摘 要：供水產(chǎn)業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要產(chǎn)業(yè)之一。隨著我國(guó)供水產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化程度不斷深化，涌現(xiàn)出大批的供水企業(yè)。然而，由于受到傳統(tǒng)行政管理體制的影響，我國(guó)供水企業(yè)在投融資方面面臨著諸多瓶頸問(wèn)題，嚴(yán)重制約了供水企業(yè)的發(fā)展壯大。本文分析了我國(guó)供水產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)化背景，提出了在供水企業(yè)業(yè)中進(jìn)行投融資研究的必要性，最后就如何完善供水企業(yè)投融資體制進(jìn)行探討。
關(guān)鍵詞：供水企業(yè)；投融資體制；探討
供水產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，在改善民生、環(huán)境保護(hù)等多個(gè)方面發(fā)揮著重要作用，而作為供水產(chǎn)業(yè)的微觀主體-供水企業(yè)具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。鑒于供水企業(yè)具有自然壟斷性，加之資金門(mén)檻較高、資金回報(bào)率較低以及需求彈性較低等特征，傳統(tǒng)的投融資機(jī)制并不適應(yīng)供水企業(yè)的發(fā)展，改革供水企業(yè)投融資機(jī)制勢(shì)在必行。
一、概述
一般而言，供水作為一個(gè)行業(yè)而言有廣義和狹義之分。狹義的供水行業(yè)專指輸水環(huán)節(jié)，即通過(guò)自來(lái)水管道進(jìn)行水的輸送環(huán)節(jié)。而廣義的供水行業(yè)則是從制水開(kāi)始，以回收水為重點(diǎn)一整套水循環(huán)系統(tǒng)，即包括制水、供水、用水、排水、水處理和回收等環(huán)節(jié)。由于我國(guó)供水行業(yè)管網(wǎng)尚未完全分離，所以供水行業(yè)一般是廣義上的供水行業(yè)。供水企業(yè)便是從事供水行業(yè)的企業(yè)實(shí)體。它一般具有以下特征：經(jīng)營(yíng)形式的自然壟斷性、資金密集型、投資回報(bào)率較低。
一直以來(lái)，我國(guó)將供水產(chǎn)業(yè)作為公益性事業(yè)來(lái)發(fā)展，政府在供水產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮了主導(dǎo)的角色。首先，投融資方面由國(guó)家和地方政府負(fù)責(zé)，政府作為唯一的投資主體，承擔(dān)水循環(huán)鏈條中各個(gè)環(huán)節(jié)的成本費(fèi)用；再者，政府制定了有關(guān)供水產(chǎn)業(yè)發(fā)展的相關(guān)政策，同時(shí)實(shí)際承擔(dān)著供水企業(yè)的事務(wù)管理，在行業(yè)內(nèi)形成了一種典型的行政性壟斷。這種現(xiàn)象隨著供水行業(yè)市場(chǎng)化改革的步伐不斷加快而有所緩解，政府在市場(chǎng)化的大背景下在該領(lǐng)域的主導(dǎo)角色不斷弱化，這主要體現(xiàn)在政府鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入水業(yè)投資項(xiàng)目，這在很大程度上彌補(bǔ)了供水產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)所需的資金缺口，活躍的民間資本力量顯著推動(dòng)了供水產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，大批符合現(xiàn)代公司制度的供水企業(yè)不斷涌現(xiàn)?？梢?jiàn)，通過(guò)市場(chǎng)化的方式進(jìn)行城市水務(wù)工程的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與維護(hù)是城市發(fā)展的必由之路。然而，在這個(gè)過(guò)程中，由于長(zhǎng)期受到行政管理體制的影響，供水企業(yè)在投融資效率上尚存在不足，與該行業(yè)相適應(yīng)的金融工具十分匱乏，加之各種投資資本缺乏協(xié)同，這也在一定程度上影響到供水企業(yè)的發(fā)展壯大。
二、有關(guān)完善供水企業(yè)投融資體制的思考
一般而言，供水企業(yè)投融資體制包括投資和融資兩個(gè)方面的內(nèi)容。其中，投資是以特定項(xiàng)目為對(duì)象、直接與新建項(xiàng)目或更新改造項(xiàng)目有關(guān)的投資行為；而融資則是指與投資活動(dòng)相匹配的資金籌措行為，涉及到供水企業(yè)不同性質(zhì)的資本金在企業(yè)資本中所占的比例等。至于投資與融資之間的關(guān)系，投資決定了融資，項(xiàng)目投資者背景、財(cái)務(wù)狀況，投資項(xiàng)目的預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益和風(fēng)險(xiǎn)水平等情況，決定了融資的結(jié)構(gòu)、條件等。同時(shí)融資又制約著投資，如果沒(méi)有順利的融資相結(jié)合，投資者有再好的設(shè)想，也無(wú)法實(shí)施項(xiàng)目的投資活動(dòng)。在我國(guó)，水利行業(yè)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化后融資渠道不斷拓寬，不同的融資渠道對(duì)應(yīng)著不同的資本性質(zhì)，如何實(shí)現(xiàn)各種不同性質(zhì)投資資本的有效協(xié)同事關(guān)投融資的效率和效果，也是完善供水企業(yè)投融資體制的重要方面。筆者認(rèn)為，完善供水企業(yè)投融資需要做到以下幾點(diǎn)。
