摘 要：結(jié)合凱恩斯經(jīng)濟(jì)周期理論，分析美國、歐盟及中國三大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)危機(jī)及衰退的本質(zhì)，并給出應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)及衰退的方案。
關(guān)鍵詞：凱恩斯經(jīng)濟(jì)周期理論；凱恩斯主義；經(jīng)濟(jì)危機(jī)、衰退
凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的重要著作，提出了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的措施，歸納來說就是通過國家、政府的投資，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎，避免經(jīng)濟(jì)衰退。這里，我們暫且不做結(jié)論這個(gè)措施是否有效，至少它已經(jīng)成為當(dāng)前各經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期的一個(gè)指導(dǎo)方向。在《通論》中，凱恩斯還對(duì)經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了論述，（商務(wù)印書館，重譯本，第六篇第二十二章，《略論經(jīng)濟(jì)周期》）。這里，我想依據(jù)凱恩斯的經(jīng)濟(jì)周期理論，結(jié)合美國、歐盟和中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的原因分析，給出對(duì)凱恩斯主義的觀點(diǎn)和一些應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的方案。
首先，我們來看凱恩斯關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期理論的基本觀點(diǎn)。
在《略論經(jīng)濟(jì)周期》篇章中，凱恩斯給出了他認(rèn)為的經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)的原因：資本邊際效率1，并指出其“不僅取決于現(xiàn)有的資本品數(shù)量的多寡和生產(chǎn)它現(xiàn)在所需要的成本，而且也取決于對(duì)資本品將來收益的現(xiàn)行預(yù)期2”。根據(jù)凱恩斯的觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)、衰退產(chǎn)生的原因是由于資本邊際效率的突然崩潰，“對(duì)危機(jī)的更加典型的、而且往往是決定性的解釋在基本上并不是利息率的上升，而是資本邊際效率的突然崩潰3”。
繁榮階段的后期，投資者對(duì)未來預(yù)期收益極大的膨脹，從而忽視了作為資本收益的主要因素，必要成本和利息率的上升。在新進(jìn)入市場(chǎng)的資本在認(rèn)識(shí)到由于成本上升，利息率上升導(dǎo)致的收益完全低于預(yù)期，甚至?xí)?dǎo)致虧損時(shí)，其行為及舉措將引發(fā)雪崩式的連鎖反應(yīng)，投資將大幅下降。同時(shí)作為流動(dòng)性源頭的大銀行，考慮風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)惜貸，中小銀行的銀根緊縮，從而衰退會(huì)迅速波及虛擬和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面。簡(jiǎn)單說來這個(gè)循環(huán)就是：收益豐厚—〉大規(guī)模投資—〉成本、利率上升—〉預(yù)期收益下降—〉投資急劇減少、中斷—〉經(jīng)濟(jì)蕭條。
此外，凱恩斯也簡(jiǎn)單論述了在經(jīng)濟(jì)崩潰到復(fù)蘇之間，大致需要一段比較固定的時(shí)期，這個(gè)周期大致在5年左右。他給出了兩個(gè)原因：“第一，既定時(shí)代的經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展所決定的耐久性資產(chǎn)的壽命；第二，多余的存貨的保管費(fèi)4”。簡(jiǎn)單理解，由于在繁榮期，因高成本的投資而產(chǎn)出的耐用品以及大量存貨，不愿降價(jià)處理或者在一定時(shí)期內(nèi)無法消耗，阻止了新投資。同時(shí)因?yàn)橐沾尕?，在蕭條后一段時(shí)間內(nèi)，產(chǎn)生大量“負(fù)投資5”，負(fù)投資也直接影響了就業(yè)率的提升。就業(yè)率作為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)重要指標(biāo)，只有在負(fù)投資吸收結(jié)束時(shí)才會(huì)得到改善。
