摘 要：自從1997年亞洲金融危機(jī)及2008年次貸危機(jī)以來，興起了對(duì)鞏固經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的研究熱潮。本文針對(duì)我國的金融風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合我國的實(shí)際情況，提出了我國宏觀調(diào)控政策今后的走向。
關(guān)鍵詞：金融機(jī)構(gòu)；金融風(fēng)險(xiǎn)；宏觀調(diào)控
由于1997年東南亞金融危機(jī)的影響，我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了好幾年的通貨緊縮，但從2003年下半年以來，我國經(jīng)濟(jì)逐步回暖，進(jìn)入增長周期上升階段，投資、消費(fèi)及進(jìn)出口出現(xiàn)了全面擴(kuò)張，在經(jīng)歷了2008年美國次貸危機(jī)所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)陣痛后，目前我國的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)總體來說還是很不錯(cuò)的，但也仍存在著許多問題和矛盾，尤其是金融機(jī)構(gòu)存在著嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)，處理不當(dāng)就會(huì)引發(fā)金融危機(jī)。
金融業(yè)是一個(gè)特殊的高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，金融風(fēng)險(xiǎn)是一種未來的不確定性。加強(qiáng)宏觀調(diào)控，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展，需要一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的金融環(huán)境。因此，充分發(fā)揮金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用，綜合協(xié)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策的關(guān)系，健全市場(chǎng)機(jī)制，保持經(jīng)濟(jì)增長和信貸增長相適應(yīng)，同時(shí)努力消除社會(huì)信用制度不完善、銀行內(nèi)控機(jī)制不健全和資本市場(chǎng)發(fā)展不規(guī)范等因素帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)，顯得尤為重要。
一、提高金融機(jī)構(gòu)信息透明度
產(chǎn)生金融危機(jī)的原因錯(cuò)綜復(fù)雜，但信息不對(duì)稱、人們對(duì)于預(yù)期的逆轉(zhuǎn)及人類的有限理性和機(jī)會(huì)主義傾向，往往對(duì)金融危機(jī)的爆發(fā)起著關(guān)鍵作用，如由擠兌風(fēng)潮引起的危機(jī)，常常是由于不利信息的傳播而導(dǎo)致的集體非理性所引發(fā)的。提高金融機(jī)構(gòu)信息的透明度，增強(qiáng)人們預(yù)期的穩(wěn)定性，一方面要求金融機(jī)構(gòu)按時(shí)公布其經(jīng)營內(nèi)容和經(jīng)營狀況，以使儲(chǔ)戶和股東明悉，且便于政府監(jiān)督，有利于防范恐慌心理的產(chǎn)生。另一方面要求各國加強(qiáng)金融體系、政策的透明度。因?yàn)橐粐膰H義務(wù)是與其利益相對(duì)稱的，地區(qū)的合作需要建立在各國利益的基礎(chǔ)上。提高國際間的透明度不僅有利于投資者做出正確的投資決策，而且有利于國際貨幣基金組織監(jiān)督各經(jīng)濟(jì)體的運(yùn)作狀況。
二、加強(qiáng)金融監(jiān)管
加強(qiáng)金融監(jiān)管包括：(1)完善金融體制，提高金融機(jī)構(gòu)自有資本金充足率，建立金融機(jī)構(gòu)關(guān)閉清理制度，降低金融機(jī)構(gòu)自身的脆弱性，提高經(jīng)營的穩(wěn)健性。(2)推進(jìn)金融自由化的進(jìn)程必須與其宏觀控制能力相適應(yīng)。雖然金融自由化可以促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)改進(jìn)質(zhì)量，提高效率，促進(jìn)資金的有效配置，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長，但自由化進(jìn)程的推進(jìn)是有一系列條件的，如健全的財(cái)政預(yù)算體系、金融體制、國內(nèi)借貸利率的市場(chǎng)化、有彈性的匯率制度及完善的宏觀金融監(jiān)管體系等。自由化進(jìn)程過快會(huì)產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)的劇烈波動(dòng)。其中尤為要注意的是開放資本市場(chǎng)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，其順序一般為：政府借款——外國直接投資——允許設(shè)立外國金融機(jī)構(gòu)——資本市場(chǎng)開放。(3)重視外債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)。利用外資要以直接投資為主，直接投資以生產(chǎn)性投資為主，借入外債以中長期為主。(4)對(duì)短期資本的流入及投向要加強(qiáng)管理和監(jiān)測(cè)。應(yīng)把短期資本的數(shù)額控制在可以靈活使用的外匯儲(chǔ)備額以內(nèi)。當(dāng)一國尚無條件滿足全面兌換，但又需要吸引外資流入時(shí)，可通過外匯管理形成合理的外匯需求。
三、正確選擇匯率制度
