存貨是指企業(yè)在日常生活中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中的在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用的材料、物料等。存貨的取得一般有外購存貨、加工取得存貨、投資者投入的存貨、非貨幣性資產(chǎn)交換所取得的存貨等。存貨初始計(jì)量名義上以實(shí)際成本（歷史成本）計(jì)價(jià)，實(shí)則以公允價(jià)值計(jì)價(jià)。本文擬就不存在活躍市場下投資者投入存貨的成本進(jìn)行討論，并且涉及不同的獲取公允價(jià)值的方法。
一、當(dāng)市場不活躍時(shí)，尋找相同存貨的近期交易價(jià)格
需要對(duì)相同存貨的交易價(jià)格做出重大判斷。主要判斷交易價(jià)格是否代表交易日市場參與者在有序交易中形成價(jià)格，且參照物與被計(jì)量的存貨大體上是否可以替代，而不是草率地認(rèn)為任何可觀察到的交易價(jià)格都是公允價(jià)值。需要考慮近期交易與公允價(jià)值計(jì)量之日之間存在的時(shí)間差異。在這種情況下，應(yīng)考慮間隔期間市場狀況的變化情況，比如考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，該存貨在市場上的需求與供應(yīng)之間隨時(shí)間變化發(fā)生的不同程度的變化而影響到交易價(jià)格?？紤]近期交易與公允價(jià)值計(jì)量之日存在的貶值損失，存貨可能由于實(shí)體性貶值磨損、意外或自然災(zāi)害而發(fā)生損失，功能性貶值由于技術(shù)落后造成的貶值，經(jīng)濟(jì)性貶值由于外部環(huán)境變化引起的貶值，都會(huì)影響公允價(jià)值計(jì)量日存貨的公允價(jià)值。在進(jìn)行存貨減值時(shí)，做好內(nèi)部控制工作提高數(shù)據(jù)的可靠性。需要考慮相同存貨市場參與者的參與程度。如果相同存貨近期市場上只有一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)交易主體，則該交易價(jià)格可能并不代表其公允價(jià)值。市場活躍意味著交易頻繁，交易頻率足以提供持續(xù)性的定價(jià)。與此相對(duì)來說，不活躍市場無法提供持續(xù)性的定價(jià)。交易不夠頻繁，交易頻率低，沒有規(guī)律的交易性活動(dòng)。
二、通過相似存貨獲取公允價(jià)值
當(dāng)市場不活躍時(shí)，相似存貨的近期交易也可為獲取公允價(jià)值提供依據(jù)，但在使用時(shí)需要考慮相似存貨與計(jì)量存貨的相似程度，即相似存貨的協(xié)議條款是否與計(jì)量存貨的條款一致，條款上的差異可能影響相應(yīng)的公允價(jià)值。也即是交易條款與交易條件能夠反映正常的市場狀況和市場價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的相似的存貨。例如，投資者投入的存貨，在近期交易中存貨是用于抵押的存貨，對(duì)特定抵押存貨進(jìn)行估值時(shí)，需考量相似抵押貸款的抵押存貨與主體擬計(jì)量的抵押貸款的抵押存貨品是否相似。上述兩項(xiàng)獲取方法可以統(tǒng)稱為市價(jià)法，即對(duì)具有可以觀察的市場價(jià)格時(shí)，根據(jù)市場價(jià)格來確定公允價(jià)值的方法，市價(jià)法強(qiáng)調(diào)的是一項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)值等于能夠獲得同等效用的相同或相似的替代品的市場價(jià)格。運(yùn)用市價(jià)法需要作出一些假設(shè)：參照物與被計(jì)量的資產(chǎn)或負(fù)債大體上是可以替代的?？蓞⒄战灰讓?shí)例的交易條款與交易條件應(yīng)能夠反映正常的市場狀況和市場價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)盡可能多地獲得交易實(shí)例?？紤]交易實(shí)例的交易環(huán)境和交易條款，交易必須能反映類似市場的談判情況和銷售情況，沒有內(nèi)部因素的影響。當(dāng)獲得第一層數(shù)據(jù)，即活躍市場相同資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)時(shí)，公允價(jià)值的計(jì)量可直接應(yīng)用第一層數(shù)據(jù)。此時(shí)的交易發(fā)生在主市場或最有利市場。當(dāng)不能獲得第一層數(shù)據(jù)，而獲得第二層數(shù)據(jù)時(shí)同樣采用市價(jià)法。如果沒有活躍市場的報(bào)價(jià)，但可以獲得相似資產(chǎn)的報(bào)價(jià)。市價(jià)法適應(yīng)于存在具有相同或相似活躍市場的存貨。
三、通過定價(jià)服務(wù)獲取公允價(jià)值
