現(xiàn)金流量表是綜合反映一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金來(lái)源和運(yùn)用情況的報(bào)表，是作為利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表之間的紐帶和橋梁的報(bào)表。一般認(rèn)為，在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上編制的資產(chǎn)負(fù)債表的損益表存在現(xiàn)金流量信息不足等缺陷，為了彌補(bǔ)這些不足，人們提出了編制現(xiàn)金流量表來(lái)提供更多的現(xiàn)金流量信息。通過(guò)現(xiàn)金流量表，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，可以準(zhǔn)確了解企業(yè)本期與以往各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，從而正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前及未來(lái)的現(xiàn)金流量趨勢(shì)，盈利質(zhì)量及進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示，發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)方面的存在的問(wèn)題，科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況，為企業(yè)戰(zhàn)略決策提供依據(jù)。
一、現(xiàn)金流量表的基本內(nèi)容和結(jié)構(gòu)
現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，是用現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)來(lái)體現(xiàn)企業(yè)一定期間的全部營(yíng)業(yè)活動(dòng)的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表?，F(xiàn)金流量表將企業(yè)一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量劃分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流。通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，反映出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)的質(zhì)量，能否提供充足的資金保證企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；通過(guò)投資活動(dòng)，可以準(zhǔn)備把握后續(xù)發(fā)展?jié)摿?，是否形成足夠的資源支持企業(yè)后續(xù)的發(fā)展；通過(guò)籌資活動(dòng)，可以清晰地把握公司籌資渠道及籌資策略，準(zhǔn)確界定公司的發(fā)展階段及資本結(jié)構(gòu)。
二、財(cái)務(wù)狀況分析
“現(xiàn)金是驅(qū)動(dòng)企業(yè)前進(jìn)的基本動(dòng)力—缺乏現(xiàn)金的企業(yè)必定失敗”逐漸成為理論和實(shí)務(wù)界的共識(shí)。我國(guó)財(cái)務(wù)學(xué)專(zhuān)家余緒纓教授認(rèn)為：“現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)象是資金運(yùn)動(dòng)，現(xiàn)金流動(dòng)作為企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn)，可綜合反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要過(guò)程(供、產(chǎn)、銷(xiāo))和主要方面(籌資、融資、投資、成本、費(fèi)用發(fā)生、利潤(rùn)分配等)的全貌”。筆者選取W集團(tuán)的2008-2011年近4年的數(shù)據(jù)，基于現(xiàn)金流量表來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析，主要從趨勢(shì)分析、盈利質(zhì)量分析、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析等三個(gè)方面入手。通過(guò)分析，從動(dòng)態(tài)角度了解資產(chǎn)負(fù)債表上的有關(guān)信息的發(fā)展變動(dòng)情況，客觀揭示企業(yè)現(xiàn)金流量趨勢(shì)、盈利質(zhì)量，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示，為企業(yè)發(fā)展提供決策依據(jù)。
（一）基于現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析（見(jiàn)表1）
通過(guò)現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表可以看出，W團(tuán)近4年經(jīng)營(yíng)流量有幾下特點(diǎn)。
（1）現(xiàn)金流增長(zhǎng)不穩(wěn)定，處于一種波動(dòng)狀態(tài)，獲取現(xiàn)金的能力相對(duì)欠缺，其在購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金量較大。2008-2011年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量：2009比2008年增長(zhǎng)了96.31%，2010年比2009年下降了39.02%，2011年又比2010年下降了30%。2008-2011年，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量占經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入量的比值為9.26%、16.2%、6.69%、4.18%，都體現(xiàn)出波動(dòng)狀態(tài)。
