企業(yè)績效評價是指對企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績、運營效率等各方面因素的綜合評價。目前國內(nèi)外比較受重視的經(jīng)營績效評價方法有EVA，平衡記分卡等方法。但是，無論是EVA還是平衡記分卡，他們主要是針對公司的經(jīng)營者和大股東進行評價。而對于市場交易的主體――中小投資者，卻沒有與之相應(yīng)的理論和方法來評價上市公司經(jīng)營業(yè)績。本文利用上市公司提供的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用SPSS軟件，采用主成分分析法，為中小投資者構(gòu)建一個有效的上市公司經(jīng)營績效評價模型。
一、構(gòu)建經(jīng)營績效模型
1、主成分分析的原理
主成分分析是把反映樣本某項特征的多個指標變量化為少數(shù)幾個綜合變量的多元統(tǒng)計方法。由于原始指標之間肯定存在一定的相關(guān)性，這就造成了在構(gòu)建企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價模型時，會或多或少的影響評價模型的準確性，因此我們需要在構(gòu)建模型之前，先把原始指標中有關(guān)系的指標組成一個新指標，這就是主成份。當所組成的主成分的累計方差貢獻率達到85%以上時，我們就可以認為這些新組成的主成分可以反映企業(yè)原始指標的信息。
2、指標的選取
本文綜合考慮山西上市公司的自身特點，選取山西上市公司的投資與收益能力、償債能力、盈利能力、經(jīng)營能力、資本構(gòu)成五個方面、共計十四個指標來反映山西上市公司的綜合績效。
3、數(shù)據(jù)的采集與處理
本文選取山西省22家非ST上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，所有數(shù)據(jù)均以2010年財務(wù)數(shù)據(jù)為準。并對原始數(shù)據(jù)進行標準化和同向化處理。
二、數(shù)據(jù)分析
本文運用SPSS軟件，對山西省22家上市公司2010年數(shù)據(jù)進行主成分分析，分別求出各主成分的特征值、貢獻度以及累積貢獻度。根據(jù)分析結(jié)果可知，前四個主成分累積貢獻率已達87%，符合模型要求，所以我們選取前四個主成分。前四個主成分我們分別用F1、F2、F3、F4表示。
以四個主成分的貢獻度作為權(quán)重，我們得到了2010年山西上市公司經(jīng)營績效的評價模型：
F2010 = 0.46*F1+0.20*F2+0.12*F3+0.08*F4
根據(jù)此模型，我們可以得到2010年山西上市公司經(jīng)營績效綜合得分，按綜合得分的大小，前五名排名如下表：
三、改進之處
1、財務(wù)指標的改進
本文構(gòu)建模型所選用的14個財務(wù)指標，都是在公司財務(wù)報表的基礎(chǔ)上選取出來的，這些指標使用普遍。但是這些指標中有一部分是重復(fù)選取，對于業(yè)績評價來說還不是很充足。為了全面了解企業(yè)的經(jīng)營績效水平，應(yīng)考慮增加一些財務(wù)指標，特別是與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有關(guān)的指標。
2、非財務(wù)指標的選取
企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不僅僅只反映在財務(wù)指標上，也反映在一些非財務(wù)指標上，比如客戶滿意、雇員激勵、內(nèi)部管理和社會責任等方面。雖然這些非財務(wù)指標在計量上有一定難度，但是它們也能在一定程度上反映公司的經(jīng)營業(yè)績。因此，如何將這些非財務(wù)指標納入上市公司經(jīng)營業(yè)績評價模型，是今后研究的重點。
