隨著煤炭行業(yè)的不斷崛起，煤行業(yè)也成為中國經(jīng)濟發(fā)展的一個熱點，從而使國內(nèi)新的煤礦不斷增多，煤業(yè)公司重組日趨頻繁，其資金需求大大增加。那么，其資金的籌集必然是該行業(yè)建設(shè)的首要工作，針對現(xiàn)今大中型煤炭企業(yè)現(xiàn)狀，如何選擇籌資渠道，確定籌資規(guī)模，才能充分利用財務(wù)杠桿，應(yīng)對激烈的行業(yè)競爭，筆者就這一問題談?wù)勛约旱目捶ā?br />
一、煤炭行業(yè)現(xiàn)狀及籌資原則
進入新世紀(jì)以后，煤炭價格一反以往低位周期變化的常態(tài)，近十年來平穩(wěn)上升，由于目前煤炭行業(yè)有很大的利潤空間，加之現(xiàn)在國家的政策是支持大的煤業(yè)集團發(fā)展，限制小煤業(yè)公司生產(chǎn)，鼓勵煤業(yè)公司之間的兼并、重組，各煤業(yè)公司在一定的時間內(nèi)達(dá)不到規(guī)定的規(guī)模，就很可能成為被兼并的對象；所以，基于這種形勢，每個煤業(yè)公司都要緊緊把握這個機遇和挑戰(zhàn)，想方設(shè)法地加快發(fā)展，一方面是勘探或購買新的資源，并及時進行資源開發(fā)；另一方面是加快企業(yè)整合步伐，從而以最快的速度來擴大本企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。這種迅速擴張使企業(yè)急需大量的資金，僅靠自有資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，這就需要大規(guī)模的外來資金支持，然而如何來及時引入大量的外來資金、籌集這些資金應(yīng)當(dāng)遵循什么樣的要求，是筆者討論的重要內(nèi)容。先來分析企業(yè)籌集資金的一般原則。為實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)，在保證企業(yè)償債能力的情況下，要盡量降低企業(yè)的資金成本，所以在籌資渠道選擇的過程中，應(yīng)遵循：第一，資金綜合邊際成本最低原則；第二，風(fēng)險適當(dāng)原則，即將財務(wù)風(fēng)險控制在企業(yè)能夠承擔(dān)的范圍內(nèi)；另外，籌資的過程中還要考慮原來股東的控制權(quán)問題。依據(jù)以上原則，考慮籌資來源的一般順序為：首先考慮留存收益，留存收益籌資不足部分應(yīng)適當(dāng)采用負(fù)債資金，負(fù)債資金中應(yīng)首選銀行借款，然后是發(fā)行債券，最后，是與債務(wù)資金相結(jié)合，合理吸收權(quán)益投資。
二、企業(yè)資金籌集及管理應(yīng)當(dāng)注意的事項
（一）資金籌措應(yīng)注意的事項
1．進行籌資效益預(yù)測，把籌資成本與投資效益結(jié)合起來
所籌集到的資金成本越低，企業(yè)的籌資償付風(fēng)險越小，該資金的經(jīng)營項目效益越好，利潤越大，風(fēng)險越小。
2．選擇恰當(dāng)籌資時機，盡量使籌資成本最低
企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意掌握籌資時機，做到籌資適時、及時。適時是指根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展趨勢及企業(yè)經(jīng)營情況，抓住時機進行籌資；及時是指做出籌資決策后企業(yè)要盡快落實，避免過早或滯后籌集資金。
3．合理確定借款額度，還款期限
籌集資金要根據(jù)自己實際情況，進行資金需要量預(yù)測，使資金的需要量建立在科學(xué)可靠的基礎(chǔ)上。此外，還款期限最好能與資金的使用期限結(jié)合起來。因此，要對資金的流入、流出量做出準(zhǔn)確預(yù)測，以掌握投資回收的情況，采用還款期限稍長于投資回收期的籌資方。
（二）資金管理存在的問題和面臨的財務(wù)風(fēng)險
1．煤炭企業(yè)資金管理存在的問題
（1）資金管理方式及手段落后。（2）信息失真直接影響煤炭企業(yè)的科學(xué)決策。（3）市場經(jīng)濟知識匱乏，缺少風(fēng)險意識。（4）“三角債”問題嚴(yán)重，企業(yè)有債無權(quán)。（5）法律意識淡薄，不注意運用法律手段，維護本企業(yè)合法經(jīng)濟利益。
2．當(dāng)前煤炭企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險
