁有銀行承兌匯票，在業(yè)務(wù)交易發(fā)生時(shí)不將該票據(jù)背書(shū)轉(zhuǎn)讓?zhuān)侵苯酉蜚y行申請(qǐng)貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)的金額以保證金形式申請(qǐng)開(kāi)票，進(jìn)而將新開(kāi)的銀行承兌匯票背書(shū)轉(zhuǎn)讓?zhuān)谶@一過(guò)程中，企業(yè)就獲得了額外收益。
（2）案例解析
在市場(chǎng)資金充裕的時(shí)候，可能出現(xiàn)貼現(xiàn)率與存款利率倒掛的現(xiàn)象，這種情況下可以利用以100%保證金開(kāi)出銀行承兌匯票再貼現(xiàn)的方式取得額外收益，具體做法：
在貼現(xiàn)率1.7%，半年期定期存款利率1.98%的情況下，假設(shè)某外貿(mào)企業(yè)有1 000萬(wàn)元貨款需要對(duì)外支付，不采用傳統(tǒng)的支票或電匯方式，而將1 000萬(wàn)元在銀行存為半年期定期存款，以存單質(zhì)押開(kāi)出1 000萬(wàn)元銀行承兌匯票，支付給供貨商，供貨商將匯票貼現(xiàn)利息由開(kāi)票企業(yè)承擔(dān)。
企業(yè)取得利息收入：
1 000萬(wàn)元×1.98%/2=99 000（元）
支出開(kāi)票費(fèi)用：
1 000萬(wàn)元×5/10 000=5 000（元）
支付貼現(xiàn)費(fèi)用：1 000萬(wàn)元×1.7%/2=8 5000（元）
企業(yè)額外收益：99 000-5 000-85 000=9 000（元）
2.利用人民幣存單質(zhì)押取得外匯貸款付匯
?。?）以“人民幣存單質(zhì)押”方式借用外匯貸款的含義
在人民幣升值預(yù)期以及境內(nèi)本外幣利率倒掛背景下，“人民幣存單質(zhì)押”方式借用外匯貸款倍受青睞。該方式就是企業(yè)以人民幣存款為質(zhì)押物向銀行借入外匯貸款的融資形式。企業(yè)用外匯貸款支付進(jìn)口貨款，到約定期限再用人民幣購(gòu)匯來(lái)償還外匯貸款。這樣做的目的主要是在人民幣升值、本外幣利率倒掛的情況下，企業(yè)賺取即、遠(yuǎn)期匯差和人民幣存款利息，既可以滿(mǎn)足企業(yè)的融資需求，又在扣除外匯貸款利息后獲得一定的收益。
在押匯外幣負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)要拿出與押匯外幣等值的人民幣來(lái)購(gòu)匯還貸，結(jié)清負(fù)債。在具體操作時(shí)，企業(yè)不需要購(gòu)匯還貸，只需要將等值人民幣放在銀行做質(zhì)押，貸出外幣來(lái)以貸還貸，實(shí)質(zhì)就是對(duì)押匯外幣負(fù)債的一種延期性支付。用人民幣做質(zhì)押，一方面可以避免授信額度不足的限制，另一方面質(zhì)押存款按定期利率可以產(chǎn)生利息性收入。
?。?）案例解析
假設(shè)某外貿(mào)企業(yè)有100萬(wàn)美元需要對(duì)外支付，銀行美元對(duì)人民幣賣(mài)出價(jià)6.60元。通常做法是企業(yè)用660萬(wàn)元人民幣購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)美元對(duì)外支付，而在人民幣預(yù)期升值的情況下，采用人民幣質(zhì)押貸出美元，再鎖定遠(yuǎn)期美元價(jià)格的方式，可以取得額外的財(cái)務(wù)收益，具體計(jì)算：
人民幣660萬(wàn)元以定期存單質(zhì)押方式，可取得利息收入660×2.75%=18.15（萬(wàn)元）
存款質(zhì)押取得美元貸款100萬(wàn)元，一年期貸款利息100×4%×6.60=26.4（萬(wàn)元）
