投資銀行是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著溝通資金供求、構(gòu)造證券市場(chǎng)、推動(dòng)企業(yè)并購、優(yōu)化資源配置等重要作用。本文簡(jiǎn)要介紹了投資銀行組織結(jié)構(gòu)的發(fā)展變化歷史以及現(xiàn)代投資銀行的各主要組成部門和及其職能。
一、投資銀行簡(jiǎn)介
投資銀行是在資本市場(chǎng)上為企業(yè)發(fā)行債券、股票，籌集長期資金提供中介服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從事證券承銷、公司購并與資產(chǎn)重組、公司理財(cái)、基金管理等業(yè)務(wù)。投資銀行在各國的稱謂不盡相同，在美國稱投資銀行，在英國稱商人銀行，在日本稱證券公司，在法國稱實(shí)業(yè)銀行。其基本特征是綜合經(jīng)營資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。
投資銀行有四個(gè)層次的不同定義。廣義投行：指任何經(jīng)營金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券、國際海上保險(xiǎn)以及不動(dòng)產(chǎn)投資等幾乎全部金融活動(dòng)。較廣義投行：指經(jīng)營全部資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、兼并收購、咨詢服務(wù)、資產(chǎn)管理、創(chuàng)業(yè)資本等，與第一個(gè)定義相比，不包括不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、保險(xiǎn)和抵押業(yè)務(wù)。較狹義投行：指經(jīng)營部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券承銷與經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、兼并收購等，與第二個(gè)定義相比，不包括創(chuàng)業(yè)資本、基金管理和風(fēng)險(xiǎn)管理工具等創(chuàng)新業(yè)務(wù)。狹義投行：僅限于從事一級(jí)市場(chǎng)證券承銷和資本籌措、二級(jí)市場(chǎng)證券交易和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。
一般意義上的銀行是經(jīng)營間接融資業(yè)務(wù)的，通過儲(chǔ)戶存款與企業(yè)貸款之間的利息差距賺取利潤；而投資銀行卻是經(jīng)營直接融資業(yè)務(wù)的，通過為企業(yè)提供發(fā)行股票、發(fā)行債券或重組、清算業(yè)務(wù)獲取傭金。此外，投行還向投資者提供證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)，并運(yùn)用自有資本，在資本市場(chǎng)上進(jìn)行投資或投機(jī)交易。一般來說，投資銀行不能像商業(yè)銀行那樣從事個(gè)人或企業(yè)的存貸款業(yè)務(wù)，而商業(yè)銀行也不能從事投資銀行業(yè)務(wù)。
二、投資銀行的組織結(jié)構(gòu)
早期的投資銀行一般采取合伙制的組織形式，規(guī)模較小，業(yè)務(wù)單一，幾乎沒有分支機(jī)構(gòu)，也無需設(shè)置和劃分部門。第一次世界大戰(zhàn)以后，投資銀行的組織結(jié)構(gòu)通常是直線集權(quán)式或母子公司式。企業(yè)結(jié)構(gòu)也相應(yīng)從傳統(tǒng)型向現(xiàn)代型過渡。現(xiàn)代投行可能選擇的制度一般有三種，即合伙制或混合公司制以及現(xiàn)代公司制。合伙制是指兩個(gè)或兩個(gè)以上合伙人擁有公司并分享公司利潤的形式。其優(yōu)點(diǎn)是不會(huì)出現(xiàn)股東與管理層之間的代理問題。采用混合公司制的公司各不同部門在職能上沒有太多聯(lián)系。這種公司往往是混合兼并的結(jié)果，其特點(diǎn)是規(guī)模龐大，同時(shí)涉足多個(gè)沒有聯(lián)系的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。投資銀行是該公司的事業(yè)部之一或全資附屬公司。現(xiàn)代公司制是現(xiàn)代投資銀行與傳統(tǒng)投資銀行的根本區(qū)別之一。