在《略論經(jīng)濟(jì)周期》中，他還簡(jiǎn)單論述了資本邊際效率的嚴(yán)重下降也會(huì)對(duì)消費(fèi)傾向產(chǎn)生負(fù)面影響。其觀點(diǎn)可以從就業(yè)市場(chǎng)（個(gè)人收入）以及民間資本市場(chǎng)兩個(gè)方面進(jìn)行大致說明。就業(yè)市場(chǎng)中有效就業(yè)數(shù)量的大幅下降以及暗淡的經(jīng)濟(jì)前景，必然使個(gè)人收入整體水平大幅下降，個(gè)人消費(fèi)將嚴(yán)重收縮。此外，民間資本將隨股票市場(chǎng)的大幅下滑而導(dǎo)致嚴(yán)重縮水，而新進(jìn)資本會(huì)持幣觀望，靜待市場(chǎng)的走穩(wěn)。兩者同時(shí)作用，毫無疑問會(huì)對(duì)消費(fèi)傾向產(chǎn)生負(fù)面影響。
在大概了解了凱恩斯對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的一些觀點(diǎn)后，現(xiàn)在結(jié)合此次波及全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或蕭條中，來簡(jiǎn)單探討各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)過程及其本質(zhì)。這里將分美國、歐盟和中國三部分進(jìn)行分析。
先來看看美國的次貸危機(jī)。美國的危機(jī)簡(jiǎn)單說是源于信用危機(jī)以及其導(dǎo)致的聯(lián)帶的債券、評(píng)估、擔(dān)保、保險(xiǎn)及交易各個(gè)環(huán)節(jié)全面崩潰。危機(jī)開始之前，美國的GDP已經(jīng)連續(xù)多年保持在3%左右的高速增長(zhǎng)，當(dāng)時(shí)的美國經(jīng)濟(jì)，PPI、新屋開工量都已經(jīng)達(dá)到經(jīng)濟(jì)繁榮期各指標(biāo)的高點(diǎn)。各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均已達(dá)到高峰，各項(xiàng)資產(chǎn)資本的成本高企，再加上已經(jīng)實(shí)施了一段時(shí)間的“2+28”計(jì)劃，使得大量中低收入、低收入家庭因支出增加逐漸開始拒絕償還房屋貸款，而甘愿房子被銀行收回拍賣。大量房產(chǎn)短期內(nèi)積聚到銀行和貸款機(jī)構(gòu)（兩房）手中，且沒有接盤者，導(dǎo)致資產(chǎn)急劇貶值，引發(fā)相關(guān)的評(píng)估、擔(dān)保、債券等行業(yè)連鎖反應(yīng)。信用違約風(fēng)靡北美大陸，對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)以及依賴信用體系的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的打擊，使得歷年積累的財(cái)富大幅縮水。實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是與虛擬經(jīng)濟(jì)相關(guān)性極高的房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)也被迫卷進(jìn)了漩渦，就業(yè)率比危機(jī)前急劇下降，個(gè)人消費(fèi)緊縮，形成經(jīng)濟(jì)衰退。這里面我們看到資本邊際效率的影子。美聯(lián)儲(chǔ)采取的措施是“定量寬松”，甚至不惜自印鈔票自購國債。而其主要將流動(dòng)性投入到了虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，效果甚微。
接下來，我們轉(zhuǎn)到歐洲。二戰(zhàn)后，歐洲經(jīng)歷了近60年的高速發(fā)展，科技、發(fā)明極大進(jìn)步。特別值得一提的是，歐洲采取了與美國不同的發(fā)展模式，即高收入、高稅收、高福利的模式。而此次歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)就源于此。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，借債，特別是由國家主權(quán)擔(dān)保的債務(wù)，可以被認(rèn)為是理所當(dāng)然的，也是發(fā)展的推進(jìn)劑。這時(shí)沒有人會(huì)考慮國家的償還能力甚至國家可能會(huì)破產(chǎn)。但隨著穩(wěn)定時(shí)間的增加，國家需要支付的政府支出以及國民的福利越來越膨脹。一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐趨緩，國家財(cái)富創(chuàng)造的能力落后于政府支付和國民福利的總支出的時(shí)候，國家的信用以及國債的償還能力被打上了大大的問號(hào)。當(dāng)前，希臘、西班牙和意大利的國債利率一路走高，但無人問津。在國家償還能力遭受質(zhì)疑的時(shí)候，國債就成了燙手的山芋，政府無法通過正常途徑獲得融資以緩解主權(quán)債務(wù)危機(jī)，短時(shí)間內(nèi)緊縮財(cái)政支出的方案也只是少花錢卻不能創(chuàng)造財(cái)富，只能通過向歐洲央行尋求援助。但當(dāng)前以德國為首的歐盟又如何肯輕易釋放這為數(shù)不多的流動(dòng)性呢？歐盟的應(yīng)對(duì)措施是要求各高負(fù)債國縮減政府支出，以及想通過延長(zhǎng)工齡來減少福利支出。歐洲央行是否入市購買國債，也是正在考慮的措施之一。
