當(dāng)今社會(huì)，“現(xiàn)金為王”的理念越來越多的被人們關(guān)注和接受，然而許多公司的管理層，在如何提高資金的使用效率，使資金得到最高回報(bào)和創(chuàng)造最大價(jià)值，在資金管理中下足功夫的同時(shí)，又對(duì)集團(tuán)公司內(nèi)相對(duì)分散獨(dú)立的子公司日益沉淀一定量的資金而困惑。本文以上海新亞藥業(yè)有限公司為例，分析了現(xiàn)金池業(yè)務(wù)在集團(tuán)公司資金管理中的作用。
一、集團(tuán)公司實(shí)施有效資金管理的必要性
上海新亞藥業(yè)有限公司是上下游貫通的集團(tuán)性制藥公司，子公司的分工定位相當(dāng)明確：一類是專門提供原材料的公司，第二類是專門提供包裝材料的公司，第三類是專門從事藥品研發(fā)的公司，第四類是生產(chǎn)藥品制劑的公司，第五類是從事藥品銷售的分子公司。
子公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)包括全資子公司、絕對(duì)控股的子公司、股權(quán)低于50%的參股子公司。由于歷史原因，集團(tuán)管控一直以松散為主，因此各子公司形成了各自為陣的局面，資源不能有效集中，各公司的資金安全存量都在較高水平，且貸款總量更大。每家公司除了維持日常運(yùn)行須保持一定量的流動(dòng)性資金外，還有一個(gè)重要的目的就是為了周轉(zhuǎn)貸款而囤積一定量的資金。以2009年合并年報(bào)為例，集團(tuán)公司貸款總量9.9億元，期末貨幣資金總量2.5億元，而維持月開支的平均水平則為0.9 億元，換言之，0.9億元作為資金安全存量線已經(jīng)足夠，但整個(gè)集團(tuán)多儲(chǔ)備了1.6億元的資金，為的是備9.9億元貸款的不時(shí)之需。另外，各子公司資金富足和盈余狀況參差不齊，整個(gè)集團(tuán)公司的資金體現(xiàn)不出使用的效益和效率。因此集團(tuán)公司實(shí)施有效資金管理，有其迫切性和必要性。
二、現(xiàn)金池是公司資金管理的有效管控模式之一
現(xiàn)金池是以資金集中管理為主線，借助商業(yè)銀行現(xiàn)金管理服務(wù)和網(wǎng)絡(luò)通訊技術(shù)，對(duì)集團(tuán)各子公司或分公司的資金進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控、統(tǒng)一調(diào)度和集中運(yùn)作的一種現(xiàn)金管理模式。
?。ㄒ唬┕具x取現(xiàn)金池類型及其運(yùn)作方式。上海新亞藥業(yè)有限公司在選取現(xiàn)金池類型的過程中，充分考慮了既能有效集中資金，又能與母子公司預(yù)算管理、資金計(jì)劃管理有效結(jié)合，同時(shí)讓各子公司在日常經(jīng)營管理中不失其靈活性，并體現(xiàn)高效性，最終選取了資金實(shí)質(zhì)性歸集的模式：即集團(tuán)公司在銀行開立總賬戶，每家子公司在銀行開立收賬戶和支賬戶，收賬戶為單通道賬戶（即該賬戶的資金劃出只對(duì)應(yīng)集團(tuán)公司的總賬戶），該賬戶內(nèi)的每日資金余額在16:00自動(dòng)上收至總賬戶，而支賬戶則按每家公司五日平均支出量核定備用金額度，在該額度內(nèi)每日留存，超該額度部分，自動(dòng)上收至總賬戶。
每家公司使用資金的操作：子公司需將年度資金預(yù)算分解成月預(yù)算，月資金預(yù)算又須編制成周資金使用計(jì)劃，每日資金需求通過周計(jì)劃，區(qū)分業(yè)務(wù)類型由集團(tuán)公司每日按需下?lián)苜Y金至子公司的支賬戶，或由子公司自行安排支付，或由子公司形成支付的批處理文件，經(jīng)集團(tuán)公司審核后，由集團(tuán)公司確認(rèn)并支付（該操作主要適用于對(duì)供應(yīng)商的貨款支付，數(shù)額較大，指向明確，由集團(tuán)公司最終審核確認(rèn)并操作支付，可避免子公司截留資金或挪用資金或改變資金使用用途等現(xiàn)象的發(fā)生）。
?。ǘ┈F(xiàn)金池發(fā)揮作用的前提條件。從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度：100%全資子公司，資金余額上收等行為，較少有法律障礙；而對(duì)于控股子公司而言，獲得委托收款等權(quán)限，須取得董事會(huì)決議，征得小股東的認(rèn)可和同意，且在具體操作過程中，屬于子公司應(yīng)享有的收益（如存款利息的取得，委托貸款收益等）必須得到保障；而對(duì)于參股子公司，則不宜納入現(xiàn)金池中，進(jìn)行一體化管理。
從資金富足或短缺角度：有的子公司資金短缺嚴(yán)重，經(jīng)營狀況不佳，法律訴訟不斷，且短期內(nèi)無法有效改變該局面的，則不宜進(jìn)入現(xiàn)金池中，不然將對(duì)集團(tuán)公司總賬戶中的資金歸集形成被封凍的法律風(fēng)險(xiǎn)。
從各公司銀行賬戶角度：每家公司除允許保留現(xiàn)金池賬戶、貸款賬戶、社保賬戶、納稅賬戶、基本賬戶外，其余賬戶必須限期清理并銷戶，不然賬戶越多，每家公司資金越分散，資金歸集率也就越差。資金歸集率是衡量現(xiàn)金池作用的一把尺子，歸集率越高，效果越容易突顯，反之則越差。