具有獨(dú)立性的信息是外部信息，可以通過企業(yè)外部獨(dú)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)提供的公允信息，即當(dāng)市場不活躍時(shí)，也可以利用資產(chǎn)評(píng)估所提供的價(jià)格作為獲取公允價(jià)值的依據(jù)，但應(yīng)注意：需要評(píng)估定價(jià)服務(wù)所提供價(jià)格的定價(jià)機(jī)理與公允價(jià)值計(jì)量目標(biāo)是否一致。因?yàn)樵谑袌霾辉倩钴S時(shí)，定價(jià)服務(wù)所提供的價(jià)格，同樣可能更多地依賴估值模型而非實(shí)際交易，而模型的輸入值在很大程度上依賴于只定價(jià)服務(wù)才能獲取的信息。因此，主體應(yīng)該評(píng)估該定價(jià)機(jī)理下得出的價(jià)格是否與公允計(jì)量目標(biāo)相一致。需要考慮定價(jià)服務(wù)所提供報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)的樣本大小。為了獲取真實(shí)反映公允價(jià)值信息的報(bào)價(jià)，僅僅依賴抽樣報(bào)價(jià)通常是不恰當(dāng)?shù)?，需要獲取大量報(bào)價(jià)或其他確切的市場信息。但是，當(dāng)從多渠道獲取多份報(bào)價(jià)數(shù)據(jù)后，如果各個(gè)報(bào)價(jià)之間存在顯著差異，僅簡單地取這些價(jià)格的平均值也是不恰當(dāng)?shù)?，?yīng)當(dāng)考慮每種報(bào)價(jià)應(yīng)賦予的權(quán)重。需要定價(jià)服務(wù)估價(jià)水平的真實(shí)性和獨(dú)立程度。應(yīng)該考慮所獲得的報(bào)價(jià)在多大程度上反映了市場實(shí)際交易狀況。在某些情況下，不同定價(jià)服務(wù)獲取的是不同層面的信息，在報(bào)價(jià)的真實(shí)性和獨(dú)立性上存在差異。如果報(bào)價(jià)來自于市場中有重要地位獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)并且對(duì)該存貨的定價(jià)具有經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)人士，那么這樣的估價(jià)會(huì)更具真實(shí)性和獨(dú)立性。資產(chǎn)評(píng)估由于其專業(yè)性和獨(dú)立性，合理確定公允價(jià)值，克服在公允價(jià)值形成過程中的主觀盲目性。如何使用定價(jià)服務(wù)信息，以使自身的定價(jià)模型有效。判斷標(biāo)準(zhǔn)是：當(dāng)該模型所產(chǎn)生的價(jià)格在定價(jià)服務(wù)獲得的價(jià)格范圍時(shí)，可使用自己的模型定價(jià)；當(dāng)模型所產(chǎn)生的價(jià)格在定價(jià)服務(wù)所獲得的價(jià)格范圍外時(shí)，應(yīng)將這些定價(jià)服務(wù)報(bào)價(jià)作為計(jì)量公允價(jià)值的一個(gè)輸入值，并判斷這些價(jià)格的權(quán)重。定價(jià)服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)該遵循真實(shí)性、科學(xué)性、可行性等原則。真實(shí)性要求評(píng)估所依據(jù)的數(shù)據(jù)必須真實(shí)，評(píng)估結(jié)果報(bào)告必須真實(shí)?？茖W(xué)性需要有規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、程序、方法等，符合客觀的規(guī)律，以科學(xué)的規(guī)則去分析、比較，得出科學(xué)的公允價(jià)值。資產(chǎn)評(píng)估可以說是公允價(jià)值的另種表達(dá)方式，在專業(yè)資格的評(píng)估師來評(píng)估確定資產(chǎn)的價(jià)值。尤其在我國市場化程度不高的情況下，公允價(jià)值計(jì)量可能需要更多的依賴中介機(jī)構(gòu)。在不活躍市場時(shí)，獨(dú)立、合格的專業(yè)定價(jià)評(píng)估機(jī)構(gòu)能是提高公允價(jià)值可靠性的重要來源。
四、通過使用模型獲取公允價(jià)值
