改革開(kāi)放以來(lái)，在投融資體制深化改革中出現(xiàn)了“兩級(jí)的魔幻怪圈”：一級(jí)是充裕的民間資本供給，就是到處亂竄的游資，相當(dāng)一部分則流入民間借貸領(lǐng)域；另一極是民營(yíng)企業(yè)的資金鏈短缺，存在著強(qiáng)烈的資本愿望，但由于自身的資產(chǎn)和信用狀況存在缺陷而陷入融資困境。
從2011年開(kāi)始，東南沿海地區(qū)出現(xiàn)了波浪式的失業(yè)潮及農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮。大部分中小企業(yè)由于無(wú)法上市，無(wú)法通過(guò)股權(quán)融資獲得發(fā)展所需的資金。因此，這些企業(yè)只能通過(guò)債權(quán)融資進(jìn)行外源性融資。債權(quán)融資按照渠道的不同主要分為三類：銀行貸款、發(fā)行債券和民間借貸。發(fā)行企業(yè)債券在我國(guó)是被嚴(yán)格控制的，不但審批嚴(yán)格，對(duì)發(fā)行主體還有很高的條件限制，目前，能夠有資格發(fā)行企業(yè)債券的企業(yè)屈指可數(shù)。中小企業(yè)在融資擔(dān)保系統(tǒng)缺位的情況下要想獲得銀行貸款也是很困難的，即使得到銀行貸款，也因其風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，銀行借款麻煩，需要花費(fèi)比民間借貸多得多的時(shí)間辦理相關(guān)的手續(xù)，對(duì)于數(shù)額不大，借貸時(shí)間不長(zhǎng)的交易來(lái)說(shuō)，向銀行借款是很不經(jīng)濟(jì)的。眾多中小企業(yè)在無(wú)法獲得銀行貸款的情況下，只能轉(zhuǎn)而通過(guò)民間借貸來(lái)籌集所需資金。
溫州的民間借貸經(jīng)歷了幾個(gè)發(fā)展階段：從第一階段的互助階段使得民間借貸獲得快速發(fā)展；第二階段是非正規(guī)金融中介的出現(xiàn)。其借款月息比第一階段有所提高，一般為2%～2.5％左右，高的達(dá)到3%～5％，甚至6％。第三階段為失控階段。這時(shí)，出現(xiàn)了各種“會(huì)”，如“輪會(huì)”、“搖會(huì)”、“呈會(huì)”、“臺(tái)會(huì)”等，最后竟成了投機(jī)詐騙的“聚會(huì)”。
從2000年開(kāi)始，溫州人開(kāi)始在上海、杭州、蘇州、廈門、北京、寧波、金華等地置業(yè)。炒透本地樓市后，溫州人開(kāi)始大規(guī)模向外擴(kuò)張，這就有了“溫州購(gòu)房團(tuán)”。 溫州人敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)與精明的投資眼光不得不讓你驚嘆。炒房產(chǎn)、炒煤炭、炒大蒜、炒商鋪、炒棉花、炒石油、炒油田、炒車、炒電、炒匯……什么都敢炒，就是不炒股；一旦浮現(xiàn)什么賺錢的機(jī)會(huì)，就會(huì)有溫州人捷足先登；就會(huì)不可避免地出現(xiàn)溫州人的身影，他們悄然而至，蜂擁而上。之后又出現(xiàn)全國(guó)高利貸橫行，取代了以往的炒房團(tuán)與炒煤團(tuán)等投資方式。管制利率與民間市場(chǎng)利率差價(jià)太大，資金大規(guī)模進(jìn)入貸幣市場(chǎng)追求利率差價(jià)從而導(dǎo)致了高利貸。浙江高利貸借貸者“跑路”成風(fēng)，中小企業(yè)危險(xiǎn)迫近，高利貸鏈條岌岌可危，在浙江、福建等地出現(xiàn)了大規(guī)模的鏈條崩斷現(xiàn)象。2012年2月6日，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、頑疾纏身的溫州又爆出最新案例，顯示該地激進(jìn)擴(kuò)張的民營(yíng)企業(yè)岌岌可危。
面對(duì)越來(lái)越瘋狂的游資，政府出臺(tái)了一系列政策，如2011政府三次上調(diào)存貸款利率，以及從房市推出的限購(gòu)令使溫州的游資陷入了迷茫狀態(tài)，民間資金受到國(guó)家宏觀政策的擠壓之后，紛紛開(kāi)始轉(zhuǎn)向，2010年以來(lái)，上千億資金已經(jīng)悄悄流向互聯(lián)網(wǎng)，開(kāi)始炒作網(wǎng)資。