投資銀行的主要部門有資本市場(chǎng)部，消費(fèi)者市場(chǎng)部，投資研究部以及其他部門如商品交易和信息管理產(chǎn)品方面的業(yè)務(wù)。其中資本市場(chǎng)部又包括公司財(cái)務(wù)部門、證券承銷部門、并購部門、商人銀行部門、杠桿收購部門等等。國外投資銀行，例如摩根斯坦利，在股東大會(huì)和董事會(huì)之下分為內(nèi)部管理部門和業(yè)務(wù)管理部門。其中內(nèi)部管理部門又包括稽核部、財(cái)務(wù)部、法律部、風(fēng)險(xiǎn)管理部、信息技術(shù)部、人力資源部。業(yè)務(wù)管理部包括證券類（包括投資銀行部機(jī)構(gòu)銷售與交易部、全球研究部、私人客戶部、網(wǎng)上業(yè)務(wù)部）、資產(chǎn)管理類（包括機(jī)構(gòu)投資管理部和私人投資管理部）、信息服務(wù)類（即信息服務(wù)部）。國內(nèi)投資銀行，如中金公司的組織結(jié)構(gòu)包括投資銀行部（負(fù)責(zé)證券承銷和金融顧問服務(wù)），投資顧問部（負(fù)責(zé)上市前的股權(quán)投資），銷售交易部（負(fù)責(zé)代客交易與自營交易）以及研究部（負(fù)責(zé)對(duì)上市公司和資本市場(chǎng)的研究）。
現(xiàn)代投資銀行的核心業(yè)務(wù)部門主要有前臺(tái)、中臺(tái)和后臺(tái)三部分。具體來講，前臺(tái)包括投資銀行部、銷售交易部以及研究部。投資銀行部是投行的傳統(tǒng)部門，主要負(fù)責(zé)為客戶在資本市場(chǎng)上籌資和為客戶提供兼并收購建議。其參與的業(yè)務(wù)可能給包括承銷股票、與購買者合作或者與目標(biāo)公司談判。投資銀行部的另一個(gè)分支是公司金融部。投資銀行在兼并收購過程中會(huì)給潛在并購企業(yè)一份項(xiàng)目建議書，如果該建議書被采納，投資銀行就會(huì)為客戶安排并購。投資銀行部可以分為行業(yè)組和產(chǎn)品組。產(chǎn)業(yè)組主要關(guān)注某一個(gè)產(chǎn)業(yè)，如醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，高科技產(chǎn)業(yè)、工業(yè)等等，并與該產(chǎn)業(yè)中的公司保持良好關(guān)系以便為他們提供金融服務(wù)。產(chǎn)品組主要負(fù)責(zé)提供金融產(chǎn)品，如兼并與收購、杠桿金融服務(wù)、項(xiàng)目融資、租賃、結(jié)構(gòu)金融等，并與產(chǎn)業(yè)組合作為客戶提供特別的服務(wù)。銷售交易部也是投資銀行的基本部門之一。結(jié)構(gòu)部門負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品。戰(zhàn)略部門為內(nèi)部和外部的客戶提供發(fā)展戰(zhàn)略建議。研究部門研究公司經(jīng)營狀況并報(bào)告他們的未來發(fā)展前景。研究部門的結(jié)論會(huì)被交易者在交易中采納，也會(huì)被銷售部向其客戶建議。研究部也會(huì)直接向外部投資者提供建議，以便他們能夠同過本公司的銷售交易部門執(zhí)行這些建議，從而為本公司創(chuàng)造利潤。中臺(tái)部分包括風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)務(wù)控制以及合規(guī)部門等。風(fēng)險(xiǎn)管理部門需要分析交易者的交易給公司資產(chǎn)負(fù)債表帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，并給出交易限制以避免這些風(fēng)險(xiǎn)。另外，風(fēng)險(xiǎn)管理部門還要保證公司能夠準(zhǔn)確、及時(shí)地掌握經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)控制部門追蹤并分析公司的資本流動(dòng)狀況,并向高級(jí)經(jīng)理提供有關(guān)控制公司全球風(fēng)險(xiǎn)的建議。合規(guī)部門負(fù)責(zé)保證公司的日常業(yè)務(wù)符合法律和監(jiān)管部門的規(guī)定。后臺(tái)部分包括運(yùn)營部和技術(shù)部。運(yùn)營部也是投資銀行的核心部門之一，負(fù)責(zé)每天檢查交易數(shù)據(jù)，確保其準(zhǔn)確無誤。技術(shù)部負(fù)責(zé)信息技術(shù)支持，主要負(fù)責(zé)開發(fā)軟件。