?。ㄒ唬┟鞔_供水企業(yè)投融資管理體制改革的目標(biāo)
按照現(xiàn)階段我國(guó)在供水企業(yè)投融資管理體制改革的指導(dǎo)思想，充分發(fā)揮市場(chǎng)在配置城市供水資源的基礎(chǔ)性作用，明確政府和供水企業(yè)各自的權(quán)責(zé)，切實(shí)保障作為供水企業(yè)投資者的合法權(quán)益，按照公平、有序競(jìng)爭(zhēng)的原則營(yíng)造一個(gè)和諧的市場(chǎng)氛圍。在這個(gè)過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)區(qū)分供水行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性領(lǐng)域和公益性領(lǐng)域，確定不同的投融資管理體制。具體而言，對(duì)于城市防洪、城市供排水管網(wǎng)和水源保護(hù)等公益性工程，政府應(yīng)承擔(dān)起建設(shè)、運(yùn)行、維護(hù)以及更新改造的責(zé)任，要建立穩(wěn)定的財(cái)政投資渠道和市場(chǎng)化的運(yùn)營(yíng)模式，確保有關(guān)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)維護(hù)費(fèi)中用于公益性供水項(xiàng)目的資金使用效率，還要研究在水利建設(shè)基金等方面支持公益性水務(wù)工程建設(shè)的政策措施。而對(duì)于城市供水等經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，資金來(lái)源應(yīng)市場(chǎng)化，主要通過(guò)非財(cái)政渠道籌集，走市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、社會(huì)投資、企業(yè)管理、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的道路。
（二）進(jìn)一步規(guī)范供水企業(yè)投融資的監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制
供水企業(yè)在市場(chǎng)化的背景下存在著多方利益相關(guān)者，如政府、消費(fèi)者、社區(qū)等，供水企業(yè)投融資情況影響著各方利益相關(guān)者的相關(guān)利益。在這個(gè)過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)監(jiān)管和相關(guān)協(xié)調(diào)工作，明確界定各方的權(quán)利、責(zé)任與義務(wù)，以此提高各相關(guān)部門(mén)之間的協(xié)作效率。需要明確的是，各種不同性質(zhì)的投資資本出于不同的目的進(jìn)入供水企業(yè)的各個(gè)項(xiàng)目，對(duì)于這些資本供水企業(yè)應(yīng)當(dāng)監(jiān)管，在使用過(guò)程中應(yīng)當(dāng)明確資金提供方的責(zé)任，并與資金提供方進(jìn)行充分協(xié)調(diào)，避免其中途撤出資金而對(duì)供水企業(yè)投資項(xiàng)目造成的損害。此外，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)城市供水管理的立法，使城市供水市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)依法監(jiān)管。
（三）構(gòu)建公平、有序競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，改善供水企業(yè)的投融資環(huán)境
鑒于供水企業(yè)所在行業(yè)的特殊性質(zhì)，政府應(yīng)當(dāng)在改善供水企業(yè)投融資環(huán)境方面發(fā)揮重要作用。例如，政府可以通過(guò)稅收政策、財(cái)政政策等調(diào)控政策擴(kuò)大供水企業(yè)的利潤(rùn)空間，積極引導(dǎo)民間資本向供水企業(yè)投資，降低供水企業(yè)的融資成本，從而促進(jìn)供水企業(yè)的發(fā)展壯大。同時(shí)，對(duì)于資本性質(zhì)不同的供水企業(yè)，應(yīng)當(dāng)公平對(duì)待，鼓勵(lì)各類性質(zhì)的供水企業(yè)在一個(gè)平等的基礎(chǔ)上進(jìn)行有序競(jìng)爭(zhēng)，為廣大民眾提供更為優(yōu)質(zhì)的供水服務(wù)。
?。ㄋ模┮腠?xiàng)目投融資方式，提高投融資效率
鑒于供水企業(yè)投資具有數(shù)額大、時(shí)間跨度長(zhǎng)等特點(diǎn)，采用項(xiàng)目投融資的理念開(kāi)展可以有效提高其投融資的效率和效果。在項(xiàng)目投資過(guò)程中，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際情況，可以通過(guò)單一項(xiàng)目子公司、非限制子公司、代理公司、公司型合作結(jié)構(gòu)、合伙制和有限合伙制結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)、非公司型合資結(jié)構(gòu)等多種形式進(jìn)行；而在項(xiàng)目融資過(guò)程中，可以通過(guò)投資者直接融資、單一項(xiàng)目公司融資、生產(chǎn)貸款、杠桿租賃、BOT融資方式、ABS融資方式等多種方式開(kāi)展，當(dāng)然也可以通過(guò)以上幾種方式的組合在籌得資金。
綜上，供水企業(yè)投融資是供水企業(yè)開(kāi)展日?；顒?dòng)的基礎(chǔ)，也是供水產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)化進(jìn)程中亟待解決的問(wèn)題之一。只有建立健全的投融資機(jī)制，才能確保供水事業(yè)健康、有序的發(fā)展，才能使得供水企業(yè)充滿活力。