天下聞名的吳英案就是游資案件中比較典型的一個(gè)，從2005年5月至2007年2月，吳英用個(gè)人或企業(yè)名義，用高額利息吸引，以注冊(cè)公司、投資、借款、資金周轉(zhuǎn)等為名，非法集資人民幣約達(dá)38985.5萬(wàn)元。針對(duì)吳英案件，著名經(jīng)濟(jì)評(píng)論員葉檀指出非法集資和民間借貸，涇渭從來(lái)不分明，吳英的罪與罰，死與非死，已不再只關(guān)乎個(gè)人，從杜益敏等草根金融人士一再被判處死刑，金融壟斷下的低效一再難改，目前資金掮客仍然活躍來(lái)看。這是制度之恥，社會(huì)之恥。這是民間貸款資金尋找出口的一個(gè)方式，盡管吳英是鉆了非法集資和民間貸款的空子，但是這也正說(shuō)明我國(guó)制度的不完善性，國(guó)家應(yīng)該做出的是完善制度而不是殺一儆百，因?yàn)樵趨怯⒌乃乐笫歉嗳俗砥涑?。徐家匯商城的原始股東們坐享千萬(wàn)收益，光明集團(tuán)前董事長(zhǎng)馮永明貪污7.9億元一審被判死緩，而爭(zhēng)議極大的吳英案二審被判死刑，竊鉤者未被誅。
縱觀歷史不是現(xiàn)在才出現(xiàn)類似溫州游資這樣的現(xiàn)象，早在孔祥熙時(shí)期就是由于民間資金發(fā)展成熟出現(xiàn)銀行票號(hào)這樣的融資代理，這是銀行的前身?，F(xiàn)在的溫州游資和當(dāng)年的過(guò)剩資金性質(zhì)是一樣，只是當(dāng)年的資金找到了一個(gè)合適又合法的出口，創(chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)的百萬(wàn)富翁。而相反溫州的游資現(xiàn)在還處于迷茫的游離狀態(tài)，沒(méi)有一個(gè)合適的渠道讓這些資金既可以有效利用，又可以形成可觀收益。而不至于它走到哪里政府就打壓到哪里。
既然問(wèn)題已經(jīng)出現(xiàn)，解決它成了各大媒體討論關(guān)注的熱點(diǎn)。要解決類似溫州這樣的游資迷茫問(wèn)題必須要找到中國(guó)經(jīng)濟(jì)病根所在，溫州如此龐大的資金不敢投放市場(chǎng)，因?yàn)橹袊?guó)上市公司的素質(zhì)太差。一旦股市不能消化這些資金，他就只能到處流竄。與其對(duì)它監(jiān)管還不如對(duì)上市公司監(jiān)管來(lái)得到位。流落在溫州的民間資本正成為一支不可忽視的力量。對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)，他們不愿將手頭的閑置資金全部存放在銀行吃利息，據(jù)人民銀行溫州分行，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)溫州分局統(tǒng)計(jì)，溫州民間借貸在半年內(nèi)上漲了3厘，達(dá)到12厘。一面是銀行無(wú)法滿足社會(huì)的自己需求，一面是民間借貸的定向操作。而銀行的1%存款利息實(shí)在不足以吸引這些游資，減去3%的通貨膨脹率還是負(fù)增長(zhǎng)率，所以不能責(zé)怪類似溫州的這類游資，理性投資是不會(huì)把目光投向銀行的。
筆者還提出另外三條解決方案如下第一：投向股票，中國(guó)的股票提高素質(zhì)，用自己實(shí)力和可觀的收益率吸引游資來(lái)對(duì)自己進(jìn)行投資。但是這在短時(shí)間之內(nèi)不可能大刀闊斧改革，比如中國(guó)股市沒(méi)有退市機(jī)制，比如在納斯達(dá)克上市的中國(guó)概念股，比如中國(guó)假賬問(wèn)題。第二：為中小企業(yè)設(shè)立規(guī)范的中小企業(yè)建設(shè)銀行。第三：提高銀行存貸款利率，高于3%即是說(shuō)高于通貨膨脹率，讓游資存到銀行不至于虧本，但這也是短期之內(nèi)不容易達(dá)到的目標(biāo)。因?yàn)槔适菄?guó)家非常重要的宏觀調(diào)控手段，調(diào)控要考慮到很多因素，比如利率過(guò)高會(huì)影響投資，進(jìn)而影響GDP，進(jìn)而影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r。
溫州的游資問(wèn)題絕對(duì)不僅僅是溫州現(xiàn)狀的反映，而是全國(guó)范圍內(nèi)的。我們應(yīng)該反思的是我們自身金融體系存在的種種問(wèn)題，有許多反面需要改進(jìn)。所以，國(guó)民經(jīng)濟(jì)只有靠二次市場(chǎng)化改革才能向正常的循環(huán)邁出關(guān)鍵一步。
