據2011年中國16家上市銀行報表的市盈率看，最低的交通銀行僅5.41，而最高的招商銀行也只有6.77，明顯低于國外銀行水平和國內其他行業(yè)水平，如果銀行的業(yè)績持續(xù)上升而股價仍舊低迷的話，市盈率還將進一步的下降。那過于低下的市盈率是否意味著銀行的價值被低估了？
首先從定義出發(fā)，市盈率是指一個考察期內，股票的價格和每股收益的比例。市盈率越低，代表投資者能夠已較低的價格購入股票以取得回報，并在較短的時間內收回成本。按經驗值來看，市盈率水平14-20為正常水平，0-13則為價值被低估。那么如此看來，國內銀行股平均五點多的市盈率反映的是，銀行的價值確實被低估了。
��一、市盈率如此低的原因
這可以從分母每股收益和分子股票價格兩方面來分別進行考慮。
首先，從每股收益，即銀行業(yè)績方面分析，近幾年銀行的業(yè)績如此之高是有其內在原因的。
1.我國銀行的盈利范圍基本上賺取的是存貸款利差，屬于虛擬經濟而非實體經濟，所以銀行可以超越其他行業(yè)的平均盈利水平，銀行的收入更多的是壟斷收入，來源于銀行在中國的壟斷地位，而明顯不是市場競爭的結果，所以銀行可以獲得高于國外銀行的利潤水平。
銀行近兩年得益于09年的貨幣寬松政策，使得銀行獲得大量資金大量的進行放貸，甚至一度達到了核心資本充足率到了監(jiān)管紅線的程度，這種監(jiān)管機制本來這可以促使銀行縮小貸款規(guī)模，然而10年銀行大量進行上市融資從股市上補足了資本，從而可以繼續(xù)發(fā)放貸款。而到了11年，即使央行開始收縮貨幣規(guī)模，數次提高存款準備金，減少了銀行的可放貸資本也控制了銀行的放貸速度，然而隨之上漲的貸款利率又彌補了前面一點，所以銀行近幾年才可以獲得如此高的好成績。
2.銀行和房地產行業(yè)聯系相當緊密，銀行大部分的貸款是貸給了房地產企業(yè)和購房者。而中國前幾年的房地產行業(yè)確實達到了一個高點，房價也持續(xù)維持在高價，但房子確是剛性需求，即使房價維持不下，需求并未減少，所以當政府進行調控時，房價雖然有下降，但也沒有下降太多，反而從一線城市轉向了二三線城市，這也是促成銀行高業(yè)績的重要原因之一，銀行貸款大量投向了房地產行業(yè)。
那么為何股票價格卻與銀行業(yè)績截然相反，從而造成如此低的市盈率？
其次，從股價來看，銀行的股價如此之低完全是由于中國的股民不認可。
1.目前在中國經濟轉型還未完成的情況下，銀行和房地產行業(yè)的增長完全是由于投資需求拉動的增長，而這種增長在中國經濟結構還將進一步改革，政府進一步調控的情況下，明顯已經持續(xù)不久，房地產行業(yè)今年的報表顯示，業(yè)績已經大幅下滑，雖然銀行方面表示可承受房價百分之三十的下跌，但畢竟銀行的貸款大量的介入房地產行業(yè)，房價的下跌程度也無法預測，所以銀行業(yè)績能否如前兩年的表現那么良好已經成了很大的一個疑問。
2.另一方面的擔心是銀行陷入地方政府的融資平臺債務中。政府融資投入的項目大多為中長期項目，不確定風險相當大，而且大量的中長期債務破壞了銀行的貸款結構，形成長貸短存的情況，這極有可能引起銀行大面積的壞賬，進而導致整個金融系統的震動。而且目前的情況是很多時候銀行無法拒絕政府的融資，所以這也成為股民的一大擔憂。
3.銀行本身在計劃經濟時期積累的壞賬仍沒有清理完全，現在隱性的壞賬又即將來臨。即使銀監(jiān)會強烈要求銀行補足資本充足率，上市銀行所做的就是開始將手伸向股市，這樣即使可以補足監(jiān)管部門的要求，但風險資產仍舊存在，不過是拆了東墻補西墻，根本于事無補。
綜上兩方面來看，這些都是銀行系統本身存在的經營模式的弊端，所以即使銀行發(fā)布的利潤如此高而銀行股的股價還一直低迷，這不僅是市場的不景氣，也是銀行本身暴露的問題。從這也可以看出我國銀行的價值并沒有被過分低估。
��二、解決方法
我國銀行存在的弊端只能通過經濟體制的改革來逐步改善，但目前銀行也應該從多方面逐步進行。
1.業(yè)務創(chuàng)新
當務之急是改變銀行的盈利范圍，從大量依靠存貸款利差，轉向多元化盈利模式。進一步放開存款上限和貸款下限的限制，讓利率在市場自由博弈，讓銀行自己去評估風險和定價，才可以搞活市場，使銀行的經營走上正軌而不是一味的求大。從而真正實現銀行資源配置的功能，緩解目前信貸錯放的情況，將資金投放到真正有回報有需求的地方，而不是由國家由政府來決定。
2.減少股票再融資的次數和數量
銀行大量的從股市融資是導致股民對銀行不信任的原因之一，因此最根本就要減少股票再融資的次數和再融資的數量，可以從債券融資也可以向大股東增發(fā)股票，但是要減少公開發(fā)行，不要給股市增加不良情緒。
3.調整貸款結構
要真正減少風險，銀行要做的不是盲目擴大資本來減少風險資產率，而是要從根本上減少風險資產。調整貸款結構是必須的，不要將雞蛋放于一個籃子里，而是多方面投放貸款，減少房地產這種周期性行業(yè)帶來的風險，也不會由于房地產行業(yè)的不景氣而影響銀行的利潤。
從市盈率一個指標看銀行價值，仍顯不足，價值問題是多方面構成的，但其背后揭示的是目前銀行系統確實存在一定的問題，存在需要改進的地方，如果不盡力改善，有可能連鎖的造成整個銀行系統的震蕩。