從馬克思的《資本論》中，我們可以發(fā)現(xiàn)歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)本質(zhì)上是一場(chǎng)勞動(dòng)力透支的危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，社會(huì)勞動(dòng)創(chuàng)造的價(jià)值超過政府支付和國民福利，人們可以在收入水平提高的同時(shí)享受社會(huì)福利。但當(dāng)經(jīng)濟(jì)從繁榮走向衰落，勞動(dòng)力創(chuàng)造的社會(huì)價(jià)值極大萎縮。此時(shí)社會(huì)的高收入、高稅收、高福利的模式已經(jīng)入不敷出，國家只能通過透支未來的勞動(dòng)力，也就是借債，來不斷填補(bǔ)當(dāng)前的窟窿，而勞動(dòng)力的透支不是無限的。在勞動(dòng)力創(chuàng)造的價(jià)值有限，而國家舉債無止境的情況下，必然帶來債務(wù)的危機(jī)，導(dǎo)致國家信用的崩潰，國家的破產(chǎn)。
下面我們回到我國的現(xiàn)實(shí)中來，回到從07年開始延續(xù)至今的經(jīng)濟(jì)滯脹（我國的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚處于不完備階段，這里我沒有稱之為經(jīng)濟(jì)危機(jī)）中來。當(dāng)前，與其剛發(fā)生初期比滯脹已經(jīng)有了些細(xì)微的變化，如主要的通脹指標(biāo)CPI已經(jīng)回落到1%左右水平，匯豐PMI指數(shù)長(zhǎng)期處于50的榮枯線之下，表明經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從4萬億后的滯脹慢慢向通縮轉(zhuǎn)化。
07年，我們先于美歐的經(jīng)濟(jì)危機(jī)開始在房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行全面調(diào)控，這如同在燒的正旺的炭火上潑上了一大盆冷水，房地產(chǎn)以及其后整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈從一個(gè)高速行進(jìn)軌道上突然剎車到停止。行政指令在其中扮演了一個(gè)將資本邊際效率從高處直接拉低的角色。打擊了行業(yè)投資信心的同時(shí)，在各相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生了大量存貨，為之后的長(zhǎng)期消化吸收埋下了伏筆。而08年末09年初的政策反復(fù)，就像股市里的誘多，再次深套了不少資金。08年末，在凱恩斯主義的指導(dǎo)下，政府推出了4萬億的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)計(jì)劃。這4萬億的資金構(gòu)成主要是：1.18萬億來自中央政府，其根本是中央財(cái)政收入和國債；另約3萬億則以地方政府債，地方部門貸款和企業(yè)債的方式籌措。除了稅收外，其余都是借的錢。我們?cè)賮砜纯催@4萬億的投資方向：一、加快建設(shè)保障性安居工程；二、加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；三、加快鐵、公、機(jī)等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；四、加快醫(yī)療、衛(wèi)生、文化教育事業(yè)的發(fā)展；其他如生態(tài)環(huán)境、災(zāi)區(qū)震后重建以及稅收改革減免等就不一一列舉。對(duì)于政府出資，投資到這些公共領(lǐng)域本無可厚非，但我們仔細(xì)來分析這些方向，會(huì)發(fā)現(xiàn)這些公共投資除了能帶動(dòng)有限的水泥、鋼鐵等行業(yè)投資外，無法拉動(dòng)更廣泛的，如機(jī)械、玻璃、汽車、家電、電子、日用品等行業(yè)的投資和發(fā)展。且因?yàn)橥顿Y的主要是公共、公益項(xiàng)目，并不產(chǎn)生直接經(jīng)濟(jì)效益，從長(zhǎng)期來看其可以通過增進(jìn)其他投資的效率來獲得收益，而短時(shí)間內(nèi)其產(chǎn)生的收益幾乎為零。這里我們暫且不說大量基礎(chǔ)設(shè)施重復(fù)建設(shè)造成的浪費(fèi)，由于當(dāng)前投資不能獲得回報(bào)，僅有的不多的收益還要支付借債的利息，使得投入的資金的流動(dòng)性短時(shí)間內(nèi)衰竭，不僅沒能達(dá)到預(yù)期目的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上發(fā)展，反而巨大的債務(wù)為后續(xù)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇埋下了雷。