（三）現(xiàn)金池運(yùn)作方式產(chǎn)生的積極作用?，F(xiàn)金池運(yùn)作方式的積極作用相當(dāng)明顯。一是有效降低了貸款總量，改善了財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；二是有效降低了利息支出；三是極大提高了集團(tuán)公司與銀行的綜合談判能力；四是通過納入現(xiàn)金池內(nèi)的子公司建立互保體系，有效規(guī)避了與集團(tuán)外公司建立外部互相擔(dān)保關(guān)系因信息不對(duì)稱帶來的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)；五是有效降低了資金安全存量，增強(qiáng)了償債能力。
三、現(xiàn)金池業(yè)務(wù)取得的管理成果和效益
?。ㄒ唬┩ㄟ^收支兩條線強(qiáng)化資金預(yù)算管理。通常公司的年度資金預(yù)算，其精度和深度都較難做到較小的偏離度，而通過現(xiàn)金池收支兩條線管理，迫使子公司在分解年度預(yù)算，編制月度資金預(yù)算，尤其是制定周資金使用計(jì)劃的過程中，逐漸提高預(yù)算和計(jì)劃的準(zhǔn)確度。在下?lián)苜Y金、強(qiáng)調(diào)資金歸集率的同時(shí)，又強(qiáng)調(diào)資金在現(xiàn)金池中的結(jié)算率，這樣更有利于集團(tuán)公司掌握資金流向，也能在一定區(qū)間內(nèi)掌握每家公司的資金流量，為更好的預(yù)測提供依據(jù)。
?。ǘ┩ㄟ^現(xiàn)金池管理提升了集團(tuán)公司資金管理的能力。一是提升了對(duì)外融資和談判的能力；二是提升了集團(tuán)公司資金調(diào)度的能力，因?yàn)樵谖唇F(xiàn)金池之前，集團(tuán)公司的資金調(diào)度只要滿足本部資金鏈不斷即可，而建立現(xiàn)金池之后，集團(tuán)公司必須確保的是合并范圍內(nèi)的所有子公司資金不斷不亂，這是需要能力提升才能應(yīng)對(duì)的；三是把現(xiàn)金池管理與日常經(jīng)營管理結(jié)合起來，依托現(xiàn)金池平臺(tái)，提升了綜合分析資金使用效能的能力，同時(shí)為及時(shí)糾正資金資源的不合理配置打下了基礎(chǔ)，也為集團(tuán)經(jīng)營決策提供了強(qiáng)大必要的數(shù)據(jù)支撐；四是集團(tuán)公司的服務(wù)意識(shí)和服務(wù)能力得到了提升，資金為經(jīng)營服務(wù)，強(qiáng)調(diào)的是及時(shí)、保質(zhì)保量，現(xiàn)金池運(yùn)行不能一味強(qiáng)調(diào)監(jiān)控，最主要的是為經(jīng)營管理服務(wù)，要讓子公司的經(jīng)營管理層真切體會(huì)到現(xiàn)金池的益處。
?。ㄈ┩ㄟ^規(guī)范銀行賬戶的開立和撤銷提高了資金集約化程度。從2010年建立現(xiàn)金池至今，公司對(duì)不必要保留的銀行賬戶銷戶近20多戶，資金歸集率從50%逐漸提升到現(xiàn)在的85%，使整個(gè)集團(tuán)公司的資金更加集約化。得益于資金歸集率的提高，三年多時(shí)間，貸款總量從9.9億元下降至5億元，資金安全存量從2.5億元下降至1.8億元，極大地改善了負(fù)債率水平和資金效率。
（四）通過現(xiàn)金池內(nèi)各子公司建立互保關(guān)系，進(jìn)一步降低了外部互保的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三年多時(shí)間，公司對(duì)外擔(dān)保（含為參股企業(yè)的擔(dān)保）從3.19億元下降至1.15億元，隨著對(duì)經(jīng)營不善參股子公司的股權(quán)退出，其擔(dān)保額將會(huì)進(jìn)一步下降，有效地釋放了集團(tuán)公司的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。
?。ㄎ澹┈F(xiàn)金池業(yè)務(wù)的推行，使公司降低了利息費(fèi)用，增加了企業(yè)效益?，F(xiàn)金池業(yè)務(wù)的推行，極大地增強(qiáng)了集團(tuán)公司與銀行的綜合談判能力，在緊縮的貨幣政策下，集團(tuán)公司仍享有較為優(yōu)惠的下浮利率，同時(shí)隨著歸集率的提高，極大地壓縮了貸款額度，為節(jié)約利息費(fèi)用打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2010年至今，整個(gè)集團(tuán)公司總共節(jié)約利息費(fèi)用3 064萬元，增加了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。
同時(shí)為合法合規(guī)的運(yùn)行，盡可能降低額外的稅收成本，在運(yùn)行現(xiàn)金池的過程中規(guī)定子公司間不產(chǎn)生相互借貸行為，母公司借款于子公司，屬于全資的則免除利息（在管理考核時(shí)再將該承擔(dān)的利息費(fèi)用加回，此舉只做經(jīng)營團(tuán)隊(duì)業(yè)績評(píng)價(jià)使用），以此來有效地降低稅收成本。X