銀行美元對(duì)人民幣12個(gè)月遠(yuǎn)期賣(mài)出價(jià)6.50，企業(yè)買(mǎi)入遠(yuǎn)期12個(gè)月100萬(wàn)美元，到期以人民幣定期存單660萬(wàn)元中的650萬(wàn)元與銀行進(jìn)行交割。
采用上述方式與通常做法相比取得額外收益：
660-（650+26.4-18.15）=1.75（萬(wàn)元）
通過(guò)分析可以看出，從貸款日開(kāi)始到貸款結(jié)束日，只要人民幣對(duì)美元升值幅度大于息差，企業(yè)便可獲益，具體收益情況取決于人民幣匯率的升值幅度。即在人民幣持續(xù)升值、人民幣和美元利率倒掛的背景下產(chǎn)生的，利用人民幣匯率持續(xù)升值實(shí)現(xiàn)獲利。旨在企業(yè)推遲用人民幣購(gòu)買(mǎi)美元的時(shí)間，期望以人民幣的未來(lái)升值來(lái)獲取收益。該方法的關(guān)鍵在于銀企間的合作，實(shí)現(xiàn)雙贏。一方面，企業(yè)以人民幣質(zhì)押貸款不僅減小了從緊政策下貸款審批的難度，而且通過(guò)采取合理的操作方法，實(shí)現(xiàn)了資金的保值增值。另一方面，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，進(jìn)口企業(yè)的此種操作方法，無(wú)論在存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)，還是國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)上，都有利于銀行。人民幣質(zhì)押擔(dān)保，既能減小銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)，又能使銀行在存款、貸款和國(guó)際業(yè)務(wù)等方面取得較高的綜合收益。企業(yè)如能與銀行在美元貸款利率上談判，獲得更加有利的低利率，則風(fēng)險(xiǎn)減少，更易實(shí)現(xiàn)盈利。其風(fēng)險(xiǎn)在于，如果人民幣升值幅度不能彌補(bǔ)存貸款息差，則會(huì)發(fā)生虧損。
三、利用金融工具提高外貿(mào)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的建議
?。ㄒ唬┩赓Q(mào)企業(yè)應(yīng)注重提高財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德
目前，一些外貿(mào)公司利用金融工具從事非法交易，如：關(guān)聯(lián)方串通套取銀行資金，或通過(guò)票據(jù)造假非法盈利。隨著技術(shù)的進(jìn)步，高科技手段不斷被應(yīng)用到票據(jù)詐騙領(lǐng)域，詐騙手段層出不窮，一旦得逞，直接造成銀行業(yè)資金流失。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)采取各種形式進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)相關(guān)操作人員的培訓(xùn)。既要增強(qiáng)員工業(yè)務(wù)技能和風(fēng)險(xiǎn)防控能力；更重要的是強(qiáng)化操作人員的責(zé)任意識(shí)，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，廉潔自律，客觀公正，這樣才能使企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
?。ǘ┩赓Q(mào)企業(yè)應(yīng)注重提升財(cái)務(wù)人員專(zhuān)業(yè)技能
