摘 要：財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也稱財(cái)務(wù)困境，是威脅企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的根本性危機(jī)，而其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險失去控制而造成的。企業(yè)通過判斷分析財(cái)務(wù)危機(jī)的級別,從而采取相應(yīng)的措施,才能更好的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險。 本文通過論述財(cái)務(wù)危機(jī)分析的目的和財(cái)務(wù)危機(jī)分析的內(nèi)容，進(jìn)而對定性財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型與方法進(jìn)行了探討。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；目的；內(nèi)容；方法
財(cái)務(wù)危機(jī)又稱財(cái)務(wù)困境，顧名思義，是指企業(yè)無力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)風(fēng)險的一種極端表現(xiàn)，其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對財(cái)務(wù)風(fēng)險失去控制而造成的，會對正常的財(cái)務(wù)管理活動乃至整個企業(yè)的正常運(yùn)作產(chǎn)生負(fù)面影響。而由于資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的支付能力不足，一般可以釆取一定措施加以補(bǔ)救，這樣的困難通常是暫時的和比較次要的，可以通過協(xié)商，延長償債期限，或通過資產(chǎn)抵押借新債還舊債等方式來緩解財(cái)務(wù)危機(jī)。在資本市場不斷發(fā)展和完善的同時，企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率也在不斷提高。有效地發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)并對其進(jìn)行規(guī)避，是投資者、債權(quán)人等利益相關(guān)者都極為關(guān)注的問題，也是國內(nèi)外學(xué)者研究的熱點(diǎn)。
一、財(cái)務(wù)危機(jī)分析的目的
財(cái)務(wù)危機(jī)分析的主要目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，為企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者服務(wù)，幫助有關(guān)各方做出正確的財(cái)務(wù)、經(jīng)營決策，具體包括如下方面。
1、為企業(yè)預(yù)警，使企業(yè)及時應(yīng)對財(cái)務(wù)危機(jī)、避免破產(chǎn)。財(cái)務(wù)危機(jī)分析人員通過建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，可以為企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，幫助企業(yè)及時發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)，及時找出財(cái)務(wù)危機(jī)的成因，并提出恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)對策略， 使企業(yè)及時走出財(cái)務(wù)危機(jī)，避免破產(chǎn)、倒閉。
2、為投資人和債權(quán)人預(yù)警，使其做出正確的投資決策。財(cái)務(wù)危機(jī)分析人員通過建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，可以為企業(yè)的投資人和債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，幫助投資人做出投資、再投資和終止投資的決策，幫助債權(quán)人做出是否進(jìn)行債務(wù)重組以及如何進(jìn)行債務(wù)重組等信貸決策，以減少投資人和債權(quán)人可能遭受的投資風(fēng)險。
3、為政府機(jī)構(gòu)服務(wù)，使其做出合理的優(yōu)化資源配置的決策。財(cái)務(wù)危機(jī)分析人員通過建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，可以為政府部門進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，幫助政府部門進(jìn)行資源的配置、再配置和優(yōu)化，同時妥善安排破產(chǎn)企業(yè)的人員，以減少破產(chǎn)成本和社會不穩(wěn)定因素。
4、為企業(yè)客戶預(yù)警，使其做出恰當(dāng)?shù)馁徺I和銷售決策。財(cái)務(wù)危機(jī)分析人員通過建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制，可以為企業(yè)的供貨商和采購商進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警，幫助供貨商做出正確的信用政策，幫助釆購商制定正確的釆購策略，以減少企業(yè)客戶可能遭受的連帶財(cái)務(wù)危機(jī)。
