一、緒論
（一）人民幣國際化發(fā)展進程逐步加快
2007年6月，首只人民幣債券登陸香港，此后內(nèi)地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣。2008年7月，國務院批準中國人民銀行三定方案，新設立匯率司，其職能包括“根據(jù)人民幣國際化的進程發(fā)展人民幣離岸市場”。2008年12月，中國與俄羅斯就加快兩國在貿(mào)易中改用本國貨幣結(jié)算進行了磋商；中國人民銀行和韓國銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，兩國通過本幣互換可相互提供規(guī)模為1800億元人民幣的短期流動性支持。2008年12月25日，國務院決定，對廣東和長江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與亞細安的貨物貿(mào)易進行人民幣結(jié)算試點；此外，中國已與包括蒙古，越南，緬甸等在內(nèi)的周邊八國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議，人民幣區(qū)域化的進程大步加快。2009年3月11日，中國人民銀行和白俄羅斯共和國國家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是通過推動雙邊貿(mào)易及投資促進兩國經(jīng)濟增長。2009年3月23日，中國人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是支持雙邊貿(mào)易及直接投資以促進經(jīng)濟增長，并為穩(wěn)定金融市場提供短期流動性。2009年4月2日，中國人民銀行和阿根廷中央銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議。2009年7月，六部門發(fā)布跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點管理辦法，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點正式啟動。2010年6月，六部門發(fā)布《關(guān)于擴大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點有關(guān)問題的通知》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點地區(qū)范圍將擴大至沿海到內(nèi)地20個省區(qū)市，境外結(jié)算地擴至所有國家和地區(qū)。2011年8月，人民銀行明確表示，河北、山西等11個省的企業(yè)可以開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算。至此，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)地域范圍擴大至全國。
（二）問題引出——如何看待人民幣走出去策略？
我國于2009年7月啟動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，試點開展以來，跨境人民幣業(yè)務量增長顯著，跨境人民幣業(yè)務的領(lǐng)域和業(yè)務品種不斷拓展和創(chuàng)新，至2011年，隨著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點擴展至全國，境外參與國家和地區(qū)已發(fā)展到190個，貿(mào)易結(jié)算額占當年進出口總額的6.6%左右。據(jù)國家外匯管理局研究人員調(diào)查統(tǒng)計，人民幣每年跨境的流量大約有1，000億元，在境外的存量大約是200億元。中國人民幣供給量約為20，000億元，這意味著境外人民幣大約是人民幣總量的1%。由此可見，人民幣已經(jīng)在一定程度上被中國周邊國家或地區(qū)廣泛接受，人民幣國際化處于漸進發(fā)展的階段。
