摘 要：隨著我國經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷推進(jìn)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理發(fā)生了重大變化，因此，根據(jù)當(dāng)前我國財(cái)務(wù)管理的實(shí)際情況，有必要對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)進(jìn)行探討，本篇文章主要從三個(gè)部分論述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的有關(guān)問題：第一部分主要闡述企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇與評(píng)價(jià)；第二部分是為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，現(xiàn)代企業(yè)做好財(cái)務(wù)管理工作的關(guān)鍵；第三部分就現(xiàn)代企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下如何定位財(cái)務(wù)管理目標(biāo)這個(gè)問題進(jìn)行了總結(jié)性地論述。
關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；股東；財(cái)富最大化；股利政策
財(cái)務(wù)管理是指研究企業(yè)財(cái)務(wù)資源的獲得、規(guī)劃、控制和管理。具體地說就是企業(yè)為了達(dá)到既定的經(jīng)營目的及實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤目標(biāo)，對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需要資金的籌措、形成、分配、運(yùn)用、周轉(zhuǎn)、收益和成本等全部過程的計(jì)劃安排、預(yù)算控制、分析考核所進(jìn)行的全面性管理。財(cái)務(wù)管理作為一門獨(dú)立的學(xué)科，最早產(chǎn)生于19世紀(jì)末，發(fā)展于20世紀(jì)，特別是在20世紀(jì)中期，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，金融市場(chǎng)的逐步完善，計(jì)算手段的迅速提高財(cái)務(wù)管理的理論和方法也取得了令人矚目的發(fā)展，本文主要論述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的有關(guān)問題。
一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇與評(píng)價(jià)
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理在一定環(huán)境和條件下所應(yīng)達(dá)到的預(yù)期結(jié)果，它是企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)管理工作的定向機(jī)制、出發(fā)點(diǎn)和歸宿。確立合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、無論在理論上還是在實(shí)踐上，都有重要的意義。
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)理論問題，因?yàn)樗苯佑绊懙截?cái)務(wù)理論體系的構(gòu)建，也是一個(gè)不容忽視的財(cái)務(wù)實(shí)踐問題，因?yàn)樨?cái)務(wù)目標(biāo)的規(guī)定直接決定了各種財(cái)務(wù)決策的選擇。企業(yè)財(cái)務(wù)管理中心的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為：1.利潤最大化。2股東財(cái)富最大化。企業(yè)的主要目標(biāo)可以理解為，股東是公司的所有者，他們因?yàn)閷?duì)財(cái)務(wù)報(bào)酬的期待而購買股票。在大多數(shù)的情況下，必須以股東的最佳利益作為經(jīng)營的依據(jù)。
綜上所述，最適用的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化。實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一公司經(jīng)營的主要目標(biāo)構(gòu)成了當(dāng)代財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)性理念。所謂的實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，就是使得股票持有者或公司所有者的財(cái)富最大化，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，股東對(duì)公司進(jìn)行投資，以期在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的前提下獲得最大可能的財(cái)富增值，因此，在評(píng)價(jià)競爭和投資機(jī)遇時(shí)，股東會(huì)對(duì)投資的回報(bào)和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)加以權(quán)衡。
二、為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，現(xiàn)代企業(yè)做好財(cái)務(wù)管理工作的關(guān)鍵
