從2010年起，我國開始控制新增貸款規(guī)模，實(shí)行信貸緊縮的金融政策，以降低經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)，這對中小企業(yè)融資造成了一定的影響。本文對信貸緊縮的內(nèi)容及影響進(jìn)行了分析，并提出了中小企業(yè)融資方式的現(xiàn)實(shí)選擇。
一、信貸緊縮政策的內(nèi)容及影響
2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)，對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了很大影響。為了刺激我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家發(fā)布了4萬億投資計(jì)劃及降低存貸款利率等一系列應(yīng)對危機(jī)的經(jīng)濟(jì)政策。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)勢頭發(fā)展良好的情況下，國際資本市場出于對我國經(jīng)濟(jì)的良好預(yù)期，大量國際投資開始進(jìn)入我國，在國內(nèi)外雙重經(jīng)濟(jì)作用推動下，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出過熱的苗頭。為了降低經(jīng)濟(jì)過熱產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控部門于2010年中期開始采取一系列措施，意在為我國經(jīng)濟(jì)降溫，特別是降低我國日益高漲的物價(jià)指數(shù)。首先，存貸款利率的回調(diào)。我國自2010年10月20日起首次上調(diào)貸款利率，到2011年7月7日短短數(shù)月內(nèi)完成了5次利率調(diào)整。其次，存款準(zhǔn)備金率的連續(xù)調(diào)整。中國人民銀行于2010年1月12日宣布自1月18日起上調(diào)大型金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率，由15.50%上調(diào)至16.00%，上調(diào)幅度為0.5%，開啟了本輪存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的大幕。此后在7個月時間內(nèi)央行又7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，而且每次上調(diào)幅度為0.5%，從而使大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21.50%的歷史新高。再次，國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的確定。2010年12月3日召開的中共中央政治局會議指出，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)的通脹預(yù)期進(jìn)行管理。同時，國家發(fā)改委加強(qiáng)了對項(xiàng)目的審批力度。最后，央行嚴(yán)格控制新增貸款的額度。2010年，央行對新增貸款規(guī)模實(shí)行總量控制、季度管理，從而將當(dāng)年新增貸款額度基本控制在預(yù)算額度之內(nèi)。隨著人民銀行加強(qiáng)對貸款規(guī)模的管理，2011年對新增貸款實(shí)行總量控制、月度管理，對存貸比等指標(biāo)嚴(yán)格實(shí)行每天考核，加大了新增貸款放貸審批難度，減少了新增貸款。
總體而言，自2010年下半年以來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策趨于嚴(yán)厲，利用銀行貸款難度加大，能獲得銀行貸款也需要付出利率上浮的代價(jià)。自信貸緊縮以來，中小企業(yè)由于無法及時足額獲得生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，產(chǎn)生了一系列不良影響和后果。具體表現(xiàn)為：一是中小企業(yè)經(jīng)營困難，部分企業(yè)出現(xiàn)倒閉。二是中小企業(yè)在不得已的情況下，只好從地下金融融資，或者通過非正常的渠道融資，導(dǎo)致地下金融和非正常融資泛濫，借貸利率超出國家規(guī)定的利率許多倍，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)增大。三是社會就業(yè)的壓力無法緩解。我國現(xiàn)在面臨著巨大的社會就業(yè)壓力，中小企業(yè)在緩解就業(yè)壓力中起到了很重要的作用，如果中小企業(yè)發(fā)展受挫的話，不僅直接就業(yè)會減少，間接就業(yè)會受到很大的影響。