然而，人民幣國際化發(fā)展也是一把雙刃劍，那么，究竟應如何正確看待人民幣走出去策略，筆者淺談以下幾點看法。
二、本論
（一）人民幣國際化發(fā)展存在諸多好處
1．增加國際話語權(quán)，提升人民幣國際地位
美元、歐元等貨幣能夠充當國際貨幣的主要原因在于其從屬的國家/集團擁有雄厚的經(jīng)濟實力與較高的信用地位。人民幣實現(xiàn)國際化，可以為我國在國際金融制度的安排、國際游戲規(guī)則的制定中提供更多的話語權(quán)，增強我國對世界經(jīng)濟的影響力。
2．促進國際貿(mào)易與投資，雙邊貿(mào)易尤為突出
今年年初，人民銀行、財政部等部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算企業(yè)管理有關(guān)問題的通知》，具有進出口經(jīng)營資格的企業(yè)均可按照規(guī)定開展出口貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務，此舉標志著人民幣結(jié)算業(yè)務在貿(mào)易層面上基本貫通了全程，此點在邊境貿(mào)易中體現(xiàn)的更為明顯?？缇橙嗣駧艠I(yè)務，一方面節(jié)約貿(mào)易往來成本，另一方面優(yōu)化經(jīng)營管理流程，更為企業(yè)規(guī)避了匯率風險，發(fā)展跨境人民幣業(yè)務，是順應新形勢下企業(yè)對外貿(mào)易和投資要求的重要舉措。
3．降低外匯儲備成本，降低外匯儲備風險
中國經(jīng)濟的持續(xù)增長及貿(mào)易順差持續(xù)增加導致了外匯儲備的持續(xù)增大，外匯儲備的劇增導致了人民幣升值壓力劇增，同時面臨巨大外匯儲備風險成本，從而影響以制造業(yè)為主的中國經(jīng)濟。人民幣國際化以后，特別是當人民幣成為國際儲備貨幣以后，一是可減少我國外匯儲備持有量，從而減少為管理巨額外匯儲備所支付的成本，二是可降低由于對外貿(mào)易快速發(fā)展所導致的大量外幣債券和債務所引起的匯率風險，三是對外貿(mào)易和投資可以使用本國貨幣計價和結(jié)算，匯率風險大大降低，進一步促進中國對外貿(mào)易和投資的發(fā)展。
4．增加“鑄幣稅”收益，開辟新的收入渠道
鑄幣稅可以理解為儲備貨幣的發(fā)行利潤，是指發(fā)行者憑借發(fā)行貨幣的特權(quán)所獲得的紙幣發(fā)行面額與紙幣發(fā)行成本之間的差額，發(fā)行世界貨幣相當于從別國征收鑄幣稅，用之于本國。實現(xiàn)人民幣國際化后最直接、最大的收益就是獲得國際鑄幣稅收入。人民幣國際化的最終目標是力爭成為國際儲備貨幣，一旦實現(xiàn)了人民幣國際化，不僅可以減少我國因使用外幣引起的財富流失，而且將為我國利用境外資金開辟一條新的渠道。
5．提升金融服務能力，強化金融企業(yè)經(jīng)營模式
目前，外部經(jīng)濟環(huán)境的深刻變化也要求我國金融服務企業(yè)在經(jīng)營模式和經(jīng)營方式上迫切的作出改變，居民對于金融服務要求不斷提高，企業(yè)對于財富的保值增值的專業(yè)需求也將會持續(xù)擴大和不斷的提高。發(fā)展跨境人民幣業(yè)務有助于我國完善金融市場的制度建設，促進金融監(jiān)管能力的提高，加快市場產(chǎn)品的設計、開發(fā)、金融創(chuàng)新，提高金融機構(gòu)服務能力以及各方面管理能力等。
6．促進國際溝通，保障領(lǐng)土完整
中國銀聯(lián)國際化進程不斷加快，銀聯(lián)卡國際受理網(wǎng)絡已初具規(guī)模，目前，銀聯(lián)卡已在境外數(shù)十個個國家和地區(qū)實現(xiàn)受理，此外，中國銀聯(lián)還積極推動境外機構(gòu)發(fā)行銀聯(lián)標準卡，為境外人士到中國工作、旅游、學習提供支付便利。在新加坡、馬來西亞、泰國、韓國等國家，可以用人民幣兌換本國貨幣的兌換店和銀行也開始出現(xiàn)，而在中國的香港和澳門地區(qū)，每年相互探親和旅游人數(shù)日益增多，人民幣的兌換和使用相當普遍，很多賓館、購物商場、尤其是游人的購物點都報出人民幣與港幣的匯率并直接受理人民幣。人民幣在境外的流通使用，為促進國際間交流理解，保障我國領(lǐng)土完整做出積極貢獻。
