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摘 要:隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,西方國(guó)家出現(xiàn)的企業(yè)盈余管理的問題,也必然出現(xiàn)在我國(guó)的公司與企業(yè)中,因此,對(duì)盈余管理問題的研究和探討是十分必要的,本文分析了盈余管理的概念以及盈余管理的動(dòng)機(jī)和方法,并探討了盈余管理的計(jì)量方法,希望對(duì)我國(guó)企業(yè)盈余管理問題的探究起到積極的借鑒作用。
關(guān)鍵詞:盈余管理;問題;探討
盈余管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要內(nèi)容,也是實(shí)證會(huì)計(jì)理論研究的一個(gè)重點(diǎn)。西方國(guó)家有關(guān)盈余管理的研究已經(jīng)有20年的歷史了,我國(guó)這方面的研究起步較晚。到20世紀(jì)九十年代后期才逐步出現(xiàn)少數(shù)相關(guān)文獻(xiàn),且其研究往往不夠系統(tǒng)和全面。為了很好地對(duì)此進(jìn)行進(jìn)一步的深入研究,對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的歸納和梳理就顯得十分重要了。
一、盈余管理概念的解析
在會(huì)計(jì)學(xué)界存在著不同的盈余管理定義,按照美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家凱瑟琳·雪普的定義,盈余管理實(shí)際上就是旨在有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過程,以獲取某些私人利益的“披露管理”。而另一美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特認(rèn)為盈余管理是“在GAPP允許的范圍內(nèi),通過對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營(yíng)者自身利益或企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到最大化的行為”。隨著人們對(duì)盈余管理認(rèn)識(shí)和研究的深入,盈余管理有了更加全面和準(zhǔn)確的概念,根據(jù)研究分析,我們認(rèn)為:盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí),旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或者影響那些以會(huì)計(jì)報(bào)告數(shù)字為基礎(chǔ)的契約的后果。
盈余管理必然會(huì)同時(shí)涉及經(jīng)濟(jì)收益和會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信號(hào)作用問題。盡管人們并不知道企業(yè)究竟有多大的經(jīng)濟(jì)收益,但盈余管理最終還是離不開經(jīng)濟(jì)收益這一基準(zhǔn)。更何況在盈余管理研究中,人們已開始尋找某些指標(biāo)如現(xiàn)金流量等并試圖在某種意義和程度上來(lái)反映經(jīng)濟(jì)收益。應(yīng)當(dāng)注意到,無(wú)論是盈余管理在企業(yè)的實(shí)踐還是盈余管理的理論研究都非常關(guān)心會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信息含量和信號(hào)作用。盈余管理所瞄準(zhǔn)的方向正是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信息含量和信號(hào)作用。關(guān)于盈余管理的“經(jīng)濟(jì)收益觀”與“信息觀”的地位和重要性,在不同的國(guó)家由于證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)和完善程度差異較大而表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)。發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)環(huán)境下的盈余管理,人們考慮會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信息含量和信號(hào)作用就會(huì)多一些,其“信息觀”的重要地位也更加明顯些;相反,欠發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)環(huán)境下的盈余管理,人們則容易拘泥于會(huì)計(jì)報(bào)告收益與經(jīng)濟(jì)收益或其它法規(guī)決定的收益之間的偏差,其“經(jīng)濟(jì)收益觀”的地位相應(yīng)地更為突出。
