摘要：公允價(jià)值計(jì)量模式作為一種新的計(jì)量模式，從為投資者提供決策有用信息的角度出發(fā)，與決策有用的會計(jì)目標(biāo)相一致。在市場有效的前提下，它能夠提供相關(guān)的會計(jì)信息。本文根據(jù)我國2007年至2010年間公允價(jià)值對深市ST公司利潤的影響情況，分析公允價(jià)值計(jì)量模式是否能夠真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績，探討公允價(jià)值計(jì)量屬性對我國上市公司利潤的影響，為其今后在我國的應(yīng)用提供有益的參考。
關(guān)鍵詞：公允價(jià)值計(jì)量模式 ST上市公司 利潤影響 經(jīng)營狀況
公允價(jià)值計(jì)量屬性的引入有助于提高會計(jì)信息的可靠性，可以全面衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況，及時(shí)、有效地反映市場變化，從而使企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表更加具有相關(guān)性，提高會計(jì)信息的質(zhì)量。目前我國資本市場越來越活躍，公允價(jià)值取得的可靠性有所增強(qiáng)，但是從我國會計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定中可以看出，我國對公允價(jià)值采取了相對謹(jǐn)慎的態(tài)度，其使用范圍較國際準(zhǔn)則而言受到了過多的限制。然而，公允價(jià)值在我國的廣泛應(yīng)用是無法回避的，因此有必要對其影響進(jìn)行探討。
一、公允價(jià)值計(jì)量模式對上市公司的影響
新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施以后，公允價(jià)值計(jì)量模式對上市公司的相關(guān)業(yè)務(wù)處理和財(cái)務(wù)活動狀況、經(jīng)營活動狀況均產(chǎn)生了影響，其中對營業(yè)利潤的影響最為明顯。
?。ㄒ唬┕蕛r(jià)值對經(jīng)營狀況的影響
1.公允價(jià)值計(jì)量模式對償債能力分析的影響。償債能力是企業(yè)償還債務(wù)的能力，分為短期和長期償債能力。在公允價(jià)值計(jì)量模式提出之后，企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的分布將會發(fā)生變化，所以在對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析時(shí)，流動比率、速動比率也將會發(fā)生變化。
2.公允價(jià)值計(jì)量模式對營運(yùn)能力分析的影響。營運(yùn)能力能夠衡量企業(yè)組織、管理和營運(yùn)特定資產(chǎn)的能力和效率，同時(shí)也反映企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力。新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)行后，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)都會發(fā)生相應(yīng)變動。
?。ǘ┕蕛r(jià)值對利潤影響的理論分析
新會計(jì)準(zhǔn)則對公允價(jià)值的使用范圍進(jìn)行了限制，主要集中在投資性房地產(chǎn)、長期股權(quán)變動、非貨幣性資產(chǎn)交換、金融資產(chǎn)、債務(wù)重組等市場活躍、公允價(jià)值相對容易取得的領(lǐng)域。在我國加入WTO的背景下，國外資本大量涌入，金融衍生品交易活躍，新會計(jì)準(zhǔn)則適度引入公允價(jià)值計(jì)量模式，體現(xiàn)了在可靠性基礎(chǔ)上加強(qiáng)會計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)性，使財(cái)務(wù)報(bào)表不僅能夠準(zhǔn)確反映經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及必要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且能為信息使用者提供更有力的支持。
二、基于深市ST公司的公允價(jià)值計(jì)量模式影響分析
本文以深市ST公司2007至2010年的年報(bào)為數(shù)據(jù)來源，分析公允價(jià)值對ST公司的影響，著重分析ST公司利用公允價(jià)值后對其利潤的影響。數(shù)據(jù)來源于深圳證券交易所，報(bào)表及公允價(jià)值變動損益情況等均來源于巨潮資訊網(wǎng)。
通過對深市ST上市公司情況的統(tǒng)計(jì)可以看出，截至2010年各公司年報(bào)披露時(shí)，深市共有ST上市公司57家，其中有33家屬于制造業(yè)，占總體的58%；6家屬于信息技術(shù)業(yè)，占總體的11%。因此，公允價(jià)值對深市ST上市公司的影響情況通過制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)的數(shù)據(jù)來表現(xiàn)較為充分，故筆者選取這兩個(gè)行業(yè)進(jìn)行舉例說明。
（一）投資性房地產(chǎn)、長期股權(quán)投資的數(shù)據(jù)分析