（二）人民幣國際化發(fā)展的弊端不容忽視
1．削弱宏觀調(diào)控政策力度，對國內(nèi)市場金融穩(wěn)定產(chǎn)生威脅
人民幣國際化將使得中國國內(nèi)經(jīng)濟與世界經(jīng)濟緊密相連，國際金融市場的一舉一動都會對中國經(jīng)濟市場產(chǎn)生一定影響，在國際間流動的人民幣可能會削弱中央銀行對國內(nèi)人民幣的控制能力，影響國內(nèi)宏觀調(diào)控政策實施的效果，削弱貨幣政策的實施效應。
2．國際短期投機資本流入，加大監(jiān)管難度
要進一步推動人民幣國際化，中國政府就必須增強人民幣資產(chǎn)吸引力，除單邊人民幣升值預期之外，我國預期會向境外持有人民幣的企業(yè)與居民開放中國內(nèi)地的股票、債券、基金等市場，在當前的國際環(huán)境下可能招致更大規(guī)模的短期國際資本流入。然而，全球金融危機仍在肆虐，美歐日等發(fā)達國家央行仍在實施極為寬松的貨幣政策，全球短期國際資本正在持續(xù)大規(guī)模地流入新興市場國家，若在當前背景下為推進人民幣國際化而加快資本項目開放，可能為短期國際資本流入開啟新的通道，這對監(jiān)管機構(gòu)而言和我國資本市場來說，無疑是一次重大的考驗。
3．可能導致更多的外匯積累，增加外匯風險成本
就目前形勢來看，在單邊的人民幣升值預期下，外國貿(mào)易企業(yè)愿意擁有人民幣資產(chǎn)，但不愿意持有人民幣負債，這意味著外匯儲備用于支付進口的傳統(tǒng)職能被顯著削弱，從而將可能導致外匯儲備加速累積。而一旦未來單邊人民幣預期逐漸削弱甚至逆轉(zhuǎn)，人民幣國際化的速度將顯著回落甚至出現(xiàn)“去國際化”，外企業(yè)與居民拋售人民幣資產(chǎn)的過程將給中國資本市場與人民幣匯率產(chǎn)生新的沖擊。在美元面臨中期貶值風險以及全球面臨中期通脹威脅的背景下，持有過多外匯積累的成本與風險也在不斷上升。
4．對我國經(jīng)濟增長可能產(chǎn)生負面效應
我國是一個人口眾多、就業(yè)壓力長期存在的國家，為緩解就業(yè)壓力保持經(jīng)濟快速增長，必須在擴大內(nèi)需的同時不斷拓展外需。人民幣國際化后，作為國際儲備貨幣，人民幣需要能夠為其他國家提供國際清償能力，這要求我國保持收支逆差，其結(jié)果必然是外需的減少和國內(nèi)部分市場的喪失。這對保持國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)快速增長顯然會形成一定的負面效應。另一方面，若人民幣成為國際間經(jīng)常使用的計價、支付和儲備手段，隨著國際上對人民幣需求量的大幅度上升，我國人民幣的發(fā)行可能會大量增加，從而有可能形成通貨膨脹的潛在壓力。
三、結(jié)論
筆者認為，從長遠角度來看，盡管人民幣國際化會給我國帶來諸如宏觀調(diào)控難度增大、監(jiān)管難度增大、外匯風險、經(jīng)濟增長受限等種種消極影響，但人民幣走出去所帶來的利益整體上將遠遠大于其成本。美元、歐元等貨幣的國際化已經(jīng)證明，擁有了國際貨幣發(fā)行權(quán)，就意味著制定或修改國際事務處理規(guī)則方面的巨大的經(jīng)濟利益和政治權(quán)利。人民幣國際化的根本在于人民幣不僅要成為一個完全可兌換的貨幣，更需要人民幣匯率制度市場化，結(jié)束單邊緩慢升值以及緊盯美元走勢的尷尬局面。
“十二五”規(guī)劃對此已經(jīng)提出了明確的建議和要求，人民銀行將按照改革的精神、風險的理念、服務的意識、開放的心態(tài)、合作的態(tài)度，積極穩(wěn)妥推動人民幣“走出去”，真正落實國家的戰(zhàn)略安排和部署，以切實踐行科學發(fā)展觀的主旨，服務民生，為保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展貢獻力量。
