隨著現(xiàn)代管理思想的轉(zhuǎn)變，當(dāng)前大部分企業(yè)在公司治理方面逐漸向價(jià)值管理過渡，即為企業(yè)所有者創(chuàng)造更多的價(jià)值。與此需求相適應(yīng)，企業(yè)在績效考核方面，也逐步向衡量股東價(jià)值考核指標(biāo)轉(zhuǎn)變。作為企業(yè)績效評(píng)價(jià)的一種方法，用經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）將企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)有效統(tǒng)一，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)股東財(cái)富最大化。EVA企業(yè)績效評(píng)價(jià)理論不僅是一種全新的財(cái)務(wù)管理手段，更是一場管理學(xué)思維上的深刻革命。
一、EVA的基本內(nèi)涵
EVA定義為企業(yè)的稅后凈營業(yè)利潤（NOPAT)扣除該企業(yè)加權(quán)平均的資本成本的利潤余額，不同于企業(yè)傳統(tǒng)的利潤指標(biāo)，全面解釋了企業(yè)總的資本成本。這一分析性差異對(duì)企業(yè)所有者而言非常重要，EVA指標(biāo)是扣除債務(wù)資本直接成本和權(quán)益資本間接成本（反映為股東對(duì)普通股要求的回報(bào)）后的凈余額，消除了傳統(tǒng)利潤計(jì)算中對(duì)債務(wù)資本使用的有償性和權(quán)益資本的無償性的差別對(duì)待。
企業(yè)運(yùn)用EVA評(píng)價(jià)時(shí)的具體思路是，根據(jù)EVA的計(jì)算公式，如果得出的結(jié)果為正數(shù)，即EVA大于零，則表示企業(yè)獲得的收益大于成本投入，為企業(yè)股東創(chuàng)造了價(jià)值；若得出結(jié)果為負(fù)數(shù)，則表明企業(yè)股東價(jià)值受到損失，沒有滿足投資者的最低愿望；如果EVA值剛好等于零，則說明企業(yè)恰好維持了股東的原有價(jià)值，沒有發(fā)生任何變動(dòng)。
從實(shí)際操作上看，在計(jì)算EVA的過程中，針對(duì)每個(gè)企業(yè)的具體情況，EVA對(duì)傳統(tǒng)利潤概念進(jìn)行了一系列的調(diào)整，以便消除會(huì)計(jì)運(yùn)作的異常情況，使績效評(píng)價(jià)結(jié)果盡量與經(jīng)濟(jì)真實(shí)狀況相吻合，可以真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營績效。因此，EVA是一個(gè)比較真實(shí)全面的評(píng)價(jià)指標(biāo)。
二、EVA在企業(yè)績效考核應(yīng)用中的前提條件
1．徹底的授權(quán)和模擬的權(quán)益所有者地位
實(shí)施EVA必須將經(jīng)理轉(zhuǎn)變?yōu)椤皽?zhǔn)所有者”，使經(jīng)理承擔(dān)與股東同樣的風(fēng)險(xiǎn)，與股東承擔(dān)相同的所有權(quán)理念。換言之，EVA績效評(píng)價(jià)體系試圖使企業(yè)管理者和員工能夠站在所有者的角度從事各項(xiàng)經(jīng)營活動(dòng)，并像股東一樣承擔(dān)企業(yè)最終成敗的風(fēng)險(xiǎn)。在EVA績效評(píng)價(jià)體系中，企業(yè)管理者和員工被視同樂于工作，一切都能以企業(yè)股東財(cái)富最大化的實(shí)現(xiàn)為目標(biāo)，這種考核措施的實(shí)現(xiàn)依賴于獎(jiǎng)金計(jì)劃的完成。
2．股東利益與相關(guān)主體利益的一致性
可以從兩個(gè)方面來理解股東利益和相關(guān)主體利益的一致性。首先，公司是社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造機(jī)器，創(chuàng)造股東價(jià)值的過程也是為社會(huì)中的每一個(gè)成員創(chuàng)造價(jià)值的過程，股東財(cái)富最大化的重要理由就是改善公共福利；其次，所有公司都必須競爭一種稀缺的資源，即資金。資金是公司獲得投入要素的媒介，為了以一個(gè)有吸引力的價(jià)格獲得資金，公司就必須有管理現(xiàn)有資金的良好業(yè)績紀(jì)錄。因而，只有那些使投資者的投資回報(bào)超過成本的公司，才能吸引更多資金資源。
三、企業(yè)績效考核運(yùn)用EVA存在的局限性
EVA績效評(píng)價(jià)體系在很大程度上能較為合理地評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)營成本以及經(jīng)營狀況，但受到EVA自身設(shè)計(jì)思路的限制，企業(yè)在運(yùn)用EVA績效評(píng)價(jià)體系時(shí)仍然存在著不可彌補(bǔ)的缺陷，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。
1．偏重財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，忽視了其他非財(cái)務(wù)資源
前文已介紹，EVA績效評(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)主要是以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)。根據(jù)EVA體系的計(jì)算結(jié)果，經(jīng)營者在收益大于成本的情況下可以追加投資，擴(kuò)大經(jīng)營范圍，而終止收益率低于資本成本的項(xiàng)目。EVA績效評(píng)價(jià)體系偏重于財(cái)務(wù)指標(biāo)，忽視了企業(yè)其他非財(cái)務(wù)指標(biāo)，比如企業(yè)文化、價(jià)值觀、人力資源以及科研技術(shù)能力等等。在提倡軟實(shí)力的企業(yè)競爭中，這些軟性資源是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的根本動(dòng)力。從這一點(diǎn)來看，EVA績效評(píng)價(jià)體系當(dāng)前還無法實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的有機(jī)融合。