二、財(cái)務(wù)危機(jī)分析的內(nèi)容
根據(jù)2007年頒布的《財(cái)務(wù)通則》， 可將財(cái)務(wù)危機(jī)分析的內(nèi)容概括如下：
1、發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆，建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制。財(cái)務(wù)管理人員可以通過企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否惡化、財(cái)務(wù)經(jīng)營信譽(yù)是否降低、自有資金是否充足、經(jīng)營主業(yè)是否明確、經(jīng)營效益是否明顯下降等征兆來識別財(cái)務(wù)危機(jī)，同時通過建立單變量和多變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型來判斷財(cái)務(wù)危機(jī)的存在及其嚴(yán)重程度。
2、發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)外部誘因，提出財(cái)務(wù)危機(jī)的應(yīng)對措施。財(cái)務(wù)管理人員在識別財(cái)務(wù)危機(jī)之后，應(yīng)進(jìn)一步分析企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)外部誘因，并在此基礎(chǔ)上提出財(cái)務(wù)危機(jī)的應(yīng)對措施。財(cái)務(wù)危機(jī)的內(nèi)部誘因可能包括負(fù)債過度、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)緩慢、擴(kuò)張速度過快等。外部誘因可能包括經(jīng)濟(jì)不景氣、行業(yè)惡性競爭、關(guān)聯(lián)方倒閉、對外提供信用擔(dān)保等。財(cái)務(wù)危機(jī)的應(yīng)對措施可能包括拓展融資渠道、處置閑置資產(chǎn)、盤活存量資產(chǎn)、保持合理的現(xiàn)金流量、建立財(cái)務(wù)監(jiān)控體系等。
三、財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型與方法
企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警是財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)測與警報(bào)，是以企業(yè)財(cái)務(wù)信息為基礎(chǔ)，利用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營計(jì)劃等資料，通過選擇和觀察敏感性預(yù)警指標(biāo)的變化，借助比例分析、數(shù)學(xué)模型等分析方法，對企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行實(shí)時監(jiān)控和預(yù)測報(bào)警，并及時向企業(yè)管理者、債權(quán)人、所有者及潛在投資者等諸多利益相關(guān)者發(fā)出警示。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型可以分成定性和定量預(yù)警兩大類，定性預(yù)警得出的結(jié)果是一種判斷，定量預(yù)警得出的結(jié)果可以測出財(cái)務(wù)危機(jī)的警度數(shù)值。本文主要對定性財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型與方法進(jìn)行探討。
定性研究方法主要包括下面幾種：
1、標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法是指通過風(fēng)險管理部門、研究機(jī)構(gòu)和專業(yè)人員，就企業(yè)可能遇到的問題加以詳細(xì)調(diào)查與分析，通過企業(yè)對這些問題的回答形成對警情的預(yù)測，形成報(bào)告文件供企業(yè)經(jīng)營管理者使用的方法，標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法又稱風(fēng)險分析調(diào)查法。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法是一種常用的識別風(fēng)險的方法。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法通過直接觀察風(fēng)險管理單位的設(shè)備、設(shè)施和操作等，可以了解風(fēng)險管理單位的活動和行為方式，發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險隱患。標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法簡單易懂、操作性強(qiáng)、對所有企業(yè)普遍適用。其缺點(diǎn)是：標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法耗費(fèi)的時間較多，成本較高。無針對表內(nèi)問題的解釋；缺少對表外信息的判斷。