（2）投資活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出比有逐漸拉大的趨勢(shì)。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量近4年來(lái)均為負(fù)值，2009年比2008年增長(zhǎng)了14.72%，2010年比2009年增長(zhǎng)了271.75%，2011年比2010年增長(zhǎng)了168.63%。4年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出比分別為0.76%、13.93%、3.91%、1.45%。購(gòu)進(jìn)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資金所支付的現(xiàn)金非常大，表面企業(yè)正處于擴(kuò)大生產(chǎn)的階段。
（3）近4年籌資活動(dòng)中，2008、2009年兩年籌資活動(dòng)凈流量為負(fù)值，2010、2011年為正值。表明公司近幾年加大籌資力度，銀行借款在增加，后續(xù)會(huì)面臨較大的還款壓力。但也從另一個(gè)側(cè)面表明公司的信譽(yù)較好，籌資能力強(qiáng)。
（4）現(xiàn)金流量?jī)纛~主要來(lái)源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，表明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)質(zhì)量較好，但2011年現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)值，源于投資活動(dòng)現(xiàn)金流量負(fù)值較大；同時(shí)現(xiàn)金流量?jī)纛~呈現(xiàn)出較大波動(dòng)，2008-2010年，均為正值并逐年增加，2011年，突然變?yōu)樨?fù)值。
綜合分析，從2008-2011年的情況看，該集團(tuán)近幾年現(xiàn)金流數(shù)額均比較大，但其投資現(xiàn)金流凈額一直為負(fù)值狀態(tài)，但由于該集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金比較成功，同時(shí)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金，來(lái)補(bǔ)充公司的投資活動(dòng)所需資金。這表明公司的資金運(yùn)作比較成功。
（二）基于現(xiàn)金流量表的盈利質(zhì)量分析
權(quán)責(zé)發(fā)生制是會(huì)計(jì)規(guī)范中較為通行的核算制度。但是由于權(quán)責(zé)發(fā)生制容易被管理者操縱，美國(guó)安然、中國(guó)銀廣夏事件、云南“綠大地”事件……,這一系統(tǒng)會(huì)計(jì)造假案的發(fā)生，使得以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的盈利信息受到越來(lái)越多的批評(píng)。管理者為了其特定的利益，往往會(huì)進(jìn)行利潤(rùn)操縱，從而降低了盈利信息的可靠性和相關(guān)性。因此，就需要基于現(xiàn)金流量表對(duì)盈利質(zhì)量進(jìn)行分析（見(jiàn)表2）。
1．經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入的比率
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量對(duì)銷(xiāo)售收入的比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~／主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，這一指標(biāo)反應(yīng)了在收付實(shí)現(xiàn)制下，當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入資金回籠情況。滬深兩市A股公司指標(biāo)平均值為3.24%。近4年中，W集團(tuán)該指標(biāo)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑趨勢(shì)，2009年最高達(dá)15%，2011年最低點(diǎn)4%，雖然該指標(biāo)呈下降趨勢(shì)，但仍高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明該集團(tuán)處于比較好的市場(chǎng)地位。
2．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率
經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，這一指標(biāo)反映經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與實(shí)現(xiàn)的賬面營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的關(guān)系，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)的賬面利潤(rùn)中流入的現(xiàn)金利潤(rùn)越多，企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量越高。只有真正收到的現(xiàn)金利潤(rùn)才是“實(shí)在”的利潤(rùn)，而非“虛擬”的賬面利潤(rùn)。該指標(biāo)在W集團(tuán)的表現(xiàn)：2008-2009年，非常高，最高達(dá)到98%；2010-2011年，呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2011年，最低點(diǎn)為41%。表明W集團(tuán)的收款能力在下降，應(yīng)加強(qiáng)管理，加快資金回收，促進(jìn)公司資金的良性循環(huán)。
3．經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比率凈
利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)。這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比例關(guān)系。在一般情況下，該比例越大，表明企業(yè)盈利質(zhì)量越高，利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)程度越高。滬深兩市A股公司的該指標(biāo)平均值為84.12%。W集團(tuán)該指標(biāo)，2008-2009年均大于1，表明盈利質(zhì)量非常高，2010-2011年，快速下降，最低點(diǎn)低于50%。W集團(tuán)的盈利質(zhì)量在明顯下降。
4．資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率
