林志華①
中圖分類號：F231 文獻標識碼：B 文章編號：1003－0743（2003）08-0052-01
具備一定規(guī)模的醫(yī)院，一般具有技術(shù)密集型和資金密集型的特點，醫(yī)療設(shè)備在總資產(chǎn)中占有重要的比重。隨著新技術(shù)的不斷運用，新的醫(yī)療項目不斷開展，先進的醫(yī)療設(shè)備不斷涌現(xiàn)，以及醫(yī)療市場日益激烈的競爭，使得醫(yī)療設(shè)備的更新越來越快。醫(yī)療設(shè)備的購置，往往投資大，影響期限長，具有不可逆轉(zhuǎn)性。因此，在可行性論證時，全面分析，謹慎從事，科學決策是非常重要的。由于受傳統(tǒng)決策習慣的影響，縣級醫(yī)院在進行經(jīng)濟效益方面的論證時，往往注意資金靜態(tài)的投入和收回，忽視購置資金的時間價值，特別在可支配資金有限和大量使用各種借貸資金的情況下，這是應(yīng)該予以重視的。
１ 貨幣時間價值的計算 購置資金的占用是有成本的，使用資金時，除考慮本金外，還必須考慮資金利息的因素，也就是要從資金成本的角度計算貨幣的時間價值。所以，在長期投資決策中，廣泛應(yīng)用“復(fù)利終值”、“復(fù)利現(xiàn)值”、“年金終值”、“年金現(xiàn)值”等有關(guān)貨幣時間價值的概念，對于正確計算投資回收期、投資報酬率等是十分重要的。本文僅以復(fù)利現(xiàn)值的應(yīng)用看其對投資論證的影響。
復(fù)利現(xiàn)值的計算公式：
設(shè)：現(xiàn)值為Ｐ，利率為ｉ，Ｆ為ｎ期末的終值
因此：Ｐ＝Ｆ·１／（１＋１）ｎ
根據(jù)以上公式，假定在年利率為８％時，某醫(yī)療設(shè)備在第三年獲得純收益２萬元，其復(fù)利現(xiàn)值Ｐ則為１５ ８８０元。
?。病∝泿艜r間價值在投資決策時的應(yīng)用 首先，計算貨幣時間價值可以幫助我們更加準確地計算擬購設(shè)備的投資回收期，舉例說明如下：
某醫(yī)院計劃用銀行貸款９０萬元購入１臺彩超診斷儀，年利率為８％，假定每年現(xiàn)金凈回流量均為２０萬元，投資回收期為：(１)不計資金時間價值的靜態(tài)回收期＝９０萬元／２０萬元＝４．５(年)。(２)計算資金時間價值的動態(tài)回收期＝５．８(年)。表１中貼現(xiàn)系數(shù)據(jù)前述公式而得。
表１ 資金時間價值動態(tài)回收期元
據(jù)此可以看出，是否考慮資金成本，對投資回收期的計算結(jié)果具有重要影響，只有考慮資金的時間價值，才能為醫(yī)療設(shè)備購置時的經(jīng)濟效益論證產(chǎn)生正確的影響。通過貨幣時間價值計算的靈活運用，可以幫助確定某種醫(yī)療設(shè)備在經(jīng)濟效益上是否可行，可以從互斥的購置方案中選優(yōu)，也可以幫助確定某大型醫(yī)療設(shè)備是大修還是更新，等等。
