一、引言
目前我國中小企業(yè)已超過1,000萬家、數(shù)量眾多，約占企業(yè)總數(shù)的99%，產(chǎn)值約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%,中小企業(yè)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的地位日趨重要,然而中小企業(yè)占有的金融資源卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國有企業(yè)，中小企業(yè)融資難已成為不爭的事實(shí), 它們不僅很難直接從資本市場上融資, 而且更加難以向銀行融資。因此, 積極發(fā)展有針對性的創(chuàng)新金融產(chǎn)品, 促進(jìn)其快速發(fā)展, 已經(jīng)成為關(guān)系到我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重大問題。供應(yīng)鏈金融正是在這樣的背景下應(yīng)運(yùn)而生。
2006年深圳發(fā)展銀行在銀行業(yè)內(nèi)內(nèi)率先推出了“供應(yīng)鏈金融”的品牌，系統(tǒng)地對供應(yīng)鏈中應(yīng)收、預(yù)付和存貨提出了結(jié)構(gòu)性的解決方案。繼深圳發(fā)展銀行之后,目前光大銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行、華夏銀行、招商銀行、中信銀行，以及一些傳統(tǒng)國有銀行都已涉足該項(xiàng)業(yè)務(wù)。伴隨著供應(yīng)鏈金融的快速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融發(fā)展中的問題逐漸暴露出來，如何防范供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)也成為眾多專家學(xué)者的關(guān)注焦點(diǎn)。本文從供應(yīng)鏈金融的含義出發(fā)，介紹了供應(yīng)鏈金融的發(fā)展模式，風(fēng)險(xiǎn)防范與對策。
二、供應(yīng)鏈金融的含義
供應(yīng)鏈金融是為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式，它將資金流有效地整合到供應(yīng)鏈管理中來，既為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢企業(yè)提供新型貸款融資服務(wù)。國外學(xué)術(shù)和著名商業(yè)銀行與之相關(guān)的研究通常指的是財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理(FSCM)，而國內(nèi)的研究也只是涉及到金融物和物流金融等概念.2006年6月，深圳發(fā)展銀行首次提出供應(yīng)鏈金融的概念，并隨之推出多種多樣的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，從而使國內(nèi)這一研究領(lǐng)域得以迅速發(fā)展。
根據(jù)深發(fā)展銀行提出的供應(yīng)鏈金融的概念以及本文所要的研究問題，采用胡躍飛(2007)對供應(yīng)鏈金融的定義:供應(yīng)鏈金融是指在對供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對供應(yīng)鏈的不同節(jié)電提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。既包括企業(yè)上游的原材料零部件供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)和鏈條，也包括下游的分銷商、代理商，即渠道鏈。
三、供應(yīng)鏈金融的模式
目前，我國供應(yīng)鏈金融的融資模式大致可分為以下三種：動產(chǎn)質(zhì)押模式，應(yīng)收賬款模式及應(yīng)付賬款模式。
（一）動產(chǎn)質(zhì)押模式
動產(chǎn)質(zhì)押模式是指借款人以自有貨物作為質(zhì)押物，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請借款的一種融資模式。隨著供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，該模式下的質(zhì)押物已由中小企業(yè)的存貨、倉單、商品合格證等發(fā)展成為動態(tài)動產(chǎn)質(zhì)押物。
?。ǘ?yīng)收賬款模式
應(yīng)收賬款融資模式，是指以中小企業(yè)對供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔(dān)保物，向銀行申請期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供融資的方式。在該融資模式下，債權(quán)企業(yè)、債務(wù)企業(yè)和銀行都要參與其中，且債務(wù)企業(yè)在整個(gè)運(yùn)作中起著反擔(dān)保的作用，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題，債務(wù)企業(yè)也將承擔(dān)彌補(bǔ)銀行損失的責(zé)任。
?。ㄈ?yīng)付賬款模式
應(yīng)付賬款融資模式指在處于上游的核心企業(yè)承諾回購的前提下，由第三方物流企業(yè)提供信用擔(dān)保，中小企業(yè)以金融機(jī)構(gòu)指定倉庫的既定倉單向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請質(zhì)押貸款來緩解預(yù)付貨款壓力，同時(shí)由金融機(jī)構(gòu)控制其提貨權(quán)的融資業(yè)務(wù)。中小企業(yè)、核心企業(yè)、物流企業(yè)、銀行四方簽署應(yīng)付賬款融資業(yè)務(wù)合作協(xié)議書，銀行為融資企業(yè)開具銀行承兌匯票。事后，融資企業(yè)直接將貨款支付給銀行。
四、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)