（1）應(yīng)收賬款風(fēng)險。隨著近幾年煤炭供求矛盾的加大，煤炭企業(yè)的銷量急劇上升，部分企業(yè)在注重銷量的同時未注重貨款回收，造成大量壞賬損失的發(fā)生。
（2）對外投資風(fēng)險。目前煤炭企業(yè)的對外投資風(fēng)險主要表現(xiàn)在三方面:一是投資收益率低；二是管理部門不明確，存在職責(zé)不清、權(quán)限不清、工作程序不清、信息渠道不通暢；三是投資監(jiān)管不到位，資本投出后，無人或基本無人考慮收益。
（3）項目融資風(fēng)險。一是金融機構(gòu)為適應(yīng)股份制改造的需要而采取健全公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)控從嚴(yán)、規(guī)范運作、貸款審批權(quán)限上收等措施，都加大了項目融資難度；二是短貸長用，既加大了違約風(fēng)險，同時也加大了融資工作量。
（4）預(yù)算控制風(fēng)險。一是隨著國家對煤礦安全生產(chǎn)等監(jiān)管力度的加大，煤炭企業(yè)大多存在維簡投資超預(yù)算的現(xiàn)象；二是項目投資預(yù)算不全面，缺少項目資金的年度及分月實施計劃；三是內(nèi)部資金調(diào)控力度不夠，自有資金集中度小，缺少適應(yīng)礦井客觀需要的發(fā)展型、平穩(wěn)型和退出型等不同類別的資金分配辦法五是資產(chǎn)損失風(fēng)險。部分企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，缺乏名牌產(chǎn)品和暢銷產(chǎn)品，庫存積壓過多，占用了流動資金，導(dǎo)致資金大量沉淀，企業(yè)增產(chǎn)不增收，不僅降低了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，增加了資金成本，而且造成企業(yè)支付能力弱化，產(chǎn)生不良債務(wù)，加大了財務(wù)風(fēng)險。
三、加強煤炭企業(yè)資金管理的具體措施
（一）實施資金的集中管理以積極規(guī)避財務(wù)風(fēng)險
資金集中統(tǒng)一管理是集團化集中管理中的最重要的一條主線。監(jiān)控住了資金，也就控制住了企業(yè)的財務(wù)，也就控制住了企業(yè)的大局，也就基本防范了大的財務(wù)風(fēng)險。
（二）完善結(jié)算中心制度，實施資金集中管理
嚴(yán)格控制多頭開戶和資金賬外循環(huán)，保證資金管理的集中統(tǒng)一。企業(yè)通過建立財務(wù)結(jié)算中心，實現(xiàn)內(nèi)部資金的集中管理、統(tǒng)一調(diào)度和有效監(jiān)控。結(jié)算中心一個口子對銀行，下屬單位統(tǒng)一在結(jié)算中心開設(shè)結(jié)算賬戶，充分發(fā)揮結(jié)算中心匯集內(nèi)部資金的“蓄水池”作用，并使下屬單位資金的出入處于集團的嚴(yán)密監(jiān)管之下。
（三）加強現(xiàn)金流量分析預(yù)測，保證支付能力和償債能力
企業(yè)應(yīng)樹立“錢流到哪里，管理就緊跟到哪里”的觀念，將現(xiàn)金流量管理貫穿于企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)，高度重視企業(yè)的支付風(fēng)險和資產(chǎn)的流動性風(fēng)險。嚴(yán)把現(xiàn)金流量的出入關(guān)口，對經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進行嚴(yán)格管理。
（四）推行全面預(yù)算管理，保證資金的有序流動
預(yù)算范圍由過去單一的經(jīng)營資金計劃擴大到生產(chǎn)經(jīng)營、基建、投資等全面資金預(yù)算。預(yù)算編制采取逐級編報、逐級審批、滾動管理的辦法，預(yù)算一經(jīng)確定，即成為企業(yè)內(nèi)部組織生產(chǎn)經(jīng)營的法定依據(jù)，不得隨意更改。
（五）建立投資回報制度，變“要錢”機制為“掙錢”機制