通過統(tǒng)計(jì)2007年至2010年年報(bào)數(shù)據(jù)得出，2007年深市ST股中投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值變動損益，長期股權(quán)投資中長期股權(quán)投資的公允價(jià)值變動處理損益占凈利潤的3.2%；2008年以來受金融危機(jī)的影響，公允價(jià)值變動損益和凈利潤均有所下降，但是公允價(jià)值變動處理損益的比例卻有所增加；2010年年報(bào)中有47%的公司擁有投資性房地產(chǎn)項(xiàng)目，占總資產(chǎn)的0.5%至10%不等，但均選擇以成本模式進(jìn)行計(jì)量。主要原因在于投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的獲取成本較高，且企業(yè)從歷史成本向公允價(jià)值計(jì)量轉(zhuǎn)換后不可轉(zhuǎn)回。但并不能因此忽視投資性房地產(chǎn)使用公允價(jià)值計(jì)量之后對利潤的影響，相當(dāng)一部分企業(yè)擁有較大比重的投資性房地產(chǎn)，一旦采用公允價(jià)值進(jìn)行計(jì)量，其對利潤的影響也將是重大的。
對于長期股權(quán)投資而言，由于其在上市公司投資股權(quán)的比例較大，因此引入公允價(jià)值計(jì)量將直接影響到企業(yè)的投資決策以及對利潤的掌控。例如，從ST思達(dá)（000676）2010年的年報(bào)可以看出，合并資產(chǎn)負(fù)債表中長期股權(quán)投資項(xiàng)目為零，而2009年期末余額為21 063.68萬元。在2010報(bào)告期內(nèi)，該公司處置轉(zhuǎn)讓了長期股權(quán)投資，產(chǎn)生了210.28萬元的投資收益。而該公司2010年凈利潤為1 185.36萬元，投資收益占凈利潤的比例為17.74%，可見該項(xiàng)長期股權(quán)投資的處置對利潤的影響是重大的。
由此可見，投資性房地產(chǎn)是ST公司選擇較少、但選擇后對其利潤額影響較大的項(xiàng)目；而長期股權(quán)投資是被大多數(shù)公司選擇的，其對利潤的影響也是重大的?？梢灶A(yù)見，由于股價(jià)上漲帶來上市公司交叉持股，房價(jià)上漲引起的上市公司投資性房地產(chǎn)的價(jià)值升值通過公允價(jià)值的重新估值應(yīng)直接計(jì)入當(dāng)期損益，而上述利潤可能由于日后的股價(jià)及房價(jià)的下跌變成虧損，有礙于上市公司未來的利潤增長，新會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，上市公司利潤的波動性增大。
?。ǘ┙鹑谫Y產(chǎn)的數(shù)據(jù)分析
由于交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動直接計(jì)入當(dāng)期損益，其對當(dāng)期利潤的影響最為直接；而可供出售金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動計(jì)入資本公積，只有待其出售時(shí)才轉(zhuǎn)入投資收益，進(jìn)而影響利潤。經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2007年至2010年深市ST上市公司中以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)的比例分別為18%、24%、28%、31%。這表明金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動對ST上市公司的影響呈逐年上升態(tài)勢，越來越多的公司開始持有金融資產(chǎn)。而自以公允價(jià)值計(jì)量之后，雖然提高了其基于資本市場的有效性，但鑒于我國資本市場并不完善，一旦出現(xiàn)金融危機(jī)或市場發(fā)生較大波動時(shí)，公允價(jià)值的可靠性很難保障，將使得公允價(jià)值的變動對企業(yè)具有潛在的重大影響。
從ST上市公司的整體狀況來看，金融資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量對企業(yè)的影響雖然并不普遍，但是，分析個(gè)別企業(yè)的公允價(jià)值變動對企業(yè)的影響結(jié)果顯示依然重大，可能由企業(yè)性質(zhì)及股權(quán)比例的不同而導(dǎo)致了一定的差異。例如，ST華新（000010）2007年年報(bào)顯示，公司擁有交易性金融資產(chǎn)與可供出售金融資產(chǎn)共計(jì)10 671.99萬元，占總資產(chǎn)的37.32%，當(dāng)期產(chǎn)生的公允價(jià)值變動收益為36.66萬元。可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動導(dǎo)致資本公積增加了8 789.43萬元；同時(shí)公司每股凈資產(chǎn)從2006年的0.44元上漲至0.75元。2008年該公司出售了所有的可供出售金融資產(chǎn)，導(dǎo)致2007年增加的資本公積轉(zhuǎn)為投資收益3 205.75萬元，是當(dāng)年凈利潤1 581.54萬元的2.03倍，每股凈資產(chǎn)減少至0.26元。與此同時(shí)，當(dāng)年公允價(jià)值變動損益為-1 101.40萬元，也對凈利潤具有重大的影響。2009年該公司公允價(jià)值變動收益為792.12萬元，是上市公司凈利潤的107%。2010年公允價(jià)值變動收益為93.41萬元，而該年公司虧損104.31萬元?？梢?，以公允價(jià)值模式計(jì)量金融資產(chǎn)對公司利潤及相關(guān)數(shù)據(jù)的影響是極其重大的。
