回首2011年，投資者可以用“不堪”這個(gè)詞來形容：股市慘、基金更慘，黃金白銀在那兒也喊著慘……一股腦兒都存了銀行也有些難受，跑不過CPI啊，都是負(fù)利率！
剛剛過去的2011年股市已經(jīng)演變成了一場股民的悲劇，事實(shí)上也成了整個(gè)證券市場所有參與者的悲劇。中國人的財(cái)富熱情伴隨著起伏不定的投資市場，經(jīng)歷了同樣的波動(dòng)。從大盤的表現(xiàn)來看，2011年滬市以2825點(diǎn)開盤，截至年末最后一個(gè)交易日收盤點(diǎn)位為2199.42點(diǎn)，大盤下跌了625點(diǎn)，跌幅達(dá)到了22%，成為“熊冠全球”的股市之一。而這個(gè)收盤點(diǎn)位甚至比十年前2001年的高點(diǎn)2245還要低。中國股市一夜回到了十年前。
��一、從地方政府補(bǔ)貼上市公司，破壞市場公平說開去
華菱鋼鐵今年1月6日發(fā)布公告稱，根據(jù)相關(guān)政府批文，公司2011年累計(jì)獲得政府補(bǔ)貼11.68億元。其中超過11.56億元資金計(jì)入公司2011年度損益，此舉令公司扭虧為盈，并因此擺脫股票被戴上“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”的“ST”帽子。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2011年度，至少有200多家上市公司獲得120多億元的地方政府補(bǔ)貼、獎(jiǎng)勵(lì)。補(bǔ)貼已然成為部分上市公司經(jīng)營業(yè)績翻身的“護(hù)身符”。
地方政府拿出納稅人的巨額稅款去補(bǔ)貼、獎(jiǎng)勵(lì)上市公司，主要考慮是“留得青山在，不怕沒柴燒”，“好死不如賴活著”。只要“輸血”能讓上市公司繼續(xù)在資本市場上“活著”，就有繼續(xù)“圈錢”的機(jī)會(huì)。即使“圈錢”有困難，也不能眼睜睜看著上市公司在自己任期內(nèi)消亡，影響自己的政績。
圍觀“重慶啤酒”這只股，赤裸裸的股價(jià)操控，已經(jīng)連掩飾的功夫都不愿意做了。
受到經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，人民幣持續(xù)跌停等諸多不利因素影響，A股市場加速下跌。出于維穩(wěn)考慮，政府并不希望股市下跌，目前政府救市意味濃厚。
溫總理在1月6日至7日的全國金融會(huì)議上指出，要深化新股發(fā)行體制改革，抓緊完善發(fā)行、退市和分紅制度，加強(qiáng)股市監(jiān)管，促進(jìn)一級(jí)市場和二級(jí)市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展，提振股市信心。早在2009年2月28日，溫總理在中國政府網(wǎng)與網(wǎng)友在線交流時(shí)，講道“政府的責(zé)任就是要建立一個(gè)公開、公正、透明的市場環(huán)境，堅(jiān)決打擊操縱股市等違法犯罪行為。決定股市好壞的是經(jīng)濟(jì)的基本面，是企業(yè)的效益。所以至于哪一只股票好，這要由股民自己來判斷?！币虼送晟仆耸兄贫?，打擊操縱股市，清除補(bǔ)貼“紅包”是一個(gè)無法回避的嚴(yán)峻課題。
信心來自信任，無信任則無信心。要提高中國股民的信心，最好的辦法就是實(shí)行從上到下的全方位監(jiān)管，一個(gè)都不能少。中國股市必須讓每一個(gè)參與者看到這是一個(gè)公開、公正、透明的市場，而不是部分人想怎么玩就怎么玩的市場，更不是一個(gè)公然操縱上市公司業(yè)績、破壞市場公平競爭原則竟無人監(jiān)管的市場。
��二、從實(shí)現(xiàn)股市發(fā)展方式的改變說開去
提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量是2012年經(jīng)濟(jì)工作的核心任務(wù)之一。股票市場作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展鏈條中的重要一環(huán)，同樣也面臨著如何轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重任。事實(shí)證明，忽視質(zhì)量提高、盲目追求數(shù)量擴(kuò)張的結(jié)果，注定以股市的跌跌不止和股民的慘痛損失為代價(jià)。
股市是國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，但在當(dāng)前國際國內(nèi)形勢(shì)的影響下，中國的GDP增長依然保持在9%以上的高位運(yùn)行速度，顯然股市與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展及企業(yè)增長是背道而馳的。究其原因，作為“新興加轉(zhuǎn)軌”時(shí)期的中國股市，發(fā)展方式依然停留在追求數(shù)量擴(kuò)張而忽視質(zhì)量提高的發(fā)展模式上。其主要表現(xiàn)就是：以為追求上市公司的數(shù)量，追求市值總量在世界上的排名，這其實(shí)在步“唯GDP論”的后塵。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，十年前2245點(diǎn)時(shí)滬深A(yù)股數(shù)量只有1108只，現(xiàn)如今兩市A股數(shù)量猛增到2240多只，翻了一倍還多。在數(shù)量急劇增長的同時(shí)，中國股市的質(zhì)量卻徘徊不前。公司造假丑聞不斷、惡意圈錢肆無忌憚、公司回報(bào)一毛不拔、股市黑幕層出不窮等現(xiàn)象屢見不鮮。公司為什么要上市。上市為什么要經(jīng)過證監(jiān)會(huì)發(fā)審委，還不是投資者的資金來之不易，投資的目的是大家一起賺錢、分紅。連分紅都沒有的公司，讓他們上市干什么？難道就是為了股市每年增加幾個(gè)股民炒著玩的新花樣嗎？
毋庸置疑，如果不盡快實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，中國的股市恐怕很難走上健康穩(wěn)定發(fā)展的道路。在當(dāng)前股市極其低迷的市況下，不妨首先抑制一下規(guī)模擴(kuò)張的沖動(dòng)，將發(fā)展的重心轉(zhuǎn)移到提高上市公司的質(zhì)量、重視證券市場的制度建設(shè)上來。
在去泡沫化的背景下，在社會(huì)真實(shí)利率的強(qiáng)大引力下，A股再度回到反映其真實(shí)投資價(jià)值的估值區(qū)間。一枚硬幣有其不同的兩面，市場的下跌帶來了悲觀的預(yù)期，但也消減了投資的風(fēng)險(xiǎn)，并為未來的收益提供了保障。
低估值與去泡沫化，2012年注定是中國經(jīng)濟(jì)的輪回、拐點(diǎn)之年，是資本市場轉(zhuǎn)折、藍(lán)籌向上回歸的一年。