為扭轉(zhuǎn)企業(yè)向集團總部要錢、花錢，卻不計回報的現(xiàn)象，集團總部要逐步建立投資回報機制，凡集團投入企業(yè)的資金，包括項目投資、技改投資、固定資產(chǎn)更新投入、科技投入、安全投入等，都要按規(guī)定計算投資回報，計入企業(yè)預(yù)算利潤指標(biāo)。要確立項目建設(shè)者就是投產(chǎn)后經(jīng)營者的機制，著力解決目前項目投資普遍超概算，投產(chǎn)無效益或低效益的現(xiàn)象，徹底解決企業(yè)中花錢不承擔(dān)責(zé)任這種“好事”，使集團各成員企業(yè)真正樹立“投資要有回報”的觀念，從財務(wù)運行機制上確保項目資金投入的回流，資金的有序循環(huán)。
（六）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)資金營運風(fēng)險
目前，煤炭企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營資金基本不存在壓力，但企業(yè)的快速擴張和項目建設(shè)使部分企業(yè)資金較為緊張。在籌資方式上，應(yīng)采取多種方式，對項目建設(shè)資金著重以獲取長期借款和引進戰(zhàn)略合作伙伴方式為主，對延長產(chǎn)業(yè)鏈的資金需求，著重以引進戰(zhàn)略合作伙伴和自主經(jīng)營、自主籌資為主，對集團規(guī)模擴張的資金需求應(yīng)以發(fā)行企業(yè)長期債券、上市融資、引進戰(zhàn)略合作伙伴方式為主。這樣，在各個層面增加長期融資方式，增加低成本融資方式，以達(dá)到優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)、降低財務(wù)支付風(fēng)險的目的。
四、防范煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體措施
（一）牢固樹立風(fēng)險管理意識
首先，要認(rèn)識到風(fēng)險是客觀存在的，有市場競爭就有風(fēng)險；其次，想成先思敗，想要獲得成功，在做決策之前，先要考慮如何防止失敗，要考慮如何防范阻止成功的潛在危險；第三，認(rèn)識和防范財務(wù)風(fēng)險是單位領(lǐng)導(dǎo)人重要的責(zé)任，也是各單位財務(wù)人員的重要職責(zé)。
（二）積極化解財務(wù)風(fēng)險
一是要勇于自我揭短、找出風(fēng)險、找準(zhǔn)風(fēng)險，選出放矢之的；二是要抓住重點，在找出風(fēng)險的基礎(chǔ)上，要分析出哪些是主要風(fēng)險，并把其作為主要矛盾予以確定；三是要先控制再消除，找出主要財務(wù)風(fēng)險后，首先要控制風(fēng)險的擴大，遏制損失的增加，然后再研究化解和消除風(fēng)險的措施。
（三）加強企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)
企業(yè)要“從管理挖潛力、向管理要效益”，改變粗放經(jīng)營的局面，建立和健全內(nèi)部管理制度，特別是投資管理、擔(dān)保管理、財務(wù)管理、成本管理、質(zhì)量管理等制度，堵塞管理漏洞，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和不良資產(chǎn)比率，降低資金成本，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。
（四）暢通信息渠道
首先，要經(jīng)常檢查內(nèi)控制度執(zhí)行情況，認(rèn)識和防范財務(wù)風(fēng)險；其次，要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機構(gòu)和社會審計機構(gòu)的審計監(jiān)督作用，對審計揭露出的問題要認(rèn)真研究解決；最后，發(fā)現(xiàn)或發(fā)生財務(wù)風(fēng)險要及時向上一級報告。
（五）加大企業(yè)內(nèi)部責(zé)任追究力度
防范和化解財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)加大責(zé)任追究的懲治力度，殺一儆百，懲前毖后。同時，加大責(zé)任追究也是提升企業(yè)核心競爭力的重要內(nèi)容。
（六）從源頭上規(guī)范經(jīng)濟秩序
首先，要完善經(jīng)濟法律法規(guī)，企業(yè)在組織專門人員加大貸款清收力度的同時，要善于用法律手段清收欠款；其次，要嚴(yán)格結(jié)算紀(jì)律，對開具空頭支票及其他違法違規(guī)行為，必須嚴(yán)格依法處理，監(jiān)督、約束企業(yè)認(rèn)真履行經(jīng)濟合同，減少拖欠貨款的行為和經(jīng)濟糾紛。