盈余管理的目的既明確又非常復(fù)雜。所謂明確是指盈余管理的主要目的在于獲取私人利益,這點(diǎn)是可以充分加以肯定的。盈余管理是與公眾利益、中立性原則相矛盾的。盈余管理的利益表現(xiàn)形式也十分復(fù)雜。有的是直接的經(jīng)濟(jì)利益如經(jīng)理人員分紅的增加,有的是間接的利益如職位晉升、股價(jià)飆升,會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的信號(hào)作用也常常表現(xiàn)在這里。有的是立竿見影的,有的則要潛伏很長(zhǎng)的時(shí)期。正是由于盈余管理的目的既明確又非常復(fù)雜,因此大眾傳播媒介普遍認(rèn)為,盈余管理是件壞事,它們還比較喜歡采用盈利操縱(earnings manipulation)的概念;而機(jī)會(huì)主義的管理者則認(rèn)為盈余管理是一個(gè)中性的概念,會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)界的許多研究也持這種觀點(diǎn)。
二、盈余管理的動(dòng)機(jī)
直接操作盈余管理的主體往往是企業(yè)的管理層。經(jīng)理人通過盈余管理,對(duì)外傳達(dá)其擁有高超管理技能的信號(hào),因而得到更多的分紅、認(rèn)股權(quán)或者晉升機(jī)會(huì),同時(shí)減少委托人對(duì)代理人進(jìn)行干預(yù)或撤換的幾率。這是管理層對(duì)高額報(bào)酬和職業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力所做出的回應(yīng)。希利在其一篇名為《獎(jiǎng)金計(jì)劃對(duì)會(huì)計(jì)決策的影響》中對(duì)盈余管理進(jìn)行了著名的實(shí)證研究。希利認(rèn)為由于外部利益集團(tuán),包括董事會(huì)本身都無(wú)法準(zhǔn)確了解公司利潤(rùn),所以經(jīng)營(yíng)者就會(huì)乘機(jī)操縱凈收益,以使公司報(bào)酬合同中規(guī)定的獎(jiǎng)金達(dá)到最大化?! ?br />
債務(wù)契約中常常包含了保護(hù)債券人的條款,如限制現(xiàn)金股利的發(fā)放,限制營(yíng)運(yùn)資金的最低水平,規(guī)定負(fù)債與所有者權(quán)益的比率,以保證債券人貸款的安全性,由于違返合同的代價(jià)常常是高昂的,因此面臨違約風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者就會(huì)利用盈余管理避免違約。
盈余管理的資本市場(chǎng)動(dòng)因是多元的,其中籌資動(dòng)機(jī)最為顯著,即以高報(bào)的收益取得銀行和投資人的信任,爭(zhēng)取到更多的貸款和投資,因而占據(jù)了資源配置上的優(yōu)勢(shì)。籌資動(dòng)機(jī)在上市公司具體體現(xiàn)為上市動(dòng)機(jī)、配股動(dòng)機(jī)和避免退市動(dòng)機(jī)等。我國(guó)《公司法》對(duì)首次發(fā)行股票的公司規(guī)定了財(cái)務(wù)指標(biāo)的及格線,企業(yè)往往會(huì)積極利用盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率,以達(dá)到配股的目的。
三、盈余管理的方法
財(cái)務(wù)盈余管理是指通過財(cái)務(wù)活動(dòng)(籌資、投資、分配等)的合理安排使會(huì)計(jì)報(bào)表呈現(xiàn)出期望的結(jié)果。和會(huì)計(jì)盈余管理不同,財(cái)務(wù)盈余管理關(guān)鍵不是會(huì)計(jì)政策的選擇(甚至不涉及會(huì)計(jì)政策選擇問題),而是通過財(cái)務(wù)活動(dòng)有效安排來(lái)影響會(huì)計(jì)報(bào)表。
最典型的財(cái)務(wù)盈余管理是債務(wù)重組。很多*ST公司都將債務(wù)重組當(dāng)成了“摘星”撒手锏。 通過融資渠道選擇和融資方式的安排,去影響財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),進(jìn)而影響EPS(每股收益率)和凈資產(chǎn)收益率也是財(cái)務(wù)盈余管理的有效手段。在總資產(chǎn)報(bào)酬率不變的情況下,負(fù)債占總資產(chǎn)比例不同,由于負(fù)債的“杠桿”作用,EPS和凈資產(chǎn)收益率就會(huì)呈現(xiàn)出不同的結(jié)果。因此,公司財(cái)務(wù)高管可以根據(jù)公司的EPS和凈資產(chǎn)收益率目標(biāo)、一般總資產(chǎn)收益率這些數(shù)據(jù),倒推出期望的負(fù)債比率,然后針對(duì)性地組織相應(yīng)的融資活動(dòng)。帶有利潤(rùn)分配性質(zhì)的員工股權(quán)激勵(lì)也會(huì)對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生重要影響,在利潤(rùn)豐厚的年景推出員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃,利用股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷就可以大幅度降低利潤(rùn)。
四、盈余管理的計(jì)量
