長(zhǎng)航鳳凰近日對(duì)部分船舶的減值測(cè)試行為表明，公司需要進(jìn)行減值計(jì)提的金額或已超過(guò)20億元。長(zhǎng)航鳳凰2007年和2008年的造船大躍進(jìn)已釀成巨額財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
上周，長(zhǎng)航鳳凰對(duì)賬面凈值5.7億元的40艘自航船減值計(jì)提1.9億元，凈資產(chǎn)減值率33.68%。這40艘船舶賬面原值6.3億元，累計(jì)折舊0.6億元。公司的會(huì)計(jì)政策規(guī)定，自航船預(yù)計(jì)使用年限18年，采用年限平均法計(jì)提折舊，表明這些自航船是使用不到兩年的新船。公司另對(duì)賬面凈值8420萬(wàn)元的27艘拖輪計(jì)提減值6119萬(wàn)元，凈資產(chǎn)減值率72.67%，公告披露，這些拖輪平均船齡在20年以上。
長(zhǎng)航鳳凰對(duì)上述船舶進(jìn)行減值的理由是新船價(jià)格有大幅度下降。記者注意到，國(guó)際鋼鐵價(jià)格指數(shù)（CRU）已從2008年的峰值大幅下滑，波羅地海干散貨指數(shù)（BDI）的年平均值已從2007年的7070點(diǎn)、2008年的6390點(diǎn)跌至2011年的1548點(diǎn)。即使不考慮匯率損失，2009年以后船價(jià)也大幅下跌三分之一，而且還有繼續(xù)下行趨勢(shì)。而長(zhǎng)航鳳凰2009年和2011年前三季度均出現(xiàn)了營(yíng)業(yè)成本高于營(yíng)業(yè)收入的異常情況，船舶資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值已非常低，進(jìn)行必要的減值測(cè)試實(shí)屬必然。不過(guò)值得注意的是，長(zhǎng)航鳳凰減值計(jì)提的40艘自航船使用年限不到兩年，如此大額的資產(chǎn)減值背后說(shuō)明什么？
證券時(shí)報(bào)記者根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)航鳳凰借殼重組以來(lái)，累計(jì)造船、租賃船舶合同總金額約達(dá)96.1億元，其中在2007年和2008年兩年的鋼材價(jià)格峰值期，其造船和租船合同金額便高達(dá)77億元，數(shù)倍于2006年重組之際的船舶資產(chǎn)規(guī)模。
長(zhǎng)航鳳凰2011年半年報(bào)顯示，公司賬面上所有的船舶資產(chǎn)凈值為41億元，船舶在建工程27億元，包括在建的所有船舶資產(chǎn)約為68億元；到第三季度這兩項(xiàng)相加金額約為70億元。由于2006年置入上市公司的1177艘舊船已公告賣(mài)出884艘（根據(jù)公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，部分尚待今年處置完成），且大多已完成或接近完成折舊，資產(chǎn)凈值已很小。由此可見(jiàn)，長(zhǎng)航鳳凰三季報(bào)的70億元船舶資產(chǎn)大部分是2007年、2008年合同建造或融資租賃的。
長(zhǎng)航鳳凰對(duì)使用不到兩年的新船進(jìn)行減值測(cè)試，表明公司已經(jīng)確認(rèn)了資產(chǎn)出現(xiàn)減值跡象，減值計(jì)提比例為33.68%。同時(shí)，公司對(duì)本次減值計(jì)提的40艘自航船估值仍有約3.76億元，而根據(jù)尚可運(yùn)營(yíng)年限、各年度收益測(cè)算出未來(lái)可產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值僅為4436萬(wàn)元。長(zhǎng)航鳳凰自航船的折舊年限為18年，每艘花費(fèi)1500多萬(wàn)元制造、剛剛運(yùn)營(yíng)不到兩年的新船，現(xiàn)在看來(lái)每艘只能換回110萬(wàn)元現(xiàn)金。
長(zhǎng)航鳳凰對(duì)那幾十艘船舶的減值測(cè)試結(jié)果顯示減值比例為三分之一，這等于證明并承認(rèn)了長(zhǎng)航鳳凰70億元左右的船舶資產(chǎn)已經(jīng)縮水三分之一的事實(shí)。而公司僅對(duì)不到十分之一的船舶減值計(jì)提，并沒(méi)有向投資者如實(shí)反映公司資產(chǎn)大幅縮水的真實(shí)情況。
如果按照長(zhǎng)航鳳凰的測(cè)試結(jié)果推算，對(duì)2007年和2008年的新船進(jìn)行約三分之一的減值計(jì)提，這個(gè)減值金額可能超過(guò)20億元。若此，長(zhǎng)航鳳凰2011年8.7億元的預(yù)虧仍只是冰山一角，其巨大風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未完全釋放。
鏈接
資金困境——
2012年2月8日，長(zhǎng)航鳳凰發(fā)布4項(xiàng)公告，涉及計(jì)提減值、借款、融資租賃，顯示了公司當(dāng)前資金不足的困境。
《關(guān)于2011年度計(jì)提40艘長(zhǎng)江自航船減值準(zhǔn)備》；《關(guān)于2011年度計(jì)提長(zhǎng)江拖輪減值準(zhǔn)備》；《關(guān)于向控股股東借款的關(guān)聯(lián)交易》；《關(guān)于控股子公司長(zhǎng)江交科船舶融資租賃》。
業(yè)績(jī)預(yù)虧——
2012年1月31日，長(zhǎng)航鳳凰發(fā)布2011年度業(yè)績(jī)預(yù)告：
預(yù)計(jì)2011年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)虧損8.7億元~8.8億元，上年同期則盈利0.11億元；基本每股收益虧損1.29元~1.30元，上年同期為盈利0.0164元。（證券時(shí)報(bào)）