2．非統(tǒng)一性
EVA的特性決定了對(duì)其決不能照搬挪用即可，必須在研究、分析、修正的基礎(chǔ)上運(yùn)用。由于各國會(huì)計(jì)制度不同以及需要調(diào)整的會(huì)計(jì)項(xiàng)目也不相同，所以EVA在不同國家或地區(qū)的公司甚至是同一國家不同的公司運(yùn)用時(shí)，都需要對(duì)其公式進(jìn)行必要的個(gè)性化調(diào)整。這就造成了對(duì)EVA公式運(yùn)用的非統(tǒng)一性，同時(shí)也對(duì)公司間EVA值可比性造成了一定的影響。
3．戰(zhàn)略觀點(diǎn)滯后
EVA是以財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為導(dǎo)向的，本身無法擺脫會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)滯后性的缺陷。盡管EVA被認(rèn)為是一種戰(zhàn)略業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)方法，但由于EVA關(guān)心的是經(jīng)營決策的結(jié)果，而不是驅(qū)動(dòng)決策結(jié)果的過程因素。因此，它對(duì)戰(zhàn)略的制定及實(shí)施過程并沒有太大幫助。作為一個(gè)綜合性財(cái)務(wù)業(yè)績指標(biāo)所具有的內(nèi)在局限性，EVA容易導(dǎo)致管理當(dāng)局忽略戰(zhàn)略決策與戰(zhàn)略結(jié)果之間可能存在的時(shí)滯。因此，盡管EVA被認(rèn)為是一個(gè)有效的業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)，但EVA的戰(zhàn)略觀點(diǎn)仍是事后性的。
四、EVA在我國企業(yè)推廣應(yīng)用的對(duì)策建議
EVA是集評(píng)價(jià)、管理、激勵(lì)和理念于一體的綜合性管理系統(tǒng)，為了在我國能夠更好地推行和應(yīng)用，企業(yè)需要從以下幾方面進(jìn)行改善。
1．應(yīng)采用EVA與非財(cái)務(wù)指標(biāo)結(jié)合的績效評(píng)價(jià)體系
我國企業(yè)應(yīng)該重視非財(cái)務(wù)指標(biāo)，EVA是一個(gè)覆蓋整個(gè)企業(yè)的體系，它不僅包含財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包含其他部門的相關(guān)信息。但EVA績效評(píng)價(jià)體系不包含非財(cái)務(wù)指標(biāo)，因此應(yīng)將更多的非財(cái)務(wù)指標(biāo)納入到整個(gè)體系中來，這樣才能全面、真實(shí)地評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營的效率和成果。
2．EVA體系指標(biāo)的計(jì)算與企業(yè)實(shí)際相結(jié)合
企業(yè)之間存在差異，企業(yè)所面對(duì)的市場環(huán)境也存在差異，這就要求EVA評(píng)價(jià)體系在企業(yè)實(shí)施的實(shí)際過程中根據(jù)自身的情況進(jìn)行量身定做，這與EVA的創(chuàng)始人提倡“量身定做的EVA概念”也是一致的。企業(yè)之間的不同情況要反映到EVA的計(jì)算上，例如上市公司的國有性質(zhì)企業(yè)，對(duì)于還無法將其社會(huì)職能完全從中獨(dú)立出來的那些國有上市公司，可以對(duì)EVA的計(jì)算作相應(yīng)調(diào)整。另外同一企業(yè)在不同時(shí)期，EVA的計(jì)算也要有差異，如果一個(gè)企業(yè)處于創(chuàng)立階段，也可以對(duì)其EVA的計(jì)算作相應(yīng)調(diào)整。
3．轉(zhuǎn)變管理者對(duì)EVA績效評(píng)價(jià)體系的觀念
受委托代理的影響，EVA績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系對(duì)企業(yè)管理者存在較大沖擊。不少企業(yè)管理者為了提高自己的經(jīng)營績效，在對(duì)EVA指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，存在人為調(diào)整的現(xiàn)象。因此，企業(yè)需要不斷轉(zhuǎn)變管理者的思想，進(jìn)一步促進(jìn)EVA績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系在企業(yè)的全面科學(xué)實(shí)施。
企業(yè)可以對(duì)管理者和員工進(jìn)行有計(jì)劃的培訓(xùn)，提高其對(duì)EVA的認(rèn)識(shí)和了解，真正意識(shí)到EVA的核心理念并不是針對(duì)管理者和員工個(gè)人，從而解除EVA在企業(yè)運(yùn)用中的人為障礙。另一方面，企業(yè)在進(jìn)行EVA績效考核時(shí)，管理者還應(yīng)得到最高領(lǐng)導(dǎo)層的全面授權(quán)，推動(dòng)EVA在整個(gè)企業(yè)層面的執(zhí)行。
4．建立有中國特色的EVA計(jì)算方法
我國很多企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不完善，數(shù)據(jù)透明度不夠，可信度不高。這就導(dǎo)致在我國如純基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算EVA的話，會(huì)有很大的問題。所以，我們應(yīng)對(duì)EVA進(jìn)行本土化的改進(jìn)，建立有中國特色的EVA計(jì)算方法。