學(xué)術(shù)界在盈余管理領(lǐng)域大量研究的主要區(qū)別在于如何計(jì)量盈余管理程度??傮w而言,研究盈余管理的方法主要有:總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型、特定應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型和盈余分布模型。
總體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型是西方最常用的盈余管理計(jì)量方法。根據(jù)應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的易操縱程度,可以將總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分為操縱性應(yīng)計(jì)和非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn),并用操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)衡量盈余管理的程度。該法最早的文獻(xiàn)是Healy和DcAngelo,他們用應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額及其變動(dòng)來(lái)代表經(jīng)理人員對(duì)盈余的管理。Jones模型是該方法最具影響力的模型,它用回歸方程控制影響非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的因素,尋求應(yīng)計(jì)利潤(rùn)總額與銷售額變動(dòng)及固定資產(chǎn)間的關(guān)系。該法常用的模型主要有六種:Healy模型、DeAngelo模型、Jones模型、修正的Jones模型、行業(yè)模型以及KS模型。盡管該方法在盈余管理中得到廣泛應(yīng)用,但是它依賴于一些主觀的假設(shè),有很大的局限性。
特定應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型是通過一個(gè)或一組特定的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目建立計(jì)算模型,以此來(lái)檢測(cè)是否存在盈余管理。這種方法通常用于研究某個(gè)或某些特定的行業(yè),如銀行業(yè)中的貸款損失準(zhǔn)備和意外險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的索賠準(zhǔn)備。McNichols指出,特殊應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型便于識(shí)別影響應(yīng)計(jì)項(xiàng)的關(guān)鍵因素,并可以在某些行業(yè)有較好的應(yīng)用。其缺點(diǎn)是收集信息比較困難,且不易一般化。
盈余分布法通過研究管理后盈余的分布來(lái)檢測(cè)公司是否存在盈余管理行為。該方法有兩個(gè)顯著的優(yōu)點(diǎn):一是研究者盈余管理的確定不用估計(jì)充滿噪音的可控應(yīng)計(jì)利潤(rùn)來(lái)檢驗(yàn),僅需通過分布函數(shù)在給定閥值處的不連續(xù)性來(lái)確定。二是這種方法能估計(jì)閥值處盈余管理的普遍性。但其顯著的缺點(diǎn)是不能度量盈余管理的程度。
國(guó)內(nèi)的盈余管理實(shí)證研究中,多數(shù)采用的是Jones模型和修正的Jones模型。例如,陳漢文和蔡春直接使用修正的Jones模型;而另一些學(xué)者對(duì)修正的Jones模型進(jìn)行了拓展,如陸建橋在修正的Jones模型基礎(chǔ)上,在自變量中增加了無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)變量;徐浩萍則沿用了修正Jones模型的思想,認(rèn)為現(xiàn)金銷售收入的變動(dòng)、長(zhǎng)期資產(chǎn)水平及其增量是影響非操縱性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)性應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的重要因素,為控制行業(yè)因素,將這些變量的行業(yè)平均值也一并作為自變量。
總之,盈余管理盈余管理的實(shí)證研究加速了公認(rèn)會(huì)計(jì)原則的完善和發(fā)展,不僅自身成為現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論研究的重要組成部分,而且還大大促進(jìn)了現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論及其研究方法的發(fā)展。盈余管理的實(shí)證研究也促進(jìn)了會(huì)計(jì)與資本市場(chǎng)、審計(jì)、盈利預(yù)測(cè)、行為會(huì)計(jì)以及所得稅會(huì)計(jì)等領(lǐng)域的研究。盈余管理的實(shí)證研究還對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的完善、組織行為與控制、績(jī)效評(píng)估與報(bào)酬計(jì)劃、證券市場(chǎng)監(jiān)管等一系列理論與實(shí)務(wù)問題的解決提供了重要的依據(jù)。