當(dāng)市場不活躍時(shí)，或需要對(duì)可觀察輸入值做重大調(diào)整時(shí)，公允價(jià)值將運(yùn)用估計(jì)技術(shù)來確定，該估計(jì)技術(shù)主要以主題內(nèi)部管理層對(duì)未來現(xiàn)金流量和適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率的假定為基礎(chǔ)，通常被稱為“以模型定價(jià)”，在使用時(shí)需要注意：一是需要報(bào)告主體站在市場參與者的角度來預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率。二是需要考慮對(duì)模型本身和模型所使用的輸入值進(jìn)行驗(yàn)證和校準(zhǔn)。應(yīng)驗(yàn)證模型的輸入值并測試模型是否反映了當(dāng)前市場狀況。當(dāng)市場狀況改變時(shí)，應(yīng)改進(jìn)所使用的模型。如果所使用的模型未能包含某些市場參與者在確定價(jià)格時(shí)所考慮的因素，則應(yīng)根據(jù)這些因素對(duì)模型計(jì)算的價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，包括流動(dòng)性調(diào)整、信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整、其他風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整等。三是在可能的情況下，需要考慮使用一個(gè)以上的模型對(duì)模型定價(jià)進(jìn)行相互驗(yàn)證、比較分析，以避免某一特定模型給計(jì)量帶來偏差?？梢圆捎玫亩▋r(jià)模型如下：
?。?）存在合同約定的現(xiàn)金流――現(xiàn)值的傳統(tǒng)法。PV=CF/［l+I］。其中，PV為現(xiàn)值，CF為合同約定的未來現(xiàn)金流量，I為風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)?shù)睦省，F(xiàn)值法是通過計(jì)算計(jì)量對(duì)象未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來確定公允價(jià)值的方法。使用傳統(tǒng)的現(xiàn)值法簡便易行，且能夠反映對(duì)未來現(xiàn)金流量和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的預(yù)期。如果存在合同約定的現(xiàn)金流，可以采用傳統(tǒng)現(xiàn)值法進(jìn)行計(jì)算。但是當(dāng)現(xiàn)金流的時(shí)間不確定時(shí)，單一的恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流和利率無法合理確定。
（2）現(xiàn)值的期望現(xiàn)金流量法。PV=［E（CF）一R］/［1+I］。其中，E（CF）為期望現(xiàn)金流量，R為對(duì)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)整，I為無風(fēng)險(xiǎn)利率?？梢?，期望現(xiàn)金流量法的優(yōu)點(diǎn)在于把計(jì)量的重心直接放在了對(duì)現(xiàn)金流量的分析和計(jì)量時(shí)所采用的各種假設(shè)上。期望現(xiàn)金流量法考慮了所有可能的現(xiàn)金流量的期望值而不是只尋找一個(gè)最可能的現(xiàn)金流量。期望現(xiàn)金流法的計(jì)算是采用期望的現(xiàn)金流量E（CF）代替名義的或最可能的現(xiàn)金流量CF，同時(shí)對(duì)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)整。
?。?）、（2）兩模型統(tǒng)稱為收益法，都涉及未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)期限和折現(xiàn)率三要素。資產(chǎn)的價(jià)值是由其效用決定的，而資產(chǎn)的效用體現(xiàn)在為其擁有者帶來的收益上，這是效用價(jià)值論，是收益法的理論基礎(chǔ)。
?。?）估計(jì)模型。FV= P1+P2A+P3B+P4C+……+PNX+E。其中，F(xiàn)V為實(shí)物性資產(chǎn)的公允價(jià)值，P1、P2……PX表示系數(shù)，A、B、C表示對(duì)公允價(jià)值的不同的影響因素，影響交易的參數(shù)，包括市場利率、匯率、風(fēng)險(xiǎn)、折現(xiàn)率等。E表示殘差項(xiàng)（residual），代表了其他影響FV的隨機(jī)因素的集合。在存在影響公允價(jià)值因素比較多的情況下，考慮估計(jì)模型來確定公允價(jià)值表明被解釋變量除了受解釋變量的系統(tǒng)性影響外，還受其他因素的隨機(jī)性影響。
（4）銷售法。公允成交價(jià)格=進(jìn)行交易的存貨的估價(jià)×（1-可比交易毛利率），可比交易毛利率=可比交易毛利/可比交易收入凈額×100%，可比交易是指與該存貨相似進(jìn)行市場買賣的相關(guān)交易。銷售法通常適用于進(jìn)行交易者未對(duì)存貨進(jìn)行改變性能、結(jié)構(gòu)等實(shí)質(zhì)性增值加工的簡單加工或單純購銷業(yè)務(wù)。
