摘 要：金融創(chuàng)新作為金融業(yè)提升競爭力和吸引力的有效方式,對于優(yōu)化我國金融資源的意義是顯而易見的,但是在金融創(chuàng)新中也隱藏著多種風險,尤其是金融創(chuàng)新風險的隱蔽性給監(jiān)管帶來了更大的困難,我國在進行金融創(chuàng)新的同時,要提升風險識別與管理能力,特別要注重防范創(chuàng)新過程中新的風險,保證金融市場穩(wěn)定,提高中國金融業(yè)的國際競爭力。
關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 風險 風險管理
金融創(chuàng)新是指在金融領(lǐng)域內(nèi)部通過各種要素的重新組合或創(chuàng)造性變革所產(chǎn)生的新事物,包括創(chuàng)造新的金融理論、新的金融工具、新的金融市場以及新的金融組織形式與管理方法等內(nèi)容。金融創(chuàng)新已經(jīng)成為金融行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求,對于金融機構(gòu)和監(jiān)管當局而言,在規(guī)避經(jīng)營風險的同時實現(xiàn)新的利益增長。我國由于經(jīng)濟體制等方面的制約,金融發(fā)展相對滯后,創(chuàng)新速度緩慢,金融業(yè)的逐步全面開放要求我國加快金融創(chuàng)新以適應新的機遇和挑戰(zhàn)。
一． 金融創(chuàng)新的內(nèi)容
（ 一）金融制度創(chuàng)新
金融制度是關(guān)于資金融通的體系或系統(tǒng)，它主要包括構(gòu)成金融體系的金融組織制度和規(guī)范金融秩序的金融監(jiān)管制度。金融制度的形成主要源于金融交易。社會經(jīng)濟的發(fā)展會帶來商品和金融交易規(guī)模的擴大，而金融交易規(guī)模的擴大、金融交易方式和規(guī)則的變革都相應地引起了金融制度的創(chuàng)新，這種創(chuàng)新帶來交易成本的節(jié)約或下降，從而又進一步推動金融交易的發(fā)展。
利用金融制度創(chuàng)新，規(guī)范中國金融創(chuàng)新的基本思路分為以下幾點：應構(gòu)建一整套金融法規(guī)并形成一些開放性的金融危機處理機制；要確保中央銀行的完全獨立地位，央行的金融宏觀調(diào)控措施應由專家組根據(jù)實際經(jīng)濟形式而制定，不受行政干涉；建立完全意義上的商業(yè)銀行，允許銀行所有制的多樣化；加強監(jiān)管體系建設(shè)，形成中央銀行宏觀監(jiān)管、同業(yè)公眾同向約束、金融機構(gòu)的自我監(jiān)管相結(jié)合的三級監(jiān)管體系，確保央行宏觀調(diào)控的有效性。
（ 二）金融市場的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新
中國資本市場發(fā)展遠遠落后于發(fā)達國家和周邊發(fā)展中國家?，F(xiàn)階段，優(yōu)化金融資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)應以證券市場上的創(chuàng)新為重點，股票市場的發(fā)展，并不排斥金融中介的發(fā)展。中國金融中介和股票市場之間有某種程度的互補關(guān)系。目前，提高證券化比率的重點應從以下三方面著手：一是加快推進股權(quán)分置改革進程，實現(xiàn)股權(quán)全流通，并恢復證券市場的融資功能。二是積極發(fā)展和完善主板市場，為中小企業(yè)的發(fā)展提供服務(wù)，使之成為主板市場的重要補充。三是形成全國聯(lián)網(wǎng)的柜臺市場，提供新的投融資渠道，促進金融資產(chǎn)多樣化，擴大證券市場規(guī)模。
（ 三）金融工具創(chuàng)新
金融工具的創(chuàng)新對現(xiàn)代金融影響極大的就是金融衍生工具的出現(xiàn)。它是一種以規(guī)避風險為目的，依賴基礎(chǔ)性金融工具及特定的市場交易規(guī)則來實現(xiàn)其價值的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，包括期貨、期權(quán)、利率互換、利率上限、利率下限等。作為創(chuàng)新金融產(chǎn)品代表的衍生工具具有降低成本的明顯優(yōu)勢；作為創(chuàng)新需求主體的企業(yè)和金融機構(gòu)，對其存在巨大需求。金融衍生工具出現(xiàn)之初，其根本目的就是為了避險保值。對每個市場參與者來說，市場上客觀存在的風險并不意味著參與者必須均等地承受同樣的風險，利用金融衍生工具能夠?qū)L險轉(zhuǎn)移給有能力并愿意承擔風險者，當然高風險也意味著高回報。由于中國證券市場缺乏有效的避險工具，因此許多投資者感到進入股市風險較大。若能在適當時機推出一些金融衍生證券如股票指數(shù)期貨，必將大大激發(fā)機構(gòu)投資者入市的積極性，使證券、投資活動更加活躍。并且充分利用股票指數(shù)期貨、期權(quán)等投資工具與現(xiàn)貨市場進行組合投資，可以把市場風險控制在一定范圍內(nèi)有效發(fā)揮金融衍生市場的經(jīng)濟助推器作用。
二、金融創(chuàng)新中風險的產(chǎn)生
1. 表外業(yè)務(wù)風險的加大。