探討了三個(gè)經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)（滯脹），我們回到凱恩斯的經(jīng)濟(jì)周期理論。我們可以看到美國因?yàn)樾庞?、歐洲因?yàn)閯趧?dòng)力而我國因?yàn)樾姓噶罘謩e造成了資本邊際效率從高到低的變化，從而引發(fā)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)（滯脹）。經(jīng)濟(jì)周期理論，揭示了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的一些普遍的現(xiàn)象。凱恩斯主張的通過國家、政府舉債，國家投資的方式來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展借以擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)的做法，卻值得商榷。粗略的原因，我們大致可以從馬克思的《資本論》中找到。依據(jù)《資本論》，我們可以把國家、政府投資等同于貨幣資本，通過購買勞動(dòng)和生產(chǎn)資料貨幣資本投入到生產(chǎn)領(lǐng)域，產(chǎn)出增值的產(chǎn)品，變現(xiàn)后再投資，實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。但由于國家、政府投資的主要產(chǎn)品（公共、公益設(shè)施，如橋梁、道路、保障房等）根本不能出售無法變現(xiàn)，不多的收費(fèi)還要用于償還利息。投資的流動(dòng)性無從延續(xù)，如何能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)？
此外，國家、政府投資的資金來源，不外乎稅收、國債、政府債等。這部分資金可以看作國民經(jīng)濟(jì)收益的“純利潤”，其投資的收益率必須超過通脹率以及基準(zhǔn)利率（國債還要加上債券利率）才能增值。如果不能達(dá)到這一水平，其虧損部分必然需要后續(xù)的稅收和發(fā)債來彌補(bǔ)，形成寅吃卯糧的格局。在經(jīng)濟(jì)向上發(fā)展的時(shí)期，這種情況一般不會(huì)發(fā)生，且社會(huì)價(jià)值的創(chuàng)造會(huì)帶來超額收益，故此問題不用做過多考慮。反之，在經(jīng)濟(jì)下行周期，則會(huì)形成惡性循環(huán)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來阻礙。
結(jié)合凱恩斯的經(jīng)濟(jì)周期理論分析了三個(gè)經(jīng)濟(jì)體的危機(jī)和衰退的差異后，在此我們作一個(gè)小結(jié)并給出一些建議的措施和方案。首先，我們必須肯定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期性，不要試圖通過某些措施將衰退這個(gè)環(huán)節(jié)去除；其次，行政措施干預(yù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用也是肯定的，但依不同的時(shí)間、方式、領(lǐng)域可能產(chǎn)生不同的效果。
由此，我們給出的建議方案如下：
一、不要試圖在經(jīng)濟(jì)衰退下行的初期進(jìn)行干預(yù)，這樣的措施效果只能適得其反；
二、在經(jīng)濟(jì)下行的末期，按經(jīng)濟(jì)周期理論，大約要在衰退開始的4-5年左右的時(shí)間后，可以進(jìn)行適當(dāng)干預(yù)；
三、要分多次、小批量進(jìn)行干預(yù)，而不是一次性、大劑量的投入，虛不受補(bǔ)；
四、將主要資金投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速周轉(zhuǎn)性行業(yè)，而不是公共、公益行業(yè)。投資公共公益項(xiàng)目應(yīng)該是錦上添花的事情，而這個(gè)時(shí)期的流動(dòng)性至觀重要，不能沉淀到大量不產(chǎn)生收益的水泥鋼筋中。同樣，將流動(dòng)性灌入到虛擬經(jīng)濟(jì)中，猶如將水倒入沙子中，沒有草木根莖的把持很快會(huì)干涸?？焖僦苻D(zhuǎn)行業(yè)的復(fù)蘇可以拉動(dòng)消費(fèi)從而消耗耐用品存貨，帶動(dòng)耐用品投資逐步恢復(fù)，使經(jīng)濟(jì)回到正軌。
綜上，希望以上建議可以開拓一些思路，為經(jīng)濟(jì)的早日復(fù)蘇助一臂之力。