2、“四階段癥狀”分析法。此方法把財(cái)務(wù)危機(jī)大體分為四個階段，即財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期、發(fā)作期、惡化期、實(shí)現(xiàn)期，具體如下：
財(cái)務(wù)危機(jī)潛伏期：盲目擴(kuò)張；企業(yè)資產(chǎn)流動性差，資源分配不當(dāng)；無效市場營銷，銷售額上升，利潤下降；財(cái)務(wù)經(jīng)營信譽(yù)持續(xù)降低，缺乏有效的管理制度；資本結(jié)構(gòu)不合理，疏于風(fēng)險管理；無視環(huán)境的重大變化。
財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)作期：過分依賴外部資金，利息負(fù)擔(dān)重；自有資本不足；利息負(fù)擔(dān)過重、缺乏會計(jì)的預(yù)警作用；債務(wù)拖延償付。
財(cái)務(wù)危機(jī)惡化期：資金周轉(zhuǎn)困難，債務(wù)到期違約不支付；經(jīng)營者無心經(jīng)營業(yè)務(wù)，專心于財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)。
財(cái)務(wù)危機(jī)實(shí)現(xiàn)期：資不抵債，喪失償付能力；宣布倒閉。
根據(jù)上述，每個階段都有反映危機(jī)輕重程度的典型癥狀。企業(yè)如有相應(yīng)癥狀出現(xiàn)， 一定要盡快弄清病因，判定公司財(cái)務(wù)危機(jī)的程度，如果財(cái)務(wù)運(yùn)營情況不佳，出現(xiàn)資不抵債等財(cái)務(wù)危機(jī)時要對癥下藥，使企業(yè)盡快擺脫財(cái)務(wù)困境。這種方法使用簡單、易于實(shí)施，缺點(diǎn)是在實(shí)際中很難將這四個階段作截然的劃分。
3、“三個月資金周轉(zhuǎn)表”分析法。對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析判斷是通過結(jié)轉(zhuǎn)額占收入的比例和企業(yè)三個月資金周轉(zhuǎn)表而進(jìn)行分析的一種方法。該方法認(rèn)為資金周轉(zhuǎn)率是判斷企業(yè)運(yùn)營能力的重要標(biāo)準(zhǔn)，而企業(yè)是處于一個時刻變化的經(jīng)營環(huán)境當(dāng)中的。從短期來看，若企業(yè)不能制定出三個月資金周轉(zhuǎn)表，則說明企業(yè)發(fā)生了財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)惡化；若能制定出資金周轉(zhuǎn)表，而且轉(zhuǎn)入下個月的結(jié)轉(zhuǎn)額超過總收入的百分之二十以上。應(yīng)付票據(jù)總支付額占銷售收入的百分之四十以下〈制造業(yè)〉或百分之六十以下（批發(fā)商）。否則的話企業(yè)將發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。該方法的實(shí)質(zhì)是企業(yè)為抵御財(cái)務(wù)出現(xiàn)困難時的危機(jī)而在多變的理財(cái)環(huán)境中保持一定的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)的流動性。這種方法雖然簡單易懂、實(shí)施方便，但是目前來說判斷標(biāo)準(zhǔn)不夠科學(xué)，還存在一定的爭議。
4、流程圖分析法。流程圖分析法對識別公司生產(chǎn)經(jīng)營和財(cái)務(wù)活動的關(guān)鍵點(diǎn)特別有用，它是一種企業(yè)動態(tài)的識別其生產(chǎn)和財(cái)務(wù)的關(guān)鍵點(diǎn)以防范風(fēng)險的分析方法。一些關(guān)鍵點(diǎn)必然存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營流程中，如果關(guān)鍵點(diǎn)出現(xiàn)堵塞和發(fā)生損失，那么企業(yè)全部經(jīng)營活動將會導(dǎo)致終止。對企業(yè)潛在風(fēng)險進(jìn)行判斷和分析，畫出企業(yè)流程圖并找到關(guān)鍵點(diǎn)，并釆取相應(yīng)的防范措施。這種方法對識別企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動和財(cái)務(wù)活動的關(guān)鍵點(diǎn)特別有用，而且流程圖分析法脈絡(luò)清晰、層次分明、實(shí)施方便。但流程圖法作為一種防范手段， 有其固有的局限性，應(yīng)與識別損失的其他方法同時使用。但繪圖人員須有較高的水平，且對企業(yè)情況有較深的了解。
5、管理評分法。管理評分法是由美國學(xué)者約翰·阿吉蒂最先使用的，這種方法又稱人記分法。他根據(jù)可能導(dǎo)致破產(chǎn)的企業(yè)缺陷和企業(yè)的管理特性，對這些缺點(diǎn)、錯誤進(jìn)行對比打分，并對破產(chǎn)過程產(chǎn)生的影響進(jìn)行了處理，以總分?jǐn)?shù)的高低來判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。這種管理評分法試圖把定性分析判斷定量化，而在這一過程中需要全面了解公司管理的各個方面，進(jìn)行認(rèn)真的分析和細(xì)致的調(diào)查，才能對企業(yè)的管理進(jìn)行客觀的評價。這種方法簡單易懂，行之有效，但其效果需要評分者對企業(yè)及管理者相當(dāng)?shù)牧私狻?