（5）成本法。公允成交價(jià)格=進(jìn)行交易的存貨的估計(jì)的合理成本×（1+可比交易成本加成率），可比交易成本加成率=可比交易毛利率/可比交易成本×100%，交易的存貨所發(fā)生的成本能夠合理得到，再進(jìn)行比較準(zhǔn)確的定價(jià)。成本法通常適用于有形資產(chǎn)的購銷、轉(zhuǎn)讓和使用；公允組成價(jià)格=成本×（1+成本利潤率）/（1-比例稅率），成本為存貨發(fā)生的實(shí)際成本，成本利潤率可以效仿稅法中規(guī)定成本利潤率，該存貨主體是一般納稅人還是小規(guī)模納稅人來確定適用的比例稅率。以便在無法取得可比市場交易價(jià)格時(shí)通過比較利潤率推斷公允價(jià)格是否合理。公允價(jià)值的估計(jì)性特征決定了其獲取方法可以有多種獲取方法及選擇。成本法的理論基礎(chǔ)是產(chǎn)生費(fèi)用價(jià)值論，認(rèn)為資產(chǎn)的價(jià)值取決于購買時(shí)的成本。成本法適用于以資產(chǎn)重組、補(bǔ)償為目的的資產(chǎn)計(jì)量其公允價(jià)值。
五、高級(jí)管理層的內(nèi)部估值
在不活躍市場環(huán)境下時(shí)，管理人員對(duì)相關(guān)存貨的交易進(jìn)行內(nèi)部估值，在符合雙方意愿的條件下，估計(jì)出合理適當(dāng)?shù)膬r(jià)格作為交易價(jià)格。完善公司治理機(jī)制，監(jiān)督、約束高級(jí)管理人合理進(jìn)行內(nèi)部估值，并且披露公允價(jià)值的信息。
上述探討了關(guān)于在不活躍市場下存貨以公允價(jià)值獲取的初始計(jì)量，本文在結(jié)束前接下來涉及到關(guān)于不同方式取得存貨的公允價(jià)值計(jì)量以及存貨期末的計(jì)量以使更全面的反映存貨公允價(jià)值。在非貨幣性資產(chǎn)交換中，若是以除了存貨以外的非貨幣性資產(chǎn)來交換存貨，那么當(dāng)存貨處于不存在活躍市場條件下時(shí)，作為換入的存貨以換出資產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)來進(jìn)行計(jì)算。在債務(wù)重組當(dāng)中，無論是債權(quán)人或是債務(wù)人以存貨償還債務(wù)，都是以存貨的公允價(jià)值為基礎(chǔ)視同銷售進(jìn)行核算。在非同一控制下的企業(yè)合并時(shí)，計(jì)量長期股權(quán)投資取得時(shí)的初始成本以購買方付出的資產(chǎn)、發(fā)生或承擔(dān)的債務(wù)、發(fā)行的權(quán)益性證券的公允價(jià)值之和。存貨以其公允價(jià)值為基礎(chǔ)視同銷售。存貨期末計(jì)量采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低?？勺儸F(xiàn)凈值是從某種角度來說的存貨的公允價(jià)值。從其計(jì)算的角度看可變現(xiàn)凈值的計(jì)算以存貨的售價(jià)減去至完工的估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)的銷售費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)后的金額。存貨的售價(jià)就是以公允價(jià)值為基礎(chǔ)來計(jì)算的。相關(guān)的稅費(fèi)都有相關(guān)的憑證，因此可變現(xiàn)凈值從某種角度來說是此時(shí)也是公允價(jià)值的反映。
活躍市場是確定公允價(jià)值的最佳狀態(tài)，而不是必要條件?；钴S市場的存在只是為確定公允價(jià)值提供了最佳或最有利的市場價(jià)格依據(jù)，即使不存在活躍市場，仍然可以使用公允機(jī)值。只要交易是公平的，或是沒有相反證據(jù)表明交易不公平的，不是強(qiáng)迫的就存在著公允價(jià)值。任何資產(chǎn)負(fù)債都是有公允價(jià)值，而不只是在活躍市場上才有，不活躍市場上也存在公允價(jià)值。在不活躍市場上公允價(jià)值可以利用多種不同的方法，或者結(jié)合不同的方法加以估計(jì)。如果擔(dān)心不活躍市場上計(jì)量的公允價(jià)值不可靠，那需要全方位的保障。若一味的以可靠性的不足將不活躍市場下的公允價(jià)值拒于千里之外，是不能認(rèn)同的，可靠性存在一個(gè)度，并非是絕對(duì)的精確。從會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的具體制定規(guī)范公允價(jià)值的技術(shù)操作，對(duì)企業(yè)選擇估計(jì)假定和模型的自由度加以限制。加強(qiáng)公允價(jià)值的內(nèi)部控制，從控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)等方面著手。提高會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)，加深會(huì)計(jì)人員對(duì)公允價(jià)值的認(rèn)識(shí)理解并掌握相關(guān)計(jì)算。加強(qiáng)公允價(jià)值的監(jiān)督管理，完善相關(guān)信息的披露。因此，即使在非活躍市場上公允價(jià)值依然是可以兼容相關(guān)性和可靠性通過有根據(jù)的合理的方法取得的。
?。ň庉?余俊娟）
