摘 要： 2008年秋由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，其直接誘因是衍生金融工具的過(guò)度使用，此次百年不遇的金融危機(jī)充分暴露了現(xiàn)行會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量的弊端，危機(jī)后衍生金融工具及其會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題成為人們反思的焦點(diǎn)。但金融危機(jī)的原因是多方面的,與公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量有密切關(guān)系,但公允價(jià)值不是金融危機(jī)“原兇”,充其量只是“幫兇”。結(jié)合我國(guó)實(shí)施的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)衍生金融工具如何進(jìn)行行之有效的會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題進(jìn)行初步的探討，并提出相應(yīng)的改進(jìn)建議。
關(guān)鍵詞：金融危機(jī) 衍生金融工具會(huì)計(jì)計(jì)量 公允價(jià)值 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
目前外管局公布人民幣兌美元中間報(bào)價(jià)6.3770元，市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期不斷高漲，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)熱錢涌入的擔(dān)憂。相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，人民的被迫升值但對(duì)外貿(mào)出口將有較大的影響。從此次金融危機(jī)開(kāi)始，美國(guó)面臨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇需要增加貿(mào)易順差，故而強(qiáng)烈逼迫人民幣升值。這也就讓我們不得不著重研究下當(dāng)時(shí)由衍生金融工具和會(huì)計(jì)公允價(jià)值計(jì)量問(wèn)題誘導(dǎo)的金融危機(jī)以及帶給我們影響之后我們國(guó)家現(xiàn)在計(jì)量工具的現(xiàn)狀。
一、金融危機(jī)后需要對(duì)衍生金融工具進(jìn)行反思
2008年這次金融危機(jī)的直接誘因是衍生金融產(chǎn)品及其過(guò)度杠桿化，而制造和炒作這些金融衍生產(chǎn)品的證券公司則被認(rèn)為是罪魁禍?zhǔn)?。“貝爾斯登”和“萊曼兄弟”這些如雷貫耳、呼風(fēng)喚雨華爾街多年的世界超級(jí)投資銀行在自己一手制造的危機(jī)中玩火自焚，率先倒下；參與衍生金融工具交易的機(jī)構(gòu)無(wú)一幸免，損失慘重，大量倒閉。衍生金融工具何以導(dǎo)致了這場(chǎng)全球性金融危機(jī)？留給世人不盡的反思。
衍生金融工具是從傳統(tǒng)金融工具中派生出來(lái)的一種金融交易工具。國(guó)際互換衍生協(xié)會(huì)對(duì)其是這樣描述的：“衍生性金融工具是有關(guān)交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)而互換現(xiàn)金流量的雙邊合約。合約到期時(shí)，交易者應(yīng)付對(duì)方的金額由商品、證券指數(shù)的價(jià)格來(lái)決定?；Q交易、遠(yuǎn)期交易、利率上限、利率下限等都由雙方協(xié)議確定。期貨和認(rèn)股權(quán)證則是在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)衍生工具。”因?yàn)檠苌鹑诠ぞ哂胁▌?dòng)性和杠桿性的特點(diǎn)，尤其是隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不斷創(chuàng)新的金融工具越來(lái)越復(fù)雜，使用目的偏離避險(xiǎn)保值功能而過(guò)度追求投機(jī)獲利給市場(chǎng)帶來(lái)了高風(fēng)險(xiǎn)。再加上全球金融市場(chǎng)監(jiān)管的松懈，金融市場(chǎng)的過(guò)度泡沫化，脆弱的金融體系終于癱瘓，演變成全球性的金融危機(jī)。
二、衍生金融工具最相關(guān)計(jì)量屬性——公允價(jià)值
現(xiàn)代漢語(yǔ)里“允”字的兩種含義似乎都與公允價(jià)值有關(guān)：其一為公平、適當(dāng)，其二為認(rèn)可、接受。公允價(jià)值，就應(yīng)該是交易雙方都接受的公平價(jià)格，如是也自然成為財(cái)務(wù)信息使用者認(rèn)可的適當(dāng)?shù)膬r(jià)值反映。念及此，頓感將“Fair value”譯為公允價(jià)值的智慧實(shí)不亞于可口可樂(lè)這一傳世之譯。
國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)則將公允價(jià)值定義為:“買賣雙方均自愿在對(duì)被交易資產(chǎn)相關(guān)情況擁有合理解釋的情況下進(jìn)行公平交易而成交的金額” 。在我國(guó)會(huì)計(jì)中,公允價(jià)值有一個(gè)被人熟知的定義:“在公平交易中,熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~?！钡袌?chǎng)包含許多非正?；蚍抢硇砸蛩?如產(chǎn)品品種、交易量、交易者的偏好等影響市場(chǎng)價(jià)格的公允性。因此,雖然公允價(jià)值本身是建立在“公允”的前提之下,但市場(chǎng)整體顯示出來(lái)的價(jià)格或價(jià)值包含了“公平”和“不公平”的成分。公允價(jià)值會(huì)計(jì)之所以能得到運(yùn)用甚至青睞，是因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)高度發(fā)展和股權(quán)結(jié)構(gòu)日益分散的今天，市場(chǎng)價(jià)格成為投資者約束管理層的重要手段之一。采用公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是未來(lái)的趨勢(shì)，但其中一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)就是要改善公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的框架以加強(qiáng)市場(chǎng)約束和促進(jìn)金融穩(wěn)定。
