基金項目：貴州財經學院2010年度在校學生科研資助項目
��一、波浪理論在滬銅連續(xù)合約上的實證分析
銅期貨無論在國外市場還是在國內市場是較成熟的交易品種，其在期貨市場中具有一定的代表性。國內金屬期貨銅從2009年年初到2011年年底走出了一波八浪結構的波浪圖形。下面是滬銅連續(xù)合約從2008年12月24日到2011年12月31日日內K線，如圖1-1所示：
圖1-1 滬銅連續(xù)合約日K線圖
圖1-1是波浪理論的一個典型：五個驅動浪和三個調整浪。從圖中可以看出：浪2對浪1的回調大概是浪1的0.5倍，第3浪是漲幅最大的一浪，之后第4浪對第3浪的調整大概是第3浪的0.5倍，第5浪是最后一波的攻勢，其漲幅與浪1的漲幅比較接近。為了進一步分析這波行情，驗證波浪理論在我國期貨市場中應用的有效性，下面對每一浪的數(shù)字特征進行解析。
��二、滬銅連續(xù)八浪結構的分解
1.從時間和比例的角度對八浪結構進行分析
第一部分對滬銅連續(xù)所走出的八浪結構的整體圖形進行了描述和分析，為了驗證這八浪結構在時間和比例上能夠符合波浪理論的要求，現(xiàn)將八浪中的每一浪的數(shù)字特征進行匯總如下表所示：
表1-1 滬銅連續(xù)八浪結構匯總表
從表1-1中可以看出：一方面，每一浪期間的交易日大部分都集中在了數(shù)字21、55、89、144附近，這就證明波浪理論在我國期貨市場中從時間的角度來講有效的；另一方面，從表中可以看出回撤的比例是0.5、0.39、0.748，這和回撤百分比中的0.5、0.382、0.764是相同或相近的，這說明波浪理論在我國期貨交易品種中的應用同樣是有效的。
綜上所述，從時間和比例的角度來說，波浪理論在我國期貨市場中銅期貨的應用是有效的，并且在應用中波浪理論的回撤百分比數(shù)字出現(xiàn)的次數(shù)較多，這說明了波浪理論在我國期貨市場中的應用是有效的。
2.從形態(tài)的角度對八浪結構進行分析
時間、比例、形態(tài)是波浪理論的三個主要組成部分，從時間和比例兩個角度運用波浪理論對滬銅連續(xù)合約的分析是合理的；下面就從形態(tài)的角度來分析波浪理論在滬銅中的應用。
形態(tài)是波浪理論三個要素中最為重要的一個要素，它是波浪理論的靈魂。為了能夠證明波浪理論從形態(tài)角度講同樣能夠適用于我國期貨市場，下面就對八浪結構的每一浪所表現(xiàn)的特征來進行分析說明。
（1）驅動浪
波浪理論從整體上講可以分為驅動浪和調整浪，驅動浪一般都是以五浪結構出現(xiàn)，并且和更大一級浪的趨勢同方向運動，圖1-1中浪1到浪5就是一個典型的上升驅動浪，下面對這5浪進行簡單分析：
1浪。從滬銅連續(xù)合約K線走勢中可以看到，前期的下跌趨勢還有可能繼續(xù)，整個市場的空頭氛圍并沒有消除，但是在滬銅創(chuàng)出新低23650之后整個走勢并沒有像之前一樣放大成交量繼續(xù)走低，而是在23800附近進行盤整，并且交易量相對減少，這無疑是對滬銅底部的形態(tài)將要進行反彈的一個暗示。在盤整了接近40個工作日之后發(fā)動上攻，并且完成了上升趨勢的第一浪。
2浪。如果說到現(xiàn)在你還不確定所形成的第一浪，那么第二浪就會讓你確信無疑。從第二浪的形態(tài)看，它是對第一浪的調整，并且嚴格遵循了波浪理論中調整浪的要求：三浪調整，其調整的幅度也不過是浪一的0.5倍，在0.382到0.618這個幅度之間。
3浪。該浪是這一波行情中最為強勢的一浪，并且其由更小一級的五浪驅動浪組成，這符合波浪理論中浪3的要求，這一浪對多頭來說是夢寐以求的投資機會。在第三浪中其他技術指標同時驗證了上升趨勢，比如MACD指標由綠柱變成紅柱，均線指標展現(xiàn)出多頭排列等等。
4浪。波浪理論中第四浪是對第三浪的一個小幅度調整，其調整幅度一般會在0.382附近，在該例中卻調整到了浪3的0.5倍，這是與波浪理論的要求是不符的，但是在第四浪中也出現(xiàn)了一個特殊的情形，那就是該調整浪以一種特殊的調整浪出現(xiàn)，與一般調整浪所不同的是該浪的調整幅度大于調整浪的起點，這在波浪理論中是很少見到的，整個調整浪被稱為鋸齒形調整,更確切的將第四浪也被稱為5-3-5鋸齒調整形態(tài)。
5浪。如果說第三浪是這一波行情中最長的那一浪，那么第五浪和第一浪就應該是相對較小的漲幅；另外，第五浪也是以五浪結構出現(xiàn)的驅動浪，并且出現(xiàn)了指標背離、成交量小于浪3而又大于浪4的情況，這是對以后調整是一個暗示。
（2）調整浪
從圖1-1中可以看出，浪A、浪B、浪C組成了波浪理論的三浪調整浪， 而構成每一浪的小浪同樣符合波浪理論中的要求；比如說A浪結構是以更小一級的五浪結構下調，B浪又是以三浪結構對調整浪中的A浪進行的調整，C浪也以五浪結構出現(xiàn)在調整浪中，整個調整浪是以5-3-5結構出現(xiàn)，這正是波浪理論中經常遇到的情況。在這里需要說明一下的是C浪，在這一個完整的波浪圖形中C浪作為最后一浪，往往很強勢并且與浪3有很大的相似性，其調整幅度理論上與A浪相同，但是在實際操作中其調整幅度要大于A浪并且在成交量上要明顯大于A浪期間的成交量。
3.八浪結構總結
通過對八浪結構從驅動浪和調整浪的角度進行具體分析后，滬銅連續(xù)合約從2008.12.24至2011.10.21期間的走勢圖是可以用波浪理論來解釋；盡管圖形并不是完美的八浪模式，但是在其走勢過程中波浪理論能夠起到預測和解釋的作用，波浪理論在我國期貨行業(yè)中的應用是有效的。