在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，沒有一種匯率制度具有明顯的優(yōu)越性。浮動(dòng)匯率制度可以發(fā)揮匯率杠桿對(duì)國際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)作用，減少國際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和外國經(jīng)濟(jì)政策的影響，降低國際游資沖擊的影響。其特點(diǎn)是發(fā)揮“市場(chǎng)修正市場(chǎng)”的作用，讓市場(chǎng)參與者自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。但是，匯率頻繁、劇烈的波動(dòng)會(huì)帶來諸多的不確定性問題。固定匯率制給市場(chǎng)提供了一個(gè)明確的信號(hào)，穩(wěn)定了預(yù)期，有利于國際結(jié)算與資本的正常流動(dòng)。其特點(diǎn)是發(fā)揮政府主導(dǎo)市場(chǎng)的作用并承擔(dān)市場(chǎng)變化的風(fēng)險(xiǎn)。但在固定匯率制下，市場(chǎng)參與者缺乏抵御風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)與能力，容易誘導(dǎo)大量資本的流入、流出。有管理的浮動(dòng)匯率制雖然兼顧了兩者的優(yōu)點(diǎn)，但這種制度既要固定，又要浮動(dòng)，在實(shí)際操作中難以掌握。因此，重要的是根據(jù)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本情況，選擇既能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，又具有一定抵御國際金融風(fēng)險(xiǎn)能力的匯率制度[6]。
四、打破不良貸款的惡性循環(huán)
中央政府應(yīng)積極建立國家財(cái)政部門、央行、金融監(jiān)管部門的協(xié)作機(jī)制，借鑒跨國銀行的經(jīng)營模式，綜合考慮地方政府在金融穩(wěn)定中的收益和責(zé)任，前瞻性地設(shè)計(jì)商業(yè)銀行改革方案，促進(jìn)銀行、保險(xiǎn)、證券行業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展，著眼于硬化商業(yè)銀行的預(yù)算約束，并激勵(lì)商業(yè)銀行硬化國有企業(yè)預(yù)算約束，創(chuàng)新宏觀經(jīng)濟(jì)政策的傳導(dǎo)途徑，提高政策的透明度和有效性。
地方政府應(yīng)強(qiáng)化整體觀念，維護(hù)中央政府政策的權(quán)威性，積極引導(dǎo)地區(qū)經(jīng)濟(jì)、金融體系的發(fā)展。在積極彌補(bǔ)市場(chǎng)缺陷的同時(shí)，減少不必要的行政干預(yù)。我國的歷次經(jīng)濟(jì)過熱似乎都離不開地方政府的推波助瀾，離不開地方政府對(duì)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的行政干預(yù)。如何理順中央政府—地方政府—金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，使之朝著激勵(lì)相容的方向發(fā)展，穩(wěn)定金融，應(yīng)該是今后政府工作的重點(diǎn)之一。
五、加快金融體系和金融機(jī)構(gòu)改革
在金融自由化的背景下，利率市場(chǎng)化、資本自由化、改革外匯體制是我國金融體系改革的必由之路。
金融機(jī)構(gòu)改革主要是銀行產(chǎn)權(quán)改革。目的是解決國有銀行產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明、所有者缺位、治理結(jié)構(gòu)缺失、風(fēng)險(xiǎn)管理能力差等種種弊端。目前開展的金融創(chuàng)新取得了一定的成效，但如何加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，完善和規(guī)范授信業(yè)務(wù)程序，健全審貸分離制約機(jī)制，建立良好的盈利模式，還有很長的路要走。
六、房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范
房地產(chǎn)泡沫潛在的風(fēng)險(xiǎn)，涉及整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)，不僅僅局限于金融體系。從政府的角度來說，中央政府應(yīng)制定有效的產(chǎn)業(yè)政策和房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，及時(shí)調(diào)整房地產(chǎn)政策法規(guī)，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展給予戰(zhàn)略性的指導(dǎo)。具體到各級(jí)政府，要設(shè)置符合市場(chǎng)需求的房地產(chǎn)開發(fā)準(zhǔn)入門檻，嚴(yán)格土地批租，利用行政手段調(diào)節(jié)開發(fā)行為。
作為信貸供給方的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)努力提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，按照人民銀行、銀監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格房地產(chǎn)開發(fā)貸款準(zhǔn)入門檻，切實(shí)加強(qiáng)信貸審查、管理、監(jiān)管，警惕房地產(chǎn)泡沫出現(xiàn)，利用信貸政策引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)過熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)要適度降溫。建立并逐步完善個(gè)人誠信體系，嚴(yán)格審查住房按揭貸款，防止“假按揭”等投機(jī)行為，積極推進(jìn)住房貸款證券化進(jìn)程。