三、金融危機(jī)與公允價(jià)值
1.公允價(jià)值計(jì)量的“黑洞效應(yīng)”
在公允價(jià)值計(jì)量下,當(dāng)經(jīng)濟(jì)旺盛時(shí),金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的價(jià)值會(huì)被嚴(yán)重高估,其價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離其真實(shí)價(jià)值,市場(chǎng)顯示繁榮假象;反之當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí),價(jià)格則一落千丈,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其實(shí)際價(jià)值,使市場(chǎng)極度蕭條。由于公允價(jià)值的不確定性和不可靠性,金融機(jī)構(gòu)的逐利性,以及風(fēng)險(xiǎn)防范和風(fēng)險(xiǎn)管理的缺失,公允價(jià)值計(jì)量會(huì)使金融資產(chǎn)或金融負(fù)債部分真實(shí)價(jià)值通過(guò)公允價(jià)值變動(dòng)損益“逃逸”出資產(chǎn)負(fù)債表的框架,這就如同遇到了黑洞一樣,產(chǎn)生消失、逃逸的效應(yīng)。
2.公允價(jià)值在金融危機(jī)中的角色
這次金融危機(jī)使市場(chǎng)陷入了“金融產(chǎn)品價(jià)格下跌→金融產(chǎn)品資產(chǎn)計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備→金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)減計(jì)→市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性拋售→金融產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)一步下跌”的惡性循環(huán)之中。從表面上來(lái)看，公允價(jià)值似乎是金融危機(jī)產(chǎn)生的根源，同時(shí)金融界人士認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量原則在次貸危機(jī)中造成了順周期效應(yīng),降低了金融機(jī)構(gòu)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,即在市場(chǎng)高漲時(shí),容易出現(xiàn)金融產(chǎn)品價(jià)值的高估,金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)大增,給股東分紅過(guò)多;相反,當(dāng)市場(chǎng)低落時(shí),嚴(yán)重低估相關(guān)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值,會(huì)計(jì)報(bào)表上反映的業(yè)績(jī)虧損,遭到股東的質(zhì)疑,使得金融機(jī)構(gòu)的資本市場(chǎng)形象一落千丈,削弱了金融機(jī)構(gòu)的自救能力。
會(huì)計(jì)界人士則持不同觀點(diǎn),他們認(rèn)為,公允價(jià)值計(jì)量會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融危機(jī)沒(méi)有因果聯(lián)系,公允價(jià)值計(jì)量能夠真實(shí)反映金融企業(yè)的市場(chǎng)財(cái)務(wù)狀況,避免或減少金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部人員人為操縱經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的現(xiàn)象,防止金融企業(yè)利用虛假信息誤導(dǎo)投資者和社會(huì)公眾。我同時(shí)也認(rèn)為公允價(jià)值的發(fā)展在當(dāng)今的社會(huì)形態(tài)及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)中宛若一道狂流，其勢(shì)已不可擋。
四、我國(guó)衍生金融工具會(huì)計(jì)處理的現(xiàn)狀