雖然發(fā)展供應(yīng)鏈金融可以帶來多方“共贏”的結(jié)果，然而，供應(yīng)鏈金融同樣存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。有效地分析和控制這些風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融取得成功的關(guān)鍵。作為一種金融創(chuàng)新，它所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)主要包括：
（一）企業(yè)自身變化帶來的信用風(fēng)險(xiǎn)
供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的對象是供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其上下游的供應(yīng)商和分銷商，核心企業(yè)上下游的企業(yè)通常是中小企業(yè)。由于中小企業(yè)往往存在著信息不透明、公司治理制度、財(cái)務(wù)制度不規(guī)范，企業(yè)營運(yùn)資金運(yùn)用效率低等問題，與大型企業(yè)相比，中小企業(yè)的企業(yè)素質(zhì)、履約情況、經(jīng)營能力、獲利能力、償債能力、發(fā)展前景往往較差，主體信用風(fēng)險(xiǎn)很高。一旦企業(yè)經(jīng)營情況有變，都可能給銀行帶來損失。
（二）政策風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)國家經(jīng)濟(jì)政策發(fā)生變化時(shí), 往往會對供應(yīng)鏈上的企業(yè)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到供應(yīng)鏈的資金籌集、投資及其他經(jīng)營管理活動, 使供應(yīng)鏈的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)增加。例如,當(dāng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí),國家往往會出臺一系列的相關(guān)政策和措施, 對一些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行鼓勵,為企業(yè)投資指明方向；或者對一些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行限制, 使供應(yīng)鏈上企業(yè)原有的投資面臨著遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄈ┬袠I(yè)風(fēng)險(xiǎn)
由于供應(yīng)鏈上企業(yè)所處行業(yè)自身的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這些變化可能影響到借款企業(yè)的還款能力。例如行業(yè)由于自身的周期性和季節(jié)性因素，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)的企業(yè)面臨著需求緊縮的局面，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。
?。ㄋ模┖暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)
整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化例如經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生使得作為經(jīng)濟(jì)社會基本細(xì)胞的企業(yè)難以獨(dú)善其身，尤其是抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小企業(yè)，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境向不利方向發(fā)生變化很容易引發(fā)借款企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄎ澹┑赖嘛L(fēng)險(xiǎn)
道德風(fēng)險(xiǎn)是由于企業(yè)自身主觀原因帶來的銀行貸款損失的可能性。道德風(fēng)險(xiǎn)涉及的主體不僅僅包括借款企業(yè)，還可能包括供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、第三方物流公司等關(guān)聯(lián)方。道德風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的情況可能有如下幾種:借款企業(yè)可能不重視自身信譽(yù)，擅自改變所借款項(xiàng)的資金用途，從事對股市、房地產(chǎn)的投機(jī)性投資，一旦投資失敗，企業(yè)資金鏈斷裂，就直接影響到還款意愿和能力。
（六）市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于市場發(fā)生變化, 使企業(yè)無法按原定計(jì)劃銷售產(chǎn)品從而給商業(yè)銀行帶來的還款風(fēng)險(xiǎn), 其產(chǎn)生的原因主要有以下兩個(gè): 一方面是預(yù)測失誤，另一方面是由于市場上出現(xiàn)新的替代品從而導(dǎo)致企業(yè)銷售計(jì)劃落空, 資金鏈條斷裂，企業(yè)還款困難。
?。ㄆ撸┕?yīng)鏈穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)
由于供應(yīng)鏈本身不完善或剛剛建立，抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，造成的供應(yīng)鏈上企業(yè)合作關(guān)系不牢固，容易引起供應(yīng)鏈斷裂，并由此引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，對商業(yè)銀行信貸可能帶來相應(yīng)的損失。
?。ò耍┓娠L(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)銀行在日常經(jīng)營活動和各類交易中會受到各種商業(yè)準(zhǔn)則和法律法規(guī)的約束。由于無法滿足或違反法律要求，導(dǎo)致商業(yè)銀行不能履行合同而發(fā)生爭議、訴訟或其他