二、目前企業(yè)比較成熟的融資渠道
目前，我國比較成熟的融資渠道主要有：1.債權(quán)融資：抵押貸款、擔(dān)保貸款、企業(yè)間借貸等。2.股權(quán)融資：引進(jìn)投資者、上市融資等；3.其他方式：融資租賃、信托融資等。
（一）抵押貸款。抵押貸款指借款者以一定的抵押品作為物品保證向銀行取得的貸款。它是目前最常見的一種銀行放款形式，企業(yè)貸款抵押品通常包括機(jī)器設(shè)備、房地產(chǎn)以及貨物的提單或其他各種證明物品所有權(quán)的單據(jù)。貸款到期，借款者必須如數(shù)歸還，否則銀行有權(quán)處理抵押品作為補(bǔ)償。
（二）擔(dān)保貸款。擔(dān)保貸款是指按《擔(dān)保法》規(guī)定的保證方式，以第三人承諾在借款人不能償還貸款時，按約定承擔(dān)連帶責(zé)任而發(fā)放的貸款。第三方提供貸款擔(dān)保一般收取一定額度的擔(dān)保費(fèi)，相應(yīng)會提高資金成本。
（三）企業(yè)間借貸。通常以銀行委托貸款形式進(jìn)行操作，但如果客戶或供貨商資金充裕，可以采取預(yù)收貨款或延期付款的方式獲得資金支持，在交易價(jià)格上對資金融出方給予一定的補(bǔ)償即可。
（四）引進(jìn)投資者投資。是指吸引新股東加入，由新增股東對企業(yè)出資，取得企業(yè)經(jīng)營所需資金。引進(jìn)投資者會稀釋既有股東的股份，在融資困難時，潛在投資者可能會有意壓低企業(yè)價(jià)值，但是能讓企業(yè)在不增加資產(chǎn)負(fù)債率的情況下獲得資金。
（五）上市融資。是指經(jīng)國家相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后到公開市場公開發(fā)行并上市流通的方式獲得資金。由投資者直接購買，短時間內(nèi)可籌集到巨額資金。具體形式一般包括發(fā)行債券、票據(jù)、股票等，但該方式對企業(yè)要求較高，中小企業(yè)很難達(dá)到融資的規(guī)模要求。天津股權(quán)交易所是近年來迅速發(fā)展的全國性非上市公眾公司股權(quán)交易服務(wù)的市場，其對上市企業(yè)規(guī)模要求相對較低，可以滿足中小企業(yè)股權(quán)流動和融資要求。目前共有掛牌企業(yè)99家，覆蓋全國16個省市。如果規(guī)模合適，企業(yè)可以先到天交所掛牌交易，募集發(fā)展資金。
（六）金融租賃。是指租賃公司出資購買設(shè)備，出租給企業(yè)使用，企業(yè)按期支付租金。設(shè)備的所有權(quán)歸租賃公司，企業(yè)享有設(shè)備使用權(quán)。這是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的中小企業(yè)融資方式。近年來金融租賃公司新增了售后回租業(yè)務(wù)，即將企業(yè)自有資產(chǎn)出售給金融租賃公司，及時取得大筆資金周轉(zhuǎn)使用，然后向租賃公司租回該資產(chǎn)使用，按期向金融租賃公司支付租金。
（七）信托融資。它是間接融資的一種形式，是通過金融機(jī)構(gòu)的媒介，由信托公司向最后貸款人提供資金的融資活動。主要包括股權(quán)融資和債權(quán)融資兩種形式。首先，信托公司確定資金使用方向后，面向委托理財(cái)者發(fā)行信托產(chǎn)品，從委托理財(cái)客戶處募集資金供資金使用者使用，從而占有資金使用者股權(quán)或債權(quán)，其他股東或企業(yè)承諾到期回購股權(quán)或償還借款。
三、中小企業(yè)融資的現(xiàn)實(shí)選擇
根據(jù)以上對各種融資渠道的分析，對于中小企業(yè)來說，在銀行信貸緊縮的情況下，適合利用的融資方式包括：
一是擔(dān)保貸款。利用第三方擔(dān)保貸款一方面可以降低貸款利率，另一方面也可能盡快獲得銀行貸款批準(zhǔn)。二是企業(yè)間借貸，特別是采取預(yù)收貨款或延期付款的方式獲得資金支持。三是引進(jìn)投資者，特別是到天交所等場所上市融資。四是金融租賃。可以采取售后回租的方式從金融租賃公司獲取資金。五是信托融資。六是銀行微貸業(yè)務(wù)。部分地方商業(yè)銀行近年開展了中小企業(yè)微貸業(yè)務(wù)，辦理該業(yè)務(wù)無需抵押，貸款手續(xù)簡便，非常適合中小企業(yè)短期融資使用。七是國家開發(fā)銀行中小企業(yè)貸款。該貸款通過當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)信貸公司或政府管理機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)使用。
對于企業(yè)來說，選擇合適的融資方式，既可以降低成本，還能及時獲取發(fā)展的資金，抓住發(fā)展機(jī)會。每個企業(yè)所處的發(fā)展階段和融資條件是不同的，只有選擇最適合自身的融資模式才是最好的。Z