財(cái)政部在頒布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)、23號(hào)、24號(hào)和37號(hào)中明確規(guī)定了對(duì)衍生金融工具的具體處理，將其納入了表內(nèi)核算。根據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，衍生金融工具可劃分為三類進(jìn)行核算，即交易性金融資產(chǎn)或負(fù)債、指定為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)的計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或負(fù)債和套期工具。前兩類在取得時(shí)以公允價(jià)值作為取得成本，第三類即屬于套期保值的衍生金融工具，滿足條件的運(yùn)用準(zhǔn)則規(guī)定的套期會(huì)計(jì)方法進(jìn)行處理。企業(yè)應(yīng)該按照公允價(jià)值對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，且不扣除將來(lái)處置該金融資產(chǎn)時(shí)可能的交易費(fèi)用。同時(shí)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在《投資性房地產(chǎn)》、《非貨幣性資產(chǎn)交換》、《金融工具確認(rèn)和計(jì)量》等17 個(gè)具體準(zhǔn)則中引用了公允價(jià)值的計(jì)量模式。
五、金融危機(jī)背景下我國(guó)公允價(jià)值會(huì)計(jì)計(jì)量完善對(duì)策
在金融危機(jī)背景下，隨著風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的加大，大量無(wú)形資產(chǎn)、衍生金融工具等軟資產(chǎn)的出現(xiàn)，必然會(huì)為公允價(jià)值尤其是現(xiàn)值的運(yùn)用，提供更大的舞臺(tái)。我國(guó)公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則完善可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行。
1.科學(xué)辯證地看待公允價(jià)值。從實(shí)踐來(lái)看，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則公允價(jià)值的引入對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)披露狀況的影響不大。公允價(jià)值作為一種計(jì)量屬性，其概念提出的本意在于實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的透明性，只是根據(jù)有效的市場(chǎng)中形成的價(jià)格，將資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值報(bào)告給投資者。于是，當(dāng)市場(chǎng)狀況惡化時(shí)，公允價(jià)值往往無(wú)法避免提供不利的信息。
2.積極開(kāi)展對(duì)公允價(jià)值的研究，適時(shí)頒布公允價(jià)值計(jì)量的相關(guān)規(guī)范和指南。對(duì)公允價(jià)值的理論研究，國(guó)際上已經(jīng)較為深入，公允價(jià)值估值模型也不斷的完善。而我國(guó)由于在2007年才推行公允價(jià)值，研究尚淺，大部分仍停留在理論層面。因此，應(yīng)結(jié)合中國(guó)的國(guó)情，根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在上市公司實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，采用實(shí)證研究的方法分析公允價(jià)值對(duì)金融穩(wěn)定性的影響程度；會(huì)計(jì)信息質(zhì)量是否得到提高；在實(shí)務(wù)中如何選擇估值模型和相關(guān)參數(shù)等。為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定者提供可資借鑒的市場(chǎng)資料。
3.規(guī)范公允價(jià)值信息的披露，建立公允價(jià)值審計(jì)機(jī)制增強(qiáng)會(huì)計(jì)法規(guī)之間的協(xié)調(diào)性，規(guī)范會(huì)計(jì)市場(chǎng)準(zhǔn)入的審批制度，加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)管中的審查，規(guī)范會(huì)計(jì)報(bào)告中有關(guān)公允價(jià)值的披露要求。從政府審計(jì)和社會(huì)審計(jì)入手。加大對(duì)上市公司和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的監(jiān)督力度，對(duì)公允價(jià)值計(jì)量過(guò)程進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)。
4.規(guī)范衍生金融工具的公允價(jià)值計(jì)量與風(fēng)險(xiǎn)披露。隨著金融創(chuàng)新的加快，在金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)同作戰(zhàn)中為推動(dòng)金融衍生品市場(chǎng)健康發(fā)展，應(yīng)做到完善金融衍生品的有關(guān)法規(guī)；制定金融衍生品的交易規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)；普及市場(chǎng)投資者金融衍生品的有關(guān)專業(yè)知識(shí)等。在制定金融衍生產(chǎn)品會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)該以規(guī)范金融衍生品的列報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)披露作為關(guān)鍵和重點(diǎn)，以提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí)可靠和全面準(zhǔn)確性，向反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的方向進(jìn)行會(huì)計(jì)制度改革.