?。ㄈ﹤鶆?wù)重組與非貨幣性資產(chǎn)交換的數(shù)據(jù)分析
債務(wù)重組與非貨幣性資產(chǎn)交換的公允價(jià)值使用在ST公司中最為突出。新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)時(shí)，非現(xiàn)金資產(chǎn)由賬面價(jià)值調(diào)整為公允價(jià)值，債權(quán)人應(yīng)將受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)按其公允價(jià)值入賬，使得一些ST公司通過債務(wù)重組增加利潤，扭虧為盈。2010年年報(bào)公布以來，有12家ST公司成功摘帽，其中有6家存在債務(wù)重組與非貨幣性資產(chǎn)交換，債務(wù)重組收益總額達(dá)到66 918.61萬元，占凈利潤總額的53.35%。根據(jù)2007年披露的年報(bào)統(tǒng)計(jì)可知，深市有40%的ST上市公司存在著債務(wù)重組，平均債務(wù)重組收益為8 592.79萬元；2008年平均債務(wù)重組收益為10 462.24萬元；2009年平均為7 452.83萬元；2010年平均為10 544.62萬元?？梢姡瑐鶆?wù)重組收益直接計(jì)入凈利潤促使了ST公司利用公允價(jià)值計(jì)量以實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的目的。
例如*ST深泰（000034）2010年年報(bào)披露其歸屬上市公司的凈利潤為49 814.22萬元，基本每股收益達(dá)到1.39元/股，但該公司通過債務(wù)重組所獲收益高達(dá)48 891.61萬元，占公司凈利潤的98.15%，并于2011年4月1日成功摘帽。因此，債務(wù)重組收益對凈利潤產(chǎn)生了舉足輕重的影響，公允價(jià)值計(jì)量屬性為企業(yè)粉飾利潤提供了較大空間?；谥?jǐn)慎性的原則，報(bào)表使用者更應(yīng)該謹(jǐn)慎地使用利潤表中的數(shù)據(jù)。
三、運(yùn)用公允價(jià)值計(jì)量模式存在的問題及建議
（一）存在的問題
通過分析2007年至2010年ST上市公司實(shí)行公允價(jià)值計(jì)量后的財(cái)務(wù)報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，公允價(jià)值計(jì)量模式可及時(shí)地反映市場的變動。但是，絕大多數(shù)資產(chǎn)的公允價(jià)值獲得可靠性的問題依然存在，人為操控空間較大。大量ST股通過債務(wù)重組等方式獲取巨額利潤，增加每股凈收益，主營業(yè)務(wù)利潤對整體利潤比例明顯下降，同時(shí)長期股權(quán)投資與投資性房地產(chǎn)中因采用公允價(jià)值計(jì)量也使利潤增加。
對于這些ST上市公司而言，人為地通過公允價(jià)值計(jì)量操縱經(jīng)營業(yè)績的現(xiàn)象尤為明顯。由于公允價(jià)值計(jì)量對利潤的影響顯著，ST上市公司使用公允價(jià)值以達(dá)到扭虧為盈的目的性相當(dāng)明確。因此，財(cái)務(wù)報(bào)告使用者需要全面地看待公允價(jià)值，更多地關(guān)注主營業(yè)務(wù)收入，合理地避開為扭虧為盈而進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)行為，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。但是，隨著我國資本市場的不斷完善，公允價(jià)值計(jì)量模式的應(yīng)用會越來越規(guī)范，操縱利潤的空間也將逐漸降低。
?。ǘ└倪M(jìn)建議
1.提高我國資本市場的透明度，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)活動的公平性與競爭性。建立一個(gè)規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)的公允價(jià)值取得體系，同時(shí)規(guī)范金融市場，包括對活躍市場的認(rèn)定、評估方法的確定等一系列會計(jì)信息計(jì)量屬性的規(guī)范，保證公允價(jià)值取得的公允性，降低人為操縱的可能性。
2.完善法律制度，增加監(jiān)管體制。建立上市公司內(nèi)部監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)內(nèi)自律制度以及第三方審計(jì)制度等一系列綜合監(jiān)管體系。嚴(yán)格市場監(jiān)管，加大處罰濫用公允價(jià)值計(jì)量行為的力度。
3.制定有效的信息披露機(jī)制。科學(xué)地規(guī)范公允價(jià)值的確定方法、估價(jià)依據(jù)以及假設(shè)、風(fēng)險(xiǎn)提示等方式。例如強(qiáng)制要求企業(yè)披露估值方法等一系列會計(jì)信息取得的依據(jù)和方式等，進(jìn)一步提高會計(jì)信息質(zhì)量。
4.完善我國全面收益理論。對于一些無力償還債務(wù)的ST公司，為了避免其利用公允價(jià)值對債務(wù)重組確認(rèn)損益，使債務(wù)人當(dāng)期利潤巨幅增長，應(yīng)引入全面收益理論，以更加全面、真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績與獲利能力，從而提高會計(jì)報(bào)表的決策有用性。X
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