目前，現(xiàn)代企業(yè)做好財(cái)務(wù)管理工作的關(guān)鍵是股利政策的制定與實(shí)施，面對(duì)這個(gè)問題，現(xiàn)代企業(yè)如何才能做好財(cái)務(wù)管理工作，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化這個(gè)最適用的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)呢？現(xiàn)代企業(yè)主要指股份有限公司，對(duì)于股份有限公司來說股利政策的制定、實(shí)施是做好財(cái)務(wù)管理工作的關(guān)鍵，因?yàn)樗瞧髽I(yè)財(cái)務(wù)資源獲得的源泉，財(cái)務(wù)規(guī)劃、控制和管理的基礎(chǔ)。具體地說就是企業(yè)為了達(dá)到既定的經(jīng)營目的及實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤目標(biāo)，對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需要資金的籌措過程。
良好的股利政策是股份公司做好財(cái)務(wù)管理工作的前提，是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基礎(chǔ)。長期以來股利政策問題一直招致很多爭論，爭論的焦點(diǎn)就是公司所采用的股利政策是否會(huì)對(duì)股東財(cái)富產(chǎn)生影響，盡管股利政策對(duì)于股東的重要性一直尚無定論，但是有證據(jù)表明管理人員應(yīng)意識(shí)到股利政策的重要性。這里將分析經(jīng)理人員對(duì)于股利的態(tài)度，并考察在實(shí)務(wù)中可能會(huì)影響股利政策的因素，此外，還研究了現(xiàn)金股利之外的股利形式。
1傳統(tǒng)觀點(diǎn)，股利支付政策對(duì)股東財(cái)富有著重要的影響
股利政策問題在早期財(cái)務(wù)文獻(xiàn)所接受的觀點(diǎn)是股利政策對(duì)于股東來說是重要的，如果公司的投資和融資政策一定，公司應(yīng)采用盡可能大方的股利政策，因?yàn)檫@才是公司最優(yōu)的股利政策?？紤]到股利支付水平會(huì)影響股東財(cái)富，因此對(duì)經(jīng)理人而言股利支付政策是一項(xiàng)很重要的決策活動(dòng)。
2 MM理論對(duì)股利政策的挑戰(zhàn)
MM理論與前面所述的傳統(tǒng)理論觀點(diǎn)相比有著完全不同的意義，MM理論認(rèn)為并不存在最優(yōu)股利政策，并且每種股利政策都是差不多的（也就是說，股利決策與股東財(cái)富是無關(guān)的），因此經(jīng)理人員沒有必要花時(shí)間去研究可采用的最合適的股利政策，相反應(yīng)該致力于尋找并經(jīng)營好有利的投資機(jī)會(huì)。
3影響股利支付水平的因素
1）.投資和融資機(jī)會(huì)。面臨良好投資機(jī)會(huì)的公司可能會(huì)設(shè)法保留更大比例的公司利潤，如果公司在外部融資方面存在問題，那么公司就有必要留存收益來為投資項(xiàng)目融資。
2）.法律要求。公司法對(duì)公司可以以股利的形式進(jìn)行分配的資金數(shù)額做了限制，法律規(guī)定股利只能用已實(shí)現(xiàn)的利潤來向股東支付，實(shí)際上，可用于分配的最大數(shù)額是累積的經(jīng)營利潤（減去種種虧損）加上資產(chǎn)處置所產(chǎn)生的任何收益。
3）.貸款人權(quán)利保障條款。在貸款合同中可能會(huì)包括一些對(duì)于貸款期內(nèi)向股東分配的股利水平進(jìn)行限制的貸款人權(quán)利保障條款。
4）.盈利能力的穩(wěn)定性。與盈利能力不穩(wěn)定的公司相比，能夠長期保持穩(wěn)定盈利能力的公司往往更有能力向股東支付較高數(shù)額的股利。
三、現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的定位
財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一定社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下的產(chǎn)物 ，是企業(yè)在市場(chǎng)競爭過程中的必然選擇。首先，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)應(yīng)當(dāng)與企業(yè)管理的最高目標(biāo)保持一致?，F(xiàn)代企業(yè)管理的最高目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，所以我們應(yīng)將推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，作為我們確立現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)首先考慮的問題。其次，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須有助于企業(yè)主動(dòng)履行社會(huì)責(zé)任，追求社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的同步優(yōu)化。最后，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)必須是戰(zhàn)略性目標(biāo)與戰(zhàn)術(shù)性目標(biāo)的有機(jī)結(jié)合，即強(qiáng)調(diào)企業(yè)的近期與長遠(yuǎn)利益的有機(jī)結(jié)合。還要與質(zhì)量、技術(shù)等其他管理目標(biāo)聯(lián)系起來加以考慮，以求實(shí)現(xiàn)企業(yè)股東財(cái)富最大化。只有這樣才能滿足各方利益要求，促進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建立，有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。