法律糾紛時(shí)，商業(yè)銀行就有可能會面臨著法律風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，法律風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：(a)無效法律行為。主要指銀行員工或代理機(jī)構(gòu)發(fā)生的無效代理行為，無效代理可能導(dǎo)致物權(quán)得不到法律保護(hù)（b）法律規(guī)定的不確定性。我國的法律法規(guī)尚不健全，在法律上還有很多空白需要填補(bǔ)。法律規(guī)定的不明確，甚至法律之間互相沖突的現(xiàn)象經(jīng)常存在。若關(guān)于動產(chǎn)物權(quán)的設(shè)定和擔(dān)保方面出現(xiàn)法律規(guī)定模糊不清的現(xiàn)象，而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)又經(jīng)常會涉及到動產(chǎn)物權(quán)的問題，因此法律上的不確定性也容易給商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的開展帶來風(fēng)險(xiǎn)。
（九）銀行內(nèi)部的操作風(fēng)險(xiǎn)
供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新之處就在于將倉單甚至物流過程納入質(zhì)押對象，這勢必牽涉到對倉單和物流過程的定價(jià)評估問題。一方面，由于價(jià)格的變動，會導(dǎo)致質(zhì)押對象的價(jià)值發(fā)生變化，從而引起一定的抵押風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，對銀行內(nèi)部來說，要嚴(yán)防內(nèi)部人員操作失誤和作弊的發(fā)生。在對抵押品的估值和評價(jià)中，要堅(jiān)持客觀公正原則，以科學(xué)的方法來保證估值和評價(jià)的準(zhǔn)確性，最大限度地確保銀行的利益不受損失。
五、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管理
鑒于供應(yīng)鏈融資中存在的諸多問題，因此完善和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理就成了確保供應(yīng)鏈融資健康發(fā)展的必然之路。本文針對上面提到的風(fēng)險(xiǎn)問題，提出了以下幾點(diǎn)管理措施：
?。ㄒ唬?shí)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入制度
這是最基本也最保守的風(fēng)險(xiǎn)回避方法，即拒絕不合格企業(yè)的貸款申請?；乇芰孙L(fēng)險(xiǎn)意味著放棄了取得風(fēng)險(xiǎn)收益的機(jī)會，但是，某些企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)太大，一旦風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，銀行將承受很大損失，對于這種企業(yè)，不與其合作是避免風(fēng)險(xiǎn)的最好辦法。在實(shí)務(wù)中，商業(yè)銀行一般是根據(jù)客戶評級是否達(dá)到銀行標(biāo)準(zhǔn)來確定是否給予提供融資的。在這方面，深發(fā)展已經(jīng)開展了客戶的評級工作，國內(nèi)也有一些專門的機(jī)構(gòu)來給企業(yè)做資信評級，例如遠(yuǎn)東征信等。
?。ǘ┨岣邔Φ盅何锏囊?
銀行要提高對抵押物的要求。首先，應(yīng)要求抵押物質(zhì)量合格，并具有使用廣泛、變現(xiàn)容易、價(jià)格透明、品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)化等特點(diǎn)。其次，要求企業(yè)提供抵押物的合法權(quán)屬證明，例如購銷合同、海關(guān)報(bào)關(guān)單、出廠證明、增值稅發(fā)票、付款憑證等等，還需要保證抵押物不存在貨款、稅收等方面的爭議和問題。另外，在實(shí)務(wù)中，銀行還可以要求企業(yè)在提供存貨抵質(zhì)押的同時(shí)提供不動產(chǎn)抵押，多種抵質(zhì)押物共同利用，以求將風(fēng)險(xiǎn)分散，并降低到最大限度。
（三）完善企業(yè)征信系統(tǒng)
培養(yǎng)良好的信用環(huán)境，能夠有效地減少風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。為共同扶持信用良好企業(yè)的發(fā)展，聯(lián)合制裁資質(zhì)不良企業(yè)，孕育良好的信用環(huán)鏡，我國人民銀行開發(fā)建立了企業(yè)征信系統(tǒng)，各家銀行通過該系統(tǒng)能及時(shí)查詢企業(yè)以往履約記錄及企業(yè)基本情況，但目前系統(tǒng)還處于不夠全面，處理信息不夠及時(shí)的階段，所以，我們應(yīng)不斷健全與完善企業(yè)征信系統(tǒng)，使金融機(jī)構(gòu)能全面、準(zhǔn)確地了解企業(yè)情況，有效地維護(hù)商業(yè)銀行授信資產(chǎn)安全。
?。ㄋ模┙⒕o急預(yù)警機(jī)制
供應(yīng)鏈?zhǔn)莻€(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的網(wǎng)狀松散團(tuán)體聯(lián)盟，在這種結(jié)構(gòu)中，突發(fā)事件、重大事件的發(fā)生將不可避免。基于供應(yīng)鏈的網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，風(fēng)險(xiǎn)將沿著供應(yīng)鏈條不斷擴(kuò)散和蔓延，若事后再進(jìn)行控制與挽救，就難以操作。所以，我們要先行建立一套相對完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提早預(yù)測各種風(fēng)險(xiǎn)的存在，并量化風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的損失程度，將風(fēng)險(xiǎn)化解在真正爆發(fā)之前，將風(fēng)險(xiǎn)降低到金融機(jī)構(gòu)自身能夠承受的范圍之內(nèi)。