在精通財(cái)會(huì)知識(shí)、稅務(wù)知識(shí)的同時(shí)，外貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)人員一定要了解金融常識(shí)，加強(qiáng)與各銀行之間的溝通，隨時(shí)了解不同銀行的金融產(chǎn)品，掌握不同產(chǎn)品的特點(diǎn)、適用范圍，以及涉及的費(fèi)用、利率等情況，在相同或相近的產(chǎn)品中選擇成本最低或收益最大的產(chǎn)品。通常情況下，外資銀行的外匯融資產(chǎn)品有些價(jià)格優(yōu)勢(shì)，大型中資銀行相對(duì)有人民幣融資價(jià)格優(yōu)勢(shì)。
這就要求企業(yè)財(cái)務(wù)人員要在做好本職工作的同時(shí)增強(qiáng)提高專(zhuān)業(yè)技能（包括實(shí)際操作能力，處理業(yè)務(wù)能力，技術(shù)能力以及有關(guān)理論知識(shí)等）的自覺(jué)性和緊迫感，自動(dòng)更新知識(shí)，勤學(xué)苦練，刻苦鉆研，不斷進(jìn)取，提高業(yè)務(wù)水平。
?。ㄈ┩赓Q(mào)企業(yè)應(yīng)靈活選擇金融工具
金融工具既可以為企業(yè)提供日常經(jīng)營(yíng)資金，又能為企業(yè)提供擴(kuò)大規(guī)模的發(fā)展資金。隨著金融市場(chǎng)的成熟和發(fā)展，可供選擇的金融工具越來(lái)越多。不同的金融工具都有其各自的適用條件和風(fēng)險(xiǎn)配制，只有對(duì)金融工具的特性進(jìn)行充分的了解，才能進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷和評(píng)價(jià)。利用何種工具，取決于企業(yè)的籌資戰(zhàn)略。
企業(yè)追求經(jīng)濟(jì)效益，就是力爭(zhēng)以最省的投入取得最大的有效產(chǎn)出，能夠合理有效的運(yùn)用金融工具能為企業(yè)帶來(lái)額外收益。企業(yè)應(yīng)隨時(shí)密切關(guān)注利率和匯率的變化，如LIBOR利率，市場(chǎng)貼現(xiàn)率、存貸款利率、遠(yuǎn)期結(jié)售匯價(jià)格等。在某些情況下，以上方法會(huì)失去節(jié)約財(cái)務(wù)成本和增加收益的效果。例如：當(dāng)銀行承兌匯票保證金比例較高同時(shí)貼現(xiàn)率也較高時(shí)，利用銀行承兌匯票融資成本會(huì)大于流動(dòng)資金貸款成本；當(dāng)人民幣對(duì)美元匯率穩(wěn)定，遠(yuǎn)期外匯價(jià)格與即期價(jià)格變化不大時(shí)，就無(wú)法取得進(jìn)口付匯的額外收益。因此，要根據(jù)具體業(yè)務(wù)情況結(jié)合資本市場(chǎng)狀況考慮使用何種銀行金融產(chǎn)品。
（四）金融機(jī)構(gòu)應(yīng)積極協(xié)助企業(yè)進(jìn)行管理
1.幫助有條件的外貿(mào)企業(yè)建立“內(nèi)部銀行”，監(jiān)督企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金，真正從生產(chǎn)到流通、從資金到核算等各個(gè)方面調(diào)控和監(jiān)測(cè)，克服企業(yè)內(nèi)部浪費(fèi)的現(xiàn)象。
2.積極推行商業(yè)票據(jù)等結(jié)算方法，實(shí)現(xiàn)商業(yè)和銀行信用票據(jù)化，減少掛賬信用，以加強(qiáng)對(duì)銷(xiāo)貨款的回收。
3.協(xié)助解決“三角債”問(wèn)題，通過(guò)行政、經(jīng)濟(jì)和法律等手段實(shí)行綜合治理，切實(shí)解決前清后欠問(wèn)題。
4.督促外貿(mào)企業(yè)按照規(guī)定增補(bǔ)自有流動(dòng)資金，增強(qiáng)自我發(fā)展能力。對(duì)少補(bǔ)和不補(bǔ)自有流動(dòng)資金的企業(yè)，要相應(yīng)扣減同額貸款，直至給予停止貸款的制裁。
5.定期做好培訓(xùn)和宣傳工作，積極介紹行內(nèi)推出的金融工具，引導(dǎo)企業(yè)正確使用，實(shí)現(xiàn)銀企共贏。