資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量回報(bào)率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量／資產(chǎn)總額
這一比率反映每一元資產(chǎn)通過(guò)流動(dòng)所能形成的現(xiàn)金凈流入，反映企業(yè)資金的經(jīng)營(yíng)收現(xiàn)水平。一般來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)綜合管理水平越高。滬深兩市A股的該指標(biāo)平均值為2.22%。近4年，該指標(biāo)在W集團(tuán)的表現(xiàn)雖有所下降，但均高于平均水平，表明資產(chǎn)利用效率較好。綜合分析，通過(guò)近4年盈利質(zhì)量分析，可以看出，2008-2009年，W集團(tuán)各項(xiàng)指標(biāo)正向發(fā)展，2009年達(dá)到最好水平，2010年，各項(xiàng)指標(biāo)下降，2011年達(dá)到最低點(diǎn)。W集團(tuán)盈利質(zhì)量整體表現(xiàn)比較好，但各項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，應(yīng)引起管理層的關(guān)注。
（三）基于現(xiàn)金流量表的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示
對(duì)于現(xiàn)代企業(yè)來(lái)說(shuō)，維持正常的償債能力是至關(guān)重要的。一旦無(wú)法清償債務(wù)，將會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。通過(guò)償債能力分析，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示，達(dá)到規(guī)避資金風(fēng)險(xiǎn)的目的。一般來(lái)說(shuō)，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表和損益表的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)分析，都無(wú)法充分揭示企業(yè)的償債能力。現(xiàn)金流量指標(biāo)才能更為準(zhǔn)確和客觀的反映企業(yè)的償債能力。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造的現(xiàn)金流是否持續(xù)，企業(yè)的籌資能力，隨時(shí)可動(dòng)用的現(xiàn)金等價(jià)物，均稱(chēng)為考驗(yàn)經(jīng)營(yíng)者的重要因素。我們要透過(guò)現(xiàn)金流量表，進(jìn)行償債能力分析，發(fā)現(xiàn)公司未來(lái)存在的資金風(fēng)險(xiǎn)，并能準(zhǔn)確的進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提示（見(jiàn)表3）。
（1）W集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率維持在0.10上波動(dòng)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度在10%左右，比例太低，存在較大的償債風(fēng)險(xiǎn)。
（2）W集團(tuán)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)比率僅在5上下浮動(dòng)，說(shuō)明企業(yè)償債能力不佳，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大。
（3）現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)資產(chǎn)凈增加的比率、與流動(dòng)負(fù)債凈增加額的比率2011年呈現(xiàn)為負(fù)值，說(shuō)明企業(yè)增加凈現(xiàn)金流量，流動(dòng)資金、流動(dòng)負(fù)債不僅沒(méi)增長(zhǎng)，反而出現(xiàn)減少，其償債能力非常弱。
綜合分析，通過(guò)近4年償債能力數(shù)據(jù)，可以看出，2008-2009年，W集團(tuán)各項(xiàng)指標(biāo)正向發(fā)展，2009年達(dá)到最好水平，2010年，各項(xiàng)指標(biāo)下降，2011年達(dá)到最低點(diǎn)。W集團(tuán)償債能力呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，公司的資金風(fēng)險(xiǎn)在加劇，必須應(yīng)引起管理層的重點(diǎn)關(guān)注，采取有效措施，加以改善。
三、結(jié)束語(yǔ)
企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與現(xiàn)金流量表有重要的關(guān)系，“利潤(rùn)”在描述公司財(cái)務(wù)狀況時(shí)并不是總是有用或有意義的。公司財(cái)務(wù)報(bào)告的讀者甚至還可能會(huì)被報(bào)告的利潤(rùn)數(shù)字所誤導(dǎo)。企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不僅僅是某一會(huì)計(jì)期間取得“利潤(rùn)”，還取決于它的流動(dòng)性和現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量表關(guān)注于現(xiàn)金的來(lái)源和運(yùn)用，它是衡量公司流動(dòng)性和償債能力的一個(gè)很有用的指標(biāo)。
現(xiàn)金流量表與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況關(guān)系密切，是分析公司運(yùn)作的一項(xiàng)重要內(nèi)容。現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)極其復(fù)雜的大系統(tǒng)，企業(yè)不僅要從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表入手，更要從現(xiàn)金流量表入手，進(jìn)行整體財(cái)務(wù)狀況分析，全面了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，整體上掌握企業(yè)的資金狀況，正確評(píng)價(jià)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，為管理層提供有效的決策依據(jù)。