表外業(yè)務(wù)是不反映在資產(chǎn)負債表上的業(yè)務(wù),其中有些業(yè)務(wù)例如擔保以及與有價證券衍生工具買賣,在給銀行帶來收益的同時產(chǎn)生新的風險。一方面,這些業(yè)務(wù)投機性很強,用較少的錢即可驅(qū)動巨大的金額,稍有不慎就會給銀行帶來嚴重損失。另一方面,由于表外業(yè)務(wù)降低了商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的信息質(zhì)量,給銀行內(nèi)部風險控制帶來許多困難,在實際工作中往往使得銀行管理者降低風險意識。從世界范圍來看,表外業(yè)務(wù)的發(fā)展是金融創(chuàng)新的一大趨勢,在這一點上我國也不例外,其中所面臨的風險也是同樣的。大量增加的表外業(yè)務(wù)給商業(yè)銀行帶來了更大的潛伏性風險,而這種風險一旦暴發(fā),就會給金融體系造成巨大損失,影響我國金融體系的安全。
2. 受國際金融市場風險的影響加大。
隨著金融創(chuàng)新,我國金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)趨向國際化,世界金融業(yè)的聯(lián)系更加緊密,受風險傳遞的影響也會加劇。一方面,金融創(chuàng)新提高了國際金融市場的一體化程度,國內(nèi)金融部門與國外金融部門之間的依賴程度加深,金融機構(gòu)之間的聯(lián)系更加緊密,國際市場金融風險很容易擴散到我國。另一方面,由于各國證券市場的相繼開放、證券資產(chǎn)的高度流動性為國際游資提供了方便,國際游資將會造成我國金融市場的急劇動蕩,并利用金融創(chuàng)新工具提供的便利條件迅速轉(zhuǎn)移,使得我國金融監(jiān)管的難度也將加大。
3. 金融技術(shù)風險加大。
引入各種金融衍生工具是金融創(chuàng)新的必經(jīng)之路,但金融衍生工具的發(fā)展也會給我國金融市場帶來更大的風險。一方面,就金融工具和金融交易技術(shù)的發(fā)展水平來看,西方發(fā)達國家遙遙領(lǐng)先我國,由于金融技術(shù)性知識的不均衡發(fā)展,交易利潤會更多地為發(fā)達國家交易者所占取,而交易風險則更多地由我國交易者承擔。另一方面,由于金融衍生產(chǎn)品交易的潛在收益和風險不像常規(guī)金融業(yè)務(wù)那樣透明,一旦交易者對未來行情判斷失誤或是缺乏嚴格完善的風險管理措施,就會損失慘重,嚴重影響金融機構(gòu)經(jīng)營的安全性,其所在的整個機構(gòu)系統(tǒng)和與其有金融交易往來的金融機構(gòu)也會受到牽連。
三、管控金融創(chuàng)新風險的策略分析
1.要加強政府職能部門的金融監(jiān)管,把握好鼓勵創(chuàng)新與風險監(jiān)管的尺度,區(qū)別違規(guī)與創(chuàng)新,找準監(jiān)管切入點,在一定程度上放松對金融創(chuàng)新的限制, 為金融創(chuàng)新提供一定的空間;但對違規(guī)的金融行為要嚴厲制裁;要完善監(jiān)管手段,促進創(chuàng)新與穩(wěn)定的協(xié)調(diào)發(fā)展;同時引導金融業(yè)從單純的產(chǎn)品創(chuàng)新向經(jīng)營體制、產(chǎn)權(quán)制度、組織體系及市場結(jié)構(gòu)等多元化創(chuàng)新發(fā)展;盡快推進目前的法規(guī)清理工作,廢止或修改過時的法規(guī),針對涉及同業(yè)的交叉業(yè)務(wù)的個人理財、代理保險和代理證券業(yè)務(wù)等,制定和修訂相關(guān)法規(guī),及時糾正和處理銀行業(yè)競爭中規(guī)避法規(guī)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)行為, 健全完善金融監(jiān)管法律、法規(guī),以適應銀行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的實際需要,提高法規(guī)的前瞻性。
2.伴隨著金融創(chuàng)新的逐步展開,金融風險也會日益增大,更加多樣化、復雜化。因此在確立風險管理的意識與觀念的同時,增強金融創(chuàng)新的內(nèi)部自我風險管理,制定有效的、統(tǒng)一的、切實可行的金融機構(gòu)風險防范制度,并在結(jié)合自身特點的實踐基礎(chǔ)上,建立一套能夠科學度量風險的預測評估指標體系, 在設(shè)計推出新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)時謹慎決策。
3.復雜的國際金融環(huán)境,使得一個國家僅靠本國政府的宏觀經(jīng)濟管理,難以維護經(jīng)濟穩(wěn)定及應對金融風險,而需要進行國際合作,以控制、防范、遏制金融風險。通過與國外政府簽訂合作監(jiān)管協(xié)議,參與國際監(jiān)管組織,參照國際標準制定國內(nèi)開展金融衍生業(yè)務(wù)相關(guān)的規(guī)則,全面有效的控制監(jiān)管。
4.在金融產(chǎn)品、機構(gòu)和制度創(chuàng)新的過程中,要以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來衍生新產(chǎn)品,以不良資產(chǎn)作為補充;以創(chuàng)新各種債權(quán)和股權(quán)類產(chǎn)品為基礎(chǔ),突出主營業(yè)務(wù)和專業(yè)優(yōu)勢,循序漸進的進行金融創(chuàng)新,條件成熟的時候再拓展金融服務(wù)的廣度和深度,推出復雜的金融技術(shù)和混業(yè)經(jīng)營;關(guān)注經(jīng)濟周期性風險,建立健全監(jiān)管制度和創(chuàng)新激勵約束制度;加強市場流動性的控制, 慎度流動性的金融工具的推出。
5.以資產(chǎn)類產(chǎn)品創(chuàng)新為主,以保證收益、便于流動和轉(zhuǎn)嫁風險的低成本營銷為導向,謹防金融產(chǎn)品創(chuàng)新結(jié)構(gòu)的失衡破壞了銀行金融產(chǎn)品應該具有的整體協(xié)調(diào)性, 真正發(fā)揮創(chuàng)新產(chǎn)品的功能和作用。
